國債期貨對股市影響

　　國債期貨是期貨中重要的一種，而國債期貨對股市又有哪一些影響呢?下面是小編整理的一些關於的相關資料,供你參考。

　　一、國債期貨市場和股票市場在基礎參與者、執行方式等方面存在明顯差異

　　國債期貨市場參與主體與現貨市場的參與主體密切相關，主要是商業銀行、保險公司、證券公司、基金公司等金融機構以及其他專業機構投資者、法人投資者等型別投資者，與股票市場的參與主體有較大區別。另外，國債期貨專業性強、技術門檻較高，我國實施嚴格的投資者適當性制度，中小散戶參與有限。

　　二、國債期貨更適合機構投資者參與

　　從國債期貨的價格變動特點和產品風險屬性看，國債期貨價格波動率小，例如，近期市場5年期國債和7年期國債價格最大日波動幅度均遠低於2%。因此，更適合機構投資者參與。

　　三、國債期貨以國債現貨為基礎，其價格最終由現貨市場決定

　　影響股市因素較為複雜，既是經濟執行狀況的反映，同時也受到資金供求、投資者心理預期等多重因素的綜合影響。國債期貨上市不會改變這些因素，因此也不會影響股市的政策預期和基本走勢。國際市場實證也表明，上市國債期貨對股市的正常執行和走勢影響不大。

　　四、國債期貨專業性強，波動小，上市初期參與者規模有限

　　從滬深300股指期貨市場實踐看，市場執行3年多時間，成交較為活躍，但市場存量保證金規模僅200億元左右;與股指期貨相比，國債期貨專業性強，波動小，上市初期參與者規模有限，機構投資者參與需要一個過程，保證金規模可能比股指期貨更低，不會明顯分流股市資金，更不會加劇貨幣市場資金緊張。

　　國債期貨配資的特點

　　配資加以是一種複雜的交易方式，不同於市場中期貨交易的特點：

　　⒈不涉及現貨交割。

　　⒉必須使用申穆投資提供的期貨帳戶***有開通中金所帳號***。

　　⒊ 採用申穆統一的標準化合同。配資交易實質是保證金交易原則，是槓桿交易工具。

　　⒋遵循每日結算制度。

　　國債期貨的投資模式

　　市場近期對於國債期貨的關注再度升溫。作為利率市場化程序中的里程碑式品種，國債期貨推出將提高債券市場***特別是利率品***定價效率，增強市場流動性，促進銀行間和交易所市場的互聯互通，推動利率市場化程序以及金融創新發展，對於機構投資者固定收益投資以及理財業務開展具有重大意義。

　　具體到投資業務，國債期貨相關的主要投資模式包括：其一，方向性交易，可以作為現券投資的替代，具有可以方便做空、資金佔用少、費率低、流動性好的優勢，但由於存在高槓杆，因而適合風險偏好較高的投資者。

　　其二，套期保值以及久期調整，這將是機構投資者的主要參與模式，除了對債券持倉進行套保外，還可以對債券發行承銷進行套保。

　　其三，期現套利交易***基差交易***，這是市場最感興趣的業務模式，主要分為買入基差交易和賣出基差交易，需要注意的是，與股指期貨期現套利不同，國債期貨期現套利基差不是簡單的線性函式，其中隱含了利率期權價值，這在定價時需要予以考慮。

　　其四，期限利差交易以及信用利差交易，分別是對國債期限利差和信用品相對國債的信用利差進行投機交易。例如，預期國債收益率曲線即將陡峭化，可以買入3年期國債，同時賣出國債期貨***久期目前接近7年***;預期企業債與國債信用利差即將收窄，可以買入企業債，同時賣出國債期貨。

　　其五，跨品種統計套利，目前可行的策略為國債期貨與利率互換進行統計套利交易，例如當互換價格相對偏低時，可以通過買入互換***付固收浮***的同時做多國債期貨來鎖定品種利差。但需要注意的是，和前面的期限利差、信用利差交易類似，由於不存在制度上保證的收斂機制，因而可能期貨到期時，投資組合仍然浮虧，面臨被迫展期或者止損。

　　其六，跨期統計套利，即進行不同期限國債期貨合約之間的跨期交易，可採用程式化交易完成，此種模式在股指期貨交易市場已經被廣泛採用，而且競爭非常激烈。跨期套利也會面臨近期合約到期不收斂問題，屆時可以考慮展期或者期轉現。

　　其七，做市交易，國債期貨推出為做市商對衝存貨風險提供了非常方便的對衝工具，有利於提高做市商做市報價的積極性，增加其承接能力，縮小雙邊報價點差，這也意味著屆時市場***特別是利率品***流動性將更好，價格透明度也將更高，預計固定收益相關的做市業務將隨著國債期貨推出而蓬勃發展。