日元為什麼避險?

General 更新 2024-12-25

日元為什麼是避險貨幣

日元的避險性來自：日本是島國，不易受政治、戰爭、市場波動等因素的影響，能最大限度的避開貶值風險（並不是說絕對不會貶值）。日元的貨幣政策也導致日本是安全貨幣，日元屬於低息貨幣，經濟不行了就要降息來刺激經濟，降息時，持有貨幣就性對不划算，並且預期還要降息，高息貨幣匯率受到壓制，低息貨幣就有避險作用，日本長期低利率，降無可降。在有危機時候，別國貨幣可能降息和貶值，日元是不太可能降息，所以日元就避險了。日元的計入成本低，也是套息交易的基礎貨幣，在出現風險時，會有大量套息交易平倉避險，也推動日元走強。

為什麼日元是避險貨幣

避險貨幣也叫保值貨幣, 指不易受政治、戰爭、市場波動等因素影響，最大限度的避開上述風險。比較穩定，不易貶值的貨幣。避險貨幣最大限度的避開貶值的風險,並不就是說絕對不會貶值。任何貨幣的市場價格都會有波動。

日元的避險性主要來自日本的地緣屬性，經濟實力，貨幣屬性和貨幣政策

一、日本是島國，不易受政治、戰爭、市場波動等因素的影響，能最大限度的避開貶值風險

二、作為發達國家，日本擁有合理的經濟結構，成熟的經濟體，完整的金融體系，總之，日本雄厚的經濟實力為日元幣值的穩定提供了基礎，更重要的是日本擁有僅次於中國的外匯儲備。

三、日元是自由流通貨幣。

四、日元屬於低息貨幣，是日元成為避險貨幣最直接的原因。經濟不行了就要降息來刺激經濟，降息時，持有貨幣就相對不划算，並且預期還要降息，高息貨幣匯率受到壓制，低息貨幣就有避險作用。日本長期低利率，降無可降，在有危機時候，別國貨幣可能降息和貶值，日元是不太可能降息，所以日元就避險了。

（1）當市場避險情緒高漲時，最直接的反應往往是：賣出股票（股市下跌），收回借款（美元、日元上漲），持有現金和安全性高的債券（美國國債價格上升，收益率下降）。收回借款導致美元、日元上漲背後的原因之一是近年來規模迅速擴大的套利交易。由於日元、美元都已經成為幾乎零利率的貨幣，許多追求更高收益的投機者往往會借入日元、美元，轉換成收益率更高的其它幣種用於投資。但一遇風吹草動，這些投機者往往主動或被迫將套利交易平倉，賣出相關幣種，買入美元、日元償還借款，導致美元、日元的匯率上升。其中，日元套利交易的歷史更久，規模更大，因此日元匯率上升的幅度往往更大。由於買入日元更多是為迴避市場風險而進行的被動平倉交易，因此稱為“被避險”也許更為貼切。

（2）日本的低利率使得日元成為全球融資成本最低的貨幣，因此在日本以外的地區出現投資機會的時候，具備高信用和絕佳眼光的投資人就能輕鬆的從日本融得巨量而又廉價的日元資產，加上日元是自由兌換貨幣，因此可以輕鬆的轉換為其他貨幣，繼而將資金投入其看好的項目。簡單來說，如果全球經濟向好，同時又具備大量投資機會的話，融入日元並投資其他市場的過程可以看作賣出日元買入其他貨幣，理應是推低日元匯率的。這個過程可能會隨著投資機會的多寡來決定日元弱勢的時間長度。然而一旦投資出現虧損，或者全球經濟面臨問題，日本以外的國家的投資機會開始萎縮，此時這些借出日元的投資人就只能獲利了結或是止損出場，並將手中剩餘的貨幣兌換成日元歸還日本。這個過程簡單來說便是賣出其他貨幣，買入日元，當然會推高日元匯率。這一點與上面的一條相似。

（3）日本是世界上最大的淨債權國，從1991年至今，日本已連續第23年成為全球最大的淨債權國。截至2013年底，日本政府、企業以及個人持有的海外資產減去負債後的對外淨資產為325萬億日元，比上年底增加9.7%。海外資產中，除了政府1萬多億美元的外匯儲備外，大部分是民間持有的對外直接投資和間接投資（投資於金融市場）。因此，一旦國際金融市場動盪，日本資金出於“母國偏好”，也會傾向於部分撤資回國，造成日元升值。

為什麼大家都說日元是避險貨幣

很多人懷疑日元是避險貨幣的事實，但從歷次風險事件來看，這一事實不容置疑。最近的一次避險情緒高漲當屬英國退歐事件。當天日元最高漲了7.38%。再往前推，2010年歐債危機，日元兌歐元漲了10%；2008年金融危機，日元漲了20%。

一是日本是世界上最大的淨債權國。日本一直是一個巨大的出口型經濟體，靠賣東西給全世界為生，所以它出口賺的錢比進口花的錢要多得多，這就造成了鉅額貿易順差，積累了大量外匯。用這些外匯到全世界投資，長此以往，日本就成為了全世界最大的“債主”。

從1991年至今，日本已連續第25年成為全球最大的淨債權國。截至2016年6月末，日本政府、企業以及個人持有的外債總額為364萬億日元，比上年同期增加8.7%。值得注意的是，日本外債中的絕大部分，是民間持有的對外直接投資和間接投資（投資於金融市場）。因此，一旦國際金融市場動盪，避險情緒升溫，日本資金出於“母國偏好”，就喜歡跑回家，使得大量資本開始迴流日本，造成日元需求增加。

二是套利交易。市場上的資金通常會從利率低的地方借錢，拿到利率高的地方去投資，賺中間的差價（套利）。日本是世界上利率最低的國家之一，很多投機資本會借低息的日元，跑到高息的國家去投資。等到避險情緒升溫時，投資者會傾向於撤回高息投資，把錢拿回日本換成日元。這一動作也會造成日元需求增加，導致日元升值。

避險貨幣為什麼能夠避險

避險貨幣包括瑞士法郎，美元。日元。

瑞士中立國。

美元是流通性最強的，世界貨幣。

日元。日本是經濟強固。

為什麼日元、美元是避險貨幣？

所謂避險貨幣，英文中稱為“避風港（safe haven）”貨幣。顧名思義，這類貨幣可以最大限度地規避風險，不易受到市場波動、意外事件或是政治等因素影響。

傳統意義上說，瑞郎是最被公認的避險貨幣，因其獨特的經濟和政治背景，瑞郎具備穩定和不易受國際環境影響的特徵。

從根本上說，套利交易者追求的是一種無風險收益，因此從事這類交易的投資人最忌諱的是市場波動，一旦風險因素增加導致波動加劇，套利交易者會選擇馬上平倉。體現出來的實際操作便是，拋售高收益貨幣，買回日元等低利率貨幣平倉。而這樣的結果便是，一旦市場有風吹草動，日元短期會顯著升值。所以很多時候，日元也便成了避險貨幣。

日元雖然也被視為避險貨幣，但其根本上其實是一種套利交易的融資貨幣，某種意義上說是日元“被避險”了。由於日本長期實行零利率政策，因此，國內外投資人往往會借入成本低廉的日元，轉投其他高收益貨幣資產，從中賺取差價。這一過程被稱為“套利交易”，日元則是套利交易的融資貨幣。很多時候，利率同樣較低的瑞郎的也會扮演套利交易融資貨幣的角色。

除了瑞郎和日元，美元也是最常聽到的避險資產之一。這主要與美國的經濟實力和美元作為全球頭號儲備貨幣的地位有關。在2008年金融危機高峰時期，美元就作為最安全資產而受到全球投資人的追捧。

在金融危機後，由於美國持續推行量化寬鬆貨幣政策和超低利率，美元逐步加入了日元和瑞郎的行列，成為套利交易新的融資貨幣。

不過，隨著美國主權債務問題日益凸顯，美元的避險光環也在迅速褪去。最近的美債風波重新勾起了全球對於美國信用前景的疑慮，美元指數也連續走低。

為什麼日元和黃金被視為更安全的資產

通常情況下資產有兩種分類，第一種是風險資產，另外一種是避險資產，日元與黃金都是典型的避險資產，黃金自不必說，天然的貨幣屬性以及其稀缺性導致在經濟形勢面臨考驗的時候投資者大多會購買黃金以期資產的保值升值，來抵禦經濟波動的風險。

日元作為避險貨幣有一個顯著特性：利率極低，低到降無可降，所以就不會發生像其它貨幣大幅降息從而因為套息交易導致貨幣大幅貶值的可能，通常利率低的貨幣都具有一定的避險屬性，比如美元，瑞郎。與之相反的是風險貨幣，而風險貨幣通常利率都很高，比如澳元，紐元等。

另外，日本是一個島國，經濟上不太容易受到國際局勢，地緣政治，戰爭等因素的影響，所以市場上有嗅到戰爭氣息的時候，投資者會買入日元。

最後日元的避險屬性當然也是以日本強大的經濟基礎做支撐的，區區彈丸之地，卻是世界上的第三大經濟體的體量，著實驚人。

為什麼避險情緒能推高日元

國際公認的避險品種：黃金和日元

黃金不用多說，所謂盛世買古董，亂世買黃金，越是危險黃金保值避險的作用越大。

而日元之所以能成為避險品種是由日本經濟的特點決定的。日本本身經濟實力強大，經濟總量大，且因為是島國，所有資源基本全靠進口，這就導致日本貿易總量佔國內GDP比重非常高，也就是大量進口和大量出口同時存在，同時由於日本政治的特殊性，日本政府不能自主實行自己的獨立的貨幣政策和經濟政策。典型的例子就是廣場協議。日本在以美國為首的西方國家逼迫下以行政法令強行提高日元匯率，這本身就是違背經濟規律的。從那之後日本經濟在短暫繁榮之後從1990年開始進入持續的通貨緊縮。至今未有明顯改善。日本人管這叫失去的20年。

因為日本經濟特點是大量進口和大量出口同時存在，而且是貿易順差很大。另外日本企業實力強大，世界範圍內大量投資大量獲利，這些利潤每年總要定期迴流日本，貿易順差加上全球範圍內的投資獲利在迴流日本的時候就要由美元兌換為日元，這一過程一定會推高日元匯率。而且只要日本這種經濟結構沒有明顯改變，這種定期推高日元匯率的波動特點就不會消失，日本經濟通貨緊縮的過程就不會停止。

所以當有風險的時候實物避險工具黃金必然上漲，而外匯品種當中因為日元匯率早晚會因為日本經濟特點而升值，也就相當於日元必然會定期上漲，這就相當於當其他外匯品種面臨下跌危險的時候日元是相對最安全的，這就導致日元成為外匯當中的避險貨幣。

日元“避險升值”屬性的根源在哪

原因主要有三

一、日本作為一個較大的經濟體，自身有具備一定的應對風險的能力，而且日本的實體經濟比重較大，比歐元區那種以服務業為主的經濟要穩定得多

二、日本地處東亞，東亞人普遍有儲蓄的習慣，日本以及周邊國家都不容易發生次貸危機

三、日本投資者在歐美有大量投資，遇到風險事件時會撤出資金，回國避險，導致歐美資金外流，而日元走強；而歐美投資者以及中國投資者在日本並沒有太多投資，日本發生風險事件時，並沒有太多外資撤出，所以日元不容易貶值

日元為什麼是避險資產