溢價反義詞是什麼意思?

General 更新 2024-11-21

溢價的反義詞是什麼

折價

證券實際發行的價格高於票面價格,就是溢價;證券實際發行的價格低於票面價格,就是折價。

我想知道折價或溢價攤銷是什麼意思呢?

以放行債券為例,發行債券收款大於債券面值部分即為債券溢價。這時候債券的實際利率並不等於票面利率,而債券是按照攤餘成本計量,按照攤餘成本和實際利率計算利息費用的,計算出的費用和按面值票面利率計算的應付利息之間的差額即為每期債券溢價攤銷額。折價攤銷原理和溢價攤銷一樣。他們反映的是按照複利計算的實際利息費用和按照票面利率和單利計算的應付利息之間的差異。

誰知道CFA考試中Commodity Futures中Contango與Backwardation的區別?

【高頓財經CFA研究院為你解答】:

為了更好地理解期貨溢價與現貨溢價,先解釋一下便利收益,便利收益是指因為持有標的產品或實物產品而獲得的好處。比如說購買了大量的小麥,當乾旱來臨時,小麥的需求量增加,小麥開始時的購買價與小麥此次上漲後的價格之差就是便利收益。一般來說,便利收益與儲存的難易程度成反比,如果實物易於儲存,遠期價格會下降,反之會上升。

Futures price ≈ Spot price(1 + r) + storage costs - convenience yield

從上面計算式中可知:期貨價格比現貨價格高還是低取決於便利收益,當期貨價格高於現貨價格,商品的遠期曲線向右上方傾斜,這個價格就是期貨溢價。反之是現貨溢價。

1、Contango (期貨溢價):

little or no convenience yield.

Futures price >Spot price

期貨溢價:

商品期貨的價格大於現貨價格的情況,人員願意在某來的某一時點為此商品支付高於商品實際預期的價格,可能是由於人們寧願多支付一部分溢價在未來需要時再取得這個商品,而不願意現在就花費成本來儲存這個商品,當便利收益很少或沒有的時候,期貨的價格高於現貨價格。

2、Backwardation (現貨溢價):

high convenience yield。

Futures price

現貨溢價:

當期貨價格低於現貨價格,商品的遠期曲線向右下方傾斜,這個價格就是就是現貨溢價,當便利收益比較高時會產生現貨溢價。

例:U.S. farmers have become concerned that the future supply of wheat production will exceed demand. Any hedging activity to sell forward would most likely protect against which market condition?

A.Contango

B. Full carry

C. Backwardation

解析:C is correct because when a commodity market is in backwardation, the futures price is below the spot price because market participants believe the spot price will be lower in the future. When futures prices are above spot prices, the market is said to be in contango.

因為市場的參與者預期小麥未來的市場供需量會發生變化,將出現供大於求的情形,預期未來小麥價格將會下降,出現Backwardation現貨溢價的現象,所以賣一個遠期實現風險對衝。

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