工程專案融資的風險控制

　　多年來,政府多通過政府財政融資的渠道來滿足大多數公共工程專案對資金的巨大的需求。但是因為公共工程專案一般都是建設週期長、規模龐大的大型基礎設施建設專案,因此長久以來在資金方面就存在著很大的供需缺口。下面小編就為大家解開，希望能幫到你。

　　現階段我國正處於經濟快速發展和構建和諧社會的發展階段，基礎設施建設資金需求越來越大。專案融資的出現既豐富了我國基礎專案融資方式，也使一大批專案由規劃提前進入實際建設階段，已經取得了成功，並將有更大的發展前景。

　　但是專案融資時間長、規模大、參與方多、結構複雜，專案融資所帶來的風險也是非常大的。發達國家一直都十分重視專案融資風險的管理，我國對專案融資風險的認識卻存在一些不足。因此，對專案融資風險管理的研究有一定的現實意義。

　　專案融資風險是指在專案融資過程中，出現的不確定因素，以及這些不確定因素對專案目標產生有利或不利影響的機會事件發生的可能性及損失發生的不確定性。專案融資風險管理是通過對專案融資的風險識別、風險評估，採用合理的經濟和技術手段對專案活動全過程涉及的風險加以處理，採取主動行動，創造條件，以最大限度地避免或減少風險事件所造成的專案實際效益與預期效益的偏離，順利實現融資專案的預期經濟效益的一種管理活動。

　　專案融資的風險管理作為一般的管理活動有著一般風險管理的共性，但是專案融資又決定了這一管理活動有其自己的特點。這主要表現在：

　　***1***以專案可行性研究報告作為風險分析的首要前提

　　專案的風險分析是在可行性研究的基礎上進行的，專案的可行性研究需要分析

　　和評價許多與專案有關的風險因素。並通過對專案的原材料供應、技術裝置及人力資源的獲取、專案產品或服務的需求狀況、專案的環境效應等一系列因素的分析，對專案做出綜合性的技術評價和經濟效益評價。一份詳實、權威的可行性研究報告，將有助於專案融資的組織以及對專案風險的識別和判斷，因而成為風險分析的首要前提。

　　***2***以風險的識別作為設計融資結構的依據

　　專案融資是根據投資者的融資戰略和專案的實際情況“量身訂做”的一種結構性融資，其核心部分是融資結構。一個成功的融資結構應當在它各參與方之問實現有效合理的專案風險分配，其前提是對風險進行識別，從而使風險管理的目標明確化，進而找出控制專案風險的方法和途徑，設計出風險分擔的融資結構，以實現投資者在融資方面的目標要求。

　　***3***以專案的當事人作為風險分擔的主體

　　專案融資風險處理的核心環節就是在專案風險與專案當事人之間以合同形式建立對應關係，形成風險的約束體系，從而保證融資結構穩健性。為了實現專案融資的有限追索，對於與專案有關的各種風險要素，需要以某種形式在專案投資者與專案有利益關係的其他參與者和貸款人之間進行分擔。一個成功的專案融資結構應該是在專案中沒有任何一方單獨承擔起全部專案債務的風險責任，一旦融資結構建 立之後，任何一方都要準備承擔任何未能預料到的風險。

　　***4***以合同作為風險處理的首要手段和主要形式

　　專案融資的主要特徵之一就體現在專案風險的分擔上，而合同正是實

　　現這種風險分擔的一個關鍵所在。在專案融資中將各類風險具體化，需要以合同的方式明確規定當事人承擔多大程度的風險、用何種方式來承擔並以專案合同、融資合同、擔保、支援檔案作為風險處理的實現形式貫穿專案週期，彼此銜接，使風險得以規避。

　　風險識別是指通過對大量來源可靠的資訊資料進行系統瞭解和分析，認清專案存在的各種風險因素，進而確定專案所面臨的風險及其性質，並把握其發展趨勢的行為。在專案融資中，風險的識別是整個風險管理的基礎，加上風險合理分配和嚴格管理，是專案成功的關鍵，是專案參與方談判的核心問題，是專案融資活動最重要的方面之

　　一。因此能夠對我國專案融資的風險進行準確的識別，預先做好防範措施，將有利於融資的順利完成。儘管由於專案融資模式的不同，所涉及的風險種類和大小也會有差異，但綜合來講，我國專案融資風險包括兩大風險，即：非系統風險和系統風險。

　　風險評估方法有許多，主要有三種***1***主觀綜合評判方法。一般通過建立度量風險的指標體系，對指標進行量化，然後採用歸一法、加減乘除、加權的方法對指標值進行綜合處理。具體包括主觀評分法，層次分析法***AHP***，模糊綜合評判。其優點是較為簡便，適合於風險結構不復雜的場合。缺點是假設各種風險元素的關係是線性可加，不考慮風險的內在聯絡，對複雜系統風險的評估缺乏可靠性;評分的效果受指標體系的完整程度、權重設定、計算方法的限制。

　　***2***概率分析的方法。這種分析方法將風險變數的均值與標準差結合到表示專案總風險指標的均值與標準差中去。使用這種方法處

　　理變數間存在的相關問題時需要做出一定的假設。如，在與總風險有關的風險元素間只包含加法或乘法運算，相加或相乘的元素是相互獨立或線性無關等。決策樹法、概率樹法是這一方法的代表。分析的方法的另一個分支是現金流分析，僅直接考慮到各種風險因素的綜合影響後果，並不詳細追究風險因素具體有哪些，風險到底有多大。在估計各風險因素的綜合影響時，主要依靠經驗或者概率論。

　　***3***模擬方法。這種方法需要風險分析人員列舉專案的風險變數及其相互關係。MonteCarlo 模擬法是這一方法的代表，它藉助於對未來事件的概率估計及隨機模擬，在解決難以用數學分析方法求解的動態系統問題上具有優越性。模擬方法並未涉及如何構造所研究問題的整體框架，如何將決策者、管理人員、工程技術人員的專長結合起來挖掘各自的知識。大量的因素被含糊地抽象地包含在概率估計中。

　　結合我國專案融資的特點，我們可以考慮採取以下措施對融資風險進行控制。旨在最大限度的降低各種預期損失.加少損失發生概率或者是這些損失有更大的可預測性。

　　1、 認真做好專案評估和風險分析工作

　　專案的好壞是投資決策的根本，也是能否安排融資的根本，因此專案的評估和風險分析是專案融資的重要基礎工作。專案公司在介入專案融資之前，一定要做好調查研究和專案評估工作，包括政治、經濟、技術對當地的投資環境、政府信用、，當地在建或擬建專案的運作及規劃情況，探索風險事件的來源所在，分析發生的可能性，判斷後果的嚴重程度。

　　2、 確保專案融資法律結構嚴謹無誤

　　專案參與者在融資結構中的地位以及他們所擁有的權利、所承擔的責任和義務是通過一系列的法律檔案確定下來的。法律檔案是否準確地反映出專案個個參與方在融資結構中的地位和要求，各個法律檔案之間的結構關係是否嚴謹，是影響專案融資成功與否的必要條件。

　　3、 做好風險監督工作

　　風險監督包括對風險發生的監督和對風險管理的監督，前者是對已識別的風險源進行監視和控制，以便及早發現風險事件的苗頭，從而將風險事件消滅在萌芽中在風險監督的實施過程中，一旦識別出新的風險，就有必要進行風險的再評價，並且在專案的每個里程碑點上以及每個階段的轉換期也應該進行簡要的風險再評價。

　　由於專案融資風險具有複雜性、變動性等特點，風險監控應該圍繞專案融資風險的基本問題、制定科學的風險監控標準，採用系統的管理方法，建立有效的風險預警系統，做好應急計劃，實施高效的專案融資風險監控。

　　風險監督的過程不僅是風險處理的實施，而且通過風險監督可以達到總結經驗，吸取教訓，改進工作的目的，因而它是專案融資風險管理的一個重要內容。

　　專案融資在我國有廣闊的發展前景，但與此同時也會帶來更多更復雜的風險因素，加之我國專案融資起步較晚，風險主體風險意識不夠，所以提高我國專案融資的風險管理水平是促進我國發展的當務之急。

　　工程專案融資的種類

　　1.按所融資金的性質分類

　　***1***權益資金

　　***2***負債資金

　　2.按是否通過金融機構分類

　　***1***直接融資

　　***2***間接融資

　　3.按所融資金的期限

　　***1***長期資金

　　***2***短期資金

　　專案的分散性

　　因融資主體的排他性、追索權的有限性，決定著作為專案簽約各方對各種風險因素和收益的充分論證。確定各方參與者所能承受的最大風險及合作的可能性，利用一切優勢條件，設計出最有利的融資方案。

　　4. 專案信用的多樣性

　　將多樣化的信用支援分配到專案未來的各個風險點，從而規避和化解不確定專案風險。如要求專案“產品”的購買者簽訂長期購買合同***協議***，原材料供應商以合理的價格供貨等，以確保強有力的信用支援。

　　5.專案融資程式的複雜性

　　專案融資數額大、時限長、涉及面廣，涵蓋融資方案的總體設計及運作的各個環節，需要的法律性檔案也多，其融資程式比傳統融資複雜。且前期費用佔融資總額的比例與專案規模成反比，其融資利息也高於公司貸款。

　　專案融資雖比傳統融資方式複雜，但可以達到傳統融資方式實現不了的目標。

　　一是有限追索的條款保證了專案投資者在專案失敗時，不至於危機投資方其他的財產;

　　二是在國家和政府建設專案中，對於“看好”的大型建設專案，政府可以通過靈活多樣的融資方式來處理債務可能對政府預算的負面影響;

　　三是對於跨國公司進行海外合資投資專案，特別是對沒有經營控制權的企業或投資於風險較大的國家或地區，可以有效地將公司其他業務與專案風險實施分離，從而限制專案風險或國家風險。

　　可見，專案融資作為新的融資方式，對於大型建設專案，特別是基礎設施和能源、交通運輸等資金密集型的專案具有更大的吸引力和運作空間。