國際期貨市場的發展歷程和趨勢

　　你知道麼。　期貨市場主要由商品期貨市場和金融期貨市場組成。下面由小編為你分享的相關內容，希望對大家有所幫助。

　　國際期貨市場的發展歷程和未來的趨勢

　　***一***國際期貨市場的發展歷程

　　期貨市場主要由商品期貨市場和金融期貨市場組成。

　　1.商品期貨：主要包括農產品期貨、金屬期貨和能源化工期貨等。

　　***1***農產品期貨：以1848年芝加哥期貨交易所***CBOT***的誕生以及1865年標準化合約的推出為開始。

　　***2***金屬期貨：最早誕生於英國，1876年成立的倫敦金屬交易所***LME***，開金屬期貨交易之先河。主要從事銅、錫期貨交易，1899年，LME將每天上下午進行兩輪交易的做法引入到銅、錫交易中;1920年開始鉛、鋅交易;LME價格是國際有色金屬市場的“晴雨表”。

　　美國金屬期貨晚於英國，1933年成立的紐約商品交易所***COMEX***交易黃金、白銀、銅、鋁等品種，其中該交易所1974年推出的黃金期貨合約在19世紀70～80年代的國際期貨市場上有一定影響。

　　***3***能源化工期貨：20世紀70年代初的石油危機，給世界石油市場帶來巨大沖擊，油價的劇烈波動直接導致了能源期貨的產生。

　　目前，紐約商業交易所***NYMEX***和倫敦洲際交易所***ICE***是世界上最具影響力的能源期貨交易所，上市品種有原油、汽油、取暖油、乙醇等。

　　2.金融期貨

　　二戰後佈雷頓森林體系的解體，20世紀70年代固定匯率制被浮動匯率制所取代，利率管制等金融管制政策逐漸被取消。匯率、利率頻繁、劇烈波動，促使人們向期貨市場尋求避險工具，金融期貨應運而生。

　　***1***1972年5月，芝加哥商業交易所***CME***設立了國際貨幣市場分部***IMM***，首次推出包括英鎊、加元、西德馬克、法國法郎、日元和瑞士法郎等在內的外匯期貨合約。

　　***2***1975年10月，CBOT上市的國民抵押協會債券***GNMA***期貨合約是世界上第一個利率期貨合約。1977年8月美國長期國債期貨合約在芝加哥期貨交易所上市，是迄今為止國際期貨市場上交易量最大的金融期貨合約。

　　***3***1982年2月美國堪薩斯期貨交易所***KCBT***開發了價值線綜合指數期貨合約，股票價格指數也成為期貨交易的物件。中國香港在1995年開始個股期貨的試點，倫敦國際金融期貨期權交易所***Liffe***於1997年進行個股期貨交易。2002年11月，由芝加哥期權交易所、芝加哥商業交易所和芝加哥期貨交易所聯合發起的One Chicago交易所也開始交易單個股票期貨。

　　目前，金融期貨已經在國際期貨市場上佔據了主導地位，對世界經濟產生了深遠影響。

　　***二***國際期貨市場的發展趨勢

　　從20世紀70年代初佈雷頓森林體系解體開始，世界經濟呈現出貨幣化、金融化、自由化、一體化的發展趨勢。特別是20世紀最後十幾年以來，全球化發展程序加速，全球市場逐步形成。在這一程序中，國際期貨市場起到了重要作用。

　　目前，國際期貨市場的發展呈現出以下特點：

　　1.交易中心日益集中

　　***1***國際期貨交易中心主要集中在芝加哥、紐約、倫敦、法蘭克福等地。

　　***2***20世紀90年代以來，新加坡、中國香港、德國、法國、巴西等國際和地區的期貨市場發展較快。

　　***3***中國的商品期貨市場也發展迅猛，已經成為全球交易量最大的商品期貨市場。

　　2.改制上市成為潮流

　　***1***重大事件：

　　1993年，瑞典斯德哥爾摩證券交易所改制成為全球第一家股份制的交易所。

　　2000年3月，我國的香港聯合交易所與香港期貨交易所完成股份化改造，並與香港中央結算有限公司合併，成立香港交易及結算所有限公司***Hong Kong Exchanges and Clearing Limited， HKEx***，於2000年6月以引入形式在我國的香港交易所上市。

　　2000年，芝加哥商業交易所***CME***成為美國第一家公司制交易所，並在2002年成功上市。

　　紐約—泛歐交易所集團***NYSE Euronext***成為一家完全合併的交易所集團，於2007年4月4日在紐約證券交易所和歐洲交易所同時掛牌上市，交易程式碼為NYX。

　　3.交易所合併愈演愈烈

　　交易所是一個通過現代化通訊手段聯結起來的公開市場，因此，市場規模越集中，市場流動性越大，形成的價格越公平、越權威。

　　***1***主要事件

　　2007年芝加哥商業交易所***CME***與芝加哥期貨交易所***CBOT***合併組成CME集團;2008年紐約商業交易所***NYMEX***和紐約商品交易所***COMET***加入。CME集團是全球最大的衍生品交易所集團。

　　2006年6月，紐約證券交易所集團和總部位於巴黎的泛歐交易所達成總價約100億美元的合併協議，組成全球第一家橫跨大西洋的紐交所—泛歐交易所集團。

　　2012年，我國香港交易及結算所有限公司***HKEx***收購英國倫敦金屬交易所***LME***。

　　4.金融期貨發展勢不可擋

　　***1***近20年來，金融期貨品種的交易量已遠超商品期貨，上市品種呈現金融化的趨勢。

　　***2***美國商品期貨交易量佔總交易量的份額呈明顯下降趨勢，且主導產品逐漸從農產品轉變為利率品種。20世紀90年代，股指期貨和個股期貨迅速發展。

　　5.交易方式不斷創新：傳統喊價到計算機撮合交易，1991年CME、CBOT和路透社推出了環球期貨交易系統***GLOBEX***。

　　電子交易的優勢：

　　***1***提高了交易速度;

　　***2***降低交易成本;

　　***3***突破時空限制、增加交易品種、擴大了市場覆蓋面、延長交易時間、交易更具連續性;

　　***4***交易更為公平;

　　***5***更高的市場透明度和較低的交易差錯率;

　　***6***部分取代交易大廳和經紀人。

　　6.交易所競爭加劇，服務質量不斷提高

　　一方面，各國交易所積極吸引外國投資者參與本國期貨交易;另一方面，紛紛上市以外國金融工具為標的的期貨合約。

　　具體措施包括：設立國外分支機構，吸納外國會員，開設夜盤交易，延長交易時間，

　　便於外國客戶參與。