好友理論的解釋

　　這是我們在危機中尋求價值的理論基礎，因此我們積極選取那些能夠穿越牛熊週期的具有一定壟斷壁壘優勢的企業，產品幾乎一成不變地為人們長期所用，在經濟復甦週期中一如既往地快速成長和復甦，是人們賴以生存不可缺少的東西。我們選定的一些消費品行業或消費品製造行業。

　　只有危機中，在大眾失去理性的恐慌中，我們才能得到與現實價值極為不符的低價格，這樣我們才能在獲得很安全的買入價格，同時期待經濟週期的輪迴，在經濟復甦到發展高漲時候，利用人們無限熱情來獲得對股價高過實際價值的高價格充分獲利。

　　一、基本概念

　　好友理論是凱恩斯發明的。其主要內容是：

　　經濟只有越來越好，不會越來越壞，所以物價指數越來越高。股市也就不斷上升。儘管中間有反覆，但長期而言，在股市上應該做好友，而不做淡友。

　　二、應用之招

　　1.我認為，好友理論似乎不適合中國股市，對國際股市也沒有足夠的實際予以證明。參考意義不大。

　　2.經濟發展有周期性，有時經濟週期進入低谷的期間還很長。因此股市不可能持續上升。持續性低迷有時也會很長。如：中國股市1993年3月到1996年4月，1997年6月到1999年5月，2001年7月到2005年，都持續低迷達2～5年左右。

　　3.從物價指數越來越高看也不符合實際情況。這十幾年，國內外的物價指數並沒有越來越高，反而越來越低。所以“股市也就不斷上升”的判斷是錯誤的。

　　4.如果提出“長期而言”，則長期的時間概念是多長?10年，20年，……N年?如果是無限長期，經濟會越來越好，這誰都明白，用不著您這個經濟學家預測。因為事物總是向前發展，不可能倒退。股市也如此，滬指不可能退到0點。因此，“長期而言”的好友理論對現實沒有任何意義。

　　5.股市有升降週期，特別是在中國，基本以一個年度為週期。因此，炒作好每個年度週期波段很重要。如：1996年10月到12月10日的波段;1997年2月到5月的波段;1999年5月到6月的波段;2000年到2005年6月的波段等。國外成熟的股市也如此。所以，不做好友，不做淡友，只做“波友”。

　　【拓展閱讀】

　　凱恩斯***John Maynard Keynes***認為，世界經濟只會越來越繁榮，一路向前而不會倒退，人們生活水平總體趨勢向上，物價指數亦會越來越高，各種商品價格隨著時間推移總體是越漲越高。從實踐來看，凱恩斯的理論確實已經被世界各國經濟實踐所證實。

　　按照凱恩斯的經濟不斷繁榮理論，各種商品價格將會一年比一年高，經濟形勢總體向好的方向發展，結果將使股市的趨勢保持向上，股價指數的總體趨勢不斷走高。雖然中間會出現市價反覆，但就長遠而言，長線投資應該以壓倒性姿態取勝，低位時吸納，長期持股則贏利將會是很大的。從長遠時間而言，看多者的贏面大於看空者也是應該可以預期的。

　　應用：　　在所有的股票理論中，最基本的理論就是長期好友理論，該理論的關鍵是時間。時間就猶如和麵的酵母，常常會把一個非常簡單的投資行為釀成一個非凡奇蹟。有人計算過美國股市從1925—1995年這70年中的增值情況，其結果是：70年通貨膨脹率是8倍，國債增值率是34倍，而股票價格卻漲幅巨大，大盤股達1113倍，小盤股達到3822倍!因此，臺灣地區著名投資理財專家黃培源認為，股票從長線而言確實能穩定獲利，買股票不是一件傷腦筋的事，只要堅持“隨便買，隨時買，不要賣”的原則，以“隨便買，隨時買”分散投資風險，通過“不要賣”，靠時間累積財富，則人人都可以成為億萬富翁。黃培源還特別提醒理財者，投資切記“不要研究”、“不要相信分析師或技術分析”、“更不要進出賺差價”，用輕鬆的心情，以時間換取財富。只要股票不太爛，價格不過高，買進!然後耐心持有，通常是最簡單而最有效的投資方法。唯一例外的情形是，當投資地區的經濟出現負增長時，銀行存款反而是理財的最佳去處。

　　投資股票是需要時間和耐心的，許多股票所以不漲，一個很重要的原因是時間未到，有些是缺少主力莊家，而被人遺忘忽視;有些是不符合當前的市場熱點;有些是價格還沒有真正調整到位;有些是盤整的時間還不夠長。一旦各方面條件具備，通常只要有少量的催化劑就會漲起來，一些過去的爛股票和冷門股會突然成為耀眼的明星，在短期內上漲幾倍甚至10倍以上，這些現象無不隱含著凱恩斯的好友理論。所謂“績優股價值迴歸”、“資產重組題材”僅是一種催化劑，它反映出來的實際是股市能量的轉換和平衡規律，是凱恩斯經濟理論在個股中的現實具體表現。我們不要把這種翻倍走勢斥之為不成熟的表現，即使成熟股市也會經常出現上述行情。