股指期貨有槓桿嗎

　　股指期貨***Share Price Index Futures***，英文簡稱SPIF，全稱是股票價格指數期貨，也可稱為股價指數期貨、期指，是指以股價指數為標的物的標準化期貨合約。?請看小編下面的資料整理。

 
        股指期貨交易的是指數未來的價值，以保證金形式交易，具有重要的槓桿效應。

　　開戶策略

　　投資者參與股指期貨必須滿足三個硬性要求：

　　首先，投資者開戶的資金門檻為50萬元。

　　其次，擬參與股指期貨交易的投資者需通過股指期貨知識測試。據瞭解，該測試將由中金所提供考題，期貨公司負責具體操作，合格分數線為80分。

　　第三，投資者必須具有累計10個交易日、20筆以上的股指期貨模擬交易成交記錄，或者之後三年內具有10筆以上的商品期貨交易成交記錄。

　　比較雖然股指期貨與ETF都是基於指數的工具性產品，但二者之間有很大的不同，綜合而言，主要體現在以下幾個方面：

　　1、　　4、股指期貨通常有確定的存續期，到期日還需跟蹤指數，需要重新買入新股指期貨和約，而ETF產品無存續期。股指期貨交易的是指數未來的價值，以保證金形式交易，具有重要的槓桿效應。按當前設計的規則，未來滬深300指數期貨的槓桿率在10倍左右，資金應用效率較高，而ETF當前是以全額現金交易的指數現貨，無槓桿效應。

　　2、最低交易金額不同。每張股指期貨合約最低保證金至少在萬元以上，ETF的最小交易單位一手，對應的最低金額是一百元左右。

　　3、買賣股指期貨沒有包含指數成分股的紅利，而持有ETF期間，標的指數成分股的紅利歸投資者所有。

　　5、隨著投資者對大盤的預期不同，股指期貨走勢不一定和指數完全一致，可能有一定範圍的折價和溢價，折溢價程度取決於套利的資金量和套利的效率，而全被動跟蹤指數的ETF淨值走勢和指數通常保持較高的一致性。

　　股指期貨交易策略

　　套期保值

　　1、股指期貨套期保值的原理是什麼?

　　股指期貨套期保值和其他期貨套期保值一樣，其基本原理是利用股指期貨與股票現貨之間的類似走勢，通過在期貨市場進行相應的操作來管理現貨市場的頭寸風險。

　　由於股指期貨的套利操作，股指期貨的價格和股票現貨***股票指數***之間的走勢是基本一致的，如果兩者步調不一致到足夠程度，就會引發套利盤入這種情況下，那麼如果保值者持有一籃子股票現貨，他認為當前股票市場可能會出現下跌，但如果直接賣出股票，他的成本會很高，於是他可以在股指期貨市場建立空頭，在股票市場出現下跌的時候，股指期貨可以獲利，以此可以彌補股票出現的損失。這就是所謂的空頭保值。

　　另一個基本的套期保值策略是所謂的多頭保值。一個投資者預期要幾個月後有一筆資金投資股票市場，但他覺得如今的股票市場很有吸引力，要等上幾個月的話，可能會錯失建倉良機，於是他可以在股指期貨上先建立多頭頭寸，等到未來資金到位後，股票市場確實上漲了，建倉成本提高了，但股指期貨平倉獲得的的盈利可以彌補現貨成本的提高，於是該投資者通過股指期貨鎖定了現貨市場的成本。

　　股指期貨套期保值

　　2、股指期貨套期保值分析

　　賣出股指期貨套期保值

　　已經擁有股票的投資者或預期將要持有股票的投資者，如證券投資基金或股票倉位較重的機構等，在對未來的股市走勢沒有把握或預測股價將會下跌的時候，為避免股價下跌帶來的損失，賣出股指期貨合約進行保值。這樣一旦股票市場真的下跌，投資者可以從期貨市場上賣出股指期貨合約的交易中獲利，以彌補股票現貨市場上的損失。

　　投機交易

　　1、股指期貨投機的原理是什麼?

　　股市指數期貨提供了很高風險的機會。其中一個簡單的投機策略是利用股市指數期貨預測市場走勢以獲取利潤。若預期市場價格回升，投資者便購入期貨合約並預期期貨合約價格將上升，相對於投資股票，其低交易成本及高槓杆比率使股票指數期貨更加吸引投資者。他們亦可考慮購入那個交易月份的合約或投資於恆生指數或分類指數期貨合約。

　　另一個較保守的投機方法是利用兩個指數間的差價來套戥，若投資者預期地產市道將回升，但同時希望減低市場風險，他們便可以利用地產分類指數及恆生指數來套戥，持有地產好倉而恆生指數淡倉來進行套戥。

　　類似的方法亦可利用同一指數但不同合約月份來達到。通常遠期合約對市場的反應是較短期合約和指數為大的。若投機者相信市場指數將上升但卻不願承受估計錯誤的後果，他可購入遠期合約而同時沽出現月合約;但需留意遠期合約可能受交投薄弱的影響而面對低變現機會的風險。

　　利用不同指數作分散投資,可以減低風險但亦同時減低了回報率。一項保守的投資策略,最後結果可能是在完全避免風險之時得不到任何的回報。

　　2、股指期貨投機操作的對衝交易是什麼?

　　股市指數期貨亦可作為對衝股票組合的風險,即是該對衝可將價格風險從對衝者轉移到投機者身上。這便是期貨市場的一種經濟功能。對衝是利用期貨來固定投資者的股票組合價值。若在該組合內的股票價格的升跌跟隨著價格的變動,投資一方的損失便可由另一方的獲利來對衝。若獲利和損失相等,該類對衝叫作完全對衝。在股市指數期貨市場中,完全對衝會帶來無風險的回報率。

　　事實上,對衝並不是那麼簡單;若要取得完全對衝,所持有的股票組合回報率需完全等如股市指數期貨合約的回報率。

　　因此，對衝的效用受以下因素決定：

　　***1***該投資股票組合回報率的波動與股市期貨合約回報率之間的關係，這是指股票組合的風險係數***beta***。

　　***2***指數的現貨價格及期貨價格的差距,該差距叫作基點。在對衝的期間，該基點可能是很大或是很小,若基點改變***這是常見的情況***，便不可能出現完全對衝,越大的基點改變，完全對衝的機會便越小。

　　現時並沒有為任何股票提供期貨合約，唯一市場現行提供的是指定股市指數期貨。投資者手持的股票組合的價格是否跟隨指數與基點差距的變動是會影響對衝的成功率的。

　　基本上有兩類對衝交易:沽出***賣出***對衝和揸入***購入***對衝。

　　沽出對衝是用來保障未來股票組合價格的下跌。在這類對衝下，對衝者出售期貨合約，這便可固定未來現金售價及把價格風險從持有股票組合者轉移到期貨合約買家身上。進行沽出對衝的情況之一是投資者預期股票市場將會下跌，但投資者卻不顧出售手上持有的股票;他們便可沽空股市指數期貨來補償持有股票的預期損失。

　　購入對衝是用來保障未來購買股票組合價格的變動。在這類對衝下，對衝者購入期貨合約，例如基金經理預測市場將會上升，於是他希望購入股票;但若用作購入股票的基金未能即時有所供應，他便可以購入期貨指數，當有足夠基金時便出售該期貨併購入股票，期貨所得便會抵銷以較高價錢購入股票的成本。

　　套利

　　1、什麼是股指期貨套利?

　　針對股指期貨與股指現貨之間、股指期貨不同合約之間的不合理關係進行套利的交易行為。股指期貨合約是以股票價格指數作為標的物的金融期貨和約，期貨指數與現貨指數***滬深300***維持一定的動態聯絡。但是，有時期貨指數與現貨指數會產生偏離，當這種偏離超出一定的範圍時***無套利定價區間的上限和下限***，就會產生套利機會。利用期指與現指之間的不合理關係進行套利的交易行為叫無風險套利***Arbitrage***，利用期貨合約價格之間不合理關係進行套利交易的稱為價差交易***Spread Trading***。

　　2、股指期貨與現貨指數套利原理

　　指投資股票指數期貨合約和相對應的一攬子股票的交易策略，以謀求從期貨、現貨市場同一組股票存在的價格差異中獲取利潤。

　　一是當期貨實際價格大於理論價格時，賣出股指期貨合約，買入指數中的成分股組合，以此獲得無風險套利收益

　　二是當期貨實際價格低於理論價格時，買入股指期貨合約，賣出指數中的成分股組合，以此獲得無風險套利收益。