財務管理論文綜述

　　財務管理作為企業管理的組成部分，是關於創造財富的決策。小編整理了，有興趣的親可以來閱讀一下!

　　篇一

　　試論財務戰略管理

　　【摘要】筆者認為，傳統財務管理已經不適應日新月異的財務管理實踐發展需要，只有加強財務戰略管理，才能推動財務管理層次的全面提升，增強企業的核心競爭力。

　　一、財務管理理論的侷限性

　　***一***財務管理邏輯起點的侷限

　　長期以來，我國財務界研究財務管理理論總是以財務本質為起點。但是，財務本質並非財務管理理論體系中最本源的理論要素，以其作為構建財務管理理論結構的邏輯起點，顯得有些牽強。這是因為：其一，財務本質是一個純粹理論性的範疇，缺乏與實踐的直接聯絡，以它為起點構建財務管理理論結構，容易導致財務管理理論脫離實踐。其二，財務本質本身是發展變化的，其發展變化的根源是理財環境的變化，在不同的環境條件下人們對財務的本質有著不同的認識。因此，以財務本質為起點構建財務管理理論結構，不能直接反映社會經濟環境對財務管理系統的影響，無法揭示財務管理髮展變化的真正原因。

　　***二***財務管理目標的侷限

　　經濟學視角下的財務管理目標定位於企業價值導向，無論是利潤最大化還是企業價值最大化，均在企業治理結構的框架下討論企業利益主體的利益實現，即回答企業為誰而存在這樣一個基本問題，其實質是對企業本質的認知。財務管理目標與企業基本目標和企業使命等企業理論的命題是同一的，並沒有作嚴格的區分。以企業目標代替財務管理目標的結果是目標被抽象化，造成了實務中的迷茫，忽視了財務管理的獨特性，目標與財務活動的聯絡被削弱，失去針對性。目標是抽象的、不明確的，不能有效地指導實務。由此造成在企業執行框架中難以明確財務管理的獨特作用，財務管理活動的效果也很難界定，目標的評價功能發揮不了。

　　***三***財務管理研究方法的侷限

　　在研究方法上，目前財務管理理論所採用的方法似乎更接近於經濟學的研究方法，而非管理學的方法。它以資本市場的運轉和各種金融資產的估價為主要研究物件，以微觀經濟學的最優化理論、效用理論和風險理論等為基礎，再依據一系列的假設建立數學模型，作為企業籌資、投資和股利分配等財務管理活動的理論與方法指南。但這種研究方法一方面沒有完全從企業管理的角度，特別是沒有完全從企業整體和長遠發展的角度對財務管理規律進行探討;另一方面這種近似經濟學的研究方法是建立在前提性假設，如所有的市場是完全競爭性的、資訊是完備的、交易成本為零等基礎之上，但這一基礎在現實中是很難實現的。所以在此基礎上發展起來的財務管理理論與從企業管理角度發展起來的企業戰略理論之間，自然就會產生矛盾，使之不能完全有效地支援企業的整體戰略。

　　***四***財務管理研究範圍的侷限

　　由於研究方法上的侷限性，財務管理理論在研究範圍上也存在著一定的侷限性。例如，資本預算過程對企業管理實踐來說是一個非常重要的問題，但目前的財務管理理論對此問題的研究主要集中在投資專案評價這一領域，很少研究這一過程的整體及其他重要環節，而這些對於做好投資決策也許更為重要;再如，財務管理理論以資本市場的有效性假設為前提，往往把許多戰略管理上非常重要的因素作為無關變數排除在研究範圍之外;還有，由於財務管理理論已發展到“嚴謹的數量化”階段，它對許多難以數量化或非數量化因素的研究還不夠重視，而在戰略管理中，這些因素很可能是起決定性作用的。研究範圍的侷限性，使目前的財務管理理論與方法缺乏與企業戰略的相關性，從而不能完全適應戰略管理的要求。

　　二、財務戰略管理

　　***一***財務戰略管理與傳統財務管理的區別

　　財務戰略管理是指企業在分析理財環境的基礎上，服從和服務於企業戰略的前提下，對企業資源籌集和配置活動進行的全域性性和長遠性的謀劃，它是戰略理論在財務管理領域的應用與延伸，其與傳統財務管理的區別集中體現在以下幾方面：

　　1.視角與層面不同

　　財務戰略管理運用理性戰略思維，著眼於未來，以企業的籌資、投資及收益的分配為工作物件，規劃了企業未來較長時期***至少3年，一般為5年以上***財務活動的發展方向、目標以及實現目標的基本途徑和策略，是企業日常財務管理活動的行動綱領和指南。傳統財務管理多屬“事務型”管理，主要依靠經驗來實施財務管理工作。

　　2.邏輯起點差異

　　財務戰略管理以理財環境分析和企業戰略為邏輯起點，圍繞企業戰略目標規劃戰略性財務活動。傳統財務管理主要以歷史財務資料為邏輯起點，多采用簡單趨勢分析法來規劃財務計劃。

　　3.職能範圍不一樣

　　財務戰略管理的職能範圍比傳統財務管理要寬泛得多，它除了應履行傳統財務管理所具有的籌資職能、投資職能、分配職能、監督職能外，還應全面參與企業戰略的制定與實施過程，履行分析、檢查、評估與修正職能等，因此，財務戰略管理包含著許多對企業整體發展具有戰略意義的內容，是牽涉面甚廣的一項重要的職能戰略。

　　***二***財務戰略管理的基本特徵

　　1.動態性

　　由於財務戰略管理以理財環境和企業戰略為邏輯起點，理財環境和企業戰略的動態性特徵也就決定了財務戰略管理的動態性。財務戰略管理的動態性主要體現在四個方面：一是財務戰略管理過程具有連續性;二是財務戰略管理具有迴圈性;三是財務戰略管理具有適時性;四是財務戰略管理物件具有權變性。正確把握企業財務戰略管理的動態性特徵非常關鍵，美國鄧恩・布拉德斯特里特公司經過對美國企業長期觀察後總結出六條導致企業破產的原因，其中之一就是：企業思想僵化，缺乏隨環境變化而變化戰略及戰略管理的靈活性。

　　2.全域性性

　　財務戰略管理面向複雜多變的理財環境，從企業戰略管理的高度出發，其涉及的範圍更加廣泛。財務戰略管理重視有形資產的管理，更重視無形資產的管理;既重視非人力資產的管理，也重視人力資產的管理。傳統財務管理所提供的資訊多是財務資訊，而財務戰略管理由於視野開闊，大量提供諸如質量、市場需求量、市場佔有率等極為重要的非財務資訊。

　　3.外向性

　　現代企業經營的實質就是在複雜多變的內外環境條件下，解決企業外部環境、內部條件和經營目標三者之間的動態平衡問題。財務戰略管理把企業與外部環境融為一體，觀察分析外部環境的變化為企業財務管理活動可能帶來的機會與威脅，增強了對外部環境的應變性，從而大大提高了企業的市場競爭能力。

　　4.長期性

　　財務戰略管理以戰略管理為指導，要求財務決策者樹立戰略意識，以利益相關者財富最大化為理財目標，從戰略角度來考慮企業的理財活動，制定財務管理髮展的長遠目標，充分發揮財務管理的資源配置和預警功能，以增強企業在複雜環境中的應變能力，不斷提高企業的持續競爭力。

　　三、財務戰略管理的基本模式和基本內容

　　財務戰略管理立足於企業外部環境發生巨大變革的背景條件下，充分吸取戰略管理的基本思想，從更高的角度來看待企業的財務管理活動。財務戰略管理是企業財務決策者根據企業制定的整體戰略目標，在分析企業外部環境和內部條件的基礎上所制定的用以指導企業未來財務管理髮展的財務戰略，並依靠企業內部能力將財務戰略付諸實施，以及在實施過程中進行控制與評價的動態管理過程。

　　這是一個迴圈往復的動態過程管理。一個較為完整的財務戰略管理過程由四個基本環節構成。這四個環節按先後順序分別為理財環境分析、財務戰略制定及目標分解、財務戰略實施和財務戰略實施結果評估與控制。

　　財務戰略是為謀求企業資金均衡、有效流動和實現企業戰略，為加強企業財務競爭優勢，在分析企業內、外環境因素影響的基礎上，對企業資金流動進行全域性性、長期性和創造性的謀劃。財務戰略是戰略理論在財務管理方面的應用與延伸，不僅體現了財務戰略的“戰略”共性，而且勾畫出了財務戰略的“財務”個性。

　　一般來說，財務戰略有三種路徑選擇：擴張型、穩健型、防禦收縮型。

　　企業選擇擴張型財務戰略不是偶然的，這與其企業生命週期所處階段、高成長的企業發展戰略息息相關。

　　企業生命週期理論認為，大多數企業的發展可分為初創期、成長期、成熟期和衰退期四個階段。一般來說，在企業的初創期和成長期企業宜採取擴張型財務戰略，在成熟期則一般採取穩健型財務戰略，而在衰退期企業應採取防禦收縮型財務戰略。

　　FLEXLINK上海有限公司從2000年在上海成立代表處、2003年成立分公司至今，在中國已經有了相當長一段時間的發展，在各方面均取得了不錯的成績，資金相對充裕，企業已擁有核心競爭力和相當的規模，對於這樣一個處於成長期的公司來說，可以考慮通過內部擴張、外部擴張戰略實現外部發展。

　　企業生命週期所處階段及企業發展戰略促使FLEXLINK在中國的財務戰略選擇了擴張型的路徑。在擴張型財務戰略中，投資、籌資和收益分配是三大核心內容。

　　投資戰略。FLEXLINK的擴張型財務戰略在投資環節上可以將財務資源向營銷及產品質量傾斜。營銷是一個企業的核心競爭力之一，通過對營銷的財務支援可容易地提升企業的銷售額，實現企業提高市場份額和增加利潤的目的。此外，產品質量也是整合內部資源、提高資源配置效率的重要一環，企業通過對產品質量的財務支援也應不遺餘力。特別是對於一家外資企業來說，質量是其在中國的一大優勢，也是其高速成長的保障。企業的財務戰略便是要將企業的財務資源支援企業的營銷及產品質量戰略。

　　籌資戰略。高成長企業的一個明顯標誌是高銷售增長。面臨銷售高增長時，高成長企業往往面臨極度的資金飢渴，這主要是因為銷售增加通常會引起存貨和應收賬款等資產的增加。銷售增長的張力越大，資金飢渴就越嚴重。

　　FLEXLINK作為一家全球性的跨國公司，其母公司是其資金的保障，通過母公司的注資可以解決其在高速成長中所面臨的資金飢渴問題。但是，若為降低風險，企業也可以選擇引進中國本土的合作伙伴，一方面解決資金飢渴問題，另一方面通過合作伙伴更加了解中國當地的銷售和金融市場，提高銷售額和融資可能性。

　　收益分配戰略。收益分配戰略的制定必須以投資戰略和籌資戰略為依據，必須為企業整體戰略服務。一方面企業要滿足營銷及產品質量發展的需要，全力支援企業的擴張型發展戰略，在內部來部分滿足企業高速發展中對資金的飢渴問題;另一方面企業還應最大限度滿足企業培育與提升核心競爭力對權益資本的需要，積極探索知識、技術、專利、管理等要素參與收益分配的有效辦法，制定有利於留住人才和人盡其才的收益分配政策。

　　篇二

　　財務管理目標選擇

　　[摘 要] 由中海油和美國康菲石油公司旗下全資子公司康菲石油中國有限公司合作開發的渤海灣蓬萊19-3油田，相繼發生兩次溢油事故，企業社會責任事故頻頻發生，追究到整個社會的價值觀。進而由人類價值觀延伸到企業價值觀，企業的財務目標選擇。說明企業社會責任的重要性，通過分析利益相關者理論的可行性，最終得出目前我們財務評價體系不完善的情況下選擇企業價值最大化作為財務管理的目標，同時平衡利益相關者利益比較合適。

　　[關鍵詞] 企業價值觀;社會責任;財務目標;價值最大化

　　doi ： 10 . 3969 / j . issn . 1673 - 0194 . 2014 . 17. 005

　　[中圖分類號] F275 [文獻標識碼] A [文章編號] 1673 - 0194***2014***17- 0008- 01

　　1 問題的提出

　　近年來，企業社會責任事故頻頻發生，引起了政府及社會公眾的極大關注。這些社會責任事故，主要表現在兩個方面：一個是環境責任，另一個是安全責任。2011年6月，由中海油和美國康菲石油公司旗下全資子公司康菲石油中國有限公司合作開發的渤海灣蓬萊 19-3油田，相繼發生兩次溢油事故後，康菲公司並沒有對溢油所造成的環境問題作出正面迴應，更沒有對受此影響的漁民及時給予相應的賠償，其所作所為明顯地表現出了社會責任的缺失。而由三鹿等中國知名公司嬰幼兒奶粉中查出含有嚴重損害嬰兒健康的三聚氰胺的國產奶粉危機等諸多事件，更是令舉國譁然，也再一次引起全國乃至全球範圍對中國商品品質安全的疑問與擔憂。另外，所謂的綠色蔬菜，很多都是人們通過各種藥物培植出來的。

　　那麼這些環境汙染、食品汙染的根源是什麼呢?本文認為這是整個社會的財務目標發生病變。正因為大家都是以自身短期利益為主要目標，從而忽視了對社會責任的關注與承擔。作為個體的農民是這樣，企業也是如此。由此可知，企業財務目標的選擇對其社會責任的承擔有重大影響。如果企業只是將追求企業利潤最大化、股東財富最大化、企業價值最大化等作為其財務目標，一味追求自身利益、短期收益，而忽視其對社會應承擔的責任，將不利於企業的可持續發展，最終必然會使企業走向滅亡。

　　2 相關理論

　　所謂財務目標，是指企業在特定的理財環境中，通過組織財務活動和協調財務關係所期望達到的目標，它決定著企業利益協調的基本方向。理論界關於財務目標的研究先後出現了以下4種具有代表性的觀點：利潤最大化、股東財富最大化、企業價值最大化、利益相關者價值最大化。

　　企業社會責任是指企業在創造利潤、對股東承擔法律責任的同時，還要承擔對員工、消費者、社群和環境的責任。

　　短期來看，承擔社會責任會減少股東財富，而選擇逃避社會責任，甚至傷害社會利益，可使企業的業績提高。但長此以往，企業不顧及社會責任，汙染環境而不治理，不顧社會其他相關者利益，最終一定會受到制裁。反之，承擔起應該承擔的社會責任，顧及相關者利益，才能使企業穩定健康發展。

　　3 利益相關者理論的提出及其可行性

　　根據社會責任理論，公司並不只是為股東所有，而是由不同利益主體通過契約形成的一個契約聯合體，這些主體都對公司投入了相應的資產，如債權人、職工等;同時，企業並不是孤立存在的，它是與社會、環境等各方面緊密相關的。因此，很多研究認為，公司在進行決策時，其管理者的服務物件應從股東轉向更廣泛的不同利益主體，也就是說企業財務管理的目標變為利益相關者價值最大化。

　　利益相關者價值最大化的提出，為企業追求價值最大化與企業承擔社會責任同時進行提供了理論支援，一旦利益相關者價值最大化成為企業財務管理目標並有效實施，就會使企業與社會共同發展，企業進入發展的良性迴圈之中。但是，目前將利益相關者價值最大化作為企業財務管理目標，還是缺乏可行性，主要表現在以下兩方面。

　　首先，利益相關者利益最大化造成企業目標無法單一。利益相關者利益最大化不同於利潤最大化、股東財富最大化，最終目標主體只有一個，利益相關者利益最大化的服務物件有多個，且這些主體價值的衡量原則不同，使得企業目標無法成為單一的，衡量難度較大。利益相關者利益最大化對企業目標來說是一個完整的描述，若能很好地應用，將會使企業長期穩定健康發展。但是，這個多重目標，沒有實質性的內容，衡量困難，沒有清晰的表述，這將會使公司管理混亂，甚至導致企業經營失敗。

　　其次，利益相關者利益最大化會使得企業理財混亂。利潤最大化、股東財富最大化、企業價值最大化等可以使公司運營中各項投資和融資決策是否科學非常清晰，通過分析計算很容易決定。然而，以利益相關者利益最大化為財務管理目標，將會使決策造成的後果牽涉的方面複雜化、多元化，並且很多方面沒有明確的分析資料，只能主觀判斷，這就使得決策過程中出現很多不確定因素，使企業理財決策難以有統一的標準，從而造成理財混亂。

　　基於利益相關者利益最大化以上兩個方面的缺點，如果貿然以利益相關者利益最大化為企業財務管理目標，將會造成企業管理混亂，理財決策困難，最終使企業難以有效執行直至破產，這就有悖於企業的初衷。因此，我們必須慎重選擇財務管理的目標，而不能因為利益相關者利益最大化的財務目標好，就不顧現實條件選擇這一目標。

　　4 結 語

　　綜上所述，雖然利益相關者利益最大化能夠較好地體現企業社會責任，在一定程度上也有助於企業的長遠發展，但是，利益相關者利益最大化難以為公司經營提供準確的財務目標，會造成公司理財混亂，反而會損害利益相關者利益。因此，目前在財務衡量不完善的情況下，單純地以利益相關者價值最大化作為企業財務目標是不明智的，而應當以企業價值最大化為財務目標，相關者利益最大化作為輔助考核因素，這樣才能使企業健康發展。

　　主要參考文獻

　　[1]徐勇.淺析現代企業財務管理目標的選擇[J].會計師，2010***5***.

　　[2]羅欣.現代企業財務管理目標的現實選擇[J]. 財會研究，2010***10***.