股指期貨套保的誤區

　　套期保值是股指期貨的基本功能之一，這是因為股指期貨具有賣空機制。而股指期貨又有哪些套保誤區呢?下面是小編整理的一些關於的相關資料。供你參考。

　　1、對於為什麼要進行套保的誤區。不少投資者認為參與股票市場就是為了達到“高風險、高回報”的目的，因此根本不需要股指期貨進行套保。這的確不錯，但是股指期貨並不是為這類投資者而設立的，股指期貨是為追求穩定收益的投資者而推出的，尤其是國內的社保基金，其承擔著巨大的社會責任，因此必須追求穩定的收益，而股指期貨能夠有效地幫助社保基金等有避險需求的投資機構和投資者規避市場風險，穩定投資收益。

　　2、股指期貨套保的雙向操作誤區。在商品期貨市場上，套期保值的基本原則之一就是時間相同，方向相反，其主要目的在於鎖定自己的經營利潤，以保證企業獲得可持續穩定的發展。但是股指期貨上的套保，則有所不同。如果在買入股票的同時賣出相應的股指期貨，則只能獲得收益。正確的理解概念是當你持有的股票有了一定的收益後，預期股市將有一定程度的調整，此時為了鎖定利潤，才進行賣出套期保值。因此，股指期貨套保並不是買入股票的同時馬上賣出股指期貨，兩者在時間上不一定相同。事實上，對比商品期貨套保我們可以發現，兩者的套保都是為了鎖定利潤，只是一個是為了鎖定經營利潤，一個是為了鎖定投資收益。

　　3、用股指期貨進行套保能夠完全消除價格下跌風險的誤區。在不使用股指期貨進行套保的情況下，投資者將面對股票價格大幅度波動的風險，利用股指期貨進行套保後，不少投資者認為能夠達到完全的風險規避。事實上，完全的風險規避只在股指期貨漲跌點數相同的情況下才能達到，而這是比較少見的。大部分情況則是，股指期貨和現貨指數的漲跌點數並不相同。因此，利用股指期貨進行套保，實質上是將所持有股票面對的大幅波動轉變為股指期貨和現貨指數兩者價差的小幅波動。由於股指期貨和現貨指數的趨同性，兩者價差走勢較為平穩。根據國外的經驗顯示，兩者價差的波動率顯著小於現貨指數的波動率。所以說，利用股指期貨套保並不能夠完全消除投資者所面對的價格波動風險，但能夠有效地降低風險，甚至在某種特殊的情況下達到完全的避險。

　　股指期貨套保合約數量確定的方法

　　首先，計算股票現貨組合中每隻股票與整個市場的相關度，即個股與股指期貨所對應市場指數之間的貝塔係數。貝塔係數是用來衡量一隻個股的風險與整個股票市場風險程度的相關關係的指標。例如，一隻個股的貝塔係數是1.2，這就意味著如果整個股市下跌10%，則該只個股將下跌12%。因此，貝塔係數越大，表示個股與整個市場的關聯度越高。

　　其次，將每隻股票的市值乘以其貝塔係數，即對需要套期保值的個股市值進行修正，將修正後的個股股票市值加總得到股票現貨組合市值的修正值，再用修正後的組合市值除以指數期貨單位合約價值，最終得到所需要套期貨保值的合約數量。

　　自然人可申請股指期貨套保額度

　　中金所釋出股指期貨相關規則徵求意見，其中《套期保值管理辦法》中明確，自然人客戶申請套期保值額度，應當填寫《套保額度申請***審批***表》，向交易所提供本人身份證明、近6個月現貨交易情況、申請人套期保值交易方案等材料。並需宣告，將依據內部稽核與內控程式從事期貨交易，絕不以不當手段干擾期貨與相關現貨市場運作。

　　海通證券***600837***高階研究員雍志強表示，在老版本的中金所業務規則中，沒有提及自然人可以申請套期保值額度，在商品期貨市場上，則將套期保值範圍侷限在從事生產、消費、貿易的經營性公司。因此，本次股指期貨新規允許自然人申請套保將是一項制度創新，它為高淨值財富個人提供風險管理工具，鼓勵他們長線投資。不過，制度細節上還需進一步規範個人投資者的套期保值行為，比如買入套保和投機行為如何界定，套利和套保如何區分等等。

　　持倉限額制度規定，進行投機交易的客戶號某一合約單邊持倉限額為100張，進行套期保值交易和套利交易的客戶號的持倉按照交易所有關規定執行，不受100張的限制。按目前股指期貨模擬交易指數點位計算，投機頭寸100手限倉，對應4個合約價值4.8億，約需保證金近7000萬。

　　本次股指期貨新規允許自然人申請套保將是一項制度創新，它為高淨值財富個人提供風險管理工具，鼓勵他們長線投資。