記賬式國債招標規則

　　商業銀行櫃檯記賬式國債交易業務是企業和居民投資於國債的重要方式,該市場也是我國債券市場的一個重要組成部分。下面是由小編分享的，希望對你有用。

　　第一條 為規範記賬式國債招標發行程式，促進國債市場健康發展，根據《中華人民共和國預演算法》等法律法規，制定本規則。

　　第二條 本規則所稱記賬式國債，是指財政部通過記賬式國債承銷團向社會各類投資者發行的以電子方式記錄債權的可流通國債。本規則所稱關鍵期限國債是指首次發行期限為1、3、5、7、10年期的記賬式國債。

　　第三條 記賬式國債發行招標通過財政部國債發行招投標系統***以下簡稱招標系統***進行。招標系統包括中心端和客戶端。2015-2017年記賬式國債承銷團成員***以下簡稱國債承銷團成員***通過客戶端遠端投標。

　　第四條 競爭性招標。

　　***一***記賬式國債競爭性招標時間為招標日上午10:35至11:35。

　　***二***競爭性招標方式包括單一價格、單一價格與多重價格結合的混合式***以下簡稱混合式***，招標標的為利率或價格。

　　10年期***不含***以上記賬式國債採用單一價格招標方式。標的為利率時，全場最高中標利率為當期***次***國債票面利率，各中標國債承銷團成員***以下簡稱中標機構***均按面值承銷;標的為價格時，全場最低中標價格為當期***次***國債發行價格，各中標機構均按發行價格承銷。

　　10年期***含***以下采用混合式招標方式。標的為利率時，全場加權平均中標利率為當期***次***國債票面利率，低於或等於票面利率的中標標位，按面值承銷;高於票面利率的中標標位，按各中標標位的利率與票面利率折算的價格承銷。標的為價格時，全場加權平均中標價格為當期***次***國債發行價格，高於或等於發行價格的中標標位，按發行價格承銷;低於發行價格的中標標位，按各中標標位的價格承銷。

　　***三***投標限定。

　　投標標位變動幅度。利率招標時，標位變動幅度為0.01%。價格招標時，91天、182天、1年期、2年期、3年期、5年期、7年期、10年期、30年期國債標位變動幅度分別為0.002元、0.005元、0.01元、0.02元、0.03元、0.05元、0.06元、0.08元、0.18元。

　　投標標位差。每一國債承銷團成員最高、最低投標標位差不得大於當期***次***財政部記賬式國債發行通知***以下簡稱當期***次***發行通知***中規定的投標標位差。

　　投標剔除。背離全場加權平均投標利率或價格一定數量的標位為無效投標，全部落標，不參與全場加權平均中標利率或價格的計算。

　　中標剔除。標的為利率時，高於全場加權平均中標利率一定數量以上的標位，全部落標;標的為價格時，低於全場加權平均中標價格一定數量以上的標位，全部落標。

　　單一標位最低投標限額為0.2億元，最高投標限額為30億元。投標量變動幅度為0.1億元的整數倍。

　　最高投標限額。國債承銷團甲類成員不可追加的記賬式國債最高投標限額為當期***次***國債競爭性招標額的30%，可追加的記賬式國債最高投標限額為當期***次***國債競爭性招標額的25%。國債承銷團乙類成員1年期***不含***以上最高投標限額為當期***次***國債競爭性招標額的10%，1年期***含***以下最高投標限額為當期***次***國債競爭性招標額的20%。上述比例均計算至0.1億元，0.1億元以下4舍5入。

　　***四***中標原則。

　　按照低利率或高價格優先的原則對有效投標逐筆募入，直到募滿招標額或將全部有效標位募完為止。

　　最高中標利率標位或最低中標價格標位上的投標額大於剩餘招標額，以國債承銷團成員在該標位投標額為權重平均分配，取整至0.1億元，尾數按投標時間優先原則分配。

　　第五條 追加投標。

　　***一***自二季度起，競爭性招標結束後20分鐘內，國債承銷團甲類成員有權通過投標追加承銷當期***次***國債。

　　***二***追加投標為數量投標，國債承銷團甲類成員按照競爭性招標確定的票面利率或發行價格承銷。

　　***三***國債承銷團甲類成員追加承銷額上限為該成員當期***次***國債競爭性有效投標額***不含投標剔除***的25%，計算至0.1億元，0.1億元以下4舍5入。追加承銷額應為0.1億元的整數倍。

　　第六條 國債承銷團成員最低投標、承銷義務。以下比例均計算至0.1億元，0.1億元以下4舍5入。

　　***一***國債承銷團甲類成員最低投標為當期***次***國債競爭性招標額的4%;乙類為1.5%。

　　***二***國債承銷團甲類成員最低承銷額***含追加承銷部分***為當期***次***國債競爭性招標額的1%;乙類為0.2%。

　　第七條 債權登記、託管。

　　***一***債權託管機構選擇。不可追加投標的國債在競爭性招標結束後20分鐘內、可以追加投標的國債在追加投標結束後20分鐘內，各中標機構應通過招標系統填制“債權託管申請書”，在中央國債登記結算有限責任公司***以下簡稱國債登記公司***，中國證券登記結算有限責任公司***以下簡稱證券登記公司***上海、深圳分公司選擇託管。逾時未填制的，系統預設全部在國債登記公司託管。

　　***二***券種註冊和承銷額度註冊。國債登記公司，證券登記公司上海、深圳分公司根據招標結果辦理券種註冊，根據各中標機構選擇的債券託管資料為各中標機構辦理承銷額度註冊。

　　***三***債權確立。國債承銷團成員於招標日後1個工作日前繳納發行款。財政部收到發行款後，通知國債登記公司確立債權。具體按以下方式處理：

　　債權登記日，國債登記公司辦理總債權登記、為認購人辦理債權託管，證券登記公司上海、深圳分公司為認購人辦理分託管部分的債權登記和託管。債權登記日為發行款繳款截止日次一個工作日。

　　財政部收到發行款後確立債權債務關係。財政部如在發行款繳款截止日期前未足額收到中標機構應繳發行款，將不遲於債權登記日下午3點通知國債登記公司。國債登記公司辦理債權登記和託管時對財政部未收到發行款的相應債權暫不辦理債權登記和託管;對涉及證券登記公司上海、深圳分公司分託管的部分，國債登記公司應不遲於當日下午4點書面通知證券登記公司上海、深圳分公司，後者辦理債權登記和託管時對財政部未收到發行款的相應債權暫不辦理債權登記和託管。對於未辦理債權確認的部分，財政部根據發行款收到情況另行通知國債登記公司處理。國債登記公司如在債權登記日下午3點未收到財政部關於不辦理全部或部分債權登記的通知，證券登記公司上海分公司、深圳分公司未在債權登記日下午4點收到國債登記公司關於不辦理全部或部分分託管債權的通知，辦理全部債權登記和託管手續。

　　第八條 應急投標和應急債權託管。

　　招標系統客戶端出現技術問題，國債承銷團成員可以將內容齊全的“記賬式國債發行應急投標書”***以下簡稱應急投標書***或“記賬式國債債權託管應急申請書”***以下簡稱應急申請書******格式見附件***傳真至國債登記公司，委託國債登記公司代為投標或債權託管。

　　***一***國債承銷團成員如需進行應急投標或應急債權託管，應及時通過招標室電話向財政部國債招標人員報告。

　　***二***應急投標、應急債權託管時間分別以招標室收到應急投標書、應急申請書的時間為準。競爭性應急投標、追加應急投標、債權託管應急申請的截止時間分別為當期***次***國債競爭性投標、追加投標和債權託管截止時間。

　　***三***應急投標書或應急申請書錄入招標系統後，申請應急的國債承銷團成員將無法通過招標系統投標或債權託管。應急投標書或應急申請書錄入招標系統前，該國債承銷團成員仍可通過招標系統投標或債權託管。

　　***四***如國債承銷團成員既通過招標系統投標***債權託管***，又進行應急投標***應急債權託管***，或進行多次應急投標***應急債權託管***，以最後一次有效投標***債權託管申請***為準;如國債承銷團成員應急投標***應急債權託管***內容與通過招標系統投標***債權託管***的內容一致，不做應急處理。

　　***五***除財政部通知延長應急投標時間外，晚於投標截止時間的應急投標為無效投標。

　　***六***國債登記公司確認競爭性招標時間內其負責維護的招標系統或通訊主幹線執行出現問題時，財政部將通過中債發行業務簡訊平臺***010-88170678***和“[email protected]”***，通知經報備的國債承銷團成員常規聯絡人、投標操作人，延長競爭性招標應急投標時間至投標截止時間後半小時。通知內容為“[國債招標室通知] 2016年X月X日記賬式國債競爭性招標應急投標時間延長半小時”。

　　第九條 分銷。記賬式國債分銷，是指招標結束後至繳款日***含繳款日***，中標機構轉讓中標的全部或部分國債債權額度的行為。

　　***一***關鍵期限國債分銷方式為場內掛牌、場外簽訂分銷合同、試點商業銀行櫃檯銷售。非關鍵期限國債分銷方式為場內掛牌、場外簽訂分銷合同。

　　***二***分銷物件為在證券登記公司開立股票和基金賬戶，在國債登記公司、試點商業銀行開立債券賬戶的各類投資者。

　　***三***國債承銷團成員間不得分銷。

　　***四***非國債承銷團成員通過分銷獲得的國債債權額度，在分銷期內不得轉讓。

　　***五***國債承銷團成員根據市場情況自定分銷價格。

　　第十條 上市安排。

　　***一***上市日為債權登記日次一個工作日。關鍵期限國債在全國銀行間債券市場***含試點商業銀行櫃檯***、證券交易所債券市場上市交易。非關鍵期限國債在全國銀行間債券市場***不含試點商業銀行櫃檯***、證券交易所債券市場上市交易。

　　***二***交易方式為現券買賣和回購，其中試點商業銀行櫃檯為現券買賣。

　　***三***上市後，各期國債可在各交易場所間相互轉託管。

　　***四***通過試點商業銀行櫃檯購買的國債，可以在債權託管銀行質押貸款，具體辦法由各試點商業銀行制訂。

　　第十一條 財政部委託國債登記公司、證券登記公司上海、深圳分公司以及試點商業銀行辦理利息支付及到期償還本金等事宜。

　　第十二條 其他。

　　***一***本規則未作規定的，或者規定的內容與當期***次***發行通知不一致的，以當期***次***發行通知為準。

　　***二***本規則自印發之日起施行，有效期截至2016年12月31日。

　　記賬式國債的主要特點

　　記賬式國債是目前我國財政部發行國債的兩種方式之一。記賬式國債具有下列特點：

　　1.資金安全：國債是以國家信譽為擔保的，投資者在購入記賬式國債後持有到期由財政部兌付本金。

　　2.免徵利息稅：按國家相應規定，認購國債利息免稅。因此持有記賬式國債的投資者在享受高利率的同時還可以免繳利息稅。

　　3.收益高：目前交易所國債的收益率普遍高於同期儲蓄存款利率，也高於同期發行的憑證式國債。如今年所發行的五年期國債票面利率為4.4164%，與銀行五年期存款相比***年利率2.79%，扣稅後為2.23%***，相當於其2倍。與今年所發行的憑證式國債相比***五年期年利率2.83%和3%***，高出1.4至 1.5個百分點。

　　4.購買方便：投資者開立國債投資專戶後，在交易日隨時可以辦理國債的認購。

　　5.品種多，選擇性強：目前已經上市交易的記賬式國債共有29只，期限從1年～20年不等。

　　6.流動性好：記賬式國債上市後隨時可以通過證券市場進行買賣。

　　記賬式國債的具體優點

　　1、提前兌現不損失利息

　　憑證式國債有固定期限，未到期兌現不僅損失利息，還要支付手續費。記賬式國債提前兌現時，僅需支付少量交易手續費，仍可享受按票面利率支付的持有期利息。如果價格沒有大幅下跌，投資者不僅不損失原價也不損失利息。

　　2、記賬式國債按複利記息

　　憑證式國債到期是一次性支付本金及利息，獲得的是單利。記賬式國債根據不同的年限，有不同的付息方式，一般中長期的記賬式國債，採用年付或半年付，這些利息可以用來再投資，相當於複利記息。這對於長期的國債，這也是一筆不小的投資收益。

　　3、價格隨市場利率變化

　　憑證式國債到期支付本金與利息，好像沒有什麼風險，但在市場利率上升時，就會損失利息。記賬式國債的價格，完全按市場供需及市場利率決定，當市場預期利率上升時價格下降，市場預期利率下降時價格則上升。如果在低價位購得記賬式國債，既享受了價差又享受了高利率。

　　相比憑證式國債，記賬式國債更加靈活，價格強勢時可以賺價差，價格弱勢時，可以像憑證式國債一樣持有到期，享受利息，可謂進可攻，退可守。

　　雖然國債的收益總體比銀行定期高，風險也小，但也受發行時市場環境的影響，有好有壞。不同發行時期的國債利率會有所不同，期限長短也影響著風險的大小。