人民幣升值是相對於其他貨幣而言的，就是人民幣的購買力增強。
中金視點：人民幣升值問題確實是一個複雜而現實的問題，只有審時度勢，把握好利弊，才能有理有力有節地從容應對。人民幣適度升值對中國的經濟將會帶來一定的益處：
1.有利於繼續推進匯率制度乃至金融體系的改革。2005年7月21日，中國人民銀行宣佈實行以市場供求為基礎、參考一攬子貨幣進行調解、有管理的浮動匯率制度。更具靈活性，與改革的方向是一致的。
2.有利於解決對外貿易的不平衡問題。由於實行單一的盯住美元的匯率制度，使中國產品始終保持著“廉價”的優勢。在多數國內企業可以承受的幅度內，人民幣適度、小幅升值，表明中國不惜犧牲自身利益為貿易伙伴著想，從而在一定程度上緩解國際收支不平衡的矛盾。
3.有利於降低進口商品價格，也可以降低以進口原材料為主的出口企業的生產成本。升值可以降低部分進口商品的國內價格，惠及國內消費者。同時，由於很多出口企業實際是“兩頭在外”企業，出口產品的原材料多來自國外，人民幣升值後，企業進口同樣美元單位的貨物可以少支付人民幣，實際上是降低了生產的成本。
4.有利於降低中國公民出境旅遊的成本，促使更多的國民走出國門。近年來，走出國門看世界的同胞越來越多。國人出國有一個習慣，就是把商品價格折算成人民幣看看值不值，結果是太不值。而人民幣適度升值，則意味著我們手裡的錢將更值錢。
5.有利於促使國內企業努力提高產品的競爭能力。我們的企業長期以低價格佔領國際市場的做法，實際是自相殺價競爭的結果，減少了自己的收益，讓外國進口商漁翁得利。升值後如提價，可能失去市場；不提價，可能增加虧損。因此，只能提高生產率和科技含量，降低成本，提高質量，增強競爭力。
6.有利於減少國外資金對國內的購房需求，減少房地產泡沫。升值擡高了外資在中國大陸的購房成本。如果外來的需求減少，無疑會緩解所謂供不應求的局面，給虛火發燒的國內房地產市場降溫，對降低房價產生正面效應。人民幣過快升值的不利影響在於：
中金視點：人民幣的升值並不是只會給中國的經濟帶來負面或是正面的影響，它更像是一把雙刃劍。
在國際間經濟往來及依賴程度越來越高的情況下，一方的動盪也會引發另一方的不穩定，特別是當貿易的一方對另一方產生一定程度依賴時。所以，如果國內企業、行業的出口因升值而減少，很難保證我們的貿易伙伴會毫髮無損。升值壓力過大的直接後果就是，歐美很多國家的許多百姓難以享用物美價廉的中國產品。無論是轉而使用本國產品，還是使用其他國家的替代品，都可能導致本國物價水平上升，居民消費支出增加，實際生活水平下降。
中國人民銀行在2005年7月21日宣佈人民幣匯率體制與美元“脫鉤”並隨即讓人民幣與美元兌換比價小幅上升後，國內外研究者紛紛發表了許多評論。有一些人認為這次“參考”一籃子貨幣為人民幣定價的方式本身有不明確之處，人民幣對美元升值幅度2%太小，所以這次調整對中國國內經濟增長和對外經濟關係都不會有顯著實質性影響；另一方面，很多人認為這是一次重大改革，不僅預示人民幣匯率走向浮動和升值，還將有利於國內經濟結構調整和提升中國國際經濟地位。但人民幣升值對中國經濟的負面影響是真實存在的，這主要體現在以下幾個方面：
1.人民幣升值會對國際貿易造成不良影響。近年來，中國的對外出口持續增長，併成為拉動中國經濟快速發展的重要力量。今後保持出口的快速增長，對中國經濟的發展具有重大意義。中國目前的出口產品結構是:以初級產品和勞動密集型產品為主，高技術、高附加值產品出口不具有明顯競爭優勢，特別是加工貿易企業在全球化產業鏈中佔據著最底層的地位，利潤率低，自身增值能力不強。這種貿易結構極易受到匯率水平的影響。
2.人民幣升值不利於吸引外資。自20世紀90年代中期開始，中國就非常注重吸引外商直接投資。今天，外商直接投資已經成為促進中國經濟發展的重要力量。如果人民幣升值，可能導致資本外流規模的擴大。這會影響到外商投資企業的投資與利潤再投資的規模及產業本土化的進程，對國際收支平衡產生壓力，阻礙中國加工貿易產業的發展。
3.人民幣升值會吸引大量熱錢流入中國，損害中國金融體系的穩定性。人民幣升值後，國際套匯投機資本會通過各種渠道流入中國，並投向流動性極高的金融證券市場，其逐利行為極易引起貨幣和金融危機，成為引發金融市場動盪的潛在因素，對中國經濟持續健康快速發展造成不利影響。而且，目前中國金融監管體系相對較弱，金融市場發展滯後，證券市場功能不完善，投機氣氛較濃，金融機構還不具備承擔匯率風險的能力。
4.人民幣升值對國內就業產生的影響。中國是一個具有13億人口的大國，其中農民佔有8億之多。隨著經濟的發展，農村人口迅速向城市轉移是經濟發展的必然趨勢。幾億農村低技能的勞動力向城市化轉變的過程中，中國的就業形勢十分嚴峻。目前中國很多新增就業機會是由本國出口企業和外資企業提供的。顯然，人民幣升值對本國出口企業和外資企業的影響比較嚴重，最終將體現在就業上，人民幣升值將會使當前的就業形勢更加惡化。
中金視點：升值有利有弊，關鍵看對進度和程度的把握。面對繼續升值的壓力，我們應該從容、冷靜、沉著應對，兼顧現實和未來。
首先，應該遵循溫家寶總理在兩年前提出的“主動性、可控性、漸進性”三原則。考慮外界的態度，但不屈從外部的壓力。一是堅持原則，明確我方的主體和主導地位；二是善於溝通和鬥爭，有理有利有節，讓對方明白一損俱損的道理；三是堅持小幅、穩步地推進，把幅度控制在多數國內企業短期可以承受的範圍內。
其次，不要急於調整出口退稅政策。不能一方面升值，另一方面減少退稅，雙管齊下，企業難以承受。升值是面對外部壓力適當妥協的結果，而退稅政策完全可以由我們自己掌控。
第三，以應對升值壓力為契機，調整我們的出口結構乃至產業結構。
人民幣是否該升值或貶值，在於市場的運作需求。
原作者： Allen