債券投資的方法

　　債券型共同基金可以發揮重要的職能。它使投資者可以對多達100只債券進行廣泛地分散化投資，從而賺得額外的收益，而且能在不犧牲總回報的情況下降低風險。下面由小編為你分享的相關內容，希望對大家有所幫助。

　　如何做好債券投資?

　　一、管理能力的作用如何呢?

　　儘管久期風險和波動率風險都會造成回報率的變化，管理能力也同樣是影響回報率的一個重要因素。而且在債券型基金中，確實有一些優秀的專業基金經理。他們精明、富有經驗且精於固定收益市場的執行方式。他們管理的基金可能不侷限於組合品質和到期期限的限制，且只有投資者能夠決定他們偏好哪些型別。但每隻基金都應清楚地描述其投資策略。除了投資策略的選擇以外，基金經理的業績部分是基於其自身在投資各方面所具備的管理能力，還有一部分是基於運氣。這兩方面的因素不容易分辨，而基金經理所具備的持久管理能力也很難提前識別。以往基於基金經理的管理能力而實現的回報，即使有的話，也無法為將來的業績提供足夠的保證。然而，投資一隻管理優秀以及低成本的基金，去獲取優秀的回報率，這總是可能的，也始終具備挑戰性。

　　二、銷售佣金加劇了成本問題

　　投資者在購買基金份額時或者在5年內贖回其購買的基金份額時都需要支付銷售佣金。因此，對於基金傳統的前端認購收費以及新近的後端贖回費的大量質疑，我的分析對此有所裨益。

　　諷刺的是，在高成本基金中，大多數是那些收取銷售佣金的基金，而在低成本的基金中，則以免佣金基金為主。但是投資者忽略了這些影響。在該行業的兩大主要分銷渠道里，由經紀人分銷的那些收取銷售佣金的高成本債券型基金的資產是4820億美元，而免佣金債券型基金1650億美元的資產就顯得相形見絀了。對於管理著債券型基金的那些經紀公司，有兩點是明確的：***1***他們收取了高額的管理費;***2***儘管對他們的客戶而言，這筆費用難以承受，他們也總想方設法從客戶處收取這筆費用。在那些客戶看來，這是代價昂貴的組合。

　　三、費用也是真金白銀

　　並非只有那些由經紀人管理的基金才會收取高額的費用。儘管這些費用對回報有著深遠影響，收費行為仍然大肆橫行於債券型基金領域。即使那些費率低於行業標準的大型基金，也讓投資者支付數額驚人的諮詢費用。用當前流行的說法，這些費用美元實際上才是“真金白銀”。位於最高成本區間裡的那些債券型基金，其投資顧問正在消耗掉大約20%的基金回報率，基金份額持有人只獲得餘下的80%，但畢竟是基金份額持有人提供了100%的基金資本，卻沒能從其投資中獲得公平的回報。更糟糕的是，基金持有人獲得的比例逐年降低。那些買賣基金的投資者還忽略了高成本在商品式的債券市場中所積累的效應，該市場提供了相對較低的回報率。忽略這一成本可能會是心智上的解脫，但這卻會演變為一場財務上的災難。

　　四、怎樣避免承擔過多的成本?

　　儘管數量很少，但還是存在一些防禦措施以避免費用過度擴張，這一點需要依賴債券型基金領域裡“回報—風險—成本”這三者之間的權衡關係。不幸的是，防禦措施很少起作用。作為同時監管經紀公司和基金分銷商的自律性組織，美國證券交易商協會對經紀人為其客戶提供的投資選擇提出了適當性要求。證券與交易委員會要求這些基金進行全面地資訊披露，然而在債券型基金的招募說明書中，卻沒有向投資者提及普遍存在於金融市場裡的這一事實，即更高的回報，總是與更低的成本緊密聯絡的，更別說會做出完整的資訊披露。

　　如果無法實施更為嚴格的資訊披露來使投資者有能力做出這些判斷，又如果基金董事並不把基金份額持有人的利益置於基金顧問之上而降低基金費用，那麼投資者應怎樣保護其自身利益呢?答案是，依賴常識。仔細閱讀基金招募說明書，如果它們不夠清楚或者無法隨時獲得，則要求這些基金做出答覆。仔細考察由波動率、久期以及投資組合品質所定義的風險水平。並且最重要的是，要尋求現有的成本低廉且管理良好的債券型基金。

　　今天確實存在著低成本的債券型基金可供選擇，但是數量並不多。據我所知，債券指數基金的總數是20只，這個數字確實少得驚人。債券型基金的投資者不應當再繼續忍受過高的成本了。隨著時間的推移，大多數收費基金的收費變得越來越有掠奪性了，這些收費基金的費用和佣金都應當大幅削減。債券型基金如果依然無法提供足夠的回報率，這個資產近1萬億美元的基金帝國必將沒落，它的逐漸被遺忘將代表著某種形式上理想化的懲罰。

　　我希望監管和自律機制最終都能發揮作用。但是，如果無法實現該結果，就只能由投資者自己在做選擇時避開那些高成本的債券型基金，拋售已持有的高成本債券型基金，並找出以低成本運作而且管理良好的債券型基金，以及追蹤高品質債券市場指數的債券指數基金。最終，債券型基金業的未來取決於債券型基金的投資者。