淺談金融工程保險論文

　　保險的金融工程化，不僅是手段，更是一種機制和文化，是活的生產力。“金融工程”思維引導人們重新審視保險內在本質。下面是小編為大家整理的金融工程保險論文，供大家參考。

　　金融工程保險論文範文一：保險公司金融風險管理

　　摘 要 金融風險是一定量金融資產在未來時期內預期收入遭受損失的可能性。保險公司在運營過程中也不可避免的會遇到各種金融風險，如何認識風險、分析風險存在的原因，並提出解決問題的方案，本文針對上述問題進行探討。

　　關鍵詞 風險管理 保險風險 利率風險

　　金融是現代經濟的核心，金融市場是整個市場經濟體系的動脈。對於金融經營，風險是一種客觀存在，我們要做的，就是學好如何去控制風險，規避金融風險隱患。

　　一、風險管理概念界定

　　企業風險管理是一個過程，它由一個主體的董事會、管理當局和其他人員實施，應用於戰略制定並貫穿於企業之中，旨在識別可能會影響主體的潛在事項，管理風險以使其在該主體的風險容量之內，併為主體目標的實現提供合理保證。

　　保險公司風險管理，是指保險公司圍繞經營目標，對保險經營中的風險進行識別、評價和控制的基本流程以及相關的組織架構、制度和措施。

　　二、保險公司金融風險管理的狀況

　　作為保險公司，主要的風險因素有保險風險、利率風險、信用風險、流動性風險等。

　　一保險風險

　　保險風險指由於對死亡率、疾病率、賠付率、退保率等判斷不正確導致產品定價錯誤或者準備金提取不足，再保險安排不當，非預期重大理賠等造成損失的可能性。

　　每份保單的風險在於承保事件發生的可能性和由此引起的賠付金額的不確定性。從每份保單的根本性質來看，上述風險是隨機發生的，從而無法預計。對於按照概率理論進行定價和計提準備的保單組合，保險公司面臨的主要風險是實際賠付超出保險負債的賬面價值。

　　二資產與負債期限未能有效匹配可能帶來的風險

　　保險投資在技術層面的最終目標應是保持保險公司的技術償付能力。資產負債不匹配會導致保險公司的技術償付能力出現問題。所謂資產負債不匹配，簡單來說是指保險公司不能保證其在未來時間中資產變動與負債變動的一致性。保險公司在某一時點上的資產負債隨時間、經濟條件的變化而變化。由於其各種資產、各種負債對各種條件的變化的敏感性各不相同，各自增加、減少的比例也就不相同，資產的變動與負債的變動之間可能產生缺口，出現不匹配的情況。

　　保險公司資產與負債的匹配還體現在久期上。久期指保險公司持有各種金融投資工具時間的加權平均。理想的狀況是資產的久期與負債的久期相等。

　　三保險資金面臨的投資風險

　　隨著金融市場的創新與融合，保險資金運用渠道的逐步拓寬，可投資品種逐步增加，從普通的債券投資發展到權益類投資、從國內市場擴充套件到境外市場，壽險業資金面對的各種風險也越來越複雜。例如，壽險保單存續期一般都長達20至30年，相應的在資金運用中要考慮20-30年存續期的投資與之相匹配。投資與固定收益資產的壽險資金，對利率的變動非常敏感，市場利率的微小波動會導致資產價值的較大變動。

　　四利率風險

　　利率風險是指因市場利率的變動而使金融工具的價值變動的風險。利率風險主要體現為長期投資資產大量提前變現風險和利差損風險。長期投資資產大量提前變現風險就是指保險公司為了籌集大量資金以應對非常規現金支出，而不得不在一定損失的情況下變現其資產的風險，此風險一般發生在利率增長的時候;當公司發行保證利率的保單的時候，就會面臨利率損失的風險，也就是公司實際的投資回報低於保單的保證利率。特別是當公司從保費收取到資金上劃一直到最終的投資之間的延遲時間較長的時候，此風險會更加嚴重。

　　為了給客戶提供較高的保證利率，保險公司一般會投資於較長期的資產以賺取較高的投資回報。但同時，客戶可以在保單未滿期時退保或者以保單作抵押向公司貸款，因此使公司面臨利率風險，特別是在利率增長客戶有再融資需求的時候。在市場利率非常低的時候，公司的投資回報會大大低於其保單的保證利率，從而面臨嚴重的利差損。如何有效地化解利差損不僅是保險公司，也是我國保險業必須面臨的問題。

　　五信用風險

　　信用風險是指金融交易的一方或某金融工具的發行機構因不能履行義務而使另外一方遭受損失的風險。信用風險包括兩個方面的內容：一是對方違約可能性的大小;二是違約行為發生可能造成的損失數額。前者取決於交易對手的資信，後者取決於金融資產自身價值的高低。

　　六流動性風險

　　流動性風險是指公司無法籌集足夠資金或不能及時以合理的價格將資產變現以償還到期債務的風險。流動性指投資專案具有變現能力，保險公司在需要時可以抽回資金，用於滿足現金流出量的要求。流動性作為保險投資的原則是由保險經營的特點決定的。

　　三、保險公司金融風險管理策略

　　一健全保險公司風險管理架構

　　金融風險管理就是要在金融活動的收益和風險之間尋找一種平衡，從戰略角度管理金融風險，把金融風險納入全面金融風險管理框架之中。一個基本的金融風險管理組織架構包括：一是政策和監管層，對公司的所有風險都負有政策制定和指導監控的職責。二是高階管理層，對於風險管理的日常管理負有責任。三是風險管理職能部門。負責制定企業的風險管理政策和戰略，並確保這些戰略得以實施。四是財務部門等業務部門。由於風險管理特別是金融風險管理會涉及到專業的知識和技能，業務部門在掌握資訊和操作能力方面具有其他部門不可比擬的優勢，因此，在這些業務部門建立和實施良好的內部控制，對於防範風險是至關重要的。

　　二資產與負債的失衡風險控制

　　保險資產組合由保險負債的性質和期限決定。資產和負債的管理受嚴密監控，務求將資產到期日與預期賠付方式相匹配。

　　由於保險公司在特定時點上的負債要受到公司內部因素處理能力、接受程度等和外部因素契約、法規等的制約，公司的管理者對本公司負債的影響力較小。考慮到相應的交易成本，公司的管理者可以通過定期調整投資組合的結構使資產和負債相匹配，減小保險公司技術償付能力危機出現的可能性，達到理想的久期凸性匹配，即資產的久期與負債的久期相等。

　　隨著投資渠道的逐步放寬及中長期投資品種的豐富，保險公司可以通過調整投資組合和進行戰略性資產配置等手段來改善資產與負債期限的匹配狀況。

　　三市場風險控制

　　保險公司可以為每類資產設定風險最高限額，以控制市場風險。設定這些限額時，公司充分考慮其風險策略及對其財務狀況的影響。限額的設定亦取決於資產負債管理策略。

　　公司可以運用各類方法量化市場風險，包括敏感性分析及計算風險價值，風險價值是一種運用歷史市場價格的簡明扼要的統計計量工具。然而，由於缺乏可靠的歷史財務資料，在中國現時市場環境下運用風險價值方法具有侷限性。

　　四利率風險控制

　　保險公司可以採取一些措施降低利率風險，比如：投資於與其負債資金流匹配的資產;通過退保懲罰制保護退保的自由度;退保懲罰因子一般會隨著保單年度而逐漸減小，比如第一保單年度退保懲罰因子為10%，第二年度為9%……第十保單年度為1%，以後各保單年度為無退保懲罰;退保時根據資產的市場價值對退保金進行調整。

　　保險公司可以通過利率風險政策，規定其須維持一個適當的固定及浮動利率工具組合，以管理利率風險。有關政策亦應規定公司管理計息金融資產及計息金融負債的到期情況。

　　五信用風險控制

　　保險公司主要面臨的信用風險與場內交易、存放在商業銀行的存款、發放貸款及墊款、債券投資、權益投資、與再保險公司的再保險安排、保戶質押貸款等有關。本公司通過使用多項控制措施，包括運用信用控制政策，對潛在投資進行信用分析及對債務人設定整體額度來控制信用風險。

　　六流動性風險控制

　　保險公司在運作時，堅持流動性原則。公司從可用資金的性質出發，把長期性資金運用到流動性較弱的專案上，把短期性資金運用在流動性較強的專案上，使投資結構合理，從而保證總體上的流動性。這樣能有效地規避因部分保單退保、減保以其他方式提前終止保單而面臨的潛在流動性風險。

　　保險公司可以通過匹配投資資產的期限與對應保險責任的期限來控制流動性風險及確保公司能夠履行付款責任，及時為公司的借貸和投資業務提供資金。保險公司可以通過優化資產負債結構，保持穩定的存款基礎等方法來控制銀行流動性風險。

　　參考文獻：

　　[1]賀巨集.金融資產會計核算方法及其對商業銀行投資組合的現在影響.財務與會計:綜合版.20087.

　　[2]聶興凱,徐海燕.面對金融風險,你準備好了嗎?財務與會計:理財版.20089.

　　[3]婁欣軒,葉友.防範風險之盾――金融衍生工具.財務與會計:理財版20089.

　　金融工程保險論文範文二：保險與金融工程的比較研究

　　金融 工程，作為20世紀90年代金融領域的新興學科，受到了廣泛的關注。其本質是利用各種衍生金融工具，如期權，期貨，以及互換等，對金融領域中的各種風險進行管理。 目前 ，大多數人對於金融工程也許並不十分清楚，但是，對於金融工程所 應用 的各種衍生證券，人們都是有所瞭解的。它們給人一種高風險、高投機的感覺。這是因為對於多數的人包括許多金融界的從業人員、高等院校的教師，他們對衍生金融的認識是伴隨著一系列災難性的事件而加深的，如英國巴林銀行的破產， 中國 國債期貨市場的3.27，以及1997年以來的東南亞金融危機。在這些事件中，人們發現傳統 經濟 中的龐然大物，如具有100多年 歷史 的銀行、經濟正在蓬勃 發展 的國家，在衍生金融的衝擊下，變得不堪一擊。通過這些惡性事件的頻頻出現，人們對衍生金融變得談虎變色，將利用衍生金融工具進行套利以及投機的索羅斯形容為“金融大鱷”。馬來西亞馬哈蒂爾曾在公開場合就對對衝基金進行了譴責，並且同索羅斯進行了辯論。人們不僅要問：既然衍生金融引發了這麼多的災難性事件，而且本質上衍生金融並不能產生新的 社會 價值，只是對社會財富進行一種再分配，我們為什麼不能象禁止賭博或者禁止毒品一樣禁止它?答案是：不可能!在世界範圍內，衍生金融的市場在不斷擴大，每年的交易達到150萬億美元的天文數字;反觀我國情況，儘管並沒有衍生金融，但是股票指數期貨已經是呼之欲出。我們如何看待這種情況?不同背景的學者從各種角度對這個 問題 進行了闡述。我們注意到，金融工程界有一個基本的觀點，即金融工程是金融領域中的一種保險。本文將結合保險發展的情況，從保險學的角度來對金融工程做一些探討。事實上，對於保險，人們認為它是社會的穩定器，同時，在金融業內銀行，證券，以及保險，保險往往給人一種穩健，甚至保守的感覺。二者在實際生活中給人如此大的反差，一個是極端的投機、激進，而另一個又是相當的保守，它們又能有什麼本質的聯絡呢?或者說，金融工程是金融領域中的保險只是一種沒有實質意義的說法而已?對於此，我們認為需要從二者的由來以及特性的 研究 出發，才可能有較為深刻的認識。

　　一、金融工程的基本概念以及基本思想

　　個人以及機構在金融活動中面臨著各種各樣的風險。例如匯率風險、利率風險、投資股票市場所面臨的個股風險，以及市場風險等。這些金融風險對於不是從事金融業的公司而言往往是難以駕馭的，也是不願意承擔的;即使對於專門的金融機構，也並不是願意承擔所有的風險。我們可以設想，對於一家主要從事國內業務的商業銀行，它願意承擔關於本國貨幣的一定的利率風險，但是因為不熟悉國際業務，所以一般不願意承擔匯率風險。因此，社會需要建立一種機制，使得機構能夠按自己的意願承擔相應的風險同時具有潛在的收益，而金融工程就是一種具備如此功能的機制。金融工程起始於20世紀80年代的倫敦銀行界，當時有的銀行建立起專家小組，對客戶的風險進行度量，並應用組合工具進行結構化管理。這一類工作被稱為金融工程。隨著金融創新的興起，人們對金融工程的認識迅速拓寬，現在有一個統一的定義來解釋金融工程，即金融工程是應用金融工具，將現在的金融結構進行重組以獲得人們所希望的結果，它所用到的金融工具，主要是近年來出現的期貨、期權以及互換等各種衍生證券。金融工程的核心思想是利用這些基本的金融工具，或是它們的組合，如期權期貨等，達到處理金融風險的目的。一般有兩種結果：用確定性來代替不確定性，即風險;用確定性的損失來代替不確定性的損失，即不利的風險。

　　二、保險的起源以及基本思想

　　保險是人們規避風險的主要手段，我們可以從保險的起源看出來。另外，壽險業在發展的初期階段也存在著許多問題，但是社會並沒有因噎廢食，而是充分認識到了保險對於社會發展的進步意義，同時，保險業也制定了許多嚴密的規則。這樣，一方面使得保險公司自己的利益得到了保證，更重要的是，使得人壽保險為社會所接受。在此，我們不侷限於各種保險的細節問題，而是從保險的核心出發，探討保險這個行業處理風險的基本思想。

　　我們以壽險業為例，考慮它的社會定位以及它處理風險的方式。壽險是為了滿足個體規避失去勞動力或死亡時所帶來的風險而出現的一種保險形式。而風險有兩種：生存與死亡。簡單的講，生存的風險就是指個體本身的生存養老問題;死亡的風險是指如果個體作為一個家庭的主要勞動者，他的死亡或者喪失勞動力，對家庭生活的 影響 是災難性的。下面，我們詳細地說明保險業是如何規避這兩種風險。

　　1.用確定性來代替不確定性風險

　　對於個人而言，他需要在具備勞動能力期間，進行一定的積累以備將來喪失勞動能力時維持生活。但是，他面臨一個風險，即他並不知道自己能生存多少年，如果積蓄太少並且他的身體一直十分健康，那麼，他的積蓄就不夠維持他的生活;反之，如果積蓄相對於他的年齡而言太多的話，他雖然不必為老年的生活發愁，但是，對大多數人而言，這往往意味著青年時期生活質量的下降。總之，如果完全依靠個體，沒有人會知道多少積蓄是適當的。生存年金保險是一種有效的解決 方法 ，可以將這個不確定性的風險用一個確定性的支出來解決。投保人可以根據自己的實際收入，對未來生活的預期，以躉繳或者分期交費的方式，購買一定數量的生存年金。這樣，就可以確保自己在失去勞動能力時，還會有固定的生活來源。這就是將不確定性的風險用確定性來代替。

　　2.用確定性損失來代替不確定性的損失

　　在保險中，財產保險，壽險，以及健康險等多種保險都是以確定性的小的損失，即所繳的保費來代替潛在的可能出現的巨大的損失。我們還是以壽險為例來看一下這個問題。前面我們已經提到，對於一個家庭，主要勞動者的死亡會對家庭的經濟帶來災難性的後果，如何規避這種風險呢?死亡保險就可以解決這個問題。例如，一個家庭可以為其主要勞動者購買死亡保險，這樣，如果在保險期間發生意外，家庭則可以獲得相應的保險賠付，從而解決他們的生存問題;而如果一切正常，繳納的保費不會為這個家庭帶來任何收益。保險通過這種方式，使得人們可以將不確定性的損失大的，且發生的可能性較小用確定性的損失小的來代替。

　　三、 金融 工程與 保險的定性比較

　　通過以上 分析 ，我們可以對金融工程與保險有了一個基本的認識，我們在此用一個表來說明一下二者的關係詳見表1。

　　表1 金融工程與保險的比較

　　附圖

　　通過表1，我們可以看出，從金融工程與保險的目的來看，二者都是處理、規避風險的手段，只是它們的標的物不同。同時，它們本身並不能創造出 社會 價值，只對社會財富進行再分配而已。換言之，如果一輛購買了保險的汽車發生車禍而報廢，儘管它的所有人可以得到保險公司的賠償，但是社會財富確定是減少了一輛汽車，只是這個人規避了車禍造成的財產損失;同樣的道理，有人可能因為持有一份期貨的多頭而獲利，這並不能說明社會財富的增加，因為持有這份期貨空頭的人會因此而蒙受損失，我們只能講，持有期貨多頭的人在此風險的處理上是妥當的。我們需要指出的是，即使對於持有期貨空頭而遭受損失的人，我們也並不能認為他沒有正確地處理風險。因為從他的公司整體來看，持有該期貨的空頭，可能避免了更大的損失，或者是在這方面出現損失的同時，他在另外的交易中取得了超額的利潤，也就是整體規避風險是我們所要追求的目標。正是出於這個考慮，沒有人會對購買了意外傷害保險但沒有得到保險賠付即一切平安而感到不快。因此，將衍生金融看作是一種規避風險的手段，我們才可以理解並容許在財務中出現由進行衍生金融交易而帶來的損失，因為這可以看作是為 企業 支付的另外一種“保費”。

　　其次，金融工程與保險處理風險的基本 方法 是一致的，都是用確定性來代替不確定性或用確定性的損失來代替不確定性的損失這兩種基本的思路。這兩種方法是規避任何風險的基本方法，而風險自身的特性決定了處理風險工具的不同。因為金融產品與實物資產以及人具有不同的特性，從而決定了處理金融產品風險的衍生工具必然同保險產品不同。事實上，因為實物資產與人具有不同的特性，也使得財產保險與人壽保險產品是完全不同的。

　　再次，由於金融市場中的風險並不具備財產保險與人壽保險的特性即當數量足夠多時，會出現頻率的穩定性，也就是滿足大數定律，因此，不可能出現象保險公司這樣一個可以將所有風險都承擔的機構。但是，在金融市場中，大家對於同一個風險有不同的偏好，因此中介機構可以撮合雙方達成交易，並用各種手段確保不會出現信用風險，期貨交易中的盯市方法是最典型的一種。二者的特性也決定了它們不同的定價基礎，也就產生了不同的定價工具。

　　總之，保險與金融工程的基本思想是一致的，二者都是處理風險的工具，並且處理風險的方式是相同的。它們的區別在於所處理的風險標的物不同。保險是處理實物資產與人為標的的風險金融工具，金融工程是處理以金融產品為標的的風險工具。正是因為標的物的不同，造成了它們之間的差別，但是，我們認為：儘管二者在表面上存在著差距，但就其本質而言，金融工程就是“金融保險”。事實上，保險中也存在著巨大的風險，只是因為保險業的成熟，例如嚴格的監管，程式化的條文，才使保險業規避了這些風險，得到了社會的認可。

　　通過對保險與金融工程的比較，我們可以從中得到一些有益的啟示：

　　1.在 中國 發展 金融工程是必要的

　　在市場 經濟 條件下，金融工程與保險的作用是相同的，只是標的物不同。因此，發展金融工程，使得金融機構可以規避、轉移金融風險，這是建立完備的金融市場的必由之路。

　　2.將金融工程的創新思想引入保險業中

　　金融工程本身就是金融創新的產物，現在還在不斷地創造著新的金融產品，體現了不斷創新，滿足客戶的一切需求這樣一個思想。 目前 ，保險業也面臨著創新的 問題 ，儘管各種新的險種不斷出現，但是我們還是應該利用金融工程的思想進行保險創新，這是一個十分有意義的問題。例如，我們是否可以設計一種保單，使得保單的持有人在5年或10年之後有權利但是沒有義務以某一價格購買年金保險，這就是一種期貨期權。我們相信，正如金融工程將從保險業汲取許多成熟的經營方法一樣，保險業也一定能夠從金融工程中汲取許多創新的思想。