交易所風險警示債券投資許可權開通要求

　　你知道交易所風險警示債券投資許可權開通的要求麼。你知道交易所風險警示債券投資許可權開通的要求中有多少不為人知的祕密麼。下面由小編為你分享的相關內容，希望對大家有所幫助。

　　交易所風險警示債券投資許可權開通有哪些要求

　　針對交易所的交易規則，第一創業證券對投資者開立風險警示債券資格流程規定如下：

　　1、需要具有專業債券投資者資格***即上交所要求開通正回購必須為專業投資者，因此開通正回購的投資者也就相應具有了專業投資者的資格***;

　　2、名下各類證券賬戶、資金賬戶、資產管理賬戶中金融資產價值合計不低於500萬元人民幣***包含槓桿融資放大資產，此條由券商自主核定。這個各家券商可有所不同。以上是我們公司關於資產要求的規定***;

　　3、簽署《風險警示債券風險揭示書》。

　　機構投資者只需要具有專業投資者資格就可以，對資產沒有硬性要求

　　申請流程大體分為五步：

　　第一步：客戶臨櫃申請，遞交相關身份證明材料和資產證明資料***說明：在我司總資產小於500萬的，需補充遞交同一投資者戶名下在其他金融機構的金融資產證明材料，包括但不限於銀行存款單據、銀行理財類產品、其它券商帳戶資產。

　　以上資金產證明者需要加蓋對方機構業務章。***。

　　第二步：簽署《風險警示債券風險揭示書》。

　　第三步：營業部稽核。

　　第四步：營業部提交OA流程，經相關部門稽核完畢後由清算託管部上報交易所。

　　第五步: 開通風險警示債券交易許可權。

　　全部審批下來的時間大概一週左右。

　　“交易所債券風險警示”點評

　　交易所債券風險警示機制出臺

　　上週交易所公司債在週中普遍出現了收益率的回撥，這一方面是累積的收益率形成了獲利回吐的壓力，另一方面是對交易所即將對風險較大債券實施新政的傳聞的迴應。上交所和深交所均出臺了《關於對公司債券實施風險警示相關事項的通知》，對連續虧損或者評級較低的債券實施ST的特別風險警示措施。從深交所和上交所實施風險警示的具體標準來看，略有不同。上交所規定：債券最近一次債項資信評級為AA-級以下***含***;發行人最近一個會計年度的前一年度經審計的財務報告顯示為虧損，且最近一個會計年度業績預告或更正業績預告顯示為虧損的，上交所有權實施風險警示。而深交所規定：債券主體評級或債項評級為AA-級以下***含***，或債券主體評級為AA級且評級展望為負面;發行人最近一個會計年度經審計的淨利潤為負值或者經更正的淨利潤為負值的，深交所有權實施風險警示。從條款的嚴格程度來看，深交所較為嚴格，只要過去一年虧損或者更正後為虧損即滿足條件，而上交所需要前一年虧損並且過去一年預虧才滿足條件，同時在評級方面深交所要求也更為嚴格，上交所方面，只要只要滿足證券賬戶淨資產不低於人民幣50萬元等條件，個人就可以成為專業投資者，能夠投資主體評級為AA但評級展望為負面的債券，而深交所只有淨資產大於500萬元的個人投資者才能投資於主體評級為AA但評級展望為負面的債券。

　　但是交易所對風險警示機制的實施設定了緩衝期，通知在9月1日後才會執行，並且總的原則是不進行追溯調整，深交所通知中提到，“本通知自2014年9月1日起施行。施行前，已存在第一條規定情形的發行人，不適用本通知。施行後，上述發行人如出現第一條規定的情形，將按照本通知執行。”在問答中還再次提到：“該《通知》對施行前已存在第一條所列示情形的公司債券並不溯及既往，不對其交易實行風險警示，但《通知》施行後，公司債券如果出現《通知》第一條所列示的情形，深交所將實行風險警示。例如，目前主體或債項評級已是AA-的債券，《通知》釋出後暫不採取風險警示措施，一旦相關評級機構釋出新的資信評級結果顯示其評級維持AA-不變或下調，深交所將及時採取風險警示措施。”上交所在相關問答中也提到“《風險警示通知》第一條列示的相關情形並不溯及既往。就是說，公司債券如在《風險警示通知》實施前發生相應情形的，暫不對其實施風險警示”。

　　如果要滿足風險警示的條件，從財務資料考察，上交所出現此類情況至少要到2015年年初業績預報期間，而深交所出現此類情況至少要到2015年3-4月年報期間;而從評級角度考慮，9月以後是跟蹤評級的斷檔期，要出現此類情況至少要到2015年初。因次，交易所的警示措施在短期內並不會對市場有實質影響，更多是從預期層面影響市場。5月以來，很多高收益公司債的絕對收益都在10%左右，風險偏好的增強和實實在在的賺錢效應才是參與交易所公司債的原因。與特別警示相比，新股發行對交易所高收益債的衝擊可能更為直接。而從違約風險角度考慮，如果未來債券出現違約風險，由於限制了個人投資者的投資，債務重組的公眾壓力可能會小很多，帶來的其實是違約風險的上升。而且過去在債券退市前，機構與個人投資者位置的互換可能在未來難度進一步加大，在信用風險判斷上犯錯誤的餘地更小。

　　市場風險偏好上升，低評級仍有空間

　　資金面會在低位持續穩定，但是在新股IPO發行、外匯佔款波動等擾動因素的影響下，資金面下探空間非常有限。特別是考慮到利率市場化的影響還沒有完全釋放，銀行新增資金成本總體上是上升的，目前在3附近的7天回購利率，對於銀行的FTP曲線來說，利差空間其實已經比較窄。既然短期資金利率下行的空間已經有限，即便預期在降準等放鬆事件的影響下繼續好轉，短端債券的空間也已經比較有限。而高等級利差已經處在比較低的位置。因此，市場風險偏好必然會經歷一個上升的過程。在基本面方面，也有證據支撐，觀察金融資料，融資規模雖然非標不振，但是信貸繼續加速是大概率事件，未來經濟繼續企穩的可能性比較大。而今年的評級下調和負面展望比去年減少很多，隨著跟蹤評級的幾近完成，評級風險在未來有望逐漸平復，評級下調風險的偃旗息鼓，也有助於風險偏好的回升。我們建議對於城投債仍可以積極介入，對於低評級產業債，控制好信用風險的前提下，近期調整也是介入的機會。守正出奇意味著將大部分倉位集中於中高評級，少部分用於低評級以獲得超額收益。