債券回購是指債券交易的雙方在進行債券交易的同時，以契約方式約定在將來某一日期以約定的價格，由債券的正回購方即賣方向逆回購方買方再次購回該筆債券的交易行為。從交易發起人的角度出發，凡是抵押出債券，借入資金的交易就稱為進行債券正回購；凡是主動借出資金，獲取債券質押的交易就稱為進行逆回購。
聯繫與區別
債券投資相對於股票來說，風險小，收益也並不低，在債券論壇每年15%回報的不在少數。債券投資回報不低的奧祕就在於債券正回購業務，過去一般只有機構投資者能做，而近兩年個人投資做債券正回購套做的越來越多，券商能夠提供的服務也越來越便利，很多券商可以不用天天跑櫃檯下單而網上直接操作正回購。因此，忽視債券這種風險低迴報高的資產類別，實屬懶惰加盲目自信的投資行為。
逆回購與正回購相反，簡單地說是將剩餘資金借出的行為，屬融券方，可分為1天、4天、7天操作等，一般它的回報也遠遠超過了保證金的活期利息（年化3%以上）左右，因此用好逆回購也能提高現金的資金效率。它操作相對簡單，增加了資金的流動性。
正回購比較複雜一些，它的核心是套做債券，即先買入一定金額的債券，然後以這些債券為抵押，向逆回購方融資，融來的資金再繼續買入相應金額的債券，以賺取融資利率與債券利率的利息差，相應金額的債券可以再質押再融資再買債，最高可套做到5倍。
風險
這裡未考慮債券價格波動的情況，套做5倍槓桿加大，風險加大，當債券出現大幅下跌的時候，債券跌20%保證金即血本無歸，或者帳面本金大幅虧損，券商可能要求追加本金或者平倉債券，造成實際性損失。
債券本身的風險，如企業倒閉或者政府破產，導致本金無法收回。雖然目前無論公司債還是政府城投債還沒有出現違約的狀況，但是曾經有黑天鵝現象。
當槓桿上得太足時，折算率變化或者正回購未能及時操作，出現欠資欠庫行為，導致強行平倉，甚至影響停掉整個營業部業務。
對策
風險也是機會，當債券價格由於市場情緒大幅下跌時，往往是暴利機會的來臨，上槓杆的時機很重要，債券價格合理時不要槓桿上盡，明顯低估時上滿。
選取債券標的要做些功課，理論上破產風險都存在，儘量選取有擔保或者經營狀況良好的，不要貪圖回報稍高的一點小利，畢竟投資債券就是為了規避風險的。
在市場外留有一定的現金或者其它投資產品，以備不時之需。
注意事項
正回購和逆回購都屬於債券回購，只是兩種反方向操作。