融資融券業務管理基本知識

　　融資融券業務是指證券公司向客戶出借資金供其買入證券或出具證券供其賣出證券的業務。由融資融券業務產生的證券交易稱為融資融券交易。以下是由小編整理關於的內容，提供給大家參考和了解，希望大家喜歡!

　　1、作用

　　發揮價格穩定器的作用

　　在完善的市場體系下，信用交易制度能發揮價格穩定器的作用，即當市場過度投機或者做莊導致某一股票價格暴漲時，投資者可通過融券賣出方式沽出股票，從而促使股價下跌;反之，當某一股票價值低估時，投資者可通過融資買進方式購入股票，從而促使股價上漲。

　　詳細來說，以融券交易為例，當市場上某些股票價格因為投資者過度追捧或是惡意炒作而變得虛高時，敏感的投機者會及時地察覺這種現象，於是他們會通過借入股票來賣空，從而增加股票的供給量，緩解市場對這些股票供不應求的緊張局面，抑制股票價格泡沫的繼續生成和膨脹。

　　而當這些價格被高估股票因泡沫破滅而使價格下跌時，先前賣空這些股票的投資者為了鎖定已有的利潤，適機重新買入這些股票以歸還融券債務，這樣就又增加了市場對這些股票的需求，在某種程度上起到“託市”的作用，從而達到穩定證券市場的效果。

　　融資融券交易有助於投資者表達自己對某種股票實際投資價值的預期，引導股價趨於體現其內在價值，並在一定程度上減緩了證券價格的波動，維護了證券市場的穩定。

　　有效緩解市場的資金壓力對於證券公司的融資渠道可以有基金等多種方式，所以融資的放開和銀行資金的入市也會分兩步走。在股市低迷時期，對於基金這類需要資金調節的機構來說，不僅能解燃眉之急，也會帶來相當不錯的投資收益。

　　刺激A股市場活躍

　　融資融券業務有利於市場交投的活躍，利用場記憶體量資金放大效應也是刺激A股市場活躍的一種方式。中信建投證券分析師吳春龍和陳祥生認為，融資融券業務有利於增加股票市場的流通性。

　　改善券商生存環境

　　融資融券業務除了可以為券商帶來數量不菲的佣金收入和息差收益外，還可以衍生出很多產品創新機會，併為自營業務降低成本和套期保值提供了可能。

　　多層次證券市場的基礎

　　融資融券制度是現代多層次證券市場的基礎，也是解決新老劃斷之後必然出現的結構性供求失衡的配套政策。

　　融資融券和做空機制、股指期貨等是配套聯在一起的，將會同時為資金規模和市場風險帶來巨大的放大效應。

　　在不完善的市場體系下信用交易不僅不會起到價格穩定器的作用，反而會進一步加劇市場波動。風險表現在兩方面，其一，透支比例過大，一旦股價下跌，其損失會加倍;其二，當大盤指數走熊時，信用交易有助跌作用。

　　2、風險

　　1、融資融券業務對標的證券具有助漲助跌的作用。證券市場存在越漲越買、越跌越賣的特徵，也就是我們常說的追漲殺跌現象。融資融券業務引入信用交易，投資者可以通過融資或者融券來進行操作，對標的證券具有助漲助跌的作用。融資融券業務的推出會增大市場波動性，助長市場的投機氣氛。

　　2、融資融券業務的推出使得證券交易更容易被操縱。融資融券業務通過引入信用交易而具有槓桿效應，使得投機資金操縱市場變得更急容易，易引起市場的巨幅波動，損害投資者利益。

　　3、融資融券業務可能會對金融體系的穩定性帶來一定威脅。融資融券交易是一種信用交易，實行保證金體系，這加劇了證券市場的動盪。在極端情況下，如果投資者對未來有良好預期並一致做多，融資可能導致信貸等資金大量進入證券市場，現貨市場產生大量泡沫，積累金融風險;而在經濟出現衰退、市場蕭條的情況下，投資者一致做空，融券又使現貨市場大幅下跌，甚至引發市場危機。現貨市場的大幅波動也會極大地損害股指期貨市場，融資融券業務增大了整個金融體系的系統性風險。

　　總之，融資融券業務的推出是加深我國證券市場基本制度建設的一項重要舉措，其利大於弊。它將改變我國證券市場單邊市的狀況，改善證券市場中資金的供給和需求關係，對於提高證券市場的效率具有重要意義。

　　3、交易模式

　　在證券融資融券交易中，包括證券公司向客戶的融資、融券和證券公司獲得資金、證券的轉融通兩個環節。這種轉融通的授信有集中和分散之分。在集中授信模式下，其由專門的機構例如證券金融公司提供;在分散模式下，轉融通由金融市場中有資金或證券的任何人提供。

　　通俗的說，融資交易就是投資者以資金或證券作為質押，向券商借入資金用於證券買賣，並在約定的期限內償還借款本金和利息;

　　融券交易是投資者以資金或證券作為質押，向券商借入證券賣出，在約定的期限內，買入相同數量和品種的證券歸還券商並支付相應的融券費用。總體來說，融資融券交易關鍵在於一個“融”字，有“融”投資者就必須提供一定的擔保和支付一定的費用，並在約定期內歸還借貸的資金或證券。

　　分散信用模式

　　投資者向證券公司申請融資融券，由證券公司直接對其提供信用。當證券公司的資金或股票不足時;向金融市場融通或通過標借取得相應的資金和股票。這種模式建立在發達的金融市場基礎上，不存在專門從事信用交易融資的機構。這種模式以美國為代表，香港市場也採用類似的模式。

　　集中信用模式

　　券商對投資者提供融資融券，同時設立半官方性質的、帶有一定壟斷性質的證券金融公司為證券公司提供資金和證券的轉融通，以此來調控流入和流出證券市場的信用資金和證券量，對證券市場信用交易活動進行機動靈活的管理。這種模式以日本、韓國為代表。

　　雙軌制信用模式

　　在證券公司中，只有一部分擁有直接融資融券的許可證的公司 可以給客戶提供融資融券服務，然後再從證券金融公司轉融通。而沒有許可的證券公司只能接受客戶的委託，代理客戶的融資融券申請，由證券金融公司來完成直接融資融券的服務。這種模式以中國臺灣地區為代表。

　　上述各具特色的三種模式，在各國***地區***的信用交易中發揮了重要作用。選擇哪種信用交易模式很大程度上取決於金融市場的發育程度、金融機構的風險意識和內部控制水平等因素。

　　在我國證券信用交易模式的選擇問題上，已經基本形成一致意見，即應採取證券金融公司主導的集中信用模式作為過渡，專門向券商提供融資融券服務，加強對信用交易的監管與控制。


“的人還：