影子銀行論文

　　影子銀行又叫平行銀行系統,指的是藏在陰影中的銀行,行使了銀行的期限轉換、信用轉換、風險轉換的信貸職能的產品和機構,但又未能受到與傳統銀行同樣的監管。下文是小編為大家蒐集整理的關於的內容，歡迎大家閱讀參考!

　　篇1

　　淺析影子銀行形態演化及其成因

　　“影子銀行”是美國次貸危機爆發之後所出現的一個重要金融學概念，它是通過銀行貸款證券化進行信用無限擴張的一種方式。這種方式的核心是把傳統的銀行信貸關係演變為隱藏在證券化中的信貸關係。這種信貸關係行使傳統銀行的功能而沒有傳統銀行的組織機構，即類似一個“影子銀行”體系存在。

　　一、國外影子銀行的形態演化

　　國外影子銀行的產生時間基本和商業銀行一致，已經有上百年的醞釀。從影子銀行的演化來看，可以分為四個階段。如圖1所示。

　　國外的影子銀行體系比較完善，也較為獨立，參照美國聯邦儲備系統的方法，將影子銀行分為三類，即政府資助影子銀行、內部影子銀行以及外部影子銀行。

　　***一***政府資助影子銀行

　　政府資助影子銀行突破了傳統商業銀行以存款為主要資金來源的融資模式，而是在資本市場上直接融資，通過發行機構債券等方式獲取資金。作為國外影子銀行體系最重要的組成部分，證券化產品同時也是國外進行交易的最重要的工具。資產證券化的方式將業務成功地放到了資產負債表外，逃過了監管從而實現了資本套利，使得業務規模得以擴大。如圖2所示。

　　政府資助影子銀行採用批發式的融資方式，受到政府的隱性資助，通過資產證券化參與了商業銀行的貸款以及融資，具有期限轉換、流動性轉換等特徵，但其並沒有直接干預貸款的發放，也沒有最終貸款人，雖然具有傳統銀行的一般功能，卻沒有被歸類為銀行，因此屬於影子銀行體系。

　　***二***內部影子銀行

　　國外的內部影子銀行系統是指金融控股公司操控下的具有信用中介職能的或是從事相關表內外活動的全部銀行網路、經濟交易商、財務公司、金融公司以及資產管理公司等。內部影子銀行不像政府支援影子銀行受到完全的隱性擔保，而是受到了部分擔保，採用“發放-分銷”的模式進行運作。如圖3所示。

　　***三***外部影子銀行

　　外部影子銀行體系是一個全球性的資產負債系統，有關的影子銀行業務都在這一體系中完成，涉及多個國家和地區，獨立於政府以及傳統金融機構並執行著自身的業務功能。外部影子銀行體系中多元化的經紀商主要負責住房貸款以及槓桿貸款，其他非銀行金融機構負責裝置、汽車、船舶、航空器以及學生貸款等。如圖4所示。

　　與內部影子銀行不同，外部影子銀行系統採用的是“發起-融資”的模式，其中，貸款的發起、倉儲以及證券化這一過程是在美國進行，而融資以及期限轉換則在英國、歐洲和其它離岸中心進行。全球化的金融網路系統共同完成外部影子銀行業務，並從這一專業化的業務活動中獲取利益。

　　二、國內影子銀行的形態演化

　　國內影子銀行在近年來快速發展，已經佔據了金融領域的重要位置，滲透到市場的各個方面，但並沒有發展完善形成一個獨立的體系。影子銀行機構也不是十分純粹，大部分的涉及影子銀行業務的機構都只是參與了其中一環，作為中間環節存在。

　　由於國內影子銀行不是一個完整的金融體系，無法像國外影子銀行系統一樣進行劃分，本文依據影子銀行各個機構的功能將其分為三類。即實體支援類、金融交易類和槓桿放大類。如圖5所示。

　　***一***實體支援形態

　　實體支援形態以信託貸款為例。信託貸款類業務是最符合影子銀行定義的，它的主要功能在於將委託人的資金髮放給指定的貸款人，委託人具有決定貸款人、利率以及用途的權力，信託公司作為中介機構需要考察貸款人的還款能力以及信用條件。信託公司制定發行計劃並予以公佈，持有閒置資金的委託人可購買信託產品，這也是信託貸款的資金來源，之後信託公司可依照情況將資金貸放出去，這樣委託人可以獲取比銀行高的利息收益，受託人可以賺取一定的手續費。

　　***二***金融交易形態

　　金融交易形態以銀行理財產品為例。在銀行理財產品業務中，商業銀行依據客戶具體情況分析制定與之匹配的資金投資和管理計劃，在這種投資方式下，銀行只是接受客戶授予的管理資金的職責，而風險與投資收益則由客戶與銀行約定的方式進行承擔。由於產品的多樣性，投資方式的靈活性，這種業務已經成為銀行實現信貸出表的重要手段。

　　銀行理財產品作為金融交易工具並不直接投資於實體經濟，主要通過企業債券等連結起實體經濟與影子銀行。銀行理財產品是影子銀行的重要組成部分，在近年來依附於商業銀行而快速發展，成為影響貨幣政策、金融流動性以及信貸規模的主要因素之一，佔據了越來越重要的地位。

　　***三***槓桿放大形態

　　第一，信用衍生品。我國目前最為普遍的信用衍生品當屬信用風險緩釋工具***CRM***，包括緩釋合約和緩釋憑證等，由於存在的有利於市場良性運作的優勢，信用風險緩釋工具在國內頗受青睞。信用風險緩釋工具與國際信用衍生品CDS相類似，具有緩釋風險的作用。這一工具的提出有利於推進市場利率化改革和發展，有利於資金需求企業的直接融資的推進，對國內市場的改革發展具有重要意義。

　　第二，利率衍生品。以利率互換為例。利率互換是銀行之間經常使用的金融衍生品，與其他衍生品相比較為活躍，它是指交易雙方資金均以名義本金計算，資金互相融入對方，到期時本金不變，而利息不同，利息的計算方法是一方以浮動利率計算，一方以固定利率計算，雙方交換的只是金額不同的利息收入或支出，本金不變。這種交換可能是因為雙方對利率的不同要求產生，也可以說是因為對籌資的相反目的而產生。由於投資者強烈的風險規避願望，利率衍生工具後來居上，在短期內快速發展到一定規模，成為影子銀行擴大的工具。

　　三、影子銀行演化膨脹的原因

　　影子銀行的快速發展源於金融危機之後，各國政府為應對危機紛紛將資金湧入市場，造成貨幣流動性過大，傳統銀行機構沒有辦法消化這些資金，促進了影子銀行的擴張。我國影子銀行演化膨脹的具體原因有以下幾點。

　　第一，市場融資需求較大。由於我國正規金融機構存在嚴格的貸款限制，資金需求者想要取得貸款必須具備一定的資質和花費較長時間，因此不容易滿足所有社會融資需求者，加上銀行本身必須滿足的存款準備金和受到的較為嚴格的信貸額度、存貸比以及資本充足率的考評要求，更使正規金融機構難以滿足全部的社會融資缺口，於是銀行將資金轉移出表外，節約成本取得利益，由此打破傳統限制。隨著地方政府對房地產行業的持續扶持和投入，後續的資金需求也逐漸增大，加上2010年之後國家實行的緊縮貨幣政策又進一步增加了社會融資缺口，因此影子銀行成為中小企業以及房地產開發商的融資方式之一。

　　第二，利率市場化的結果。由於影子銀行收益率高於一般銀行同期定期存款利率，從而吸引資金供給者將資金從正規金融機構取出存入影子銀行，這就保證了影子銀行的資金充裕，這也符合資金供給者希望得到更多回報的心理預期。實際上當前我國存在的通貨膨脹現象以及較嚴格的利率管制措施，使得存款利率偏低甚至為負利率，這是儲戶願意將資金存入影子銀行的又一個原因。

　　第三，傳統商業銀行壟斷的結果。我國傳統商業銀行在信貸市場上長期佔據主導地位，通過渠道壟斷、規模壟斷以及利率壟斷等方式獲取與其承擔的風險不相符合的高額收益，並且在在話語權、業務地位等方面具有明顯的競爭優勢。因此，為謀取更多收益和權利，在長期的發展中資金需求方不斷嘗試突破傳統的間接融資模式，轉而傾向於類似信託貸款等其他直接融資方式，而非銀行機構也在積極行動以便在結構調整中獲得更多利益，由此也在一定程度上帶動了影子銀行的發展。

　　篇2

　　淺談中國影子銀行發展現狀及監管建議

　　1 什麼是影子銀行

　　1.1 國內外關於影子銀行的概念

　　影子銀行這一概念最早是由美國太平洋投資管理公司執行長保羅?麥卡利***2007***提出，他定義影子銀行為“非典型投資渠道、工具和結構性產品槓桿化的組合”。隨後的幾年，許多機構和學者也給出了自己的不同定義。但總體來說，國外對影子銀行的定義是：“在銀行系統之外進行資產證券化活動，尤其是從事或促進槓桿和轉換類活動的金融中介，他們不受監管，不能得到公共部門的流動性支援。”[1]在中國，依據金融穩定理事會FSB ***Financial Stability Board***報告，對影子銀行的定義是“從事金融中介活動，具有與傳統銀行類似的信用、期限或流動性轉換功能，但未受巴塞爾Ⅲ或等同監管程度的實體或準實體”。

　　1.2 中國影子銀行的發展現狀及原因分析

　　隨著近幾年的發展，中國的影子銀行影響力也越來越大。據統計，2002―2012年，中國社會融資規模從2 萬億元擴大到15.8萬億元人民幣。銀行新增信貸在社會總融資規模中所佔的比重不斷下降，從2002年的92%下降至2012年年末的54%。同時，委託貸款、銀行承兌匯票和信託貸款三個表外融資指標快速膨脹。越來越多的資金通過銀行理財產品的渠道流入影子銀行。

　　造成這種現象的原因是：第一，傳統商業銀行的信貸難以滿足當前經濟發展需求，使得資本需求轉向影子銀行。[2]隨著中國社會融資總規模的快速增長，經濟社會對資金的需求也逐漸增大，中國實行的長期利率管制和短期貨幣緊縮政策的雙重效應使得傳統商業銀行在資金供給方面顯得不足。這給中國的經濟體，特別是中小企業造成很大的資金壓力。為了增強自身企業資金的流動性，提高資金週轉能力，維持正常經營，許多中小企業不得不轉向監管程度較低的影子銀行借貸，比如當今在我國廣受關注的民間借貸等。第二，由於通貨膨脹造成的商業銀行實際負利率，使得資本的供給方轉向影子銀行。我國長期的實際負利率使得資金存入銀行面臨“錢不值錢”的風險，投資者為提高自身的資產收益往往會轉而投資其他產品而不是將資本存在銀行。第三，中國資本市場的不發達加劇了資本供需的不平衡。我國資本市場的不發達，以及中小企業更傾向於選擇安全穩定的銀行信貸，使得銀行信貸供求失衡，從而更加促進了影子銀行的發展。

　　2 監管措施

　　影子銀行最主要的表現特徵是除了吸收存款外，幾乎所有的銀行業務都經營，然而它卻遊離於中央銀行與金融審慎監管當局的管轄體系之外。一方面，由於不直接吸收存款，影子銀行體系在過去基本上不受貨幣當局的監管。另一方面，它的銀行信用創造情況以及業務經營的外部性與系統性風險，在過去的金融審慎性監管體制中也幾乎不受約束。[3]但是這並不能避免它的脆弱性與監管疏漏暴露於大眾視野。其資產證券化的過度使用使得資金風險集中，從而加大了資金的還款風險，同時，影子銀行由於資格審查和償還能力審查並不像正規機構那樣嚴格，因而容易因資訊不對稱等問題引發逆向選擇和道德風險。[4]因而我們迫切需要加強影子銀行的監管。

　　具體來講：

　　***1***構建審慎監管框架，加強影子銀行的資訊披露。從巨集、微觀兩個層次把握，監管者首先應樹立巨集觀監管意識，充分理解巨集觀審慎監管框架的意義和重要性; 要將影子銀行體系納入社會融資總量統計體系，為巨集觀審慎分析提供必要的基礎性資料; 同時，要進一步完善影子銀行體系監管的相關法律法規，加快民間金融法律法規建設步伐，促進和保護合法民間金融的規範化發展。[5]在資訊披露方面要建立完善的資訊披露機制，定期公佈相關資料報告，增加影子銀行的經營透明度，避免因資訊不對稱引發逆向選擇和道德風險從而阻礙市場經濟的有效正常運轉，維護好投資人的合法權益。

　　***2***穩健推進金融產品創新，提高影子銀行自身的風險管理能力。要認真分析金融創新和金融市場發展的關係，在風險可控的前提下循序漸進地推進金融產品的創新。建立嚴密的評價和檢測體系，防止金融創新帶來的系統性風險，將金融創新的負面效果減至最小。同時影子銀行要積極建立自身的風險管理機制，強化資本約束，提高其風險控制能力，將風險降到最小。

　　***3***加強監管機構之間相互協作，共同監管。隨著影子銀行體系的發展壯大，對於影子銀行的監管需要我國的中央銀行、金融監管機構、政府職能部門以及民間組織相互協作，從而形成強有力的監管合力，共同維護金融體系的穩定。要進一步明確各監管部門及相應職責，建立影子銀行之間的業務和風險水平評估體系，並依據相應的評估結果確立適當的監管方式和強度。各監管部門之間要密切合作，建立跨部門的資訊交流以及監管合作機制，充分發揮監管部門、行業自律組織、服務性評估機構的作用。

　　3 結 論

　　影子銀行時下的高速發展和高槓杆操作在帶來金融市場的繁榮時，也堆起了金融體系的泡沫。巴曙鬆說，全球金融監管在金融危機的衝擊下正在經歷一個新的反思與調整階段，從目前的趨勢看，重點表現為強化對系統性風險的防範以及對影子銀行體系的監管。相信在未來，影子銀行的發展需要來自各方的努力，來共同打造嚴格科學的監管體系。