原油瀝青期貨影響因素?

影響原油瀝青期貨價格因素

1.季節

瀝青價格波動具有明顯的季節性。由於瀝青需要達到100攝氏度才能具有流動性,因此道路修築工程多在夏季進行。一般來說,7至10月份是每年瀝青需求的旺季。

瀝青需求淡旺季明顯:雨季以及長江以北的冬季,都是瀝青需求的淡季;其他則為旺季。淡季價格波動較小,且基本為跌勢;旺季價格波動頻繁,但基本為漲勢。

2.道路建設

公路建設的不斷推進帶動了道路瀝青市場的快速發展。截至“十二五”末期,中國高速公路規劃總里程將達到13.9萬公里。這一存量顯示了未來道路維修、保養等能夠對瀝青產生的巨大需求。此外,2012年至2015年將新增高速公路4.4萬公里,年均增加1.1萬公里。按照1000噸/公里的瀝青消耗量計算,每年瀝青需求的增量將達到1000萬噸。

3.冬儲

由於氣溫到達零度以下便無法用瀝青進行道路修築,因此瀝青市場進入冬季缺乏終端需求,價格會回落。於是,便會有市場參與者以低價採購瀝青儲存,為旺季備貨或用於投機。每年冬儲一般於11月份開始。有市場人士預計,2014年基本面不容樂觀,冬儲價格料以平穩為主,波幅將進一步減小。

4.原油價格波動

石油瀝青是原油蒸餾後的殘渣,和原油的關聯度較高。長期看與國際原油價格呈現一定的聯動關係。

如用過去10年(2004至2013)的國產長三角重交瀝青價格與布倫特原油價格進行簡單的迴歸模型測算,可得Brent上漲1美元/桶,瀝青價格上漲31.3人民幣/噸。經過按匯率調整後的資料,布倫特上漲1元人民幣,華東瀝青批發價將上漲4.80元,相關性係數為75%。

5.焦化料生產

焦化料和瀝青存在替代生產關係。二者都通過常解壓流程獲得,如果生產瀝青就不能生產焦化料,如果生產了焦化料就不能生產瀝青,是“此消彼長”的關係。一般生產商會以利潤為導向來安排是生產瀝青還是焦化料。

現貨瀝青專家石擊林指出,自2012年11月1日起,國家開始對焦化料徵收消費稅。常壓渣油需承擔稅收成本,但減壓渣油可以以瀝青的名義銷售,以規避稅收。這也是生產商安排生產瀝青抑或生產焦化料的一個影響因素。

當然,除了以上因素外,國內外巨集觀經濟環境、國家道路基礎建設政策、燃料油市場走勢、煉廠銷售策略、市場炒作因素等等,也都會對瀝青的價格走勢產生影響。

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