套期保值是什麼

　　套期保值就是買入***賣出***與現貨市場數量相當、但交易方向相反的期貨合約，以期在未來某一時間通過賣出***買入***期貨合約來補償現貨市場價格變動所帶來的實際價格風險。下面由小編為你分享期貨新手入門之套期保值的相關內容，希望對大家有所幫助。

　　期貨新手入門之套期保值

　　套期保值

　　保值的型別最基本的又可分為買入套期保值和賣出套期保值。

　　買入套期保值是指通過期貨市場買入期貨合約以防止因現貨價格上漲而遭受損失的行為;賣出套期保值則指通過期貨市場賣出期貨合約以防止因現貨價格下跌而造成損失的行為。

　　套期保值是期貨市場產生的原動力。

　　無論是農產品期貨市場、還是金屬、能源期貨市場，其產生都是源於生產經營過程中面臨現貨價格劇烈波動而帶來風險時自發形成的買賣遠期合同的交易行為。這種遠期合約買賣的交易機制經過不斷完善，例如將合約標準化、引入對衝機制、建立保證金制度等，從而形成現代意義的期貨交易。企業通過期貨市場為生產經營買了保險，保證了生產經營活動的可持續發展。可以說，沒有套期保值，期貨市場也就不是期貨市場了。

　　▌套期保值的目的

　　期貨市場基本的經濟功能之一就是為現貨企業提供價格風險管理的機制。為了避免價格風險，最常用的手段便是套期保值。期貨交易的主要目的是將生產者和使用者的價格風險轉移給投機者。當現貨企業利用期貨市場來抵消現貨市場中價格的反向運動時，這個過程就叫套期保值。

　　▌套期保值的原理

　　第一，期貨交易過程中期貨價格與現貨價格儘管變動幅度不會完全一致，但變動的趨勢基本一致。即當特定商品的現貨價格趨於上漲時，其期貨價格也趨於上漲，反之亦然。這是因為期貨市場與現貨市場雖然是兩個各自分開的不同市場，但對於特定的商品來說，其期貨價格與現貨價格主要的影響因素是相同的。這樣，引起現貨市場價格漲跌的因素，也同樣會影響到期貨市場價格同向的漲跌。套期保值者就可以通過在期貨市場上做與現貨市場相反的交易來達到保值的功能，使價格穩定在一個目標水平上。

　　第二，現貨價格與期貨價格不僅變動的趨勢相同，而且，到合約期滿時，兩者將大致相等或合二為一。這是因為，期貨價格包含有儲藏該商品直至交割日為止的一切費用，這樣，遠期期貨價格要比近期期貨價格高。當期貨合約接近於交割日時，儲存費用會逐漸減少乃至完全消失，這時，兩個價格的決定因素實際上已經幾乎相同了，交割月份的期貨價格與現貨價格趨於一致。這就是期貨市場與現貨市場的市場走勢趨同性原理。

　　當然，期貨市場並不等同於現貨市場，它還會受一些其他因素的影響，因而，期貨價格的波動時間與波動幅度不一定與現貨價格完全一致，這就意味著套期保值者在沖銷盈虧時，有可能獲得額外的利潤，也可能產生小額虧損。因此，我們在從事套期保值交易時，也要關注可能會影響套期保值效果的因素，如基差、質量標準差異、交易數量差異等，使套期保值交易能達到滿意的效果，能為企業的生產經營提供有效的服務。

　　▌套期保值的型別

　　按照在期貨市場上所持的頭寸，套期保值又分為賣方套期保值和買方套期保值。賣出套期保值***賣期保值***是套期保值者首先賣出期貨合約，持有空頭頭寸，以保護他在現貨市場中的多頭頭寸，旨在避免價格下跌的風險，通常為農場主、礦業主等生產者和倉儲業主等經營者所採用。

　　買入套期保值***買期保值***是套期保值者首先買進期貨合約，持有多頭頭寸，以保障他在現貨市場的空頭頭寸，旨在避免價格上漲的風險，通常為加工商、製造業者和經營者所採用。

　　如果一位現貨商在現貨市場中擁有或將要擁有一種商品，他可以通過在期貨市場中賣出等量的商品合約來套期保值。賣出套期保值能使現貨商鎖定利潤。在商品持有期，如果商品價格下跌，商品持有者將在現貨市場中虧錢。可是，他就可以從期貨價格下跌中獲利，盈利和損失相互抵消使該現貨商所持有的商品價值得到了保護。例如，農民在大豆收穫前，預先賣出大豆期貨，就是在做賣出套期保值交易。

　　如果一位現貨商現在缺少商品，將來要購買這一商品，那麼他可以在期貨市場中進行買入套期保值。買入套期保值為那些想在未來某時期購買一種商品而又想避開可能的價格上漲的現貨商所採用。如果價格上漲，他將在現貨市場購買該商品支付更多資金，但同時能在期貨市場中賺錢而抵消了在現貨市場中的損失。例如，飼料企業在未來一段時期將購買飼料原料--豆粕，就可以預先買入豆粕期貨，進行買入套期保值。以在期貨市場的買入頭寸，來替代未來在現貨市場的購買。

　　當然，套期保值交易防止了價格反向運動帶來的可能損失，同時套期保值商也失去了因價格正向運動帶來意外收益的可能性。

　　理論上講，套期保值為現貨商提供了理想的價格保護，但實際生活中，這種保護並不一定是十全十美的。下面我們來具體分析一下。

　　▌套期保值的幾種操作方法

　　套期保值的方法很多，賣出套期保值和買入套期保值是其基本方法。

　　賣出套期保值

　　賣出套期保值是為了防止現貨價格在交割時下跌的風險而先在期貨市場賣出與現貨數量相當的合約所進行的交易方式。通常是在農場主為防止收割時，農作物價格下跌;礦業主為防止礦產開採以後價格下跌;經銷商或加工商為防止貨物購進而未賣出時價格下跌而採取的保值方式。

　　例如，春耕時，某糧食企業與農民簽訂了當年收割時收購玉米 10000 噸的合同，7 月份，該企業擔心到收割時玉米價格會下跌，於是決定將售價鎖定在 1080 元/噸，因此，在期貨市場上以 1080 元/噸的價格賣出 1000 手合約進行套期保值。

　　到收割時，玉米價格果然下跌到 950 元/噸，該企業以此價格將現貨玉米出售給飼料廠。同時，期貨價格也同樣下跌，跌至 950 元/噸，該企業就以此價格買回 1000 手期貨合約，來對衝平倉，該企業在期貨市場賺取的 130 元/噸正好用來抵補現貨市場上少收取的部分。這樣，他們通過套期保值迴避了不利價格變動的風險。

　　買入套期保值

　　買入套期保值是指交易者先在期貨市場買入期貨，以便將來在現貨市場買進現貨時不致因價格上漲而給自己造成經濟損失的一種套期保值方式。這種用期貨市場的盈利對衝現貨市場虧損的做法，可以將遠期價格固定在預計的水平上。買入套期保值是需要現貨商品而又擔心價格上漲的投資者常用的保值方法。

　　選擇性套期保值

　　實際操作中，套期保值者在期貨市場操作的主要目的是增加他們的利潤，而不僅是為了降低風險。如果他們認為對自己的存貨進行套期保值是採取行動的最佳方式，那麼他們就應該照此執行。如果他們認為僅進行部分套期保值就足夠了，他們就可能僅僅針對其中一部分風險採取套期保值行動。

　　飼料企業從簽訂豆粕現貨購買合同開始，到飼料銷售出去為止，在整個過程中，都擁有豆粕。合同價格一旦確定下來，風險隨之而來。這是因為，市場價格卻在不斷變化中，價格下跌，企業就遭受損失。採購經理簽訂了現貨合同以後，擔心價格下跌，心理髮慌，但是，為了滿足工廠生產的需要，必須要有部分存貨，這時候怎麼辦?期貨市場就可以幫助你，你可以在期貨市場上做賣出套期保值來回避價格風險，對存貨***現貨購買合同***進行賣出保值。假如，一家飼料企業以 2050 元/噸的價格買入豆粕，加工、銷售期在 3 個月，這時，企業擔心價格下跌，那麼，就應該在期貨市場上做賣出套期保值。

　　選擇性套期保值另外一個作用是鎖定投機利潤。

　　假定一家飼料企業在 3 月份以 1980 元/噸的價格預定了豆粕現貨，交貨時間為 3 個月後。他確信這個價格比較低，而且預期 1 月後的豆粕價格會上漲。到了 4 月份，豆粕價格上漲到 2180 元/噸，該加工企業認為此價格太高了。他推測豆粕價格會跌至 2060 元/噸。假定他的預測是完全準確的，如果他一直持有最初的現貨合同，中間不發生任何變化，他最終會獲得每噸 80 元的淨收益。實際上，他先賺了200 元/噸，然後虧損 120 元/噸。在一個富有彈性的套保方案中，他可以在 2180 元/噸的價位上賣出豆粕期貨，為豆粕的現貨合同保值，從而賺取 200 元/噸。該企業通過期貨市場賣出豆粕期貨套期保值，在保留對豆粕現貨控制的前提下鎖定利潤。

　　對原料存貨是否需要做賣出套期保值，什麼時候做，做多少，都是基於採購經理對市場價格和價格走勢的一個綜合判斷。相對於期貨投機來講，套期保值的確要複雜得多。

　　首先，現貨企業必須根據自身企業的生產經營需要來做套期保值，不能把套期保值與投機交易混為一談;其次，要嚴格控制期貨交易量，不能超過企業能夠承受的範圍;第三，要制訂詳細的套期保值計劃和操作方案，計劃書中要充分考慮基差、季節性、品種特性等因素。

　　另外，在開始套期保值之前，你應該參加套期保值方面的培訓班，或者找一些更深入的教材來閱讀，深入瞭解套期保值的操作。