我們的投資選擇

　　花樣百出的理財新工具會不會像樓市、股市一樣吃掉你來之不易的個人資產

　　樓市、股市有風險,要實現資產保值,必須尋找新的理財方式。隨著中國金融業開放程度的加深,新的理財工具亂花漸欲迷人眼,缺乏投資理財基本知識的普通投資者,最擔心的是這些花樣百出理財新工具會不會像樓市、股市一樣吃掉你來之不易的個人資產。

　　4月18日,本刊記者以普通客戶的身份走訪了以提供個人理財服務著稱的渣打銀行,向他們諮詢當前形勢下,投資什麼產品既保險,又保值。

　　在渣打銀行北京個人理財中心,投資理財顧問王韻告訴本刊記者,“自從A股市場今年下跌以後,像您這樣來我們這裡諮詢辦理個人理財業務的人明顯多了起來,大多數是下定決心從股市割肉出來,交給我們投資的。”

　　理財產品看似豐富

　　介紹渣打主推的個人理財產品之前,王韻出示了一份渣打2008年第二季度的巨集觀經濟預測報告:“渣打認為目前來講全球股市已經進入了一個熊市。我們拿納斯達克1994年到2001年的指數走勢,和咱們的上證綜指做一個對比,能看出來它們的軌跡是非常趨同的。如果按照這個走勢比較圖來看,A股市場才跌一半,還得跌,所以渣打給出的一個預期就是,A股市場的下行風險較大。”

　　王韻告訴本刊記者：“在這種劇烈波動的情況下,如果您非要選擇股市,最好的辦法就是選擇對衝基金。”

　　對衝基金怎麼操作?王韻舉例說明：“比如山東國電***1071.HK***跟神華能源***1088.HK***來對比,前者因為2007年電不能漲價,而其原料煤價卻在上漲,導致其成本加大;而同時期通脹壓力大沒有出臺燃油稅政策,神華盈利又很好。所以我買進神華,之後做空另一端山東國電,買進好的公司,賣出不好的公司,這樣來作一個對衝,就是用一個長短倉交替的方式實現盈利。”

　　匯豐、渣打等少數外資銀行推出的投資***證券市場的理財產品中,不少都採取了對衝基金形式。“最近渣打和中信出資合作了一支對境內客戶開放的對衝基金,正在辦理申購。”

　　王韻介紹,由於這支基金是港幣產品,渣打還在其中加入了一個人民幣保護機制。“它本身是拿港幣去做投資的,投資者會面臨一個匯率風險,因為人民幣一直在升值。有了這個保護機制,就可以避免匯率變動帶來損失。”

　　對衝基金可以有效地保證投資者的資產。“剛才我們所說的,如果你做對衝,如果看反了怎麼辦?我買進神華,它恰恰跌了,可是我做空山東國電,它又漲了,這種情況下,只要正負相差5%的話它就自動平倉了,這是它的止損功能。所以這個產品適合心理承受能力比較脆弱的投資者。”

　　渣打投資顧問認為,目前除了對衝基金,普通投資者還可以選擇一些投資全球市場的外資基金,它們通常有固定的專業投資領域。“目前,這些基金非常看好商品市場,比如農產品和礦石等一些正在漲價的大宗商品。投資這些基金,通貨膨脹對普通人就不一定只有負面影響了,這實際上也是一種對衝。”

　　至於匯率理財,由於最近匯率市場波動得也比較厲害,王韻建議普通投資者暫不介入。“美元第二季度有可能反彈,再加上歐元現在走到很高的位置上了,可能會降息,所以目前來講匯率市場這一塊還有待觀察。”

　　“現代銀行已經不是隻提供儲蓄、貸款的地方了,”王韻說,“對外資商業銀行來說,個人理財服務的位置越來越重要。”

　　***投資風險幾何

　　在目前外匯制度條件下,境內居民通往***投資的主要途徑是QDII。但QDII產品遭到了理財顧問們的一致唾棄。

　　“我不建議投資QDII產品,有的產品賠了50%。這有投資銀行的問題,但是QDII產品的風險在於人民幣對美元升值太快,有一點收益,首先要減掉的升值的比率,你還能掙多少?”恆生銀行理財顧問宋文表示。

　　北京理財規劃師協會培訓中心主任張國棟認為,普通居民選擇***投資更需謹慎。“外資銀行在中國的理財業務有一類就是***炒股,但我不看好這個。國內的股票還沒做好,還做國外的股票?而且這是山高皇帝遠的事情,你很難全面瞭解情況,資訊高度不對稱。”

　　但他對外資基金的判斷還比較樂觀:“國外的基金業比我們發展得要快得多,他的基金不像我們的基金,基本上投資於股市、債券甚至貨幣市場。他們的發展非常多元化,比如說有的基金就是投資於房地產或者礦產,有些專門作某一種期貨,許多基金做得還是相當不錯的,因為他的目標是追求一個長期穩定的回報。這種基金還是值得推薦的。”

　　選對你的基金經理

　　張國棟認為,炒股,包括未來將要推出的股指期貨,對普通百姓來說,操作起來都太難了。“為什麼不把這些交給專業人士來打理呢?最簡單的就是,與其自己炒股,不如投資一支股票型基金。通過機構來運作金融工具是最高效和省心的一個辦法。”

　　相對應的,投資者這時的任務就不是要千方百計地打探訊息來選擇某隻股票,而是要擦亮自己的眼睛去挑選機構和基金經理。

　　“挑選機構的時候有一個比較好的辦法,就是將備選基金公司的保本型基金拿出來做對比。這種產品是最難做的,首先不能讓它虧本,同時還要努力去擴大它的收益。通過這個就能看出機構的管理水平。而對於基金經理來說,最重要的不是看他過往的輝煌,而是要去看他有無劣跡。”

　　渣打銀行投資理財顧問王韻還推薦了一種最保險的投資專案,就是保險公司推出的投連險。“這是基金中的基金,保險公司將投保人的賬戶中的一大部分放到投資賬戶裡面,再由保險公司來挑選機構進行投資,可能是某個基金,也可能是某個生產專案。保險公司專業理財團隊的素質和資訊收集能力當然比我們個人強得多。”

　　“如果說個人投資者自己挑選機構和基金經理還比較困難,那麼保險公司這樣的機構就比我們的優勢大很多,比如說他可以約見基金經理,詳細考察他的業績,因為保險公司必須為這筆龐大的資金負責,而個人很難做到。所以交給他們應該更放心。”

　　慎用新的投資工具

　　“創業板已經越來越近了,一旦推出,將是風險和收益更大的投資工具。關鍵的問題是我們還不知道創業板的漲停板制度到底是怎麼樣的,是T+0還是T+1還不得而知。按照國外的習慣來講,創業板允許波動更大,操作更頻繁一些,T+0的可能性更大。”張國棟認為,“創業板的推出將又是一塊投機的重要場地。”

　　張國棟向本刊透露,股指期貨經過了一段時期的演練,也暴露出很多問題。“最重要的是技術還不成熟。”

　　“實際上股指期貨根本就不是為普通的個人投資者設計的,而是為一些大機構設計的,目前很多證券公司都在演練股指期貨,經常會發現一些不合理的行為。剛開始的時候設計的保證金門檻是很低的,後來就是徵求了很多的意見,做了很多的模擬,發現動不動就有人爆倉出局了,所以提高了保證金數額,可見這根本就不適合一個普通人來玩兒。”張國棟說。

　　“面對這些金融理財工具,個人投資者一定要有清醒的認識,要考慮清楚資產應該如何配置,哪些錢可用來短期投資,哪些又用於長線投資。短期投資不能有太大風險,應該選擇一些無風險或低風險的投資產品,比如國債。風險和收益一定要平衡。不要投資過多的產品,也不要在某種產品中孤注一擲。”張國棟建議。

　　“正常的架構應該是金字塔狀的,按照投資時間的長短,最下面的是保險，最上面的是風險比較高的股票、基金，保本的投資應該佔到總投資的60%以上。但我不建議去買國債,因為時間太長,通脹要像現在這樣發展下去,幾年以後銀行利率可能就是百分之十幾。”

　　恆生銀行理財顧問宋文認為，“年輕人投資,積累資金最重要,不要貪圖高回報冒高風險。冒風險是40歲以後做的事,那時候衣食無憂,老年人留好了自己養老的錢,剩下的錢又帶不走,炒股很正常。境內有些條件不是很好的年輕人去炒股,我覺得不可思議,在海外,都是窮人買彩票,富人才買股票。”-