什麼是企業價值評估?

什麼是企業價值評估？企業價值評估對企業的意義及作用

企業價值評估是將一個企業作為一個有機整體，依據其擁有或佔有的全部資產狀況和整體獲利能力，充分考慮影響企業獲利能力的各種因素，結合企業所處的宏觀經濟環境及行業背景，對企業整體公允市場價值進行的綜合性評估。根植於現代經濟的企業價值評估與傳統的單項資產評估有著很大的不同，它是建立在企業整體價值分析和價值管理的基礎上，把企業作為一個經營整體來評估企業價值的評估活動。這裡的企業整體價值是指由全部股東投入的資產創造的價值，本質上是企業作為一個獨立的法人實體在一系列的經濟合同與各種契約中蘊含的權益，其屬性與會計報表上反映的資產與負債相減後淨資產的賬面價值是不相同的。企業價值評估的作用和意義：1、企業價值最大化管理的需要企業價值評估在企業經營決策中極其重要能夠幫助管理當局有效改善經營決策。企業財務管理的目標是企業價值最大化，企業的各項經營決策是否可行，必須看這一決策是否有利於增加企業價值。價值評估可以用於投資分析、戰略分析和以價值為基礎的管理；可以幫助經理人員更好地瞭解公司的優勢和劣勢。重視以企業價值最大化管理為核心的財務管理，企業理財人員通過對企業價值的評估，瞭解企業的真實價值，做出科學的投資與融資決策，不斷提高企業價值，增加所有者財富。2、企業併購的需要企業併購過程中，投資者已不滿足於從重置成本角度瞭解在某一時點上目標企業的價值，更希望從企業現有經營能力角度或同類市場比較的角度瞭解目標企業的價值，這就要求評估師進一步提供有關股權價值的信息，甚至要求評估師分析目標企業與本企業整合能夠帶來的額外價值。同時資本市場需要更多以評估整體獲利能力為代表的企業價值評估。3、企業價值評估是投資決策的重要前提。企業在市場經濟中作為投資主體的地位已經明確，但要保證投資行為的合理性，必須對企業資產的現時價值有一個正確的評估。我國市場經濟發展到今天，在企業改制、合資、合作、聯營、兼併、重組、上市等各種經濟活動中以有形資產和專利技術、專有技術、商標權等無形資產形成優化的資產組合作價入股已很普遍。合資、合作者在決策中，必須對這些無形資產進行量化，由評估機構對無形資產進行客觀、公正的評估，評估的結果既是投資者與被投資單位投資談判的重要依據，又是被投資單位確定其無形資本入賬價值的客觀標準。4、量化企業價值、核清家底、動態管理對每一位公司管理者來說，知道自己公司的具體價值，並清楚計算價值的來龍去脈至關重要。在計劃經濟體制下，企業一般關心的是有形資產的管理，對無形資產常忽略不計。在市場經濟體制下，無形資產已逐漸受到重視，而且愈來愈被認為是企業的重要財富。在國外，一些高新技術產憨的無形資產價值遠高於有形資產，我國高新技術產業的無形資產價值亦相當可觀。希望清楚瞭解自己家底以便加強管理的企業家，有必要通過評估機構對企業價值進行公正的評估。5、董事會、股東會了解生產經營活動效果的需要公司財務管理的目標是使公司價值最大化，公司各項經營決策是否可行，取決於這一決策是否有利於增加公司價值。我國現階段會計信息失真，會計信息質量不高，在實質上影響了企業財務狀況和經營成果的真實體現。會計指標體系不能有效地衡量企業創造價值的能力，會計指標基礎上的財務業績並不等於公司的實際價值。企業的實際價值並不等於企業的賬面價值。公司管理層僅僅以公司現階段的財務報表來衡量公司的經營成果是片面的做法，正確推行以價值評估為手段的價值最大化管理，是推動我國企業持續發展的一個重要手段。6、企業價值評估是擴大、提高企業影響，展示企業發展實力的手段。隨著企業的形象問題逐漸受到企業界的重......

什麼是企業價值評估

企業價值評估，是指註冊資產評估師對評估基準日特定目的下企業整體價值、股東全部權益價值或部分權益價值進行分析、估算並發表專業意見並撰寫報告書的行為和過程。企業價值評估是將一個企業作為一個有機整體，依據其擁有或佔有的全部資產狀況和整體獲利能力，充分考慮影響企業獲利能力的各種因素，結合企業所處的宏觀經濟環境及行業背景，對企業整體公允市場價值進行的綜合性評估。做企業價值評估，找科易網。

企業價值評估是什麼意思？幹什麼用的？

就是給企業估價嘍。

企業的價值有固定資產、行業影響力、品牌力等多方面構成。一般固定資產是穩定的，行業影響力和品牌力的估計都很虛。

有些公司其實只有幾百萬的資產，結果一估價上億。很多都是從品牌力估出來的。

企業價值評估的特點

根植於現代經濟的企業價值評估與傳統的單項資產評估有著很大的不同，它是建立在企業整體價值分析和價值管理的基礎上，把企業作為一個經營整體來評估企業價值的評估活動。

這裡的企業整體價值是指由全部股東投入的資產創造的價值，本質上是企業作為一個獨立的法人實體在一系列的經濟合同與各種契約中蘊含的權益，其屬性與會計報表上反映的資產與負債相減後淨資產的帳面價值是不相同的。

1、兩種評估所確定的評估價值的含義是不相同的。

利用單項資產評估，是一種靜態的反映方法。

將企業整體作為評估對象，是一種動態的反映方法。

2、兩種評估所確定的評估價值的價值一般是不相等的。

美國價值評估理論專家科納爾認為，企業的價值不僅反映資產的重置成本，而且必須包括十分重要的組織成本，即企業價值=資產重置成本+組織成本。

3、兩種評估所反映的評估目的是不相同的。

如果企業的資產收益率與社會（更多的是與行業）平均資產收益率相同，則單項資產評估彙總確定的企業資產評估值應與整體資產評估值趨於一致；

如果企業資產收益率低於社會（或行業）平均資產收益率，單項資產評估彙總確定的企業資產評估值就會比整體企業評估值高；

反之，如果企業資產收益率高於社會（或行業）平均收益率，整體企業評估值則會高於單項企業評估彙總的價值，超過的部分則是企業商譽的價值。

範圍

（一）企業價值評估的一般範圍

一般範圍即企業的資產範圍。

這是從法的角度界定企業評估的資產範圍。

從產權的角度，企業評估的範圍應該是企業的全部資產。

（二）企業價值評估的具體範圍

在界定企業價值評估具體範圍是應注意的問題：

首先，對於評估時點一時難以界定的產權或因產權糾紛暫時難以得出結論的資產，應劃為“待定產權”，暫不列入企業評估的資產範圍。

其次，在產權界定範圍內，若企業中明顯存在著生產能力閒置或浪費，以及某些局部資產的功能與整個企業的總體功能不一致，並企業可以分離，按照效用原則應提醒委託方進行企業資產重組，重新界定企業評估的具體範圍，以避免造成委託人的權益損失。

再次，資產重組是形成和界定企業價值評估具體範圍的重要途徑。

資產重組對資產評估的影響主要有以下幾種情況：

1、資產範圍的變化。

2、資產負債結構的變化。

3、收益水平的變化。

什麼是企業價值評估中的價值類型

企業價值評估中的價值類型也劃分市場價值和非市場價值兩類。

企業價值評估的價值類型

企業價值評估（整體資產評估）適用於設立公司、企業改制、股票發行上市、股權轉讓、企業兼併、收購或分立、聯營、組建集團、中外合作、合資、租賃、承包、融資、抵押貸款、法律訴訟、破產清算等目的整體資產評估、企業價值評估。評估目的四十八字經管理目的：摸清家底、量化管理、內聚人心、外展實力資產運作：作價轉讓、許可使用、打假索賠、質押貸款資本運作：參資入股、增資擴股、置換股權、合資合作程序1. 現場考察，瞭解管理狀況，經營情況，市場情況；2.委託合同簽定，明確評估目的、對象、評估基準日及客戶的各項要求；3.提供清單，收集資料，共同製作。從法律、經濟、技術及其獲利能力等方面，確定評估對象的定性、定量資料；4.社會及市場調研、檢索資料、分析有關市場需求、價格信息、技術指標、經濟指標、國家政策、行業動態等；5.起草報告，實行內部三級審核制度；6.徵求意見、完善報告，項目移交。類型企業價值評估是為企業的交易（全部股權的交易、部分股權的交易等）提供價值參考，因此其價值類型在一般情況下應該是市場價值（交換價值）。而不應該是其他價值（非市場價值）。當然企業價值評估還有其他目的，有可能需要評估其他價值，如清算價值、控股權溢價等。企業價值評估中的價值類型也劃分市場價值和非市場價值兩類。企業價值評估中的市場價值是指企業在評估基準日公開市場上正常使用狀態下最有可能實現的交換價值的估計數額。評估企業的市場價值所使用的信息數據都應來源於市場。企業價值評估中的非市場價值是一系列不符合市場價值定義的價值類型的總稱或集合，主要有投資價值、持續經營價值、保險價值 、清算價值等。投資價值是指企業對於具有明確投資目標的特定投資者或某一類投資者所具有的價值。如企業併購中的被評估企業對於特定收購方的收購價值；關聯交易中的企業交易價值；企業改制中的管理層收購價值等。企業的投資價值可能等於企業的市場價值，也可能高於或低於企業的市場價值。保險價值是指根據企業的保險合同或協議中規定的價值定義確定的價值。持續經營價值是指被評估企業按照評估基準日時的用途、經營方式、管理模式等繼續經營下去所能實現的預期收益（現金流量）的折現值。企業的持續經營價值是一個整體的價值概念，是相對於被評估企業自身既定的經營方向、經營方式、管理模式等能產生的現金流量和獲利能力的整體價值。由於企業的各個組成部分對企業的整體價值都有相應的貢獻，企業持續經營價值可以按企業各個組成部分資產的相應貢獻分配給企業的各個組成部分資產，即構成企業各個部分資產的在用價值。企業的持續經營價值可能等於企業的市場價值，也低於企業的市場價值。清算價值是指企業處於清算、迫售、快速變現等非正常市場條件下所具有的價值。從數量上看，企業的清算價值是指企業停止經營，變賣所有的資產減去所有負債後的現金餘額。這時企業價值應是其構成要素資產的可變現價值。企業價值評估到底是評估一個企業在持續經營條件下的價值，還是非持續經營條件下（清算條件下）的價值，取決於資產交易的性質。評估對象在持續經營前提下的價值並不必然大於在清算前提下的價值（如果相關權益人有權啟動被估企業清算程序的話）。即企業在持續經營條件下的價值可能小於清算條件下的價值，這種情況下，如果相關權益人有權啟動被估企業清算程序的話，應該評估企業的清算價值。

企業價值評估的對象通常是企業的什麼價值

一般是按有形資產和無形資產來評估一個企業的價值

1、有形資產：設備、產房、原材料、成品等固定直觀可折現的實物為主。

2、無形資產：如品牌價值、企業口碑、市場佔有率等難直觀體現價值的，一般都是會通過專業的第三方來做評估。比如可口可樂的商標和品牌就是無形資產，評估價格上百億美元。

企業價值評估的內容與方法

企業價值評估方法 　　對目標企業價值的合理評估是在企業併購和外來投資過程中經常遇到的非常重要的問題之一。適當的評估方法是企業價值準確評估的前提。本文將聚焦企業價值評估的核心方法，分別從方法的基本原理、適用範圍以及侷限性等方面給予分析和總結。 　　一、企業價值評估方法體系 　　企業價值評估是一項綜合性的資產、權益評估，是對特定目的下企業整體價值、股東全部權益價值或部分權益價值進行分析、估算的過程。目前國際上通行的評估方法主要分為收益法、成本法和市場法三大類。 　　收益法通過將被評估企業預期收益資本化或折現至某特定日期以確定評估對象價值。其理論基礎是經濟學原理中的貼現理論，即一項資產的價值是利用它所能獲取的未來收益的現值，其折現率反映了投資該項資產並獲得收益的風險的回報率。收益法的主要方法包括貼現現金流量法（DCF）、內部收益率法（IRR）、CAPM模型和EVA估價法等。 　　成本法是在目標企業資產負債表的基礎上，通過合理評估企業各項資產價值和負債從而確定評估對象價值。理論基礎在於任何一個理性人對某項資產的支付價格將不會高於重置或者購買相同用途替代品的價格。主要方法為重置成本（成本加和）法。 　　市場法是將評估對象與可參考企業或者在市場上已有交易案例的企業、股東權益、證券等權益性資產進行對比以確定評估對象價值。其應用前提是假設在一個完全市場上相似的資產一定會有相似的價格。市場法中常用的方法是參考企業比較法、併購案例比較法和市盈率法。 　　圖1 企業價值評估方法體系 　　收益法和成本法著眼於企業自身發展狀況。不同的是收益法關注企業的盈利潛力，考慮未來收入的時間價值，是立足現在、放眼未來的方法，因此對於處於成長期或成熟期並具有穩定持久收益的企業較適合採用收益法。成本法則是切實考慮企業現有資產負債，是對企業目前價值的真實評估，所以在涉及一個僅進行投資或僅擁有不動產的控股企業，以及所評估的企業的評估前提為非持續經營時，適宜用成本法進行評估。 　　市場法區別於收益法和成本法，將評估重點從企業本身轉移至行業，完成了評估方法由內及外的轉變。市場法較之其他兩種方法更為簡便和易於理解。其本質在於尋求合適標杆進行橫向比較，在目標企業屬於發展潛力型同時未來收益又無法確定的情況下，市場法的應用優勢凸顯。 　　二、企業價值評估核心方法 　　1、注重貨幣時間價值的貼現現金流量法（DCF） 　　企業資產創造的現金流量也稱自由現金流，它們是在一段時期內由以資產為基礎的營業活動或投資活動創造的。但是未來時期的現金流是具有時間價值的，在考慮遠期現金流入和流出的時候，需要將其潛在的時間價值剔除，因此要採用適當的貼現率進行折現。 　　圖2 DCF法現金流量示意圖如圖2所示，如果以t0為項目的起始日期，則該項目的貼現現金流量為 。 　　因此，DCF方法的關鍵在於未來現金流和貼現率的確定。所以該方法的應用前提是企業的持續經營和未來現金流的可預測性。DCF法的侷限性在於只能估算已經公開的投資機會和現有業務未來的增長所能產生的現金流的價值，沒有考慮在不確定性環境下的各種投資機會，而這種投資機會會在很大程度上決定和影響企業的價值。 　　2、假定收益為零的內部收益率法（IRR） 　　內部收益率就是使企業投資淨現值為零的那個貼現率。它具有DCF法的一部分特徵，實務中最為經常被用來代替DCF法。它的基本原理是試圖找出一個數值概括出企業投資的特性。內部收益率本身不受資本市場利息率的影響，完全取決於企業的現金流量，反映了企業內部所固有的特性。 　　但是內部收益率法只能告訴投資者被評估企業值不值得......

企業價值評估有幾種方法，每種方法的優缺點及適用條件

企業價值評估方法

對目標企業價值的合理評估是在企業併購和外來投資過程中經常遇到的非常重要的問題之一。適當的評估方法是企業價值準確評估的前提。本文將聚焦企業價值評估的核心方法，分別從方法的基本原理、適用範圍以及侷限性等方面給予分析和總結。

一、企業價值評估方法體系

企業價值評估是一項綜合性的資產、權益評估，是對特定目的下企業整體價值、股東全部權益價值或部分權益價值進行分析、估算的過程。目前國際上通行的評估方法主要分為收益法、成本法和市場法三大類。

收益法通過將被評估企業預期收益資本化或折現至某特定日期以確定評估對象價值。其理論基礎是經濟學原理中的貼現理論，即一項資產的價值是利用它所能獲取的未來收益的現值，其折現率反映了投資該項資產並獲得收益的風險的回報率。收益法的主要方法包括貼現現金流量法（dcf）、內部收益率法（irr）、capm模型和eva估價法等。

成本法是在目標企業資產負債表的基礎上，通過合理評估企業各項資產價值和負債從而確定評估對象價值。理論基礎在於任何一個理性人對某項資產的支付價格將不會高於重置或者購買相同用途替代品的價格。主要方法為重置成本（成本加和）法。

市場法是將評估對象與可參考企業或者在市場上已有交易案例的企業、股東權益、證券等權益性資產進行對比以確定評估對象價值。其應用前提是假設在一個完全市場上相似的資產一定會有相似的價格。市場法中常用的方法是參考企業比較法、併購案例比較法和市盈率法。

圖1 企業價值評估方法體系

收益法和成本法著眼於企業自身發展狀況。不同的是收益法關注企業的盈利潛力，考慮未來收入的時間價值，是立足現在、放眼未來的方法，因此對於處於成長期或成熟期並具有穩定持久收益的企業較適合採用收益法。成本法則是切實考慮企業現有資產負債，是對企業目前價值的真實評估，所以在涉及一個僅進行投資或僅擁有不動產的控股企業，以及所評估的企業的評估前提為非持續經營時，適宜用成本法進行評估。

市場法區別於收益法和成本法，將評估重點從企業本身轉移至行業，完成了評估方法由內及外的轉變。市場法較之其他兩種方法更為簡便和易於理解。其本質在於尋求合適標杆進行橫向比較，在目標企業屬於發展潛力型同時未來收益又無法確定的情況下，市場法的應用優勢凸顯。

二、企業價值評估核心方法

1、注重貨幣時間價值的貼現現金流量法（dcf）

企業資產創造的現金流量也稱自由現金流，它們是在一段時期內由以資產為基礎的營業活動或投資活動創造的。但是未來時期的現金流是具有時間價值的，在考慮遠期現金流入和流出的時候，需要將其潛在的時間價值剔除，因此要採用適當的貼現率進行折現。

圖2 dcf法現金流量示意圖如圖2所示，如果以t0為項目的起始日期，則該項目的貼現現金流量為 。

因此，dcf方法的關鍵在於未來現金流和貼現率的確定。所以該方法的應用前提是企業的持續經營和未來現金流的可預測性。dcf法的侷限性在於只能估算已經公開的投資機會和現有業務未來的增長所能產生的現金流的價值，沒有考慮在不確定性環境下的各種投資機會，而這種投資機會會在很大程度上決定和影響企業的價值。

2、假定收益為零的內部收益率法（irr）

內部收益率就是使企業投資淨現值為零的那個貼現率。它具有dcf法的一部分特徵，實務中最為經常被用來代替dcf法。它的基本原理是試圖找出一個數值概括出企業投資的特性。內部收益率本身不受資本市場利息率的影響，完全取決於企業的現金流量，反映了企業內部所固有的特性。

但是內部收益率法只能告訴投資者被評估企業值不值得投資......