中庸型融資政策是什麼

　　中庸型融資政策也稱為正常融資策略，是企業最常見的融資策略，即短期資產：或波動性資產，由短期資金來融通，長期資產由長期資金來融通。這裡短期資產是流動資產，其週轉速度較快，長期資產主要指固定資產。

　　在流動資產中，有一部分基本的產品和原料儲備是經常佔用的，也屬於長期佔用的資產，因此亦用長期融資方式籌措，稱其為長期流動資產，中庸型融資政策在實踐中可使企業降低其無法償還到期負債的風險。

　　中庸型融資政策例項分析

　　例：某企業以500萬元收購一家企業，假設以融資的方式以10%的年利率籌得這筆資金，一年後連本帶息歸還。同時假設目標企業被併購後的稅後收益率為15%，年折舊率為10%，則一年後，併購企業由目標企業獲得的淨現金流量為：

　　P1 =500×15%+500×10%=125***萬元***

　　而一年後，併購企業的淨現金流出量為：

　　P2 =500+500×10%=550***萬元***

　　顯然P2 要比P1 大許多。這樣由於併購方採用一年短期的融資方式來籌集這500萬併購資金，一年之後，企業只能重新連續舉債或將貸款展期，帶來不必要的融資成本。若重新舉債或展期失效，則將會造成併購企業財務上的危機，甚至不得已只能將目標企業作價賣掉。

　　由此例可以看出，併購企業應根據併購時所需的投入資金結構，然後針對目標企業負債償還期限的長短，維持正常運作所需營運資金的多少，採用不同的方法，做好不同投入期資金的籌措工作，確保財務結構上的平衡，恪守“中庸”之道。

　　延伸閱讀

　　融資成本是資金所有權與資金使用權分離的產物，融資成本的實質是資金使用者支付給資金所有者的報酬。由於企業融資是一種市場交易行為有交易就會有交易費用，資金使用者為了能夠獲得資金使用權，就必須支付相關的費用，如委託金融機構代理髮行股票、債券而支付的註冊費和代理費，向銀行借款支付的手續費等。企業融資成本實際上包括兩部分，即融資費用和資金使用費。融資成本指標以融資成本率來表示：融資成本率=資金使用費÷***融資總額-融資費用***。

　　貸款展期***Loanextension***是指貸款人在向貸款銀行申請並獲得批准的情況下，延期償還貸款的行為。貸款到期不能歸還，經批准辦理延長歸還時間的手續。貸款到期就要歸還，是企業必須遵守的信用原則，也是銀行加速信貸資金週轉的前提條件。貸款人在貸款期間發生暫時的資金週轉困難，致使不能按期償還貸款本金，且符合展期規定的條件，一般情況下，提前30個工作日向貸款銀行申請展期。

　　營運資金***英文：working capital***，也叫營運資本。 廣義的營運資金又稱總營運資本，是指一個企業投放在流動資產上的資金，具體包括現金、有價證券、應收賬款、存貨等佔用的資金。 狹義的營運資金是指某時點內企業的流動資產與流動負債的差額。營運資金是指流動資產減去流動負債***短期負債等***後的餘額。