盈利迅速增長，哪怕估值不變甚至熊市裡，股價依然會漲。
估值明顯提升，哪怕企業盈利放緩，股價也依然會大漲。
這就說，價值投資不是簡單的研究企業，還要研究不同市場、不同階段裡面，資本市場給予的估值變化。在特定階段，估值變化甚至超越盈利變化對股價的影響。
下面，我們具體看看，主導股價變化的這兩個參數具有怎樣內涵。
第一，驚喜的盈利。企業轉型、技術創新以及符合社會發展方向的需求變化會導致驚喜的業績。企業轉型、新的技術突破、新的商業模式創新等，將帶來企業盈利情況的大幅改善，這是企業股價上漲的核心要素之一，這也是價值投資者所研究和跟蹤的核心。同時，符合人口結構轉變、企業轉型發展需求的產業和產品，將關注新浪微博沐小夏—M更多股票技巧梳理獲得超於其他行業發展的機遇，持續獲得政策紅利。比如，在人口老齡化和二胎放開趨勢下，人口老齡化將推動智慧醫療、養老行業持續超常規發展，新一代年輕人則對娛樂、傳媒、旅遊、度假等行業有更好的偏好。
第二，驚喜的估值。估值變化源於牛市的樂觀預期和國家產業政策導向。牛市的本質是改變預期，改變行業和企業的普遍估值。同時，源於國家需求，符合國家政策導向、改革方向的企業，會持續受到政策驅動，市場也將願意給予更高估值。比如，當前形勢下，工業4.0、高端裝備、新能源汽車、國企改革、創投行業等領域將持續獲得政策紅利。
從操作角度來看，4個因素決定了上述2個參數發生驚喜的可能性。
1、行業屬性。國家產業政策推動的行業，個人消費需求的行業，將持續迎來政策紅利，改變行業和企業發展預期，市場將持續給予高估值。這也是為何很多公募、私募基金經理說的，先選擇行業，再選擇企業的主要因素。
2、企業轉型。企業轉型是企業業績增長、估值變化的核心。越是中小企業，越是轉型成功，也將獲得更大突破。這也是為何很多垃圾股、st股票受到熱捧的原因。只有足夠低估，才能有足夠的驚喜。
3、技術突破。核心技術的突破，都具有突然性。比如石墨烯、可見光通信、量子通信等技術突破，往往能夠從估值和業績上對上市企業帶來衝擊。
4、卓越團隊。卓越團隊能夠在投資人認識到之前，主動創造出市場的驚喜。因此，很多基金經理人非常重視與上市公司董事長和管理層碰面交流，因為一個出色的董事長和管理團隊，他們會推動企業不斷創造驚喜，根部不需要投資人操心。
如果你投資的股票，在上述4個因素中找不到可能性，那這股票為何能漲呢?
最後，還是歸納為那句話，驚喜，出人意料的驚喜，是創造驚喜股價的根本因素。