金融工程論文範文

　　金融工程是風險管理的有效方式,金融工程的發展和運用提出了新的風險管理理念。下文是小編為大家蒐集整理的關於的內容，歡迎大家閱讀參考!

　　篇1

　　淺析金融工程

　　摘 要：“金融工程”即金融領域的創新和創造，它綜合運用現代金融學、工程方法和資訊科技，利用各種基礎性和衍生性證券，設計、開發和應用新型的金融產品，以達到創造性的解決金融問題、管理金融風險的根本目標。金融工程技術的發展帶來了現代金融業和全球經濟前所未有的變革和創新，至今仍處於動態的向前發展過程當中。然而，中國卻因金融主體、市場制度、金融政策及金融技術等方面的缺陷制約著金融工程在中國的蓬勃發展。本文就“什麼是金融工程”及“金融工程在中國發展所面臨的制約因素”兩問題進行深入解讀。

　　關鍵詞：金融工程;金融創新; 風險管理;制約因素

　　“金融工程”近年來逐漸活躍於人們的腦海當中，但金融工程的實質內容——金融創新與創造卻歷史久遠：衍生產品的記載至少可以追溯到古希臘、古羅馬和古印度時期;金融創新活動更是一直伴隨著人類的經濟、金融活動。這樣看來，金融工程可以說是一個古老的話題，但其真正意義上的飛速發展階段始於20世紀60年代的衍生證券數量急劇增加時期。此後，國際經濟進入“現代金融工程”發展階段。

　　一、金融工程內涵概述：

　　1.解決金融問題——金融工程的根本目的

　　隨著經濟的發展，現實生活中的所有經濟主體面臨著種類各異的金融問題：個人需要管理自有資產，尋求資產收益、安全與流動性的均衡;企業管理者需要考慮利率變動、匯率變動、原材料和產成品的價格變動對企業利潤的影響;金融機構更是直接面臨著如何管理日益增加的種類各異的金融風險、如果創造出更多的創新型金融產品來吸引客戶以及如何尋求在現存風險結構下的收益最大化等更加嚴峻的金融問題。而逐漸興起的金融工程發展的浪潮，其根本目的就在於為各個經濟主體創造性的解決其所面對的各種金融問題，進而滿足市場對於金融的各類需求。

　　2.設計，定價與風險管理——金融工程的主要內容

　　金融工程通過創新型金融產品的設計，即對各種證券風險收益特徵的匹配與組合來創造性的解決各個經濟主體所面對的各種金融問題。而產品設計完成之後，緊接而來的便是準確的定價活動，其中無套利定價原理最為常用。風險管理是金融工程的核心，從根本上看，衍生證券和金融工程技術的誕生，都是源於市場主體對於風險管理的需要。

　　金融工程是一種新的思維方式，金融工程師也同普通大眾一樣的厭惡風險，但他們並不懼怕風險，相反更加積極的看待風險——風險代表著損失的同時也包含著獲利的機會。與此同時，金融工程從業者總是不滿足於現狀：即使使用傳統的金融工具可以實現既定的交易目標，他們還是要努力開發新的金融工具或交易過程，從而通過降低交易風險成本或改善交易的性質，使得既定目標交易得以更好的實現。

　　3.基礎性和衍生性證券——金融工程的主要工具

　　離開“原材料”，任何先進和富有生命力的設計都不能付諸於實踐。金融工程的原材料便是基礎性和衍生性證券：基礎性證券由股票和債券組成;衍生性證券包括遠期、期貨、期權和互換。遠期是指雙方約定在未來的某一確定時間，按確定的價格買賣一定數量的某種標的資產的合約;期貨則是在交易所集中交易的標準化遠期產品;期權是指賦予其購買者在規定期限內按雙方約定的價格購買或出售一定數量的某種標的資產的權利的合約;互換是兩個及以上的當事人按照商定的條件，在約定時間內交換一系列現金流的合約。根據市場需求，金融工程師可以通過不同的基礎性和衍生性證券間的構造和組合，得到極具創造性、靈活性和準確性的各種金融產品和解決方案來應對各種金融問題。

　　4.現代金融學、工程方法和資訊科技——金融工程的技術手段

　　金融工程並不側重於基本理論研究，而是名副其實的金融創新實踐活動。在金融工程中，風險收益關係和無套利定價原理等現代金融學知識是基石，“積木思想”和系統性思維等工程思維及技術是階梯，先進的計算機硬體和軟體程式設計技術是橋樑。只有完美的融合以上三個部分，金融工程才更加富有生命力。金融工程師便是通過把金融新理論和資訊科技的新發展應用到實踐中，不斷創造新的金融衍生產品，滿足客戶新的金融交易需求的一類服務者。

　　5.空前的創新和發展——金融工程的利弊分析

　　現代金融研究的重點在於價值、風險與金融市場，更加側重於時間與數量分析，進而創造出複合型的個性化的金融工具來應對各個經濟主體面臨的風險與其他金融需要。金融工程是一把雙刃劍，“水能載舟，亦能覆舟”，在充分利用其帶給我們的便利的同時，其弊病也不容忽視。

　　首先，金融工程技術的空前發展給我們帶來了變幻無窮的金融產品，這便為市場參與者提供了更多具有不同收益特徵的金融工具，無疑這極大的促進了金融市場的完全性和風險管理的便利性。與此同時，衍生證券的高槓杆性交易特點使得市場交易成本極大的降低，市場效率極大的提高。

　　其次，金融衍生品交易的“準無本槓桿化”特點在大大降低套期保值和套利者的交易成本的同時，也大大降低了投機成本，使得投機活動氾濫。從本質上看，金融衍生品的槓桿性投機交易實際上是以放大的風險換取高收益。然而，若交易者判斷失誤或者操作過程出現錯誤，高槓杆性帶來的損失也是極大的。因此，金融衍生證券總被冠以“高風險”的頭銜。

　　二、金融工程在中國發展所面臨的的制約因素概述：

　　最初誕生於西方發達經濟體的金融工程在我國的應用仍處於起步階段，從中國具體國情出發，其制約因素體現為以下幾點：

　　1.反映商品市場供求關係的價格、反映貨幣資金市場供求關係的利率和反映外匯市場供求關係的匯率仍處於非市場定價狀態，中國的價格風險，利率風險和匯率風險較之於發達經濟體仍處於較低水平，進而大眾規避風險的需求較小。

　　2.金融工程的主要“原材料”是金融衍生工具，金融工程的應用基於發達的交易市場。我國尚未擁有豐富的衍生證券品種，使得金融工程缺乏進行組合、雜交及解決金融問題的基本元素。同時，服務於這些基本金融衍生品的完善而成熟的交易市場也未建立。

　　3.我國的金融管制較嚴格，規避管制的行為得不到認同，而西方發達經濟體的金融創新在很大程度上就是為了繞過法律的管制而誕生的，故而我國缺乏適宜金融工程及金融創新發展的土壤。

　　4.金融計算技術不成熟，直接導致對現金流和風險的度量出現致命的偏差，最終使得規避風險的目標以失敗告終。

　　綜上所述，謀求金融工程在中國的繁榮發展，金融主體、市場制度、金融政策及金融技術等方面的缺陷必須克服，中國才可成功實現在經濟金融領域轉劣勢地位為優勢地位的遠大目標，迎來經濟的飛速發展。

　　篇2

　　淺析金融工程與金融創新

　　摘要：我國金融市場發展的腳步自改革開放以來從未停止，整體金融市場的開放程度也不斷提高，金融從業者對於金融工程與金融創新之間的相關理論研究也不斷地深入。金融工程與金融創新之間存在著不可分割的密切聯絡，筆者將以金融工程的基本內涵、基本功能作為基礎，來分析金融工程與金融創新之間的內在聯絡，探究在金融創新過程中金融工程所發揮的重要作用。同時，以此為契機對我國金融工程的進一步快速發展提出一定的合理化建議，促使我國金融工程領域的不斷進步和發展。

　　關鍵詞：金融工程;金融創新;應用;策略

　　前言

　　世界經濟的高速發展，使全球經濟執行環境日新月異，只有不斷快速發展的金融工程及創新的金融工具，才能適應經濟環境變化的速度，因此金融參與者對金融工程及金融創新的關注度越來越高。對比與傳統金融學科，金融工程尚屬新興學科。但其在運籌學理論、資料分析技術的基礎上，結合了現代化資訊科技，能夠比傳統金融學科更有效地推動金融技術的發展與創新，不斷湧現的新型金融產品能更好地適應當今的金融環境。因此在這樣的背景下，加快金融工程建設應作為金融市場發展有序發展的重要手段，運用現代化的資訊資料分析手段推動金融創新，以此來規避金融市場中的風險、跟上經濟環境變化的步伐、提升金融產品的收益率，最終實現我國金融市場快速、穩定的發展。

　　一、金融工程概述

　　一金融工程概念

　　金融工程興起於二十世紀八十年代，與傳統的金融學不同，該項新興學科結合了工程學、資訊科技分析等相關理論，更加註重於對於金融手段的創新、設計與開發，提高金融市場的效率。金融工程的概念也存在廣義和狹義之分，廣義的金融工程是指在金融技術開發過程中，結合各種工程化手段，並以此解決一些傳統金融工具無法解決的問題，主要包括新型金融產品設計、金融交易風險規避、金融產品定價策略等[1]。狹義的金融工程則是利用先進的數學和現代化的資訊科技手段，對現有的金融產品進行拆分重組，開發出新的金融產品用以滿足不同客戶的個性化需求。

　　二金融工程的功能

　　1.推動金融市場的完善

　　全球金融市場參與者數量相當龐大，不同的金融參與者對金融工具總有著各式各樣的個性化需求。然而傳統的金融工具由於其本身的侷限性因素，無法有效地滿足參與者不斷變化的需求，因此限制了部分金融參與者無法完全融入到金融市場中來。這一情況將不斷加深金融工具的壟斷效應，使整體金融市場的兩極分化越來越嚴重，最終將導致金融市場的無序化發展。而金融工程的發展，能夠不斷產生創新型的金融產品，以此來滿足不同金融參與者的需求，進一步擴大金融市場的規模、降低金融市場整體的系統性風險。如此金融市場就能在不斷完善中平穩、快速地發展[2]。

　　2.降低金融成本

　　金融成本一直是金融市場發展中不可忽視的一個關鍵性因素，只有有效地降低金融成本，才能使更多參與者加入金融市場，並提升整體金融市場的收益率。金融工程以其對先進通訊技術的應用，有效地節省了交易的時間和費用成本，如採用遠端網際網路交易代替傳統的金融交易手段，大大加快了資金的流通速率，使投資融資速度不斷加快，金融市場效率不斷提高;同時，金融工程所應用的現代化資料分析手段，能夠根據瞬息萬變的金融市場進行自我調節。其自身的調節機制能夠有效地降低金融市場交易中的資訊不對稱，減少因資訊不對稱所帶來的金融成本的增加，使金融產品收益率進一步地提高。同時，也為中小投資者提供了更加公平的投資環境，提升了金融市場活躍度。

　　3.促進金融產品的流動性

　　金融參與者在選擇金融產品的過程中，往往不僅關注金融產品的收益率，同時也十分在意金融產品的流動性。不同金融參與者根據自身不同的資產配置，對金融產品的流動性也有各式各樣的需求，但是總體而言，在相同收益率的基礎上，參與者總是喜歡流動性較高的金融產品。然而，傳統的金融產品往往無法兼顧金融產品的收益率和流動性。因此，只有通過對金融工程的不斷髮展，才能不斷開發出新型的金融產品，滿足不同參與者對金融產品流動性需求。同時，此舉也能吸引更多閒置資金流入金融市場，提升金融市場整體流動性[3]。此外，金融工程的發展對於標準化金融產品的不斷湧現有著不可或缺的作用，而標準化即意味著交易效率的不斷提高，產品、資金的流動性增強。以住房抵押貸款證券化為例，金融工程利用證券化將流動性較差的住房抵押貸款轉換成市場上流動的證券，這一金融創新極大地提升了金融市場整體流動性，促進了金融市場的活躍程度。

　　二、金融工程在金融創新中存在的主要問題

　　一金融市場中無序競爭現象明顯

　　受到我國傳統市場發展的影響，在我國金融市場發展過程中還存在著政府的過分干預以及相關的監督管理體系不完善等現象。上述原因導致我國的金融市場在執行過程中存在著顯著的無序競爭問題，因而在金融市場的發展中難以形成真正的均衡價格。同時由於我國金融市場中的現貨市場發展比較滯後，金融市場還未能對其提供比較完備的市場支援，因此就嚴重的阻礙了相關金融工具的衍生品的有效開發。在金融市場發展不完備和缺乏有效支援的條件下，金融衍生品缺乏良好的發展和創新空間，所以我國金融市場的發展過程中應該著力加強法制化建設，完善我國金融市場中的監管制度等。同時金融市場管理部門應鼓勵和支援相關金融活動的創新，促進我國金融資產的運作與我國市場經濟發展有機整合[4]。

　　二金融市場中存在理性套期保值者缺乏的問題

　　由於我國企業制度改革的實施，我國許多的企業中均存在著公司內部法人的相關治理結構不完善以及市場參與者的行為不規範等問題，這些問題導致了我國的金融市場中比較缺乏具有理性套期保值感念的參與者。上述原因導致金融工程的執行與發展的市場基礎還比較薄弱，為此我國必須深入實施企業制度改革，在企業發展與改革中遵循企業制度的相關發展規律，結合企業實際發展需求，將傳統企業中的生產經營模式轉變成為企業自主經營和自負盈虧的發展模式，讓企業真正的參與到市場競爭當中，面對市場的挑戰，進而給予金融市場中套期保值與風險控制等相關的金融活動更為充分的發展環境，促進金融工程作用的充分發揮。 　　三金融市場中高階金融管理人才缺乏

　　金融工程中對於參與人員的金融素質以及金融實踐操作能力都有比較高的要求，而由於我國的金融市場發展比較晚，在金融人才的培養與儲備方面還比較滯後，極大的阻礙了我國金融工程的發展與創新。為了促進我國金融工程的發展，應該更加重視金融人才的培養，在培養過程中將傳統封閉的教學模式轉變為開放式教學，培養學生的分析能力，提升學生的創新意識。通過高素質金融人才的培養與儲備為我國金融工程的創新和發展營造良好的環境。

　　三、金融工程在金融創新中的應用

　　一金融工程中分解與重組的應用

　　金融工程可以利用現有的金融產品，在其基礎上通過分解、重組，進而創造出新的風險及收益關係。例如將國債當中的息票從原本的本金當中進行剝離，進而進行單獨的銷售，創造出了新的SRITPs，而又將SRITPs同掉期實施有機的融合，又能創造出新的SRITPSWAP[5]。又比如美林公司推出的“TIGR”的零息債券，有效地降低了投資者在投資中長期付息債權時，及時取得每期利息並再次進行投資時所產生的高昂交易成本。同時，也在一定程度上鎖定了投資利率，減少市場利率波動對投資者投資收益帶來的風險。由此可見，金融市場通過金融工程中分解與重組的應用進行金融創新，創造出新的金融產品，降低金融產品風險，保證金融產品收益率。

　　二金融工程中指數化與證券化的應用

　　金融市場中的利率波動對金融產品的收益率往往會造成極大的影響，而傳統的金融產品對這種波動往往缺乏相應的抵禦能力。金融工程則可以將傳統的金融產品與股票指數相結合，創造出新的金融產品。在金融市場利率變動時，通過指數化對衝抵禦市場利率波動對金融產品的影響，保證金融產品的穩定性，減低其風險。另外，金融工程的證券化應用，能將部分流動性較差的金融資產通過證券化進行流通，上文所提到的住房抵押貸款證券化即為最有代表性的金融創新產品。金融資產證券化極大地提升了金融市場整體流動性，促進了金融市場的活躍程度[6]。

　　三金融工程中保證金制度的應用

　　傳統的金融產品缺乏槓桿作用，無法有效擴充金融市場規模，而金融工程中的保證金制度卻恰恰彌補了這一點。合理的保證金制度充分第發揮了槓桿作用，極大程度上降低金融機構實際的資金儲備率，促使更多資金能夠自由地在金融市場中流動，保證了金融市場的活躍性，有“四兩撥千斤”之效。同時，保證金的存在也對市場投機者的行為做出了相應約束，降低了整體金融市場交易中所存在的交易風險。保證金制度即體現了金融工程在金融創新中所發揮的槓桿效應，同時也體現了其對降低交易風險所產生的作用 [7]。

　　四金融工程中業務表外化的應用

　　金融市場的不斷髮展，往往會帶來各級監管力度的不斷加強，金融機構如何在保證自身盈利的基礎上，滿足監管方的需求成為了急需解決的問題。然而，傳統的金融產品不能很好滿足金融機構調節自身資產負債結構，達到監管要求的需求，此時就需要金融工程來開發新型的金融產品來滿足這一需求。例如期貨、互換、期權、遠期合約等金融工程創新出來的金融產品，不僅使得金融機構的盈利性進一步增強，同時由於其作為表外業務的特殊性，有效地調節和改善了金融機構的資產負債結構，很好地滿足了金融監管機構的監管指標要求。

　　四、我國金融工程的優化發展策略

　　完善、成熟的金融市場環境是我國金融工程發展的先決條件，只有金融市場制度的完善，金融工程才能更加迅速地發展起來。由於歷史原因，我國金融市場發展起步較國際金融市場晚，但是也正因為如此，我國金融市場的發展過程中，可以不斷吸取國際金融市場發展經驗，結合自身實際情況，走出一條具有中國特色的、符合國情的金融市場發展之路。同時，應深化金融市場改革，改變政府金融監管部門在整體金融市場中的角色，從控制者向監管者轉變，降低控制職能的作用，轉而充分發揮監管者的職能。建立健全金融監管制度為基礎，建立一個良好、自由開放度較高的金融發展環境，鼓勵金融創新。再者，應該加快現代企業改革，強化金融市場參與者理性化思維，創造出良好、有序的競爭環境，保持企業活力。另外，借鑑國際金融機構的發展模式，促進有中國特色的投資銀行的發展，充分發揮其在金融產品開發、創新過程中的主體作用，不斷加快金融工具的創新步伐，為金融市場提供更多元化的產品，滿足不同金融參與者的需求。最後，還要注重金融工程高階人才的培養，改變傳統教育模式，提升金融從業者的創新能力，通過高素質金融人才的培養與儲備為我國金融工程的創新和發展打下堅實基礎。

　　五、結論

　　金融創新和金融工程存在密不可分的聯絡，想要保證我國金融市場不斷快速穩定發展，金融工程發展和金融創新的腳步一刻也不能停。為此，首先要營造一個良好、穩定、自由開放的金融市場環境。對於當下金融市場中存在的諸多限制、缺陷，應該加快金融管理制度的建立健全，努力完善。在此過程中，可以借鑑國際金融市場發展的經驗，取其精華去其糟粕，走出中國化的金融市場發展之路。另外，還應從轉變政府監管職能、深化企業改革及注重人才培養等方面，推動金融工程建設和金融創新的發展，以保證我國金融市場平穩、快速、有效地發展。

　　參考文獻：

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