資本結構對企業的意義?

General 更新 2024-11-21

如何認識資本結構對企業的重要性

打個比方：同樣兩個企業，公司資本同樣多，但一個全是不動產，辦公、廠房等，而另一個流動資金佔據了一多半。哪個企業經營更主動，資本運轉要好，資本效益更高，是不難知道的。說明了企業的資本結構對企業有著極端重要性。

資本結構對企業的影響有哪些

資本結構對企業的影響有：

一是通過影響投資者對企業經營狀況的判斷以及投資決策來影響企業價值。

資本結構向外部投資者傳遞了有關企業價值的信息，影響外部投資決策，從而影響企業價值，管理者持股和主動回購股權被投資者看做是企業前景良好的一個信號，這是因為管理者承擔了風險。

二是通過影響企業治理結構來影響企業價值。

債務融資能夠促使企業經營者努力工作，選擇正確的行為，向市場傳遞企業經營業績信號，有助於外部投資者對企業未來經營狀態做出正確判斷。

三是保持合理的資本結構有利於提高企業價值。

債務融資能夠給企業帶來財務槓桿收益和節稅收益，當總資產息稅前利潤率大於債務成本率時，企業進行債務融資，可以獲得財務槓桿收益，提高企業價值;企業進行債務融資可以帶來節稅收益，提高企業價值。但隨著債務融資的增長，企業面臨的財務風險就會增大，進而使企業陷入財務危機及破產。

資本結構除表現為負債和所有者權益的關係外，還可以作進一步的層次分類。企業負債又由流動負債、長期負債構成，相應形成流動負債結構和長期負債結構，所有者權益又由投入資本和企業積累資本構成，相應形成投入資本結構和積累資本結構。企業負債的構成通常用來分析資本結構與資產結構的適應性及平衡性，對企業來說具有戰略意義的是資本構成。

企業資本結構優化的目的和意義

企業的資本結構決定著企業財務管理目標的實現，最優的資本結構客觀存在時，能實現企業價值最大化，即達到財務管理的最優目標。

這種理解完全正確，嚴格的說概念沒有太直接的關係可言，只能把它放在一個特定企業才可予以探討，簡單的講，最優的資本結構是實現企業價值最大化的基礎保障。

淺析企業酌資本結構與資金成本邢軍資金是企業進行生產經營活動必備的物質條件，企業所需要的資金必須通過適當的渠道和運用相應的籌資方式來籌措。企業通過對資本結構和資金成本的分析研究，可以尋找最佳的資本結構，以最小的代價，最低的風險獲取最大的經濟利益。一資本結構與資金成本的關係(一)資金成本是企業進行資本結構決策的依據從投資角度看，資本成本表示與投資機會成本和投資風險相適應的回報率；從籌資角度看，資本成本表示企業為取得資本必須支付的價格，是進行資本結構決策、選擇追加籌資方案的基本依據。如果投資項目的投資報酬率低於資金成本時，進行該項投資風險比較大，可能導致企業虧損，因此，資金成本是項目投資的最低報酬率。(二)構造合理的資本，降低資金成本資本結構有廣義和狹義之分，在資本結構決策中，合理地利用債務籌資，安排債務資本的比例對企業的籌資具有重要的意義。在一定限度內合理提高債務資金的比例，就可以降低綜合資金成本和獲取相應的財務槓桿利益。二資本結構的確定方法在籌資管理中.企業在綜合考慮資金成本和籌資風險的前提下，力爭選擇最佳資本結構，實現最大的經濟利益，創造更高的價值。最佳資本結構通常採用加權平均資本成本率和無差別平衡點的息稅前利潤來分析確定。下面分別通過實例加以說明。採用計算加權平均資本成本率，既可以分析初始籌資方案的資本結構，也可以分析追加籌資方案的資本結構。本文僅以初始籌資方案進行分析判別。表l某企業現有兩個初創時期的籌資方案，有關資料如下表(單位：萬元)籌資方案l籌資方案2籌資方式籌資額資金成本(％)籌資額資金成本(％)長期借款406506.5債券loo71508.0優先股601210012.0普通股3001520015.0合計500500┗┻┻┻┻┛下面通過比較加權平均資本成本的高低，判別最佳資本結構。經計算方案l的加權平均成本=6％×80k，+7％×20％，+12％×12％+15％×600k，=12.32％；方案2的加權平均成本=6.5％×10％+8％×30％+12％×20％+15％×40％=11.45％。由此可見，方案2的資本成本最低，為最佳籌資方案。該企業按此方案籌集資本，可以實現資本結構的最優化。採用計算無差別平衡點的息稅前利潤，實際是指在預期的息稅前利潤的基礎上，來確定債權資金和權益資金在籌資方案中所佔的比例關係，下面通過實例分析說明。某企業有兩個籌資方案，甲方案預計發行股票40萬股，籌集資金800萬元，發行債券200萬元，債券年利率10％；乙方案預計發行股票20萬股，籌集資金400萬元，發行債券600萬元，債券年利率12％；該企業適用所得稅稅率為33％，如果企業預期息稅前利潤為200萬元，那麼，哪個方案對企業更為有利呢?甲方案的每股盈餘=(息稅前利潤一200×10％·)×(1—33％)÷40；乙方案的每股盈餘=(息稅前利潤一600×120h，)×(1—330k，)÷20；二者相等時的每股盈餘，就是無差別平衡點的息稅前利潤。經計算，無差別平衡點的息稅前利潤為124萬元.小於預期的息稅前利潤200萬元，這是，債權資本越大。企業的每股盈餘就越高，因此，該企業應選擇乙方案進行籌資更為有利，每股盈餘比甲方案多1.273萬元。三影響資本結構的因素在確定最佳資本結構時，除了資金成本因素外，還......

資本結構對企業的影響有哪些

所謂資本結構，就是企業所有者權益資本與長期債務資本的比例關係，資本結構對企業的影響主要有以下幾個方面：

1、資本結構影響企業的資本成本。企業通過不同的融資道得到的資金成本是不同的，權益資本一般要比負債資本的成本要高出一些，所以企業在正常情況下往往採取負債經營模式，經獲取資本成本上的優勢，降低經營風險。

2、資本結構影響企業經營決策控制權。如果企業的權益資本過度擴張，可能會出現企業控制權旁落，被惡意控股股東過度干預企業生產經營情況，這是經營風險的另一個方面。

3、資本結構影響企業價值。當企業總資產息稅前利潤率大於債務成本率時，企業進行債務融資，可以獲得財務槓桿收益，提高企業價值；企業進行債務融資可以帶來節稅收益，提高企業價值。

為什麼要研究企業資本結構

不同的資本結構會給企業帶來不同的後果，企業利用債務資本進行舉債經營具有雙重作用，既可以發揮財務槓桿效應，也可能帶來財務風險。東奧中級職稱頻道小編“娜寫年華”整理髮布。因此企業必須權衡財務風險和資本成本的關係，確定最佳的資本結構。評價企業資本結構最佳狀態的標準應該是能夠提高股權收益或降低資本成本，最終目的是提升企業價值。

參考：www.dongao.com/....shtml

資本結構的價值意義

資本的賬面價值結構是指企業資本按歷史賬面價值基礎計量反映的資本結構。資本的市場價值結構是指企業資本按現實市場價值基礎計量反映的資本結構。資本的目標價值結構是指企業資本按未來目標價值計量反映的資本結構。

什麼是企業的資本結構

1、資本結構是指所有者權益和債權人權益的比例關係.（3）利潤分配企業應處理好積累（用於再投資）和分紅（用於投資者收益）的矛盾。

2、所謂資本結構,狹義地說,是指企業長期負債和權益資本的比例關係.廣義上則指企業各種要素的組合結構.資本結構是企業融資的結果,它決定了企業的產權歸屬,也規定了不同投資主體的權益以及所承受的風險。

3、就一般意義而言,資本結構是指股權資本與債權資本的比例關係,它反映的是市場經濟條件下企業的金融關係,即以資本和信用為紐帶,通過投資與借貸構成的股東、債券人和經營者之間相互制約的利益關係。

4、資本結構是指公司短期及長期負債與股東權益的比例.從某種意義上說,資本結構也就是財產所有權的結構安排.而財產所有權往往最終與收益權對應,所以資本結構又牽繫著產權安排,或者說資本結構決定了產權安排結構。

5、資本結構是指公司的負債與權益的比例關係通常用負債的比例或負債對總資產的比例關係表示.西方財務學家對資本結構進行了許多理論與經驗研究但直到現在仍然存在許多分歧。 6、資本結構在這裡就是指企業的負債情況.資本結構合理與否直接影響企業的財務狀況負債率不應超過50％長期負債與短期負債比例應適當。

7、資本結構是指企業籌集長期資金的各種來源、組合及其相互之間的構成及比例關係.研究資本結構理論的主要目的是分析資本結構與企業融資成本公司價值以及企業治理結構的相互關係。資本結構

8、資本結構是指企業全部資金來源中權益資本與債務資本之間的比例關係.國有企業的資本結構是否合理,將影響到企業資本控制的完善,決定著國有企業的前途,連接著我國經濟體制改革的成敗。

9、關於融資結構(也稱為資本結構)問題的研究,始於MM定理,其核心思想是:在一定的假設條件下,企業價值與其所採用的融資方式即資本結構無關.然而由於MM定理的假設條件與現實相差太遠,使得其結論無法解釋現實中企業資本結構的選擇行為。

如何對企業的資本結構進行質量分析

企業資本結構質量主要應關注以下幾個主要方面：

（1）企業資本成本的高低與企業資產報酬率的對比關係。從成本效益關係的角度來分

析，只有當企業的資產報酬率（應當為企業的利息和稅前利潤與企業總資產之比）大於企業

的加權平均資本成本時，企業才能在向資金提供者支付報酬以後使企業的淨資產得到增加，

企業淨資產的規模得以擴大。反之，在企業的資產報酬率小於企業的加權平均資本成本時，

企業在向資金提供者支付報酬以後，將縮減企業的淨資產，企業淨資產的規模將逐漸縮小。

這就是說，在企業的加權平均資本成本大於企業的資產報酬率時，企業的資本結構將導致企

業的淨資產逐漸萎縮。在這種情況下，我們只能認為企業的資本結構質量較差。

（2）企業資金來源的期限構成與企業資產結構的適應性。按照財務管理理論，企業籌集資金的用途，決定籌集資金的類型：

企業增加永久性流動資產或增加長期資產，應當通過長期資金來源（包括所有者權益和非流動負債）來解決；企業由於季節性、臨時性原因造成的流動資產中的波動部分，則應由短期資金來源來解決。如果企業的資金來源不能與資金的用途相配比，在用長期資金來源來支持短期波動性流動資產的情形下，由於企業長期資金來源的資本成本相對較高，企業的效益將會下降；

在企業用短期資金來源來支持長期資產和永久性流動資產的情形下，由於企業的長期資產和永久性流動資產的週轉時間相對較長，企業可能經常會出現急迫的短期償債的壓力。

這就是說，企業資金來源的期限構成與企業資產結構相適應時，筆者認為企業的資本結構質量較好。反之，企業的資本結構質量較差。需要注意的是,某些企業因為戰略發展的需要,往往會出現資金來源的期限和企業資產結構不適應,此時應該根據具體情況進行動態的分析,不能輕易的下結論。

（3）企業的財務槓桿狀況與企業財務風險、企業的財務槓桿狀況與企業未來融資要求以及企業未來發展的適應性。

按照一般的財務管理理論，企業財務槓桿比率越高，表明企業資源對負債的依賴程度越高。

在企業過高的財務槓桿比率的條件下，企業在財務上將面臨著兩個主要壓力：

一是不能正常償還到期債務的本金和利息，

二是在企業發生虧損的時候，可能會由於所有者權益的比重相對較小而使企業的債權人受到侵害。

受此影響，企業從潛在的債權人那裡獲得資金的難度會大大提高。這就是說，企業在未來進行債務融資以滿足未來正常經營與發展的難度會因企業較高的槓桿比率而提高。

因此，較高財務槓桿比率的企業，其財務風險相對較高。

（4）企業所有者權益內部的股東持股構成狀況與企業未來發展的適應性。企業具有什麼樣的股權結構對企業的類型、發展以及組織結構的形成都具有重大的意義。股權結構的動態變化會導致企業組織結構、經營走向和管理方式的變化。

因此，分析者要在企業的股權結構發生重大變化時，進一步分析控制性股東、重大影響性股東會產生怎樣的變化，以及這種變化對企業會產生什麼樣的方向性影響，因為這將在很大程度上決定著企業未來的發展方向。