專案融資在中國的發展

　　近些年來,隨著公路專案建設高潮期的到來,我國在公路專案融資方面取得了一些進展,採取融資方式修建的公路專案越來越多,融資金額也越來越大。以下是小編為大家整理的，希望你們喜歡。

　　20世紀60午代初深圳沙角B電廠採用了類似BOT的建設方式，它標誌著中國利用專案融資方式進行建設的開始。為儘快解決能源、交通、通訊等基礎設施嚴重不足的問題，加快基礎設施的建設步伐，改變過去基礎設施建設單純依靠國家財政投資的傳統做法，大膽嘗試專案融資新方式。中央政府在制定“八五”計劃時，國家計委首次提出了運用BOT方式加快基礎工業發展和基礎設施建設方面的新思路。但在具體實踐中，由於多方面的原因，我國專案融資方式發展十分緩慢。

　　進入20世紀90年代，我國陸續出現了一些以BOT方式進行建設的專案，如上海黃浦江延安東路隧道複線工程、廣州至深圳高速公路、上海大場水處理廠、海南東線高速公路、三亞鳳凰機場、重慶地鐵、深圳地鐵、北京京通高速公路、廣西來賓B電廠等。這些專案雖然相繼採用BOT模式進行建設，但只有重慶地鐵、深圳地鐵、北京京通高速公路等專案被國家正式認定為採用BOT模式的基礎設施專案。廣西來賓B電廠BOT

　　專案是經國家批准的第一個試點專案，經過各方多年的努力，該專案已取得了全面成功，被國際上很有影響的金融雜誌評為最佳專案融資案例，在國內被譽為“來賓模式”。

　　為使我國專案融資儘快走上正軌，並按國際慣例進行運作，國家對外貿易經濟合作部於1994午釋出了《關於以BOT方式吸引外商投資有關問題的通知》，原國家發展計劃委員會也於1997年4月釋出了《***進行專案融資管理暫行辦法》，連同以前公佈的《指導外商投資方向暫行規定》和《外商投資產業指導目錄》一起，基本構成了中國BOT專案融資的法律框架。

　　隨著越來越多的基礎設施專案採用BOT方式進行融資，建設部在2004年頒佈了《市政公用事業特許經營管理辦法》，初步規定了特許經營的適用範圍，參與特許經營權競標者應當具備的條件、競標程式，以及特許經營協議的主要內容等。隨後北京、深圳、天津、濟南等城市相繼釋出了基礎設施特許經營辦法，也都對特許經營的相關事項作出規定。

　　但是目前還處於挑戰與機遇並存的新局面。

　　專案融資面臨的挑戰主要來自兩個方面：其過去曾長期制約中國經濟發展的基礎產業瓶頸，制約局面已有很大的改變。隨著市場結構的變化，一些領域或地區的某些產品出現了相對過剩或供求平衡;，某些壟斷行業的改革正朝著市場化的方向邁進。例如電力工業體制正在進行以“廠網分離，競價上網”為目標的市場化改革，並在許多省份開始試點，然後全面推行。按照這一改革的思路，電力專案融資中的長期購電協議的簽署就已不具備以往的條件。上述兩點都將影響到專案融資的實施。

　　特別是BOT專案，畢竟屬於新生事物，在中國發展也僅有短短二十幾年的歷史，多數專案缺乏成功的建設、運營、移交的經驗，僅僅依據目前的一些有關特許經營的原則性規定，還遠遠不能滿足實踐的需要。而在英、美、日等發達國家，目前在特許經營方面已經形成完善的法律法規體系，制定出一套操作性非常強的特許經營指南，詳細規定了專案融資各個環節的具體事項，使得BOT專案運作非常規範。這正是中國目前尚未完善的一個重要方面。

　　在正視專案融資面臨挑戰的同時，還必須看到，隨著中國經濟的進一步發展，新的投資領域和投資機會的出現，為專案融資的進一步發展提供了有利時機。例如，我國在“十五”期間加速了城市化的程序。加大了對城市基礎設施投資。未來的“十一五”、“十二五”的發展會更快，巨大的投入完全依靠政府的公共財政是不可能的，必須廣開融資渠道，在這方面專案融資可以大有作為。

　　專案融資的發展方向可重點考慮城市軌道交通、城市供水及汙水處理等專案。並且國家和地方也在不斷出臺相應的鼓勵措施，例如在2005國務院頒佈《關於鼓勵支援和引導個體私營等非公有制經濟發展的若干意見》，提出“要加快完善政府特許經營制度，規範招投標行為，支援非公有資本積極參與城鎮供水、供氣、供熱、公共交通、汙水垃圾處理等市政公用事業和基礎設施的投資、建設與運營”。建設部也相繼頒佈了一系列的諸如汙水處理、供水、供熱等特許經營協議示範文字，使BOT專案在特許經營協議談判方面有所依據。可以說，未來中國的BOT專案具有非常廣闊的發展空間，也迫切地需要相關理論的指導，將BOT在基礎設施專案建設領域的優勢最大限度地發揮出來。

　　專案融資的主要方式

　　第一種是基金組織

　　手段就是假股暗貸。所謂假股暗貸顧名思義就是投資方以入股的方式對專案進行投資但實際並不參與專案的管理。到了一定的時間就從專案中撤股。這種方式多為國外基金所採用。缺點是操作週期較長，而且要改變公司的股東結構甚至要改變公司的性質。國外基金比較多，所以以這種方式投資的話國內公司的性質就要改為中外合資。

　　第二種融資方式是銀行承兌

　　投資方將一定的金額比如一億打到專案方的公司帳戶上，然後當即要求銀行開出一億元的銀行承兌出來。投資方將銀行承兌拿走。這種融資的方式對投資方大大的有利，因為他實際上把一億元變做幾次來用。他可以拿那一億元的銀行承兌到其他的地方的銀行再貼一億元出來。起碼能夠貼現80%。但問題是公司賬戶上有一億元銀行能否開出一億元的承兌。很可能只有開出80%到90%的銀行承兌出來。就是開出100%的銀行承兌出來，那公司帳戶上的資金銀行允許你用多少還是問題。這就要看公司的級別和跟銀行的關係了。另外承兌的最大的一個缺點就是根據國家的規定，銀行承兌最多隻能開12個月的。大部分地方都只能開6個月的。也就是每6個月或1年你就必須續簽一次。用款時間長的話很麻煩。

　　第三種融資的方式是直存款

　　這個是最難操作的融資方式。因為做直存款本身是違反銀行的規定的，必須企業跟銀行的關係特別好才行。由投資方到專案方指定銀行開一個賬戶，將指定金額存進自己的賬戶。然後跟銀行簽定一個協議。承諾該筆錢在規定的時間內不挪用。銀行根據這個金額給專案方小於等於同等金額的貸款。注:這裡的承諾不是對銀行進行質押。是不同意拿這筆錢進行質押的。同意質押的是另一種融資方式叫做大額質押存款。當然，那種融資方式也有其違反銀行規定的地方。就是需要銀行籤一個保證到期前30天收款平倉的承諾書。實際上他拿到這個東西之後可以拿到其他地方的銀行進行再貸款的。

　　第四種融資的方式是銀行信用證

　　國家有政策對於全球性的商業銀行如花旗等開出的同意給企業融資的銀行信用證視同於企業帳戶上已經有了同等金額的存款。過去很多企業用這個銀行信用證進行圈錢。所以國家的政策進行了稍許的變動，國內的企業很難再用這種辦法進行融資了。只有國外獨資和中外合資的企業才可以。所以國內企業想要用這種方法進行融資的話首先必須改變企業的性質。

　　第五種融資的方式是委託貸款

　　所謂委託貸款就是投資方在銀行為專案方設立一個專款賬戶，然後把錢打到專款賬戶裡面，委託銀行放款給專案方。這個是比較好操作的一種融資形式。通常對專案的審查不是很嚴格，要求銀行作出向專案方負責每年代收利息和追還本金的承諾書。當然，不還本的只需要承諾每年代收利息。

　　第六種融資方式是直通款

　　所謂直通款就是直接投資。這個對專案的審查很嚴格往往要求固定資產的抵押或銀行擔保。利息也相對較高。多為短期。個人所接觸的最低的是年息18。一般都在20以上。

　　第七種融資方式就是對衝資金

　　市面上有一種不還本不付息的委託貸款就是典型的對衝資金。

　　第八種融資方式是貸款擔保

　　市面上多投資擔保公司，只需要付高出銀行利息就可以拿到急需的資金。

　　專案融資的基本流程

　　專案融資一般要經歷融資結構分析、融資談判和融資執行三個階段。

　　融資結構分析階段

　　通過對專案深入而廣泛的研究，專案融資顧問協助投資者制定出融資方案，簽訂相關諒解備忘錄，保密協議等，併成立專案公司。