我國企業財務管理目標的現實選擇論文

　　企業財務管理目標是全面瞭解財務自身未被發現的價值創造點，掌握以資本市場預測目標為導向的前瞻性財務控制手段。以下是小編今天為大家精心準備的：我國企業財務管理目標的現實選擇相關論文。文章僅供參考閱讀，希望能幫助到大家。

　　我國企業財務管理目標的現實選擇全文如下：
 

　　摘 要： 財務管理目標***Goals of Financial Management***又稱理財目標，是財務管理尤其是財務決策所依據的最高準則，使企業財務管理的出發點和歸宿。在知識經濟條件下，在全球經濟一體化的今天，財務管理的觀念，內容，物件，方法都要有所創新，其目標也應體現時代特色，適應社會經濟的發展。本文試通過分析企業的本質，財務管理目標的特性和剖析財務學界以存在的關於理財目標的幾種觀點的缺陷，提出我國財務管理目標的現實選擇——利益相關者財富最大化。

　　關鍵詞：財務管理目標 現實選擇 利益相關者
 

　　1、企業的本質

　　財務管理是企業管理的一部分，是有關資金的獲得和有效使用的管理工作。財務管理的目標是指財務管理尤其是財務決策所依據的最高準則，使企業財務管理活動的出發點和歸宿，因而，它取決於企業的總目標。筆者認為，研究財務管理的目標首先應從企業的本質入手。現代企業理論把企業視為一系列契約的組合，是個人之間交易財產權的一種方式。企業本質上是利益相關者締結的一組合約，這種合約是包括政府，股東，債權人，經理，工人等利益相關者締結的關於財務資本，人力資本，市場資本和社會公共資本的共同合約，所有利益相關者都有參與公司財務控制以維護自身專業化資產不受損害的權利。

　　2、新形勢下財務管理要面對的問題及其目標的特性

　　當前，世界經濟正在實現一體化，資訊和知識成為推動經濟增長的第一動力。在這種新的經濟背景下，傳統的財務管理體制受到嚴峻的挑戰。傳統的財務管理是以數字統計，事後分析，報表為依託的，知識經濟下的財務管理將以人為本，其管理思路將從管理有形的財物資源轉向管理無形資源和有形資源並舉。在知識經濟下，財務管理理論的應用和發展不是孤立的，它涉及到金融，投資，企業財務，電子資訊，以及全球經濟一體化所帶來的國與國之間的經濟安全問題，匯率風險和股市風險日益加大等問題。在這種新形勢下，財務管理要求建立新的財務管理目標：第一，財務責任社會化;第二，財務管理目標多元化。而這種新的財務管理目標在新形勢下的特性可以概括為以下四點：

　　一是財務管理目標應與企業管理的總目標一致，以便通過開展財務管理工作促進企業管理總體目標的實現。現代企業管理目標應該定位在“企業長期穩定發展”，因而，確立財務管理目標是應以“企業長期穩定發展”作為首先考慮的問題。

　　二是財務管理的目標應由“利己”型轉向“利他”型和“利己”型的統一。任何一個企業都處於複雜的社會關係網路中，各種社會關係都會不同程度的制約或影響企業的生存和發展，如果不承擔社會責任，不能妥善處理各種社會關係，不但得不到社會的支援和回報，還會受到社會的懲罰。特別是在知識經濟時代，在全球經濟一體化的今天，單個企業的行為只有有利於相關主體的利益，有利於社會利益的實現，才能使自身利益得到保障，周互惠互利，才能共享知識。做到“利己”和“利他”的統一就是做到了經濟性目標和社會性目標的統一。

　　三是財務管理目標應是一個多元化，多層次的目標體系。在現代企業管理中，參與企業的利益主體的多樣性和財務管理活動的層次性，決定了財務管理目標的多元化結構和層次性結構。參與企業的利益主體不僅包括股東還包括債權人，經營者，政府，僱員，消費者等，這就要求財務管理目標不可能簡單的等同於人以利益主體的個人目標，而是所有參與間接的個人目標的總和，它是所有參與者共同作用和妥協的結果，是一個多元化的目標體系。

　　四是財務管理目標應體現前瞻性和可操作性的統一。前瞻性強調財務管理目標要高度概括和儘可能地涵蓋顯示，又要能過預測到未來一定時期的發展。可操作性強調財務管理目標在實踐中可以加以利用，可以表現企業內部各單位的量化指標，否則財務管理目標就很難落到實處。

　　3、以往財務管理目標的缺陷剖析

　　3.1關於利潤最大化

　　利潤代表了企業新創造的財富，利潤越多則說明企業新創造的財富越多，越接近企業的目標。這種觀點的缺陷越來越多的暴露在人們面前：第一，它沒有考慮貨幣的時間價值;第二，沒有考慮所獲利潤和投入資本額的關係，從而不利於高效率專案的選擇;第三，沒有考慮風險問題，若選擇高風險的專案，一旦有不利事實出現，企業將陷入困鏡，甚致可能破產。

　　3.2每股盈餘最大化

　　應當報企業的利潤和股東投入的資本聯絡起來考察，用每股盈餘***或權益資本淨利率***來概括企業的財務目標，可以避免“利潤最大化目標”的缺點。但這種觀點仍然存在以下缺陷：第一，仍然沒有考慮每股盈餘取得的時間性;第二，仍然沒有考慮每股盈餘的風險性。

　　3.3股東財富最大化***或企業價值最大化***

　　這種觀點是西方財務理論界在20世紀80年代提出的，隨著我國改革開放的深入發展，我國財務理論界也逐步映入了一些西方的思想及觀點。他認為股東創辦企業的目的是擴大財富，它與20世紀50年代以前再在西方根深蒂固的利潤最大化的理財目標相比，由於他考慮了不確定性，時間價值和股東資金的成本，風險性等問題，無疑更為科學和合理，尤其積極的內涵。但他的缺陷也越來越多的暴露出來，而且不適合我國的現實情況。

　　首先，就是股東財富最大化無法完全排除股東與其他利益主體之間的利益矛盾和利益衝突，從而也不能保證社會財富的最大化。隨著社會分工的日益細化，人力資本的專用性不斷增強，經營風險不斷增大，風險承擔著一由單一的股東變成了股東，債權人，經營者，僱員，消費者，和政府等。尤其是在知識經濟下知識資本已成為與實體資本同等重要的生產要素和經濟資源，企業的長期穩定發展將更多的依賴於取之不盡，用之不竭的人才智力鑽。企業這一市場契約關係的各利益主體的地位和作用已經發生了重大變化，如果把提供實物資本的股東作為企業的唯一所有者，以股東財富最大化作為財務管理的目標，其侷限性是顯而易見的。

　　其次，我國企業中上市公司只佔少數，因而這一目標不能普及，並且由於我國上市公司正處於摸索階段，一些體制不健全，會計透明度很低，會計資訊披露質量不高等一系列問題，不利於投資者，政府等相關者做出正確的決策。第三，以股東財富最大化作為財務管理的目標，可能會引起企業行為的短期化。因為企業的戰略性投資，如人力資本投資，無形資產投資，高科技演劇投資在短期內難以見效。如果一味地堅持這一理財目標，對於長期性的戰略性投資就可能失去興趣，轉而投資與風險見效快的投資專案，從而影響了企業的長期穩定發展。

　　4、鑑於我國具體情況，利益相關者財富最大化是理財目標的現實選擇

　　要確立科學的財務管理目標，首先要分析哪些利益關係認為企業理財產生影響。在知識經濟的條件下，企業的理財主體更加細化和多元化。股東企業經營管理者，債權人，員工，政府及顧客間有著一種法律上的契約關係，在這種契約基礎上組成了企業，所以筆者認為企業的利益相關者首先包括企業本身，然後是股東，債權人，企業，經營者，政府，員工等。如果實現了利益相關者財富最大化，那麼貨幣的時間價值，風險與收益，企業的總目標，各利益主體的利益都得到充分的兼顧。所以說，利益相關者財富最大化是企業財務管理目標的最佳選擇。

　　4.1利益相關者財富最大化有利於企業長期穩定發展

　　這是因為這一目標註重企業在企業發展中考慮並滿足各利益主體的利益關係。而企業本身作為企業利益相關者之一有其總目標：生存，發展，獲利。其他利益相關者以企業這一利益相關者為核心來協調和滿足各自利益。從而，在這一理財目標下企業在求長期穩定發展中，可以站在企業的角度上進行投資研究，這就避免了只站在股東的角度進行投資可能導致的一系列問題。

　　4.2利益相關者財富最大化這一目標體現了“利己”和“利他”的統一，有利於實現企業經濟效益和社會效益的統一

　　由於兼顧了企業，股東，政府，顧客等利益，企業就不僅僅是一個單純牟利的組織，而且還承擔了一定的社會責任。企業在尋求其自身的發展和利益最大化中，由於顧及其他利益相關者的利益，就會依法經營，依法管理，正確處理各種財務關係，自覺維護和確切保障國家，集體和社會公眾的合法權益。

　　4.3利益相關者財富最大化這一目標本身是一個多元化，多層次的目標體系

　　他很好的兼顧了各利益主體的利益，使他們相互作用，相互協調，並使企業利益，股東利益，達到最大化的同時，也是其他利益相關者利益達到最大。也就是將企業財富這塊“蛋糕”做到最大的同時，保證每個利益主體所得的“蛋糕”更多。每個利益主體分別處於不同的角色，承擔著不同的任務，有著不同的目標，這些多元，多層的目標體系為這共同的目標而努力——利益相關者財富最大化。

　　4.4利益相關者財富最大化體現了前瞻性和可操作性的統一。有些人會認為這一目標很難實現其可操作性和前瞻性，而筆者認為，這一點反而使這一目標的又一進步之處。雖然我們不能制定出一個統一的評價標準，但從各個利益主體的角度去考察其效績便會很容易。比如企業作為利益相關者之一，有其一套評價指標，如未來企業報酬貼現值等;股東的評價指標可以使股價等;債權人可以尋求風險最小，利息最大等;政府可考慮社會效益等;工人可以確保工資福利等。不同的利益相關者有各自的指標，再相互協調，是共同利益達到最大。只要合理合法，互利互惠，所有利益相關者財富達到最大是可以實現的。