中國企業海外上市會遇到什麼問題

　　隨著經濟全球化的逐步深入,企業的海外上市活動越來越頻繁。企業通過海外上市融資,不僅可以獲得需要的資金,還能提升自身的聲譽。但是,受語言障礙,文化差異等因素影響,海外上市也會給企業帶來一些額外的風險。那麼?

　　中國企業海外上市問題：發行成本較高。

　　我國企業赴***上市通常要付出比境內更為高昂的成本，主要體現在股票發行價格和發行費用兩個方面。

　　由於我國企業的市場主要在境內，海外投資者對我國企業不夠熟悉，因而企業難以較高的價格發行股票。一般來說，國內首次公開發行的募集資金量比海外市場尤其是海外創業板市場高，首次發行市盈率一般為海外市場的兩倍左右

　　在發行過程的直接成本上，企業在境內上市要遠低於海外。企業在海外上市所聘請的承銷商一般都是一些實力強、水平高、信譽好的國際性大投資銀行，其承銷費遠遠高於國內承銷商。而且海外上市企業必須聘請海外有專業資格的公司和人士來擔任律師和會計師。因此，即使不考慮其它如市場推廣、公關服務顧問以及上市等費用差異的影響，企業在海外上市與在內地上市相比，要付出更高的成本。

　　中國企業海外上市問題：上市後維護成本高。

　　首先，從直接的維護費用來說，企業海外上市後要支付較高的會計師、律師、交易所年費等後續費用。以交易所年費為例，香港對上市公司收取14.5萬到119萬港元不等的年費，而上海證券交易所每年只收6000元人民幣，深圳證券交易所每年只收6000至3萬元不等的年費。

　　其次，對於我國大部分企業而言，海外市場在提供較為完備的約束機制的同時，也具有巨大的語言、文化和法律壁壘。我國一些企業在***上市後，由於不熟悉海外成熟資本市場的運作方式，與投資者資訊溝通不暢，造成後續市場表現不佳，股價不斷下挫，難以進行再融資，甚至面臨被摘牌的危險。同時，因資訊溝通不暢及語言文化等方面的問題，也使得國外投資者不能充分了解我國企業的投資價值，不利於我國企業建立國際品牌和聲譽

　　再者，我國企業不熟悉***法律體系，這不僅使企業要付出更高的律師費用，並且會面臨種種訴訟風險，如聯想美國遭遇“安全門”事件，中國銀行紐約分行反欺詐案，中國人壽、中華網、空中網、網易、中航油、前程無憂網在美國上市遭遇的集體訴訟案……近幾年，隨著中國企業海外上市的增多，越來越多的跨境爭議發生，這無疑增加了企業上市後的維護成本。而***法規的變動也會給企業帶來額外的負擔。例如，“薩班斯”法案有關“完善內部控制”條款將使在美上市的大型企業第一年建立內部控制系統的平均成本超過460萬美元。有關專家指出，在美國上市的中國公司投入可能會更高，估算下來，44家在美上市的中國公司此項的花費將逼近2億美元。

　　中國企業海外上市問題：與本土市場的脫節，將對一些海外上市企業的長期發展產生影響。

　　除去一些主要業務依託於國際市場的企業以外，從長遠看，企業赴海外上市，在獲取企業發展所需資金和成熟市場的培育機制的同時，也會出現與本土資本市場脫節的現象，無法有效地與本土經濟體形成相互促進、共同發展的合力，將對企業在本土經濟體中做大做強產生一些影響。例如，企業在國內上市會吸引更多國內投資者對其瞭解和關注，提升公司的知名度，帶來額外的“廣告效應”和使用者群。更為重要的是，在國內上市後，企業可得到更熟悉該行業或該企業經營狀況、盈利模式的國內投資者的資金支援，投資者也更容易與管理團隊溝通並形成外部約束，這為企業進一步貼近中國經濟並利用本土資本市場平臺發展壯大提供了條件。從歷史上看，美國道瓊斯指數的30個成份公司均依託於本土資本市場，建立了與本土經濟體的良性互動機制，而不斷髮展壯大成為世界級的企業。2006年，工商銀行“A+H”的發行模式和海外上市公司的逐步迴歸，對於未來我們如何有效地利用境內和***市場來實現我國企業和本土資本市場的同步發展，做出了有益的探索。

　　春暉師兄認為，時間成本還不是最關鍵的，因為境內速度在加快，而如果去***，紅籌上市前國內稽核程式也不能忽略。因此，國內IPO目前最大的問題還是一個缺乏穩定預期，即對發審委的稽核標準沒底。

　　按理說，發行部提交發審委審議的企業均是符合發行條件的，但大多數情況下，除了少數“國家隊”以外的其它企業對能否稽核通過仍然沒有底。而稽核通過率的忽高忽低劇烈變化更是讓所有發行人感覺是在“過山車”。而在***上市一般沒有這個問題，發行人與保薦機構是有穩定預期的，難點不在稽核而是在發行。