股指期貨是什麼

　　目前市面上謠言滿天飛，對於各種救市政策的理解也大多錯得離譜，大多數新股民們，都不是金融專業人士，不理解才是正常的，如果各個都是精通了才叫怪。下面由小編為你分享股指期貨的相關內容，希望對大家有所幫助。

　　股指期貨到底是神馬東西?

　　我這裡給大家梳理一下一些常識，希望對大家看待金融市場有幫助。至於未來如何，各位依然需要發展自己獨立的分析，既然選擇進入了市場，就是選擇了做獨立作戰的戰士，別指望哭爹喊娘有什麼用。

　　首先市面上最流行的是，是怪罪股指期貨上有黑手，惡意做空股市。這些觀點已經不是小道訊息了，監管方不允許股指期貨的空頭新開頭寸，並且頻頻表示要懲罰惡意做空的現象，似乎是在預設這種觀點為官方意見。

　　那到底什麼是股指期貨呢?

　　首先我們要理解期貨，期貨就是未來的貨物，比如小麥期貨，指的是未來的小麥的合約，可以粗淺得理解為訂貨合約。比如我和某農場約定好，3個月後收割的小麥，我以某價格買下來，並且預先支付十分之一的錢，等小麥真到我糧倉了，我把訂金剩餘的錢給支付完整。

　　在這裡，種植小麥的農場主就是期貨合約的賣出方***空頭***，我就是期貨合約的買入方***多頭***，這筆交易的訂金就是保證金，最後小麥到我糧倉，就是交割。

　　如果我們是私下交易的話，會有許多麻煩，比如小麥質量的界定，保證金之後如何保證剩餘資金的安全支付，萬一該農場遇災了，無法交付等等問題。這時候，為了避免此類問題，我們進入交易所，交易標準化合約，由交易所來處理這些問題，也作為可信的第三方。這是期貨的運作方式。

　　因為期貨合約是可以不用等待交割，直接轉移給別人的，農場主也不挑剔最後交割給誰，給錢就行，那麼就給投機者產生了方便，我們只需要十分之一的錢就可以對小麥的價格進行投機猜測，我們不僅僅可以作為買主，我們可以在沒有種植任何小麥的情況下，直接作為合約的賣出方***空頭***，如果價格果然下跌，我們再買入同樣的期貨合約進行平倉，這樣我們在沒有種植任何小麥的情況下，僅憑藉小麥價格的下跌而獲益。如果小麥的價格不如我們預期，反而上升的話，我們也不用擔心交出小麥實物的問題，同樣買入合約平倉，受損的也是現金。

　　股指期貨合約的道理是一樣的，唯一不同的是這裡的標的資產不是小麥，而是一大堆股票。IF 期貨合約的標的物是300只股票，他們的組成是由滬深300指數決定的，IH 和 IC 股指期貨合約的標的物是上證50指數裡的50個股票和500指數的股票。股指期貨的含義即，未來的一堆股票。

　　我們知道中國股市的做空渠道一直是很有限的，除了融券之外，長期以來也只有IF滬深300股指期貨一個途徑。最近上市的IH和IC合約不過是擴充套件版。最新推出的上證50 ETF 的期權參與者門檻非常高，暫時不討論。

　　本次股災千夫所指的是股指期貨的空頭，也就是做空IF,IH,IC 的股指期貨的參與者們，那股指期貨合約，未來的股票是如何能影響現在的股價的呢?

　　這就要講到期現套保了，你們想象一下我現在是石油土豪***僅僅是假設，我不是***，我手上有一大堆石油，裝載在油輪裡。我的生產成本假設是50美元/桶，而有一家期貨公司2個月後到期的石油期貨合約報價55美元/桶，我應該怎麼做?我應該按照我的產量，購買相應的期貨合約的空頭頭寸，然後把油運過去，穩穩得賺5美元的差價。

　　同樣的，我們如果有辦法以X的價格生產或者購買到現貨，而期貨合約在彼時是Y元，那麼如果Y>X，我們稱為升水狀態，期貨的價格高於現貨。正確的策略是，買入或者生產儘可能多的現貨，然後在期貨市場上做空頭，穩穩得賺取價差***Y-X***

　　而如果，期貨的合約的價格Y比現貨的價格X要少的話，也就是Y<X的情況，我們成為貼水狀態。貼水狀態下，我們應該做空現貨，做多期貨，同樣可以做賺取價差***X-Y***

　　前提是，你需要有做空現貨的渠道。

　　這就是期貨現貨套利交易，我們這裡不在乎標的資產未來是漲是跌，我們只關心期貨和現貨價格的差，一但有比較大的差，我們就可以通過套利交易在交割日獲得沒有價格風險的利潤，也正是因為有套利交易的存在，才使得期貨價格的走勢和標的物的供需發生關係。

　　具體到股指期貨的話，我們如果發現IF合約的價格要比現在的滬深300指數高許多，那麼我們可以通過做空IF合約，買入300只成份股的方式進行套利。同時購買300只成份股是有專門的軟體的，還有一種方式是購買滬深300的ETF來做多現貨。

　　這樣無論未來股市是漲是跌，我們都能穩穩得賺取差值，以獲得收益。

　　如果我們發現IF合約的價格要比現在的滬深300低，那我們可以通過做多IF合約，做空300只成份股的方式來獲得無價格風險的收益。一樣的，做空滬深300ETF來作為做空現貨的方式也是可以的。

　　做多做空股指期貨是方便的，買入股票也是容易的，在中國要做空個股是比較麻煩的，有過融券交易的朋友都知道，中國這裡要做融券交易，經常會面臨融不到券的問題，而且利息成本非常高。

　　作為套利交易的參與者，最希望看到的非常高的升水狀態，做空股指期貨合約，然後買入成分股。其實不需要等到交割日，只需要升升的狀態恢復到正常水平，或者更加妙，變成貼水水平，就可以不用費心猜測股價，而大獲其利了。

　　不需要猜價格而獲利的事情，很多人願意幹，其中不乏一些資金雄厚的機構，這樣如果純股指期貨投機者非常看好未來的股價，而願意以高價買入股指期貨合約的話，套利機構就會做空股指，並且買入大量的股票，從而推升股市。

　　相反的，如果大量機構做空股指期貨，那麼套利機構就會做多股指期貨合約並且融空大量股票，從而使得股票的價格跳水。