白銀收藏價值

　　黃金白銀，自古就因其稀有和美麗而被人視為貴重之物，既可作為一般等價物流通於市面，也可作為裝飾品點綴人們的生活。那麼白銀有沒有收藏價值?下面是小編精心為你整理的，一起來看看。

　　一、當前白銀的全球供給不是決定白銀價格的起因，也不是尾因，白銀的全球供給而是白銀價格的穩定劑，非情緒化的調控劑。

　　***一***、白銀的全球儲量相關統計資料顯示目前大致為 53 萬噸，其中中國為 4.3 萬噸。

　　如果按照過去十年的平均開採速度看，那麼白銀的已探明儲量將在 2030 年之前開採完畢，如果以現有的開採增速推算，那麼全球的白銀儲量將在 2025 年之前開採完畢。除非基本面發生劇烈動盪，例如新發現了大型銀礦，否則這種已探明儲量被消耗一空的可能性是完全正確的。

　　***二***、過去 500 年時間中，其中 400 年白銀是法定貨幣使得全球白銀開採熱和尋礦熱一波高過一波，尤其是工業革命後的技術革新為白銀的勘探和開採帶來了革命性的變革。

　　所以，發現了一個非常有趣的現象，那就是人類過去 2000 年之前的所有年份開採的白銀量跟人類在過去 2000 年的頭 1500 年開採的白銀量相當，而人類過去 2000 年中的前 1500 年開採的白銀量跟人類過去 500 年的前 350 年開採量相當，而人類在過去 500 年的前 350 年開採的白銀量跟人類過去 150 年的前 80 年開採的白銀量相當。什麼意思，自從公元 1500 年以後，人類開採白銀的速度和量呈現幾何倍數增長，但是這種幾何倍數增長趨勢在 1930 年代後開始減弱。為什麼有如此瘋狂幾何倍數現象出現呢?有四個方面的原因：第一個是人類發現了南北美洲，南北美洲尤其是南美洲是白銀全球盛產地，典型的像智利、玻利維亞、墨西哥等;第二個是隨著工業革命的出現，技術革新日新月異，白銀的開採和提煉工藝大大地提高了;第三個是開始的白銀開採量和礦源基數低;第四個是 1500 年以後，當時佔據全球 GDP60%以上的經濟大國中國的法定貨幣是白銀和黃金，為了東西方的貿易和套利，白銀需求被瘋狂提升，這一點是最重要的。而今中國的白銀需求再度被激發，這可能又是個全球性的積極訊號

　　***三***、目前全球的白銀年均供給十分穩定，當前全球每年白銀的年供給量約 32000 噸，其中礦產 25000 噸左右。

　　二、白銀的需求主要由工業需求和投資需求主導，體現出工業屬性和貨幣屬性兩種內在價值屬性。

　　其中工業需求是白銀價格起飛的自掛油箱，基礎因素;而投資需求則是白銀價格騰飛的空中加油，催化劑因素。需求因素是決定白銀價格的最核心因素。白銀的主要需求從總需求特徵看，70%是製造業需求，30%是非製造業需求;而從具體類別看，白銀的需求其中工業需求佔據總需求的 55%，投資需求佔據總需求的30%。

　　***一***、白銀的工業需求：

　　1、白銀在所有金屬中具有最好的導電性，最佳的導熱性等特點而被廣泛應用在工業中，尤其是二次世界大戰以後現代工業的突起，白銀成為了不可替代的工業原材料。目前全球每年的白銀工業需求超過 15000 噸，其中電子工業需求佔據近 40%的工業總需求，其他的工業大頭需求像焊料、光伏產業等等。其中像電子電器白銀工業需求可能隨著經濟復甦迎來新一輪快速增長，而像焊料市場對白銀的工業需求則保持平穩增長，而光伏產業隨著歐洲經濟的復甦，光伏產業本身觸底等，未來光伏產業市場年均增幅依然不會低於 15%，當然光伏產業也不可能出現 80%乃至 100%這樣的之前的高速增長期，白銀的光伏產業需求有望跟隨光伏產業的整體增速。再加上考慮到其他白銀工業需求的增加，白銀的工業需求趨勢未來五到十年都非常看好。

　　2、從趨勢上看，白銀的工業需求不僅僅是被看好，而是有可能超預期地好。隨著全球經濟復甦和新興產業的興起，白銀的工業需求有望被加速出現強勁增長。這其中的新興產業像白銀在電池領域的應用，白銀在殺菌領域的運用等將出現爆發式增長，也包括光伏產業更遠的未來潛力。

　　3、綜合考慮，白銀未來五年到十年的工業需求將比過去十年要增速明顯，當然鑑於白銀作為工業原材料，而不是新增劑之類的，在新一輪洗心革面般的科技或者需求革命到來之前，那麼白銀的工業需求增長給予明顯增長是合理的，但也不是幾何倍數的整體爆發式增長。

　　所以，綜合考慮未來五年白銀的工業需求年均增速應該在 8%，而未來十年的白銀工業需求年均增幅應該在 10%。

　　***二***、白銀的投資需求：

　　美國的鷹洋銀幣銷量連續不斷地創新高，如果將投資需求算上實物銀幣獎章、實物銀條、賬戶遞延實物投資、紙白銀投資、白銀期貨投資、白銀期權投資、白銀 ETF 基金投資等等各種顯性和隱形的白銀投資，那麼白銀的投資需求將是驚人的!

　　1、過去十年的白銀投資需求全球平均年均增速為 20%，考慮到白銀的投資需求尤其是淨投資需求在十年前可以說是從零起步，目前白銀的投資需求包括實物獎章類佔據白銀的總需求的 30%。其中銀幣獎章等實物投資佔據總投資需求的 30%左右，而淨投資則佔據 60%以上，其他型別的投資佔據不到 10%。

　　2、自 2006 年以來，白銀的機構投資者開始湧現，尤其是以 ETF 白銀基金為代表的機構投資者和投資形式開始出現，並且相關機構的持倉開始呈現爆發式增長。基於對經濟復甦

　　的樂觀預期，基於對美國貨幣政策未來三年內收緊的預期，黃金的投資需求和白銀的投資需求蹺蹺板可能會在從今年開始出現新的平衡。

　　3、綜合白銀的實物投資需求和賬戶投資需求看，未來 5 年白銀的投資需求總體將呈現出 30%以上的年均增速。這種廣義的白銀投資從全球的角度看，2010 年其總量已經超過 8000噸，鑑於白銀國際現貨價格從 2011 年 4 月底開始的攔腰下跌，目前全球白銀的廣義投資量應該是在 8000 噸這樣的年均水平。如果把實物投資算到工業需求裡面，屬於製造業，那麼淨投資目前應該是在 4800 噸左右。白銀的實物投資年均增速過去十年在 16%，未來十年有望保持在 16%以上，而淨投資則過去六年呈現爆發式增長，年均增速達到 60%以上，未來五年因為中國和印度的白銀投資需求爆發式增長，同時基數增大，繼續維持 40%到 60%的增速是合理區間。按照淨投資和實物投資的比例，未來保守估計白銀的總投資需求年均增幅在 30%左右。

　　***三***、白銀的工業與投資需求總量和白銀的供給關係之間的供需敞口，何時出現並不可逆轉?

　　2012 年白銀的全球工業需求總量為 15200 噸，廣義投資需求為 8000 噸。但是，按照合理性估計，意味著從統計資料上看，白銀最早將在 2015 年出現供需缺口，並將出現敞口進一步擴大趨勢而不可逆轉。如果投資需求和工業需求以之前的增速計算，不給於溢價增速。

　　那麼白銀最遲也可能就在 2020 年出現供需缺口。最終結論性判斷是白銀應該是在 2018 年前出現明顯的供需缺口。同時，到 2020 年白銀的供需缺口可能會超過 3000 噸，敞口在 3000噸到 5000 噸之間。

　　三、白銀具有工業屬性和投資屬性，黃金也具有工業屬性和投資屬性。但白銀的工業屬性要比黃金強很多，黃金的貨幣屬性則比白銀要強敏感很多。白銀在貴金屬特質上跟黃金的相關性最高，而白銀也跟基本金屬有類似的一面。白銀比黃金更特別，白銀黃金的走勢有高度的相關性一面，但也有顯著的差異性的一面。白銀黃金從過去四十年的走勢看，有高正相關性走勢和低正相關性走勢，也有正相關走勢和負相關走勢。

　　從白銀的需求性質上看，白銀的需求由工業需求和投資需求主導，同時這種需求是決定白銀價格走勢的最核心因素。那麼，對白銀價格構成利好的因素主要因素有：全球經濟復甦、億美元為首的貨幣貶值、全球寬鬆貨幣政策提供充裕的流動性、區域性小規模地緣政治衝突;對白銀價格構成利空的主要因素有：全球經濟衰退、以美元為首的貨幣加息、低通脹低增長、美元的階段性走強等。

　　四、白銀黃金的相關性與白銀黃金的需求特徵密切相關，白銀黃金的走勢短期是相互影響，但是中長期一定是按照自己的方式行事，雖然它們有諸多類似的地方給人造成了錯覺，但是白銀黃金的內在價值區別化則將是進一步被加強。內在價值決定走勢，而不是走勢決定了內在價值。歷史經驗表明，從今年開始，白銀黃金的內在價值差異性將進一步凸顯，白銀黃金可能要分道揚鑣了。

　　***一***、從上個世紀的 1970 年年代起，黃金白銀的相關性開始跟隨各自的內在價值，追隨自己內心的聲音。其中，2000 年到 2012 年以來的白銀黃金相關性是最高的，要高過上個世紀的 1970 年代到 1980 年代的相關性，前者平均高達+0.95，後者平均高達+0.93。而 1980 年代到 2000年之間的這 20 年白銀黃金的相關性係數則平均降低到了 +0.78 左右。究其原因，主要是經濟週期下的黃金白銀內在價值屬性不同，白銀受工業需求和投足需求雙重因素影響，而黃金則主要受投資需求，即避險性質的因素影響。

　　過去四十年中，1970 年代和 2000 年年代白銀黃金經歷了十年的大牛市。這兩個牛市十年中白銀黃金的走勢的相關性非常高，相關性係數超過 0.9。而在 1980 年到到 2000 年這二十年的金銀熊市中，白銀黃金的相關性係數則下降到了 0.8 以內。說明牛市黃金白銀的相關性更高，熊市白銀黃金的相關性更低，差異化走勢更高。主要的原因可能就是白銀黃金的需求方面有本質上的內在不同的一面，雖然它們有很高的相同的一面，但更多是在牛市體現相同面，熊市體現不同面。這好像就是中國的一句古話，有福同享，但有難白銀黃金則沒有共同擔當。進一步的分析可能是因為白銀的工業屬性在熊市中支撐了白銀的需求面。

　　***二***、將上個世紀 1970 年代以來白銀黃金走勢的相關性進一步細化發現得到一些資料結論。

　　1、根據歷史資料顯示， 1982 到 1987 年，1993 年到 2001 年白銀黃金的相關性最低。1982 年到 1987 年白銀黃金的相關性係數不到約為 0.6，而 1993 年到 2001 年，白銀黃金的相關性係數只有 0.2 左右。究其原因，像 1982 年到 1987 年裡根總統實施了緊縮的財政政策，1993 年到 2001 年克林頓也實施了消減赤字政策，甚至到到最後還有財政盈餘。這兩個階段性時期內黃金的貨幣屬性減弱，白銀則由工業需求支撐著，導致兩者的差異化走勢非常明顯，故表現在相關性上就是很低。

　　2、另外，1993 年到 2001 年美國經濟是上升的，2002 年到 2007 年美國經濟也是上升的，但是這兩個階段的黃金白銀相關性大不同。前者是相關走勢係數在+0.0，後者是相關係數高過 0.97。這兩個時期最重要的不同就是前者是克林頓在位實施了財政緊縮，而後者則是小布什上臺實施的完全不同的寬鬆財政與貨幣政策。顯示出的是黃金對貨幣政策的敏感性要比白銀強很多。

　　***三***、雖然金銀走勢相關性變化大，但是大部分時間都是正相關的，同向的。

　　過去四十年，黃金白銀走勢也有完全相反的時候，其中因為供需關係發生變化的典型階段有：1986 年，黃金大漲 16%，白銀大跌 10%，究其原因就是日元簽訂了廣場協議，以日元為首的貨幣開始相對美元升值，美元貶值導致黃金的避險性質大增; 1998 年，黃金大跌11%，而白銀則同年上漲 13%，究其原因就是美國經濟因為網際網路誕生開始走強，導致白銀因為經濟走強工業需求增加，同時克林頓整頓財政黃金因為貨幣屬性避險性質減弱。

　　***四***、白銀黃金走勢大不同完全相反還有更加特殊的時期，歷史上這樣的機遇也不多。1971 年，因為布雷頓生體系維持不下去了，就是美元再也兌換不了黃金了，因為美元太多黃金有限，使得黃金當年大漲 13%，美國政府當時拋售白銀使得白銀價格大跌 13%。這是白銀黃金的貨幣屬性本質發生臨界點變化導致的。所以，從上面的一些資料分析可以看出，黃金白銀並非就是完全的一條繩子綁在一起的命運。當貴金屬的貨幣屬性減弱的時候，黃金的避險性質自然下降導致價格下跌，但是白銀的價格則最終卻取決於工業需求和投資需求的總量差異，白銀跟黃金的相關性係數開始明顯減弱，當白銀的工業需求開始走強，白銀則有望明顯跑贏黃金。

　　五、未來一到三年，全球的貨幣政策尤其是以美聯儲的貨幣政策為首的將迎來轉折點，而全球的經濟則自金融危機以來也將出現新氣象。在貨幣政策延續和換擋期間，在全球經濟繼續復甦和新興產業崛起的期間，這種交錯時期，註定白銀黃金的相關性將開始呈現階段性下降。從今年開始，黃金白銀命運將大不同，白銀的價值成長有望開始起航，黃金則需進一步觀察，但依然樂觀態度。

　　白銀收藏的歷史

　　人類歷史上最早的金銀製品出現於古地中海區域， 在世界範圍內， 中國古代金銀器的起步算是比較晚的。

　　除了一部分佛道金銀製品外，中國古代金銀器中的裝飾品和器皿始終佔據主流，傳統金銀細工作品有金銀首飾、金銀配飾、金銀器皿和金銀擺飾幾大類，鮮有用於宗教祭祀或禮儀大典。正是因為金銀裝飾品和器皿佔據主流，金銀器的服務物件是人而不是神，中國金銀器因而也形成了別具一格的民族特色。

　　金銀細工是我國一項傳統工藝，肇始於商代，成熟於漢代，唐宋時期迎來高峰，明代至於爐火純青。

　　金銀工藝品出現於三千年前的商周時期，是在青銅器製作工藝的基礎上發展起來的。不過那時人們的日常生活用品仍以青銅器具為主，金銀製品比較少，主要是一些小型的金銀裝飾品。這個時期最有名的出土物是陝西益門村一座春秋時期墓葬中的金柄鐵劍，劍柄上有鏤空的浮雕狀蟠虺紋，有綠松石和料珠鑲嵌其間，金碧輝煌，華美無比。

　　到了秦漢，金銀工藝有了長足的發展。今天，在秦始皇兵馬俑和陝西省博物館中，遊客們仍能看到許多秦代製作的金銀器物，主要是車馬用具，有銀鑣***馬嚼子***、金節約***馬轡頭中的聯結器物***、銀節約、金當盧等等。漢代的金銀工藝品就更多了，有飾物、容器和其他一些日常用品如印章、灶、獸、帶扣等。漢代馬王堆出土的金縷玉衣，玉片以金絲編綴，這樣的玉衣在各大墓葬中都能找到。

　　大唐帝國國力強盛，奢糜享樂之風盛行，對金銀器的競逐追求，成為值得炫耀的習尚;唐代對外來文化的寬容態度促進了東西貿易往來的繁榮;冶金工業的發展，為金銀製作工藝奠定了基礎，於是，唐代的金銀製品達到了一個新高峰，其製作技術之高超，裝飾之精美，品類之繁多，皆前所未有。法門寺出土的寶珠頂單簷四門純金塔、單輪十二環純金法杖、鎏金鴻雁流雲紋茶碾子、鎏金仰蓮荷葉紋銀碗、鎏金折枝花紋銀碟、鎏金龜形銀盒等製品都精美絕倫、華麗非常。

　　宋代官府建立了專管金銀器皿等貴金屬製作的機構文思院，民間作坊也很普遍。金銀匠製作的器物，從裝飾品到各種特殊用品，一應俱全。傳統的工藝分化出新的分支，鎏金、描金、鍍金、製作金箔等等。由於宋代紡織工業和陶瓷漆器製造業的發達，金銀細工還與這些行業結合，形成了新的交叉行業。金銀工藝與紡織品結合就形成了鋪翠銷金、線金、織金等物;特殊的金銀扣可以用來彌補瓷器上由於燒造形成的芒口;在器物上作嵌金銀的花紋的就是著名的搶金搶銀法。