企業集團理財目標

　　企業理財目標是指財務主體在特定的理財環境中，通過組織財務活動和處理財務關係所要達到的目的，下面小編來跟大家探討企業管理中正確的理財目標。

　　的歷史演變

　　是在理財實踐中總結出來的，並隨著理財實踐的日益豐富不斷地完善和發展起來的。企業集團在理財目標上經歷了幾個歷史演變過程，並形成了不同階段有關集團理財目標的主要觀點。

　　1 利潤最大化及淨現值最大化

　　第一次世界大戰之前，理財學領域是作為西方經濟學和法學的一個分支。從傳統的觀點來看，企業是一個經濟機構，衡量其業績的公認指標是利潤。因此，根據亞當·斯密、大衛·李嘉圖及阿爾弗來德·馬歇爾的古典經濟理論，將公司理財目標設定為“利潤最大化”是合理的，它適應了當時的企業制度，即私人籌資、私有財產和獨資經營等。但集團經營與理財風險較大，有些投資專案期限長，而利潤最大化理財目標既沒有考慮資金的時間價值，又沒有考慮投資的風險價值。因此，又有人主張以“淨現值最大化”作為企業集團的理財目標。

　　實際上，在特定的財務結構下，各投資專案的淨現值之和最大，則意味著企業稅後的長期淨利潤最大。它雖然考慮了資金的時間價值，但未能充分考慮投資的風險價值，因為用於求得淨現值的折現率考慮各種風險因素的程度不夠充分。

　　2 資本成本最小化及公司價值最大化

　　二十世紀六十年代理財領域將主要的注意力轉向了籌資活動，並開始關注與籌資決策有關的資本成本的控制與計量問題，即如何設計一個合理的資本來源結構，使得公司的加權平均成本最小。因此這個階段的理財目標是“資本成本最小化”.在其他因素不變的情況下，如果公司的加權平均成本最小，則意味著公司總價值最大;加之，考慮到公司外部存在著眾多的與公司有利害關係的利益群體，尤其是股東群體他們的利益應該得到重視和保障，於是，理財目標又進一步演變為“公司價值最大化”.

　　3 股東財富最大化或普通股市場價值最大化

　　現代財務管理理論認為，財務管理的目標是“股東財富最大化”,即公司應從股東資本的利益出發，重視公司的時價總額。為此，要通過公司的優化決策與有效運營，在考慮資金時間價值和投資風險價值的情況下，使企業總價值最高。從中長期來說，公司經營的基礎結構和經營戰略必須確保股東的利益。在股份經濟條件下，投資者持有公司的股票併成為該公司的股東，其財富就體現在股票這種虛擬資本上。股東財富不是股票的面值，而是股票的市場價值，它體現著投資大眾對公司價值所作的一種客觀評價。它以每股的價格表示，反映資本和獲利之間的關係;它受預期每股利潤的影響，反映了每股利潤的大小和取得的時間;它受企業風險大小的影響，可以反映每股利潤的風險。

　　從理論上講，單一企業普通股市價最高，對於信貸資本供應者、僱員、管理當局乃至經濟社會基本上都是有利的。因此，這一財務目標不僅反映出普通股股東主觀的期望，也反映出企業外部的客觀評價。但是，該目標沒有考慮優先股與債券的價值，而它們的價值卻是公司價值的重要組成部分。另外，普通股市場價值最高對公司的僱員或職工來說並非一定有多少好處，除非他們也擁有本公司一定量的股票。對於企業集團，由於還考慮各方面的種種制約與限定因素，因而其理財目標的設定與實現，比單一企業更為複雜和困難。因此，企業集團的財務經理是否接受“股東財富最大化”這一理財目標，在很大程度上取決於特定的社會價值體系所決定的價值判斷。

　　企業管理中正確的理財目標：資本價值最大化

　　當前世界經濟正在逐步實現全球化，資訊和知識成為推動新經濟增長的第一動力，這也必然使財務管理目標不斷優化，不斷選擇最優化。財務管理目標的選擇應遵循著其本身的規律性，每個經濟主體都要根據變化著的經濟形勢，根據自身規律和發展特點，修正或更新自己的財務管理目標，使之具有實用性和可操作性，以便於考核評價，從而形成一個核心突出、具有層次性、適應不同環境，協調各種利益關係的目標主體，以適應市場經濟的需要。

　　從這個意義上講，儘管“股東財富最大化”因其所具有的諸多優點被理財界公認為理財目標的最佳選擇，但筆者認為“股東財富最大化”仍存在一些缺陷，現代企業理財目標的合理選擇應該是“資本價值最大化”.

　　在企業經營管理中，一個值得考慮的問題便是企業的社會責任。一個良好的企業既要考慮企業價值的最大化，又要兼顧企業履行社會責任，並在兩者之間謀求均衡。企業的目標和社會的目標有許多方面是一致的。企業在追求自己的目標的同時，會使社會受益。例如，企業為了生存，必須要生產出符合顧客需要的產品，滿足社會的需求，這樣企業才能有市場。企業為了發展，自然會增加職工人數，解決社會就業問題，為社會提供大量的就業機會。企業為了獲利，必須提高勞動生產率，改善服務、提高產品質量，從而提高社會生產效率和公眾的生活質量，提高企業的經濟效益和社會效益。然而，企業的目標和社會的目標並不總是一致。例如，企業為了獲得豐厚的利潤，可能會生產偽劣產品，可能忽視工人的健康和利益，可能造成環境汙染，也可能損害其他企業的利益。企業在謀求自身的經濟效益的過程中，必須盡到自己的社會責任，正確處理好提高經濟效益和履行社會責任的關係。企業要保證產品質量，搞好售後服務，不能以不正當手段追求企業的利潤，不能以破壞資源、汙染環境為代價謀求企業的效益，要維護社會公共利益，保護生態平衡，合理使用資源。企業有責任承擔一定的社會義務，出資參與社會公益事業，支援社群的文化教育事業和福利慈善事業。這樣既有助於實現企業的經營目標，也有助於企業在社會大眾中樹立起良好的形象，更有助於企業自身和社會的發展。