關於企業短期償債能力指標的修正
反映企業短期償債能力的財務評價指標，是企業現時和潛在的債權投資者評估企業償債能力的重要依據，也是企業所有者、經營者及其他利益相關人評價企業綜合實力的尺度之一。然而目前常用的短期償債能力指標在計算過程中，並未充分考慮企業資產、負債的屬性、質量以及會計核算上的計量屬性，對企業償債能力的評估顯得較為粗糙，存在著一定的侷限性。本文擬對現有的反映企業短期償債能力的主要財務評價指標作一探討，以確保其能較為客觀地反映企業短期償債的能力。
一、現有短期償債能力指標的侷限性
現有常見的主要短期償債能力指標有：流動比率、速動比率、現金比率。流動比率是流動資產與流動負債的比率，它表明企業每一元負債有多少流動資產作為償還保證，反映企業可在短期內轉變為現金的流動資產償還到期流動負債的能力；一般情況下，流動比率越高，反映企業短期償債能力越強，債權人的權益越能得到保證。速動比率是企業速動資產與流動負債的比率，所謂速動資產，是流動資產減去變現能力較差且不穩定的存貨、待攤費用、待處理流動資產淨損失等後的餘額；速動比率較流動比率能夠更加充分、可靠地評價企業資產的流動性及其短期償債能力。現金比率是企業現金類資產與流動負債的比率，現金類資產包括企業所擁有的貨幣性的資金和持有的有價證券（即資產負債表中的短期投資），它是速動資產扣除應收帳款後的餘額；這一指標能反映企業直接償還流動負債的能力。
現用的短期償債能力指標雖然在總體上揭示了企業的償債能力，但在計算過程中並未充分考慮企業資產、負債的屬性、質量和會計核算上的計量屬性，也未考慮表外事項的影響，對企業償債能力的反映存在著一定的侷限性。
（l）未充分考慮企業資產屬性上的差異。按照流動資產的定義，流動資產是在一個年度或一個經營週期內逐漸消耗或變現的資產。但是目前對於超過一個年度或一個經營週期仍然未消耗或變現的資產，如逾期一年以上未收回的應收帳款、積壓的存貨，依然作為流動資產核算並在資產負債表上列示，從而使得流動比率的計算缺乏客觀的基礎；同樣，速動資產作為流動資產中變現能力較強的部分，也仍包括逾期應收帳款，使得速動比率在一定程度上被誇大高估。至於預付帳款、待處理流動資產淨損失、待攤費用等：或者已不具備流動的性質；或者該資產事實上已毀損或不再存在；或者其受益遞延到以後的一種費用支出。因此在計算流動比率時必須從流動資產中剔除。
（2）未充分考慮企業資產的質量。對於一個企業，如果其不良資產比例較高，則企業資產質量較差，相應的償債能力將會受到很大的影響。而目前在計算流動比率時並未考慮不良資產對企業償債能力的影響。實際上，不少企業存在著大量的不良資產，如三年以上尚未收回的應收帳款、長期積壓的商品物資，因其資產質量較差，資產的實際價值明顯低於帳面價值。
（3）未充分考慮企業資產計量屬性的影響。根據會計核算的歷史成本原則，企業的各項資產，除按國家有關規定所允許的方法進行調整外，原則上均應按當時取得時的實際成本計價。然而一般來說，企業存貨中的產成品的變現價值要高於其成本價，短期投資中的有價證券的可變現價值也經常背離其入帳價值，而目前在計算流動比率、速動比率過程中並未考慮這種資產計量屬性的影響。
（4）未充分考慮企業負債的屬性。流動負債中的“預收帳款”，一般用企業的產品來償還，而不是用速動資產來償還，所以在計算速動比率、流動比率和現金比率時理當從流動負債中剔除。
（5）未考慮或有負債對企業短期償債能力的影響。或有負債有很大的不確定性，是否發生取決於未來相關因素的變化，如應付票據貼現、對外擔保、未決訴訟事項。因此，在計算短期償債能力指標時，必須對影響或有負債發生的相關因素進行分析和預測，估計或有負債發生的可能性；並根據或有負債發生的可能性，估算或有負債可能增加的流動負債，但目前在計算短期償債能力指標時未考慮這種影響。
二、短期償債能力指標的修正
基於上述分析，為了克服目前企業主要償債能力指標的侷限性，筆者認為在計算短期償債能力指標過程中必須考慮企業資產、負債的屬性、質量以及其計量屬性，也要考慮表外事項可能的影響，以確保償債能力指標不被高估。
1．流動比率指標的修正。在流動資產中扣除：（l）一個年度或一個經營週期以上未收回的應收帳款、積壓的存貨；（2）待攤費用；（3）待處理流動資產淨損失；（4）用於購買或投資長期資產的預付帳款。加上：（l）待處理流動資產淨損失中可能獲得有關責任人、保險人給予一定的賠償或補償以及待處理資產本身的殘值；（2）存貨、有價證券變現價值超過帳面價值部分。流動負債則要考慮或有負債如應收票據貼現、未決訴訟等可能形成的部分。
修正後的流動比率計算公式為：
流動比率=（流動資產—一個年度或一個經營週期以上未收回的應收帳款產到壓的存貨一待處理流動資產淨損失一待攤費用一用於購買或投資長期資產的預付帳款十待處理流動資產淨損失中可能獲得有關責任人、保險人給予一定的賠償或補償以及待處理流動資產本身的殘值十存貨、有價證券變現價值超過帳面價值部分）÷（流動負債十或有負債可能增加流動負債的部分）
其中：或有負債可能增加流動負債的部分=∑或有負債×成為流動負債的概率
2速動比率指標的修正。速動比率指標的修正，首先應對速動比率計算公式中的分母“流動負債”進行修正：
（l）流動負債中剔除“預收帳款”，因為預收帳款一般來說，用企業的產品來償還，而不是用速動資產來償還，所以應當從流動負債中剔除；（2）流動負債中要加上或有負債可能增加流動負債的部分。然後對速動比率計算公式中的分子“速動資產”進行修正：（l）從速動資產中扣除用於購買或投資長期資產的預付帳款；（2）扣除超過一個年度或一個經營週期以上未收回的應收帳款；（3）加上有價證券變現價值超過帳面價值部分。
修正後的速動比率計算公式為：
速動比率一（速動資產一用於購買或投資長期資產的預付帳款一超過一個年度或一個經營週期以上未收回的應收帳款）÷（流動負債一預收帳款十或有負債可能增加流動負債的部分）
3 現金比率指標的修正。對現金比率計算公式中的分子專案中的“有價證券”，由按歷史成本計量的帳面價值調整為變現價值。分母專案中的“流動負債”調整為：（l）流動負債中剔除“預收帳款”，因為預收帳款一般用企業的產品來償還，而不是用現金或有價證券來償還，所以應當從流動負債中剔除；（2）流動負債中要加上或有負債可能增加流動負債的部分。
修正後的現金比率計算公式為：
現金比率=（現金十有價證券變現價值）÷（流動負債一預收帳款十或有負債可能增加流動負債的部分）
三、評價短期償債能力應注意的問題
1．選擇評價指標必須考慮企業的生命週期。由於資產流動性一般與獲利能力存在反向關係，企業不可能一味地為了追求資產的流動性而保持大量的速動資產甚至現金，去犧牲可能的更好的獲利機會。因此，在利用流動比率、速動比率和現金比率進行企業短期償債能力分析和評價時，必須恰當地從流動比率、速動比率和現金比率中選擇主要評價指標，並結合其他兩指標綜合加以考慮。主要評價指標的選擇，既不能過於保守而犧牲企業可能的更好的獲利機會，也不能過於寬鬆而高估企業短期償債能力。當企業處於成長期，因企業產品銷售狀況良好，企業存貨流動性較強，如用速動比率和現金比率評價企業短期償債能力就顯得保守，應以流動比率為主要評價指標；反之，如果企業處於衰退期，則應選擇速動比率或現金比率作為主要評價指標較好。
2．使用償債能力評價指標必須考慮行業間的差別。處於不同行業的企業，因不可比因素的影響，短期償債能力指標值差異較大，不具有橫向可比性。一行業的企業短期償債能力指標值比另一行業的企業高，並不代表該行業的企業短期償債能力就強。因此，不同行業的企業短期償債能力的比較，必須剔除償債能力指標行業的差異。通常可將短期償債能力指標值，分別扣去所在行業短期償債能力指標平均值，然後，就可以進行行業間短期償債能力的比較。
3．要充分利用現金流量表所揭示的資訊。企業的現金流量特別是經營活動現金流量是償還企業短期債務最直接的保證。如果經營活動現金流量超過流動負債，表明企業即使不動用其他的資產，僅以當期產生的現金流量就能夠滿足償債的需要。因此，我們就可以利用現金比率反映企業的短期償債能力。但現金比率是經營活動現金量與流動負債的比率，它是比較保守的分析指標。因此，在對具體企業進行分析時，要根據它們的實際情況選擇適當的指標運用。
債務重組和盈餘管理的思考建設的研究