鋁期貨交易操作手冊

　　鋁是一種輕金屬,其化合物在自然界中分佈極廣，地殼中鋁的資源僅次於氧和矽，居第三位。在金屬品種中，僅次於鋼鐵，為第二大類金屬。下面由小編為你分享的相關內容，希望對大家有所幫助。

　　淺析

　　鋁的自然屬性及應用

　　鋁具有特殊的化學、物理特性，不僅重量輕，質地堅，而且具有良好的延展性、導電性、導熱性、耐熱性和耐核輻射性，是國民經濟發展的重要基礎原材料。

　　鋁的比重為2.7，密度為2.72g/cm3，約為一般金屬的1/3。

　　鋁的塑性很好，具有延展性，便於各種冷、熱壓力加工，它既可以製成厚度僅為0.006毫米的鋁箔，也可以冷撥成極細的絲。通過新增其它元素還可以將鋁製成合金使它硬化，強度甚至可以超過結構鋼，但仍保持著質輕的優點。

　　近五十年來，鋁已成為世界上最為廣泛應用的金屬之一。尤其是在建築業、交通運輸業和包裝業，這三大行業的鋁消費一般佔每年鋁總消費量的60%左右。

　　在建築業上，由於鋁在空氣中的穩定性和陽極處理後的極佳外觀，使鋁在建築業上被越來越多地廣泛應用，特別是在鋁合金門窗、鋁塑管、裝飾板、鋁板幕牆等方面的應用。

　　在交通運輸業上，為減輕交通工具自身的重量，減少廢氣排放對環境的汙染，摩托車、各類汽車、火車、地鐵、飛機、船隻等交通運輸工具開始大量採用鋁及鋁合金作為構件和裝飾件。隨著鋁合金加工材的硬度和強度不斷提高，航空航天領域使用的比例開始逐年增加。

　　在包裝業上，各類軟包裝用鋁箔、全鋁易拉罐、各類瓶蓋及易拉蓋、藥用包裝等用鋁範圍也在擴大。

　　在其它消費領域，電子電氣、家用電器***冰箱、空調***、日用五金等方面的使用量和使用前景越來越廣闊。

　　鋁的生產工藝及流程

　　影響鋁價變動的因素

　　●生產與消費

　　國際市場

　　鋁錠的生產

　　世界鋁工業的真正工業化生產始於1886年，1956年全球鋁產量開始超過銅躍居有色金屬的首位，成為僅次於***鋼***鐵的第二大金屬。近幾年隨著全球鋁加工業技術和裝備水平的提高，全球鋁產量迅猛增長。倫敦商品研究局***CRU***的統計資料顯示，2012年全球原鋁總產量達到了4771.8萬噸。鋁錠生產主要集中在中國、美國、俄羅斯、加拿大、澳洲等國家。

　　鋁錠的消費

　　隨著電解鋁產量的提高和鋁合金被廣泛應用，帶動了鋁消費的快速增長。CRU的統計資料顯示，2012年全球原鋁總需求量為4725.8萬噸，總體供應過剩46萬噸。

　　國內市場

　　鋁錠的生產

　　中國鋁工業始於50年代，經過50多年的發展，目前已經成為全球鋁業矚目的焦點。安泰科統計資料顯示，2012年中國電解鋁產量達到2230萬噸。

　　鋁錠的消費

　　中國經濟持續高速發展，帶動了國內鋁消費的增長。在建築、電力和包裝三大領域，鋁已經逐漸成為消費的主體。目前中國是全球最大的鋁消費國，安泰科統計資料顯示，2012年中國電解鋁需求量為2185萬噸。

　　●氧化鋁

　　氧化鋁是電解鋁生產的主要原料。由於國際氧化鋁市場高度集中，全球大部分氧化鋁***80%～90%***都通過長期合約的方式進行銷售。因此，氧化鋁的供應量和價格的波動會影響電解鋁的生產成本。

　　●電價

　　目前國內外電解鋁廠噸鋁平均耗電為1.4萬KW•h/t左右。因此，電價的微小波動都會對電解鋁的生產成本帶來很大的影響。

　　●全球經濟形勢

　　鋁是應用非常廣泛的有色金屬品種，特別是在發達國家或地區，鋁的消費已經與經濟的發展高度相關。當一個國家或地區經濟快速發展時，鋁消費亦會出現同步增長。同樣，經濟的衰退會導致鋁的消費急劇下降。此外，與鋁相關的一些金屬價格的波動、國際石油價格的波動、各國產業政策的變化都會對鋁價產生影響。

　　●進出口關稅

　　進出口關稅對鋁價的影響尤為突出。例如，自2006年11月份起，國內電解鋁出口不再享受15%的出口退稅，並另加徵15%的出口關稅。自2011年7月起，國家全部取消了非合金鋁條、杆、型材、鋁絲等製品退稅。中國對鋁相關產品進出口關稅的調整，在改變國內鋁錠供求關係的同時，對國際市場的供求關係和價格也會產生一定的影響。

　　●行業政策

　　當某一行業亟需振興和發展時，政府都會出臺一系列政策來大力扶持該行業的發展。當這一行業的產品出現供過於求或對能耗和環境造成巨大影響時，政府又會出臺一些政策，以抑制該行業產能的大規模擴張。行業政策的變動對鋁產業的產量、進而對市場價格的傳導非常明顯。

　　2009年2月，國務院審議通過了《有色金屬產業調整和振興規劃》，明確提出“今後三年原則上不再核准新建、改擴建電解鋁專案”;2011年1月，工信部等部委印發《再生有色金屬產業發展推進計劃》，加快了再生有色金屬利用步伐。2012年1月，國家制定了《鋁工業十二五發展專項規劃》，繼續嚴格控制電解鋁產能擴張，全面淘汰落後產能。

　　●金融屬性

　　國際上鋁的貿易一般以美元進行標價和結算。因此，美元的走勢、美元的匯率都會在對鋁價產生影響。另外，國際市場上商品基金在期鋁上的持倉頭寸和方向對鋁價格的影響很大。

　　2002年～2012年全球鋁供需平衡表***計量單位：萬噸***

　　2002年～2012年中國鋁供需平衡表***計量單位：萬噸***

　　上海期貨交易所鋁標準合約及有關規定

　　上海期貨交易所是國內唯一一家上市鋁期貨品種的交易所。

　　上海期貨交易所鋁標準合約

　　鋁期貨的交易

　　鋁的期貨交易是指投資者在期貨交易所內集中買賣某一鋁的期貨合約的交易活動。期貨合約的交易價格是指該期貨合約的交割標準品在基準交割倉庫交貨的含增值稅價格。為了維護交易當事人的合法權益，保證期貨交易的正常進行，鋁期貨交易實行保證金制度、漲跌停板制度、限倉制度、大戶報告制度、強行平倉制度、風險警示制度等。

　　●保證金制度

　　當買賣雙方成交後，交易所按持倉合約價值的一定比率收取交易保證金，鋁的交易保證金最低收取標準在期貨合約中規定，交易所根據某一期貨合約上市執行的不同階段和持倉的不同數量***即從該合約新上市掛牌之日起至最後交易日止***制定不同的交易保證金收取標準，具體以上海期貨交易所最新通知為準。

　　鋁期貨合約持倉量變化時的交易保證金收取標準

　　交易過程中，當某一期貨合約持倉量達到某一級持倉總量時，交易所暫不調整交易保證金收取標準。當日結算時，若某一期貨合約持倉量達到某一級持倉總量，則交易所對該合約全部持倉收取與持倉總量相對應的交易保證金。保證金不足的，應當在下一交易日開市前追加到位。

　　鋁期貨合約上市不同執行階段的交易保證金收取標準

　　當某一鋁期貨合約價格收盤時發生漲跌停板時，當日結算時合約保證金也要相應提高。具體按《上海期貨交易所風險控制管理辦法》的規定執行。

　　經紀會員向客戶收取的交易保證金不得低於交易所向會員收取的交易保證金。

　　●限倉制度

　　限倉是指交易所規定會員或客戶可以持有的，按雙邊或者單邊計算的某一合約投機頭寸的最大數額。鋁期貨採用限制會員持倉和限制客戶持倉相結合的辦法，某一月份合約在其交易過程中的不同階段，分別適用不同的限倉數額，進入交割月份的合約限倉數額從嚴控制。

　　鋁期貨合約在不同時期限倉的具體比例和數額規定

　　鋁期貨的結算

　　結算是指根據交易結果和交易所有關規定對會員交易保證金、盈虧、手續費、交割貨款及其它有關款項進行計算。交易所的結算實行保證金制度、每日無負債結算制度。交易所只對會員進行結算，期貨公司會員對客戶進行相應的結算。

　　交易所在各存管銀行開設一個專用的結算賬戶，用於存放會員的保證金及相關款項。會員在存管銀行開設專用資金賬戶，用於存放保證金及相關款項。交易所對會員存入交易所專用資金賬戶的保證金實行分賬管理。交易所實行每日無負債結算制度，即每日交易結束後，交易所按當日結算價結算所有合約的盈虧、交易保證金及手續費、稅金等費用，對應收應付的款項實行淨額一次劃轉，相應增加或減少會員的結算準備金。

　　追加保證金：每日收盤結束，若結算後的結算準備金小於最低餘額的， 會員必須於下一交易日開市前將資金補足至結算準備金最低餘額。未補足的，若結算準備金餘額大於零而低於結算準備金最低餘額，不得開新倉;若結算準備金餘額小於零，則交易所將按《上海期貨交易所風險控制管理辦法》的規定進行處理。

　　經交易所批准，會員可以將有價證券充抵保證金，但虧損、費用、稅金等款項均須以貨幣資金結清。有價證券僅限於以下種類：***1***標準倉單;***2***交易所確定的其他有價證券。詳細規定見《上海期貨交易所結算細則》第六章“有價證券”。

　　鋁期貨的交割

　　鋁的交割是指期貨合約到期時，交易雙方通過該期貨合約所載商品所有權的轉移，了結到期未平倉合約的過程。實物交割應當在合約規定的交割期內完成。交割期是指該合約最後交易日後的連續五個工作日。

　　不能交付或者接收增值稅專用發票的客戶不允許交割。

　　交割商品：應當是在上海期貨交易所的註冊品牌。

　　交割結算價：最後交易日的結算價

　　交割單位：25噸。

　　溢短和磅差：每張標準倉單所列鋁錠的重量為25噸，溢短不超過±2%，磅差不超過±0.1%。

　　交割商品必備單證：

　　國產商品：必須提供註冊生產企業出具的產品質量證明書。

　　進口商品：必須提供產品質量證明書、產地證明書、商檢證書、海關進口關稅專用繳款書、海關代繳增值稅專用繳款書，經交易所審定合格為有效。

　　國家稅收、商檢等政策調整地，應當遵守其規定，相關單證要求由交易所另行釋出。