養老金入市對股市有什麼影響

　　養老金入市對股票市場影響幾何?2016年退休養老基金即將入市，2016養老金入市會對股市產生什麼樣的影響呢?養老金入市對股市的影響利好還是弊?一起來看看養老金入市對股票的影響及解讀。

　　首先，對股市來說，鉅額的養老金必然能為市場新增流動性。中國地方的養老基金管理機構，約有2萬億人民幣的資金可用於投資，隨著時間發展，其中的一大部分資金將被用於投資股市。A股市場的上漲很大程度上依靠資金量推動，養老金入市等於給市場帶來了新的彈藥。

　　其次，養老金作為長期性資金，有助於調節A股市場投資者結構，提升A股市場上長期資金的佔比，從而為穩定股市做出積極貢獻。

　　此外，以散戶為主的中國股市，市場情緒很容易受事件影響，國家將養老金投資股市是一次全新的嘗試，養老金本身擁有良好聲譽，其入市的訊號效應會非常強勁，就好像巴菲特說他在買入某隻股票一樣。

　　然而，投資者也無需對養老金入市有太高的期待。要明白，養老金不是國家隊，其入市目的，並非救市或託市;恰恰相反，其入市揹負著重大任務，既是對養老金進行證券化投資的重要嘗試，也要增值，降低以往收支失衡的壓力。一句話，養老金入市也是要掙錢的。

　　再者，為了保證本金的足夠安全，養老金很可能在市場處於非常安全的底部時才會入市，這個“市場底”目前也許還未到來。

　　綜合來看，養老金入市之日，將帶來一波結構性行情，助推大盤繼續反彈，但鑑於A股之前漲幅已經不小，投資者還是要注意控制風險。股市真正的大行情，還得依靠實體經濟的好轉。

　　養老金入市對股市的影響大利好

　　昨日，人社部稱，該部目前已印發基本養老保險基金委託投資合同，下一步將正式啟動投資運營工作。年內將組織第一批委託省份與社保基金會簽訂合同，公告第一批養老基金管理機構;落實職業年金基金管理暫行辦法，完善合同指引、合同報備通知、資訊披露、資料規範等操作性檔案。這意味著市場期待已久的養老金入市有了新的進展。

　　如何看待養老金入市獲得進展對股市的影響?未來養老金進入股市，哪些股票可能會成為其喜愛的物件?

　　對此，前海開源首席經濟學家楊德龍對記者分析稱，“人社部的表態說明養老金入市已經臨近，無疑利好股市中長期發展。由於養老金屬於長期資金，投資上追求穩健以及資產的保值增值，因此可能重點配置藍籌股，利好藍籌股的進一步走強。”

　　英大證券首席經濟學家李大霄表示，養老金的保值增值與股市的健康發展密不可分，一個健康強大的股市是養老金保值增值的天然場所，而龐大的養老金也給股市帶來穩定的資金來源。這對市場無疑是重大利好訊息，為推動股市穩定上揚創造了強大的基礎。

　　海潤達資產總經理仇天鏑對記者表示，“市場對養老金入市預期很久，目前進一步落實，對股市形成實質性利好。國慶節後，管理層推出了一連串利好，對股市起著正面的推動作用，加之今年下半年經濟也開始好轉，部分週期品如煤炭價格連續上漲，預計股市將出現跨年度慢牛行情。從長期看，養老基金肯定是投資穩健性品種，低估值、高分紅股票是首選。”

　　在九州證券全球首席經濟學家鄧海清看來，地方養老保險資金投資新辦法採取了集中化的管理運營模式，地方養老基金委託社保基金理事會代理管理，這意味著要誕生一個“超級投資航母”。他表示，這對股票市場或債券市場都是利好訊息，尤其是會提升藍籌股的配置需求，有利於中國股市走出“鐵底論”健康牛。這個模式的缺點也很明顯，模式過於單一，不利於地方養老資金投資模式創新。

　　還有分析稱，養老金和社保基金的性質相同，社保基金的投資思路或許就是養老金入市後的選股思路，因此可以參考社保基金重倉股來考慮。

　　去年的上市公司年報顯示，社保基金持股、新進、增持的公司主要分佈在醫藥生物***愛基，淨值，資訊***、機械裝置、有色金屬、環保、化工、電子等行業中，而機械裝置、醫藥生物、化工這些傳統行業的公司佔比最多。

　　根據《基本養老保險基金投資管理辦法》規定，養老金投資股票、股票基金、混合基金、股票型養老金產品的比例，合計不得高於養老基金資產淨值的30%。參與股指期貨、國債期貨交易，只能以套期保值為目的。

　　截止到去年底，中國基本養老保險基金資產規模為39937億元，但在扣除預留支付資金外，全國可以納入投資運營範圍的資金總計約2萬億元。如果以30%的入市上限計算，預計有6000億元左右可以入市。

　　“雖然30%的投資比例是養老金入市的上限，但在實際運營中可能不會很快達到這一上限。”中金公司研報表示，以企業年金為例，通過對比，基本養老保險基金的投資辦法與企業年金相似，而2014年企業年金權益類資產佔比只有6%，遠低於30%的上限。因此在實際運營中，為安全考慮，投資股市的比例可能達不到30%。

下頁檢視養老金入市影響解讀