財務管理投資決策論文

　　專案投資決策是財務管理教學中的重點內容,相關資料很多,但有些決策指標作用被誇大,有些決策方法又缺乏實用性。下面是小編為大家整理的，供大家參考。

　　範文一：投資決策與投資效益的淺議

　　摘 要 投資是企業發展生產和經營的必要手段,是提升企業核心價值和自主創新的必經之路,但投資風險必然存在。因此,企業能否把資金投資於收益高、見效快、風險小的專案上去,對企業的生存和發展至關重要。提高投資效益,需要不斷提高選擇投資專案的決策水平,提高有效防範各種專案風險的管理能力。

　　關鍵詞 投資效益 投資決策 投資風險防範 投資專案評估

　　根據國家統計局2005年10月20日釋出的資料,2005年前三季度,我國經濟繼續平穩較快增長,國內生產總值同比增長9.4%,全社會固定資產投資為57 061億元,同比增長26.1%,增幅比去年同期回落1.6個百分點。當前經濟執行中存在的主要問題之一,仍然是固定資產投資規模依然偏大,投資結構不盡合理。企業作為市場經濟的主體和國民經濟的基本單位,必須是以贏利為目的的經濟實體。企業的投資活動,作為企業使用資金的主要途徑之一,是企業在日趨激烈的市場競爭中贏得優勢的核心環節之一。在未來五年轉變經濟增長模式的關鍵時期,為實現建設節約型社會、和諧社會和環境友好型社會的巨集偉目標,關鍵之一是不斷提高投資效益,將經濟發展全面轉入科學發展觀的軌道。

　　1 投資效益好壞是決定能否實現投資目的的中心內容

　　投資作為中國經濟增長的主引擎,在需求和供給兩個方面發揮重要作用。一方面,投資活動具有當期的投資需求效應,即通過對各種投資品和資源的需求***包括人力資源***,構成社會總需求的一部分,拉動經濟增長;另一方面,投資活動的成果,將成為社會總供給的一部分,滿足將來社會可能的消費需要,這就是投資活動的供給效應。

　　就企業投資而言,投資***直接投資***就是把資金直接投入生產經營性資產,比如購買裝置、建造廠房、購買生產原材料等,以便獲得投資利潤。它是企業運用資金的主要領域之一,也是企業調整產品結構、實現產業更新換代、增強企業競爭力的主要途徑。

　　從投資活動全過程看,每個投資專案都有一個整體目標,即在一定時間內,按投資預算的要求,用最少的資金投入,實現資源優化組合,搞好專案建設,使其達到設計質量的要求,從而取得良好的經濟效益和社會效益。因此,在選擇分析投資專案時,應按照系統論的觀點,圍繞投資效益這個核心,把專案的內部條件與外部環境結合起來,把區域性利益和全域性利益結合起來,把當前利益和長遠利益結合起來,把定量分析和定性分析結合起來,綜合評價分析專案系統各要素之間、系統與要素之間以及系統和環境之間的相互作用和相互聯絡,以實現既定的投資目標。

　　2 投資專案決策依據和若干標準

　　投資專案的決策,是指為實現一定的投資目標,在充分佔有資訊和經驗的基礎上,根據現實條件,藉助於科學的理論和方法,從若干備選投資方案中,選擇一個滿意合理的方案而進行的分析判斷工作。對一個投資專案的科學決策,除進行巨集觀投資環境分析和微觀專案經濟評價分析外,還要專門分析投資專案風險,運用系統分析原理,綜合考慮每個方案的優劣,最後做出取捨。而且,投資專案決策,是服務服從於總體經營戰略的要求,和企業的技術開發戰略、產品開發戰略、市場營銷戰略以及人力資源戰略密切相關。投資決策的質量影響因素較多,主要取決於決策資訊、正確的決策原則、科學的決策程式和優秀的決策者素質。

　　選擇投資專案的主要依據是專案的可行性研究報告。投資專案的可行性研究不僅是投資專案本身的一個工作環節,也是做出正確投資決策、進行專案設計和籌措資金的重要依據。可行性研究工作,就是對投資專案進行研究、分析、論證和評價,以確定專案是否符合技術先進、經濟合理、實施可行要求的一系列活動,通過對專案收益和風險的測算分析,判斷投資和資金回收的安全性。投資專案的可行性研究工作,作為一種科學分析論證專案的方法,已普遍被世界各國採用。可行性研究的結論,是投資決策的重要依據。在分析評價投資專案的可行性時,要做到巨集觀與微觀相結合、靜態分析與動態分析相結合以及專業分析與綜合分析相結合。

　　投資專案可行性分析中的巨集觀分析,主要是分析投資環境,即分析研究投資專案所在的政治環境、經濟環境、法律環境、社會文化環境和自然條件環境。具體內容有:①在選擇投資專案時,首先是瞭解專案所在地***國***的政治環境,包括專案的審批程式、審批手續、政府機構的辦公效率、物資流通體制等與政府的管理體制相關;②經濟環境對投資專案的影響;③法律環境。一個良好的法律環境,能有效的保護投資者的既得利益,穩定投資者的投資方向,並不斷擴大投資規模;④社會文化環境。社會文化環境的主要內容是指當地居民的人口數量和結構、生活習慣、教育水平、宗教信仰和價值觀念等;⑤自然地理環境。主要分析專案所在地的地理位置和自然資源。對於地理位置,應分析交通便利程度、地質情況和氣候條件等;對於自然資源,應分析各種滿足投資需要的物資資源的情況等。

　　因此,利用工程經濟和系統分析原理,對企業的投資決策進行分析,是降低投資風險,取得合理的投資組合,選擇滿意的投資決策方案,保證企業取得預期投資收益的必要前提。企業的一切經濟行為,都要圍繞取得經濟效益服務。通常,在評價分析投資專案經濟效益時,一般有兩大類方法:靜態評價方法和動態評價方法。靜態評價方法即不考慮資金時間價值的方法,主要用於專案方案的初選階段。靜態評價方法具有簡潔、直觀的優點,但有未考慮各方案經濟壽命的差異以及資金時間價值的缺點。常用的有投資回收期、投資收益率和差額投資回收期法。動態評價方法即考慮資金時間價值的方法。該方法比較符合資金的運動規律,使評價結果更符合資金的運動規律,評價結果更符合實際情況。常用的具體方法有淨現值***NPV***和內部收益率***IRR***。

　　在確定投資專案的投資方案時,應用系統分析原理,從企業發展戰略的要求出發,全面分析企業所處的環境和自身的綜合能力,確定投資目標。然後,從分析投資專案所在地的投資環境入手,為實現投資既定目標,對工程專案的各個方面進行分析比較、論證,選擇靜態分析指標***投資回收期和投資收益率***,以及動態分析指標***淨現值和內部收益率***作為專案技術經濟指標,以減少投資風險,為投資決策提供堅實的基礎,從而全面提高企業的投資決策效果,達到其經營目標。在對專案進行技術經濟評價時,需要對產品的成本情況和市場銷量以及銷售價格進行預測與分析。消費者的購買行為總的來說是由其購買動機的推動而發生的,受很多因素的影響,這些因素可以分為兩大類,一是外部影響因素,包括社會因素、經濟因素、企業因素等,另一類是內在因素,即個性心理因素。因此,對消費者的購買決策過程進行研究能夠影響投資的實現程度。

　　3 投資專案的風險識別與防範

　　當投資者做出投資決策時,不僅要考慮預期回報,還必須分析比較投資風險。風險的大小主要取決於投資回報的波動幅度的大小。通過恰當的投資組合,利用投資資產的多樣化,能夠分散非系統風險。投資組合的結構包括資產配置和投資組合的最優化,以此來實現既定投資目標下的最佳回報。 由於專案投資特有的時間長、金額大、決策複雜、影響投資效果的因素多等特點,決定了投資專案風險較大。投資專案風險表現為政治法律風險、社會風險、經濟風險、技術風險和自然風險等方面。按投資專案的進度劃分,專案投資的風險主要體現在:首先,在專案前期開發階段可能導致投資損失的風險因素有:情況不明,倉促決策;方法不對,估算有誤;考慮不周,缺項漏項;弄虛作假,不負責任;審查不細,把關不嚴等。其次,在專案實施階段導致投資損失的風險有:建設施工工期拖延;工程與裝置存在質量問題;專案建設組織管理不嚴。最後,專案投產運營初期階段導致投資損失的風險有:經營環境的不利變化;忽視人員素質的提高與培訓;經營管理體制不健全。

　　目前,許多投資專案的可行性研究不重視專案投資風險預測,僅侷限於不確定性分析中簡單的風險技術分析,甚至只憑借經驗和直覺主觀臆斷,對專案建成後可能出現的風險因素預測不夠,為專案的實施留下安全隱患。因此,強化投資風險意識,做好投資專案前期工作中可行性研究的風險預測,制定防範和化解措施,是避免決策失誤,不斷提高投資效益,以及實現投資專案科學化的根本保證。投資專案的風險預測主要包括以下幾方面:

　　***1***市場風險。如果不瞭解市場和變化趨勢,專案建設就成了無源之水。在國家巨集觀調控政策的引導下,只有梳理清楚投資的產業政策和產業環境後,才有可能避免重複建設,才有可能合理地利用有限資源,做出最佳決策,獲得最好的投資效益。巨大的市場空間並不代表投資專案所佔的市場份額,只有通過市場營銷戰略研究和組織實施,同時對行業競爭狀況及潛在競爭對手進行深入研究,才能準確發現適合於專案產品的市場機會。

　　***2***資源及原燃料、動力供應風險。在科學發展觀的引導下,企業的投資活動需要統籌資源和投資的關係。首先,要從專案建設和運營的客觀要求出發,研究資源的約束和產業鏈上下游的制約;其次,也要從履行企業的社會責任角度,投資有利於建設資源節約型、環境友好型社會的投資專案,並減少各種浪費,走內涵式的發展道路。因此,在專案可行性研究階段,需對原材料,尤其是資源性原材料的儲藏量、開採量或生產量、消耗量及供應量予以高度重視。對專案所需原燃料、動力的供應條件、供應方式能否既滿足專案生產需要同時經濟合理地加以利用,認真加以落實。

　　***3***技術工藝風險。投資活動作為企業不斷提高自主創新能力的重要途徑之一,應該在投資專案可行性研究中,既要處理好技術的先進性、適用性問題。又要充分考慮技術可行性基礎上的自主創新空間。通過投資專案採用國內外的先進技術,通過在實際生產過程中消化吸收,有可能產生自主和創新的跨越式發展機會,並在市場需求的推動下,集合一定時間內的人力資源和資金,切實提高自主創新能力,會較快產生經濟效益。

　　***4***資金風險。對投資專案而言,資金籌措是先落實投資專案資本金後,根據投資專案的具體情況,籌集銀行信貸資金、非銀行金融機構資金、外商資金等。加強投資專案籌資風險防範,需重點分析籌資渠道的穩定性,並嚴格遵循合理性、效益性、科學性的原則。儘量選擇資金成本低的籌資途徑,減少籌資風險。

　　***5***投資建設風險。投資專案廠址選擇必須符合工業佈局及城市規劃要求,並靠近原料、燃料或產品主要銷售地,靠近水源、電源,交通運輸條件及協作配套條件要方便經濟。工程地質和水文條件要滿足專案廠址選擇需要,總體佈置要緊湊合理,儘量提高土地利用效率。投資設施佈置應符合國家的現行防火、安全、衛生、交通運輸及環保生態等有關標準、規範的規定,通過客觀、公正、科學地進行多廠址比選,以取得較好的投資效益。

　　投資專案還包括:專案管理風險、環境風險、人力資源風險、不可抗力等。實質上,風險貫穿於整個投資專案的始終。通過提升投資決策水平,減少因投資決策失誤帶來的低水平重複建設,杜絕在狹小領域的同業過度競爭,則完全有可能從投資源頭上控制投資方向和金額,減少各種投資浪費,不斷提高投資效益。同時,也只有加強投資風險防範,避開形形色色的隱性或顯形的投資陷阱,才有可能減少損失,實現投資效益最大化的投資目標。

　　參考文獻

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　　範文二：設計階段監理投資控制的探討

　　【摘 要】 本文以住宅產業專案為例，論證了設計階段投資控制的重要意義;探討如何具體在初步設計、技術設計、施工圖設計、施工配合與竣工驗收的各個階段做好設計階段監理投資控制;並繪製出相應的圖例，以對設計階段投資控制有所裨益。

　　【關鍵詞】 建設工程;設計階段;投資控制

　　一、設計階段監理投資的意義

　　設計階段對工程規模和實施方法的確定計算，本身成本不高，但它對整個專案的經濟合理性有著至關重要的意義。而實施設計監理的作用正是在於:建設單位可以向業主就設計單位和設計方案選擇等重大問題提供科學的建議，保證業主決策的正確性，避免其決策的盲目性和幫助設計單位避免設計工作中可能出現的失誤和浪費，優化工程設計，最終達到保障工程專案安全可靠，提高其實用性和經濟性的目的。

　　我國的工程建設程式可劃分為六個階段:即頂目建議書階段、可行性研究階段、設計檔案階段、建設準備階段、建設實施階段、竣工驗收階段。其中的設計檔案階段就是指工程設計階段，工程設計是根據批准的可行性研究報告***或設計任務書***所確定的擬建工程專案的產品方案、生產規模、工藝技術方案、建設條件和選址方案、投資估算和技術經濟評價等要求，由業主通過招標後確定勘察設計單位，勘察設計單位按照合同的規定，遵照國家政策和法規，吸收國內外先進的科學技術成果和生產實踐經驗，選擇最佳建設方案進行工程設計，為工程專案提供建設依據的設計檔案和圖紙，併為專案建設提供施工安裝、除錯服務的整個活動過程。

　　1、設計階段是控制投資的關鍵階段

　　工程設計是決定建築產品價值形成的關鍵階段。雖然建設工程的實際投資發生在施工階段，但節約投資的可能性卻主要發生在施工以前的階段，尤其是設計階段。據國內外對專案實施階段節約投資的潛力研究表明，勘察設計階段節約投資的潛力均在10%以上，設計準備階段可達95%。在單項工程設計中，建築和結構方案的選擇及建築材料的選用對投資有較大影響，如建築方案中的平面佈局、進深與開間的確定、立面形式的選擇、層高與層數的確定、基礎型別選用、結構形式選擇等都存在技術經濟分析問題。據統計，在滿足同樣功能的條件下，技術經濟合理的設計可降低工程造價的5%-10%，甚至可達10%-20%。

　　對於一般的建築工程，材料和裝置的消耗費用大約佔工程成本的70%左右，而這樣高比例開支，都是在設計階段隨著結構形式、裝置造型、材料選用等確定的。由此可見，設計階段是影響建設工程投資的關鍵階段。在工程建設過程中，按圖施工是施工單位必須遵循的原則，實際上在施工階段所進行的投資控制並不是控制工程成本，而是控制工程進展過程中可能增加的新工程費用，這種投資控制有用但有限，實際上決定工程投資多還是少，是否合理，這在設計階段已經確定。實踐證明，設計階段控制工程造價的潛力很大，在滿足專案使用功能的前提下，挖掘設計潛力可降低工程造價。

　　2、設計階段監理控制投資的必要性

　　設計監理在技術上是比施工監理更高層次的監理。正是基於這麼一種特殊的地位和現階段監理行業自身發展的不足，使得我國的設計監理遲遲不能推行開來。但是，設計階段在整個工程建設中的重要性和目前我國設計市場的種種跡象表明，設計行業需要監理，設計市場呼喚監理。

　　設計監理是建設專案全過程監理的重要組成部分，對整個專案的投資控制起著關鍵性作用，是將建設專案各要素置於事前控制的必要途徑，因此，加強對設計階段投資控制監理的研究就變得非常迫切和重要。

　　二、設計監理的基本任務

　　國家建設部在《建設監理試行規定》中明確了該階段的監理工作任務，概括地講主要有以下幾個方面:

　　***l***根據業主的建設意圖和要求，確定設計原則，編制《設計要求》檔案。

　　***2***協助業主組織設計招標，選擇勘察、設計單位，並與中選的單位商籤合和組織實施。

　　***3***審查各階段的設計圖紙和設計檔案。對工程專案總體設計階段設計階段以及施工圖設計階段，應從技術、質量、投資和進度等方面對設計檔案進行審查和控制。

　　***4***協調建設單位與工程建設有關各方的工作關係。

　　***5***參與主要材料、構件和裝置的選擇，把好選型關。

　　1、初步設計階段的投資控制

　　初步設計階段是通過對設計依據及基礎資料，設計規模及技術範圍，設計檔案的深度，專業設計方案，主要裝置和材料，總概算和分項概算及專案技術經濟指標等的控制，且以專案已審批的投資計劃額為控制目標，來實現對工程專案的投資控制。

　　專案總監和專業監理工程師在初步設計階段投資控制的主要職能是協助業主履行對專案投資控制的計劃與決策，檢查與審查，控制與協調等方面的職能。專案總監和專業監理工程師對初步設計階段投資控制對策是嚴格審查設計單位是否按業主提供的設計依據和基礎資料進行設計;是否按設計任務書中規定設計專案清單進行設計，設計專案規模、範圍和深度是否滿足要求，參與設計方案及各專業設計方案的磋商，嚴格控制各類設計方案的技術經濟指標;審查主要裝置和材料清單，控制各類裝置和材料消耗量及單價;審查專案總概算及分項概算，超標設計引起的投資增加必須要報經業主審批，監理工程師無權擅自決定;協助業主協調各專業工種設計及其外部協作關係等。

　　2、技術設計階段的投資控制

　　對於一般工業與民用建設專案，可以不進行技術設計。需要從事技術設計的建設專案應由業主提出具體要求。在技術設計階段，專案總監和專業監理工程師應嚴格控制新技術新工藝，新裝置的研製費用，引進費用，實驗費用及其有關的技術經濟指標，以節約專案投資費用，並對修正總概算和分項概算嚴格審查，以控制專案總投資的過度增加，經修正的概算應由業主和有關部門審批。

　　3、施工圖設計階段的投資控制

　　施工圖設計階段是設計單位提交最終設計產品的階段，併為組織工程專案施工提供正式的依據。在施工圖設計階段中，專案總監和專業監理工程師通過對設計標準及設計引數，主要裝置及材料消耗和單價，設計預算及分項設計預算，以及各項技術經濟指標的控制，來實現對工程專案投資的控制。一般來講，施工圖預算應控制在設計概算的範圍內。

　　4、施工配合與竣工驗收的投資控制

　　施工配合與竣工驗收是設計階段的延續，即在施工階段應從事的與設計有關的各項工作。在設計延續階段中，專案投資控制重點是設計變更與設計修改，技術變更，重大事故處理等。因此，監理工程師應嚴格控制設計更改，設計修改，技術變更及對工程事故的處理。因為這些變化的出現，不僅會影響到工程專案的質量目標，進度目標及工程建設的技術經濟效益，還將直接影響到工程專案費用的增加。從這個基本思想出發，當採取某項投資控制措施時，如果某項措施會對進度目標和質量目標產生不利的影響，就要考慮是否還有別的更好的措施，要慎重決策。

　　三、結論

　　因為建築工程耗用材料、裝置產品多，消耗人工多，使用施工機械多，施工地點不固定，施工週期長，佔用資金大。另外，投資與質量、進度之間又有著千絲萬縷的聯絡，它們之間既相互制約、矛盾，又統一在一起。所以，控制建設工程投資在建設專案管理或建築工程成本控制中是非常重要的。

　　工程專案的投資控制與監理，應當貫穿於工程建設的全過程，但其關鍵還是在施工前的投資決策和設計階段，在專案做出投資決策後，控制專案的關鍵就在於設計。設計是工程建設的靈魂，工程設計對於實現工程的質量目標、工期目標、綜合經濟效益和社會效益目標起著決定性作用，設計階段更是進行工程投資控制的關鍵階段。而如何實現上述目標，只有通過有效的設計監理來實現，本文從分析工程設計各階段內容入手，結合工程設計自身的實際特點，分別論述了設計監理的主要內容、程式及方法。對具體的投資控制方法，如圖1所示，希望對監理人員有一定的參考價值。

　　【參考文獻】

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