構建和諧股市的思考
【內容摘要】 隨著中國股票市場出現空前繁榮，資本市場存在的一些問題也日益顯現。革除弊病，構建和諧股市，努力推進中國資本市場健康快速發展，已成為各方關注的焦點。本文擬從和諧股市的基本特徵、上市公司內部管理、政府監管、股民理性投資四個方面對構建和諧股市予以初步討論。
關鍵詞 和諧 規範 監管 理性
去年以來，中國股市出現強勢反彈，滬深股指大幅攀升，不斷創出歷史新高，期間雖有短時震盪調整，但一直保持持續走高的牛市局面。巨大的財富效應吸引了大量的投資者入市，股民人數激增，股票市場存在的一些問題也逐步暴露出來。股票市場涉及千家萬戶的切身利益、關乎中國資本市場的健康發展。在建設和諧社會主義社會的今天，加快建立完善的資本市場、構建和諧股市具有現實而深遠的意義。
一、和諧股市的基本特徵
和諧社會需要和諧股市，一個和諧股市的基本特徵包括：第一，市場參與主體要誠實守信。即股票市場的參與主體要坦誠相見、相互信任，杜絕欺詐和惡意炒作。一個缺乏誠信的股票市場人為增加股市風險，助長投機行為，也會對自本市場的健康發展造成巨大沖擊。第二，市場參與主體按照公開、公平、公正的原則進行交易。即在交易程要按規則、政策和法律辦事，交易行為和過程要透明、合理、合法，杜絕暗箱操作。第三，市場的漲落按市場經濟規律執行。即是在社會主義市場經濟的前提下，資本市場作為市場的一種，其執行必須要遵循市場經濟規律，儘量避免人為干預。
二、上市公司要切實規範企業管理
上市公司作為股票市場的重要主體，其發行股票的根本目的在於籌集資金、擴大規模，加快企業發展，而投資者購買股票是在支援企業發展的同時，從企業獲利，以分享企業的發展成果。因此，上市公司應當以對投資者負責的態度，切實規範資金運作。（一）加強企業管理，努力促進企業持續健康快速發展。要把投資者的每一份錢用在刀刃上，在提升企業管理水平、提高經濟效益、增強競爭力、增強發展後勁上下功夫，而不是僅把發行股票作為融資的一種手段，堅決克服股票“工具主義 ”思想。（二）確保公告內容真實。要依法真實的公佈企業的相關資訊，使投資者瞭解企業的經營和財務狀況，實現權利義務的對等。如果企業公告內容失真，無疑將對引發信任危機，後果堪憂。（三）杜絕違規資訊披露。投資者對企業的資訊享有平等的知情權，如果上市公司資訊披露違規不僅損害公司形象，更嚴重的是打擊了投資者對市場的信心，如果合法利益得不到有效保護，投資者成為驚弓之鳥，只好選擇遠離市場。
三、政府應加大對股票市場的管理和引導
目前的證券市場中，政府既是市場規則的制定者和執法者，同時又是市場最大參與者。政府的行為是否規範、合理，政府是否作為或不作為或作為過當，都直接關係到股市的穩定與否。政府如何調控股市需要認真研究，慎重行事。調控力度不到，沒有效果，調控力度過大，則可能出現大的波動，影響股市穩定健康發展。成熟股市亟需成熟的政府及其成熟的管理手段和方以便與市場進行更為理性的對話。（一）給投資者明確的政策預期。就當前的市場狀況而言，對投資者來說，巨集觀因素的不確定性是最大的風險。因此，市場表現出的疑慮情緒，需要各方共同努力加以疏導。應該說，在目前情況下，最有效的疏導工作，恐怕還在於解除投資者因不確定性而帶來的擔憂，解除因擔憂而帶來的投資行為上的恐慌和失控。要堅決澄清似是而非的、帶有“政策影子”的言論，解除投資者利劍高懸的感覺，這種感覺是不利於市場健康發展的。（二）進一步做好新股發行的核準工作。目前中國股市最突出的問題之一就是優質的、可供投資的上市公司不足，因此應當提高效率，加快速度，不斷增加市場中優質股票的供應。做好新股發行工作，增加股票供給，不僅有利於維持股市的供求平衡，減緩股指上漲的速度，保證股市穩定發展，而且也給投資者提供了新的投資機會。（三）嚴厲打擊違規行為。加強市場基礎性制度建設，針對市場中暴露的這些問題，監管部門應及時做出反應，果斷採取措施，堅決打擊違規、嚴厲懲處犯罪行為的積極措施，以此淨化股市環境，增強監管的有效性，夯實市場基礎，為市場下一步的健康前行提供動力（四）運用市場化手段進行梳理，有針對性、有節奏地採取多樣化的組合手段。應儘量避免採用行政手段來調控股市，雖然行政手段見效快，但其容易產生較大的副作用。管理層為了保護投資者利益，應當依法監管。因此，對股市中的違法現象必須堅決地管，徹底地管。但是，對股指高低則不應該直接去管，更多地應當採用市場化的方法加以引導。
四、股民應保持理性投資
投資者應該認識到，漲跌互動進行本身就是資本市場的最基本邏輯，既沒有永遠的熊市，也沒有永久的牛市，牛市行情中出現調整是股市基本特徵。從市場目前的表現來看，大部分投資者的投資理念有較大錯位。投資者作出決策的依據應該是他的投資物件本身而不是依據其他投資者的行為。當前中國證券市場不僅是散戶投資者，甚至是基金等機構投資者，在判斷市場上漲和下跌時，主要都在分析每天有多少投資人開戶，每天有多少人買基金等等。如果一個人購買的理由不是他自己認為有價值，而是後面還有人買，這就有擊鼓傳花的性質。正是證券市場上空前熱烈的居民入市場面，使很多人忘記了股票本身的價值約束。投資者應該瞭解市場的變化，轉變投資理念，長期投資那些具有業績支撐的價值股，如此才能避免短期投機的風險，從而享受國民經濟增長帶來的收益。市場調整也許不算壞事，如果投資者能夠利用調整期好好反思、調整投資策略和理念，從跟風者向價值投資者轉變，增強風險意識和採取有效的風險控制方法，認真解讀上市公司公告中的風險和價值，那麼交出去的“學費”很快就會賺回來。但如果不改變投資理念，追求價值投資，不提高自我學習能力，明辨是非，繼續聽信傳言跟風炒作的話，投資股市就將變成痛苦的煎熬。
和諧股市需要各方倍加珍惜來之不易的大好局面，各方面都應該有責任意識，共同維護好市場的繁榮穩定。
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