德國債券市場概述

　　德國的製造業一直是全世界人們所喜歡的，那麼德國的債券市場如何呢，請跟隨小編的眼睛一起去看看吧。

　　法蘭克福是德國主要的外國債券市場，也是僅次於紐約和瑞士的外國債券市場。歐元啟動後，單一貨幣體制使德國馬克強幣地位不復存在，法蘭克福的中心地位受到動搖，但是由於歐洲中央銀行設在那裡，以及歐元區強大的經濟實力，使其仍有競爭優勢。

　　德國債券市場上流通著各種各樣的債券，其中，最常見的是子彈型和不提前償還型債券，非子彈型和可贖回債券在整個債券市場是比較少見的，尤其是國內的借款者，很少發行這樣的債券。附銷售期權的子彈型債券，常見的是聯邦儲蓄公債，通常在第一年的年末持票人可以要求發行人犢回。在1977年，漢堡市發行了一種至1992年8月1日到期的公債，持票人可以在1987年8月1日以後要求發行人按票面價值贖回。國內私人借款者和國外的借款者極少發行附賣方選樣權的債券。附購買期權的非子彈型債券，在德國多見於抵押債券和市政公債巾，而在政府債券中比較少見。

　　可轉換債券在德國國內債券市場上比較少見，只是外國的借款人特別是日本發行者用得比較多。這種可轉換債券主要可轉換成股票，轉換成國內發行的債券的例子還沒有見過。

　　德國公共機構債券沒有任何擔保，因為聯邦政府或者州政府將自然地用其稅收收入擔保這些債券的利息支出和本金償還。至於聯邦鐵路和聯邦郵政發行的債券，雖然聯邦政府對於這兩個機構所負的責任僅限於其自有資產，但是實際上一般都認為這些證券與聯邦政府偵券一樣安全。

　　聯邦政府除了發行償還期為8—10年的普通債券以外，為完成舉債籌資計劃還發行各種各樣償還期的債券，其中有中期儲蓄債券、聯邦債券、聯邦儲蓄公債、貼現國庫券和籌資國庫券等。

　　聯邦債券是由聯邦政府發行的偵券，償還期一般在5年左右，多以固定價格方式發行。發行幾個星期後即可上市。聯邦債券在二級市場上非常活躍，但外國投資者不能購買。聯邦儲蓄公債有兩種，一種期限為6年***A型***，一種期限為7年***B型***，都附有可變息票，通常是每年都有些增加。

　　貼現國庫券的期限一般在兩年以下，它實際上是屬於貨幣市場而非資本市場的證券，這些證券是聯邦銀行根據公開市場政策出售的，通過這些證券募得的款項不是被花掉而是存在了聯邦銀行。

　　籌資國庫券與專門面向機構投資者的貼現國庫券有所不同，它是面向公眾投資者的。籌資國庫券同時也是貼現債券，除了信貸機構以外的所有德國投資者均可購買，但外國投資者不能購買。籌資國庫券按期限分為兩種，一種是一年期的，另一種是兩年期的，都通過信貸機構組成的網路發售。

　　銀行發行的不記名債券是由資本加上發行者的準備金所擔保的，通常沒有其他額外的擔保。銀行債券的發行額一般不能超過資本和準備金的3倍。對於4年以下的短期債券，其發行額僅限於資本和準備金的一倍半。發債銀行還要受到德國《銀行法》的有關條款的限制。有些金融機構也發行過以不動產為額外擔保的不記名債券。