債券投資的三大風險你知道嗎

　　投資者在選購債券基金時如何對所選基金有一個理性的認識和判斷呢。首先，投資者在選擇債券基金前，首先要對債券基金的分類即投資範圍有一個明確的認識。下面由小編為你分享債券投資的三大風險的相關內容，希望對大家有所幫助。

　　債券投資的三大風險

　　一、信用風險

　　您也許認為這是一支波動性很大的股票，因為突發利空而跳水。但實際上這是企業債11華銳01***122115***在2013年5月至8月期間的價格走勢圖。

　　122115是華銳風電2011年發行的企業債，年利率6%。由於市場擔憂華銳風電公司因現金流問題出現而債務違約，導致該債券價格狂跌，從100元左右跌至74元，跌幅高達26%，100元附近買入該債券的持有者損失慘重。

　　那麼投資者如何避免碰到11華銳01這種債券呢，畢竟踩中地雷的話，賬戶虧損會非常嚴重。通常有兩種避免信用風險的方式：

　　買入高信用等級的債券，例如AAA信用評級的債券或者國債，但高信用等級的債券，通常收益率很低，例如國債的年利率比定期存款高不了太多，甚至跑不贏通貨膨脹，所以我不推薦用這種方法避免信用風險。

　　分散買入債券，每個債券***尤其是低信用評級債券***不能買太多，通過概率的方法平滑收益率。

　　舉個例子，假如某低信用評級債券年利率比AAA債券年利率高4%，債券違約的概率是1%***全部損失***，如果倉位足夠分散，購買這種低信用評級債券獲得的收益率，反而比AAA債券年收益率高3%。因為4%的額外利差收益，彌補1%的壞賬損失，還剩剩餘3%的利差收益，一般情況下我建議分散倉位來避免債券的信用風險。

　　債券發行時，通常都有專業的評級機構進行評級，評級越高的債券，信用風險越小，表5-3國外某評級機構對債券的評級與違約概率的對應關係，通常BBB以上級別的債券都是投資級債券，違約概率較低，而BBB級以下的債券被稱為投機級債券，違約概率較高，又被稱為垃圾債券。

　　中國信用機構對債券的評級存在虛高的現象，絕大多數債券都被評級機構評為A級以上，而AAA級債券佔據所有債券評級的30%以上，所以不能完全照搬國內評級機構的評級來衡量債券的信用風險，為了對企業債的償債能力進行評估，可以通過以下方法進行：

　　與現金流相關的指標，包括稅前利潤、折舊攤銷及企業自由現金流量。

　　債務總額，資產負債率。

　　借貸成本，主要是利息費用。

　　可用於償還債券的其他流動性來源。企業的經營趨勢

　　二、利率風險

　　債券的價格和利率波動及債券到期時間有直接關係。

　　國債010303的價格走勢圖，您可能無法想象，一個由中國國家信用擔保的債券，居然在不到一年的時間內從100元以上跌到了73元，下跌幅度超過了27%。

　　債券內部收益率計算公式較為複雜，由於各大財經網站上都有債券收益率的實時計算資料，所以這裡就不再做詳細介紹，但投資者需要抓住一個原則：那就是債券距離到期兌付的期限越長，債券價格對市場利率就越敏感，例如國債010303是20年期限的超長期國債，於2003年上市，而那段時期恰好處於市場利率的上升時期，造成了債券價格的猛跌。

　　那麼投資者如何避免因市場利率風險造成債券價格猛跌呢?這裡需要抓住一個原則，就是當市場利率較低時，避免買入長久期的債券，應該儘量買入短久期的債券，即使當市場利率處於高位時，除非長久期債券的年化回報率已經非常吸引人，投資者認為每年靠拿利息已經能獲得滿意回報，否則不要輕易買入。

　　三、流動性風險

　　部分債券的流動性很差，投資者如果想賣出或者買入，需要較大的差價才能成交，相當於入場和離場的人，都需要給場內的玩家交一筆過路費。

　　新債交易不活躍，買一和賣一的價格相差10元，此時投資者不論是想入場還是想離場，都很難辦。

　　為了避免流動性風險，建議投資者儘量購買流動性較好的債券，這樣當需要錢而賣出時，可以容易找到對手盤而出局。


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