標準化債券投資中的信用風險

General 更新 2024年11月15日

  利率市場化今年將要收官,信用市場化大幕隨之拉開。對於標準化債券投資的信用風險,從市場交易的角度,個人覺得可以兩個字應對,一是“跑”,二是“追”。下面由小編為你分享的相關內容,希望對大家有所幫助。

  有哪些

  “跑”

  所謂“跑”,發行人債務問題惡化一般都是發端於債券價格的市場風險,最後體現為債務違約的信用風險。所以在信用市場化初始階段,既沒有歷史違約率參考,又缺乏各種影響信用風險發展的市場化和非市場化因素準確評估的經驗。這種情況下,寄希望於政府和大股東兜底,寄希望於承銷商解決,都不如依靠自己的判斷。最好的策略就是在發現信用風險端倪的情況下,趕緊用腳投票,在信用問題兆萌於市場風險的階段,果斷處置,所謂“君子不立危牆之下”。 “追”

  所謂“追”,信用風險暴露之後,由於資訊不對稱、市場恐慌情緒放大等原因,信用市場會呈現明顯的“弱有效市場”或者“無效市場”的特徵,會存在高估信用風險、市場過度反應的情況。我們在充分冷靜的分析研判、並且具備相應的風險承受能力和心理準備的情況下,可以利用市場的無效性,追進去“揀便宜貨”,還可以通過產品端的設計真正地讓客戶承擔高收益率債券的高風險和收益。這樣不僅可以將資產端和產品端的“剛性兌付”同時打破,還可以很好的起到鍛鍊信用分析能力、教育投資人的作用,一舉兩得。

  “跑”和“追”雖然方向相反,但是相輔相成,最初的主動收縮是為後來的主動進攻儲存實力、打下基礎。

  正如利弗摩爾說的:“假如我正沿著鐵軌往前走,看見一輛火車以每小時60英里的速度向我開過來,我會跳下鐵軌讓火車開過去,而不會愚蠢地站在那裡不動。這是如此的理所應當,我甚至不會因此表揚自己的明智和謹慎。”

  他接著說,“當我看見一個危險訊號的時候,我不跟它爭執。我躲開!幾天以後,如果一切看起來還不錯,我就再回來。火車開過去之後,只要我願意,我總能再回到鐵軌上來。”

  如何選擇好的債券基金

  投資者在選購債券基金時如何對所選基金有一個理性的認識和判斷呢。首先,投資者在選擇債券基金前,首先要對債券基金的分類即投資範圍有一個明確的認識。第二,在瞭解債券基金的分類後,投資者要根據自己的風險偏好選擇適合自己的債券基金。第三,在選擇債券基金的同時,投資者還要關注債券基金的交易成本。最後,投資者在選擇何種債券基金時,還要判斷當前的市場環境。

  對於不同的市場環境,投資債基有不同講究。在股市回升階段,可選擇投資風格比較顯著的激進型債基,風險收益特徵相對較高。而在如今的震盪市中,建議多考慮風險較低的穩健型債基。

  此外, 投資者在進行債券基金投資之前,還應該關注該債券基金的歷史業績、流動性、基金經理管理能力等基本面情況。

  債券投資應考慮的主要問題

  1.債券種類:一般政府債券、金融債券風險較小,企業債券風險較前二者大,但收益也依次增大。

  2.債券期限:一般債券期限越長,利率越高、風險越高,期限越短,利率越低、風險越小。

  3.收益水平:由於債券發行價格不盡一致,投資者持有債券的時間及債券的期限等不一致,都會影響債券收益水平。

  4.投資結構:多種債券與品種、期限長短的分佈與安排、合理的投資結構可以減少債券投資的風險,增加流動性、實現投資收益的最大化。
 

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