中小企業融資論文

　　改革開放以來中小企業在我國國民經濟中的地位和貢獻度不斷提升,已經成為推動國民經濟發展、保持社會穩定的基礎力量。下面是小編為大家整理的，供大家參考。

　　範文一：中小外貿企業國際貿易融資原則分析

　　如果把企業比喻成一部機器，那麼資金就是推動機器動轉的動力。在經濟體制轉型過程中，我國外貿企業普遍面臨著資金短缺問題，這嚴重阻礙了企業的改革和發展。國際貿易融資作為一種融通資金的新興融資手段，由於其低成本、高效益的特點，正日益受到外貿企業的青睞，

　　一、融資成本最小原則

　　在企業中如果同時有多種籌資方式可供選擇，那麼資本成本費用，常常是決定應用何種籌資方式的主要因素。對於同一類籌資方式，企業很容易做出自己的選擇，例如同一種舉債籌資方式下，有高低不同的兩種利率可供選擇，在其它條件一定的情況下，企業一般總是選擇低成本的籌資途徑。但在不同籌資方式的情況下，決策就會變得複雜很多。不同融資方式，其資金成本亦不相同。融資決策的關鍵在於：在及時充分地滿足企業或公司生產經營所需的前提下，選擇最佳的融資途徑及資金組合，以使資本金最低。因此，首先要正確計算資金成本，同時計算資金利潤率，只有後者大於前者，其融資一投資才構成良性迴圈，給企業帶來利潤。資本成本費用的高低，同時也決定了企業資金運用的方向和範圍。根據西方金融理論，當資本市場有效運轉時，不同的融資方式不會帶來融資成本的差異，不同來源的資金風險調整後成本基本保持一致。然而事實上由於國際資本市場的不完善性和各國政府的經濟干預，統一的國際資本市場細分為眾多的差異化市場，不同來源的資本成本並不只因風險不同而不同。企業為了實現融資成本最低化，主要通過避免或減少納稅，儘量利用各種補貼貸款和爭取當地信貸配額等策略原則。在貨幣選擇上，國際費雪效應理論認為不同貨幣利息率的任何差別都將被同期貨幣匯率的變動所完全抵消，即任何兩種貨幣的利息之差基本上等於兩者的遠期升水或貼水。因此從理論上講，無論選擇哪一種貨幣進行融資，都不會影響融資的稅前成本。但事實上，由於國際資本市場並非完全有效執行，國際費雪效應很難實現，如果再考慮到稅收因素以及各國對外匯損益課稅規定的差異，不同的融資貨幣會給企業的融資成本帶來很大的影響。總之，融資成本最低化的理論，強調利用外貿企業以適當的形式，適當的貨幣和適當的地點進行融資，儘可能降低融資成本，以降低經營成本，以提高競爭能力。

　　二、分散融資風險原則

　　此處所說風險，是指財務損失的機會，一般用預期收益的“可變性”或“不確定性”來衡量。由於企業資本收益率和借款利率不確定而產生的風險，就是融資風險。企業的融資風險主要表現在：

　　***一***資金不能如數償還的風險。在債務性融資的方式下，資金不能償還的損失是由企業自身負擔的***這是指不存在終極承擔而言的***，企業必須想方設法將所藉資金全部如數償還，才可能保證企業經營持續進行下去。

　　***二***資金不能按期償還的風險。在債務性融資的條件下，舉債必須償還，而且必須按期償還，這也是西方企業重視現金流量計劃的原因之一。當企業不能按期償債時，將面臨喪失信譽、負擔賠償，甚至變賣資產的風險。

　　***三***對有償債務，企業還將面臨不能付息的風險。支付利息是舉債的前提，而且利息支付不因企業是否盈利而變化，這就使企業在經營不善時，面臨著付息風險。因此，在實際的融資操作中，作為融資主體的企業必須考慮到期能否還本付息，以防止融資風險的發生。此外同是債務性融資，也因長期負債和流動負債之別，的風險不同。企業隨借隨還由於流動性壓力的作用，企業流動負債的風險大於長期負債。而使企業面臨因為前者要求，企業流動資金的週轉必須順暢;後者要求企業在較長時期償還，一方面，企業不會面臨即時的流動性壓力，不必隨借隨還;另一方面，在持續較長的債務期內，企業可以獲得調整和改善經營的緩衝機會，而不至於因短期週轉不順暢，給企業帶來償債壓力。在國際投資理論中的現代資產選擇理論引進了風險因素，從未來收益具有不確定性出發，對各種資產的收益和風險進行權衡和比較，以便通過最適當地搭配購買各種金融資產來減少風險，獲最大收益。既然所有資產都具有收益和風險兩重性，而不同的資產又具有不同預期收益和風險的組合，因此各國投資者為避免風險，總是傾向於將資金分散地投到眾多國家多種資產上來獲取利益，因為分散投資將有助於分散風險。同樣，對於國際貿易融資者，人們也可以從分散融資風險的角度來解釋其動因。企業在國際範圍內拓寬融資的選擇渠道，不過於依賴固定的金融市場和融資方式。這樣，既可減少企業融資總體的風險，又能通過融資活動，與全球各地金融機構建立聯絡，增強金融和經濟資訊來源。

　　三、融資與貿易方式相結合原則

　　確定加工貿易的融資方式時，首先應該考慮是由誰來解決融資問題。一般情況下，若是承接方自己解決融資，其結算方式可以確定為由委託方開立即期信用證;由委託方解決融資，結算方式可以確定為由承接方開立保函、遠期信用證，由委託方以D/A方式託收，或採取無償提供原料，最後償付工繳費的辦法。在融資方式的選定上，要考慮融資中風險的控制。在我國的對外來料加工中，主要應由國外委託方解決融資問題，國內承接方根據使用不同的融資和結算方式的風險可以按下列順序依次選定。

　　***一***先由作為委託方的外商無償提供原料，產成品復出口後，承接方以D/P託收方式收回工繳費。這種結算方式中，委託方憑自己的資力來解決融資問題。承接方憑D/P方式收回工繳費，在委託方付款前，承擔方掌握物權單據，而無償提供原料的委託方如果拒付將會承擔較大損失，所以這種做法對承接方風險較小。

　　***二***承接方通過銀行開立有條件付款的保函，以保證承接方的利益，委託方憑該保函融資有一定困難，需要辦理其他抵押手續方能從銀行得到資金。但這種融資方式將迫使外方竭盡全力去履行合同對其規定的義務。這種作法對承接方來說風險較小。

　　範文二：中小企業融資問題研究

　　在我國，中小企業從改革開放以來走過了三十多個春秋，已經從默默無聞的“草根”逐漸成長為我國經濟的半壁江山。我國中小企業在維持社會穩定、帶動就業、推動區域經濟發展和城鎮化程序中發揮著巨大作用，它們在我國國民經濟建設中佔據了舉足輕重的地位。然而，融資問題已然成為阻礙中小企業發展的一大難題。2011年以來，頻頻出現的由企業資金鍊斷裂而引起的溫州老闆“跑路潮”引發了全社會關注。國家信貸縮緊，中小企業從正規金融機構的融資渠道被切斷，融資難度大，轉而把***作為救命稻草，資金鍊一旦斷裂，企業將面臨巨大風險，除了跑路，只能坐以待斃。融資問題使得中小企業資金鍊脆弱，這不僅阻礙中小企業自身發展壯大，客觀上也極大地制約了我國國民經濟的發展和社會的穩定。因此，解決我國中小企業融資問題迫在眉睫。

　　一、我國中小企業融資現狀

　　***一***銀行對中小企業“惜貸”

　　銀行對中小企業貸款門檻高且條件嚴格。銀行貸款具有低風險、低利率等顯著優點，毋庸置疑，銀行貸款是中小企業融資最合適的方式。但現如今，銀行對中小企業“惜貸”的現象日益明顯。國有商業銀行認為中小企業普遍信用意識薄弱、違約率高，向中小企業貸款比起資信良好的大企業來說風險大、成本高、且收益低。商業銀行在選擇貸款物件時普遍存在“重大輕小”的傾向。

　　***二***融資成本高

　　以上海地區為例，上海市中小企業貸款利率達18%，另外代銷費、顧問費等各環節手續費3%。商業銀行貸款要求中小企業提供抵押、擔保等手續，中小企業由於其自身資金規模不足，提供合格的抵押品、找到有實力的擔保單位便成了一大難題。同時，銀行貸款審批週期長，授信程式嚴格，放款手續慢，還需繳納擔保費、評估費等相關費用。在經濟飛速發展的今天，現行資金供給體系由於受到種種限制無法滿足企業需要，企業缺乏維持發展需要的必要資金供給，只能鋌而走險通過高風險的***、***等方式籌集資金。可見，無論何種融資方式，我國中小企業都面臨高昂的融資成本。

　　***三***內源融資不足，外源融資受限

　　我國中小企業融資順序大致為自有資金、銀行貸款、親戚朋友籌款、民間借貸等。由此可見，目前我國中小企業資金來源與資本結構中自有資金仍是企業的首選方式。雖如此，內源融資比例卻相當低。中小企業資金需求愈加迫切，但其整體籌集資金能力較低，籌資結構單一，無法滿足企業發展擴張的需要。這使得企業債務負擔過重，經營風險加大，難以形成自我積累的融資機制。

　　二、我國中小企業融資問題的原因

　　***一***企業自身原因

　　1.我國中小企業實力較弱、經營風險普遍較高資產規模小、產品附加值低、技術水平落後是我國中小企業中普遍存在的現象。這使其在日益激烈的市場競爭中處於不利地位，在風雲變幻的經濟環境中抵禦風險和經濟波動的能力較弱。調查顯示，我國中小企業的平均壽命僅2.5年，而日本中小企業平均壽命是30年。中小企業如此高的倒閉風險使得金融機構面臨的風險在收益上得不到完全補償。發展穩定性差、經營風險高、破產可能性大是導致銀行“惜貸”的重要原因。

　　2.我國中小企業財務制度不健全、信用水平低在我國，有相當一部分中小企業尚未建立完善的財務稽核制度，職責分工不明確，財務披露意識差。致使資金管理較為混亂，會計資訊失真。由資訊不對稱造成的逆向選擇和道德風險問題嚴重。另外，許多中小企業經營者的信用觀念十分薄弱。逃債、欠息等狀況時有發生，無形中大大降低了中小企業的信用水平，無疑增加了中小企業融資難度。

　　***二***金融體系原因

　　1.我國中小企業直接融資渠道狹窄直接融資對中小企業的生存和發展具有重要意義。我國資本市場發展歷史較短，尚未具備完善的市場監管和風險控制體系。為了規避風險，我國資本市場對中小企業的直接融資設立了很高的門檻。中小企業由於自身條件限制，很難達到上市要求，這無疑將許多中小企業拒之門外。2004、2009年中小板和創業板的設立固然為資本市場融資提供新途徑，但對於數量龐大的中小企業尤其是勞動密集型企業來說，恐怕僅僅是隔靴搔癢，難以解決其實質性的融資難題。

　　2.缺乏專門服務中小企業的金融機構我國雖然初步建立起了多元化的金融格局，但國有商業銀行仍處於行業壟斷地位。目前，許多發達國家都建立了中小企業專門融資機構。如韓國的中小企業銀行等。我國為數不多的以服務中小企業為初衷的金融機構在業務上也和一般商業銀行逐漸趨同。由於國內缺乏相關經驗且資金、市場有限，這類金融機構難以制定準確的市場定位、充分發揮自身優勢。中小企業的資金需求依舊得不到金融機構的有效支援。

　　3.民間融資渠道受限民間融資是我國金融體制的有益補充，可有效緩中小企業借貸資金不足的狀況。但我國目前對於民間融資的立法尚不明確，加之缺乏足夠監管與正確的引導，使民間融資面臨著艱難的法律困境，無法將其納入統一的監管體系，地位尷尬。前有孫大午案，後有吳英案，不勝列舉。民營企業向社會公眾籌集資金自用，一不小心又會觸及刑法紅線，構成非法吸收公眾存款罪或集資詐騙罪。監管的缺位和中小企業對資金的迫切需求，使民間資本流向具有盲目性。

　　***三***政府政策原因

　　1.缺乏有效保障中小企業融資的法律法規

　　我國目前的金融法制還是處於轉型過程中的過渡性金融法制。對於中小企業融資缺乏系統、完善的法律法規支援和有針對性的扶持政策。雖然，我國政府頒佈了《中華人民共和國中小企業促進法》等法律法規來促進中小企業的發展，但是在現實操作中，這些法律法規很難被落實到位。存在扶植措施可操作性較差、配套立法不健全、缺少中小企業專門性管理機構、地方上缺乏對應的實施部門等種種問題，難以從根本上解決中小企業融資問題。

　　三、我國中小企業融資問題對策

　　***一***企業自身角度

　　1.加強中小企業自身建設，降低經營風險我國中小企業應當逐步建立起現代企業管理制度和科學的管理體系，按照現代企業的運作要求，完善各項制度，規範公司結構，降低經營風險。同時，企業應注重技術創新，將技術創新滲透到企業的經營戰略中去。這樣能夠使中小企業在競爭中更具優勢，經營穩定性強。同時，技術創新能力的提高有利於提高勞動生產率、降低企業生產成本，這為企業積累自由資金提供了有利條件。

　　2.健全財務制度，樹立誠實守信的中小企業形象中小企業要想解決融資問題，需要在財務管理與信用水平方面下足功夫。應當按照國家相關法律法規的要求，建立健全企業的財務制度、內部控制制度和監督制度，提高企業財務的真實性、透明度和可信度。同時，企業要自覺增強財務披露和資訊公開的意識，注重構建良好的銀企關係，以贏得銀行的信任和支援。

　　***二***金融機構角度

　　1.拓寬我國中小企業融資渠道，建立多層次融資體系

　　***1***加大資本市場對中小企業的支援力度，提高中小企業直接融資比例。應不斷總結經驗，在控制風險的前提下逐步降低中小企業的資本市場準入門檻，適度放寬中小企業上市的限制條件。同時，應注重提高中小板、創業板的利用效率，使更多符合條件、發展潛力大的中小企業能夠有機會再資本市場上市融資。

　　***2***鼓勵更多的風險投資基金進入中小企業。這是目前我國中小企業融資比較現實的選擇。應鼓勵風險投資進入那些處於發展態勢良好且有較好前途的高新技術中小企業。進一步健全投資銀行、信用評級機構在內的全方位、多樣化的中介服務體系，使各金融主體通過中介服務體系多方瞭解對方的信用狀況，減少資訊不對稱，以減少風險投資專案的運作風險。

　　2.建立和完善面向中小企業的金融機構體系借鑑國外成功經驗，積極培育監管部門管控下的面向中小企業的融資機構是破解中小企業借貸難、民間***頻發的有效途徑。應針對中小企業資金需求時間緊、時效強、缺乏足夠的抵押和擔保的特點，建立具有適應性、針對性的融資機構，逐步完善金融市場，提供多樣的金融產品，以有效填補中小企業的資金缺口。

　　***三***政府政策角度

　　1.建立健全支援中小企業融資的法律法規我國政府應儘快完善保障中小企業融資的法律法規體系，使法律制度與層出不窮的金融創新相匹配，與當今經濟社會發展規模相適應。完善相關配套立法、增強可操作性，使之落實到具體企業，使中小企業融資走上法制化道路。

　　2.政府應加強對中小企業的扶持力度和政策支援首先，對於經營業績優良、高成長性的中小企業，政府應給予一定的資金扶持。稅務部門對中小企業也應當給予適度的稅收優惠，為中小企業的發展創設良好的環境。其次，各級政府應當有針對性地制定出鼓勵發展中小企業的具體優惠政策。在不影響正常資金流通的前提下，為中小型企業的健康發展保駕護航。

　　3.適度放開並有效規範民間融資市場民間融資並非洪水猛獸，只需恰當的制度土壤。目前我國民間融資大體呈現出自發和不規範發展的狀況。要用法律法規對我國民間融資市場加以規範和調整，將民間融資納入正規的金融體系中去。同時，政府應當扮演好經濟“平衡手”的角色，對民間借貸不應“一刀切”，綜合運用多種手段對民間融資市場在合理範圍內進行有效管理，在促進民間借貸良性發展的基礎上，政府的監管手段、措施亦必須與時俱進，在實質上而非形式上保護投資者的利益，實現市場多方主體的共贏。

　　四、結語

　　我國中小企業融資問題是關乎中小企業發展未來的關鍵性問題。要想真正有效解決我國中小企業融資問題，必須全面、系統地分析問題，借鑑國際經驗，集合企業、銀行、政府三方的共同努力。只有相關各方協調利益、積極合作，才能為中小企業的發展提供一個健康的融資體系，從根本上解決中小企業融資問題，促進我國中小企業的繁榮。