概述
近日,首隻QDII(認可本地機構投資者機制)外幣基金—華安國際配置基金亮相。此前,銀行的代客境外理財產品也已上櫃。短短兩個月間,QDII產品快速擴容,讓投資者頗有些目不暇接。
業內人士表示,QDII最重要的意義在於拓寬了境內投資者的外幣投資渠道,使投資者能真正參與分享全球資本市場的成果。同時,它的實施還意味著允許境內居民和機構可以將手中的外匯投資於境外資本市場,提高外匯資金的利用效率。面對市場已有的諸多QDII產品,投資人該如何選擇一款適合自己的產品呢?
專家表示,儘管一般人將目前銀行推出的代客境外理財產品與基金公司推出的外幣基金都稱為QDII,且兩者都投資於境外市場,但兩者還是有著很大差別的。
首先,銀行首批代客境外理財產品有不少是掛鉤外匯市場匯率走勢,特別是投資者相對熟悉的歐元兌美元等品種。這些產品的最終收益率並不簡單隨著匯率的變化而呈正相關變動。而華安基金管理公司推出的國內首隻QDII外幣基金則主要投資於紐約、倫敦、東京、香港等國際資本市場,投資範圍包括股票、債券、房地產信託憑證、商品基金等,基金收益基本與所投資資產類綜合表現呈同向變動,能夠使得投資者真正實現資產的全球配置,分享全球經濟增長的收益。此外,從歷史資料來看,外幣基金的收益率水平要高於銀行已推出的代客境外理財產品。
其次,外幣基金以美元認購,而銀行境外代客理財產品則大多以人民幣認購(也有部分銀行有以美元認購的產品),且週期大都在1年以內。在近期人民幣升值預期十分強烈的背景下,潛在的匯率風險就成了銀行代客境外理財產品面臨的主要潛在問題。尤其是在人民幣加息可能較大的情況下,以人民幣認購代客境外理財產品就需要承擔更大的潛在匯率風險。按照目前人民幣在遠期市場的走勢,銀行代客境外理財產品面臨著大約年化收益率近3%的潛在損失。這樣來算,代客境外理財產品要達到6%以上的年收益率,才能與人民幣理財產品收益基本相當。而目前美元基準利率為5.25%,要想超過這個收益還要保證低風險,在設計上有相當難度。
與之不同,外幣基金則以美元認購,贖回獲得的也是美元,基金本身不存在匯率風險,投資人到時可以按照當期匯率走勢自主選擇持有美元或者兌換為人民幣。而且,首隻外幣基金—華安國際配置基金的第一個投資週期為五年。目前,雖然人民幣對於美元存在一定的升值預期,但從歷史上看,匯率在五年的時間區間內保持單邊走勢存在不確定性。因此,該基金投資週期到期時,人民幣兌美元的匯率走勢也難以確定。
理財專家還特別提醒投資人,銀行代客境外理財產品由於設計和投資物件的關係,相對較為複雜,涉及到一些專業性較強的國際市場期權和調期、融資等操作,對於目標貨幣的匯率走勢不甚瞭解的投資人還需謹慎選擇。目前,銀行代客境外理財產品並沒有特別明確的法定資訊披露規定,投資人掌握起來相對困難。比較而言,QDII基金在資訊披露方面則相對更為規範,與國內基金相同定期披露指定資訊,並規定在符合條件情況下按期分紅。
據悉,目前市場上有6家銀行的多款代客境外理財產品正在銷售,而華安國際配置基金也即將通過工行等渠道發售。理財專家建議,投資人可以根據自身資產情況以及投資偏好理性對上述產品做出選擇。