有效市場是什麼意思?

什麼是有效市場

有效市場理論是六十年代芝加哥大學Eugen Fama教授提出來的.自六十年代以來,有效市場理論是金融界的一個十分重要的討論議題之一(one of the dominant themes in the academic literature of finance).

有效市場涉及市場中的競爭程度.CAPM和APT等模型都假定資本市場是一個競爭的市場,每個投資者只是價格的接受者而不是價格的製造者;投資者都是理性的,且市場交易無磨察,無成本,價格反映價值,市場處於均衡狀態.

市場有效性實際上是對市場競爭狀況的一種度量.由於各種金融評價模型大都是建立在均衡市場假設基礎上的,均衡市場和非均衡市場中的投資組合測量也不同,所以研究資本市場的有效性具有十分重要的意義.

通過本章的講解同學們可以掌握以下幾個方面的問題:

有效市場(Efficient Market)的定義

瞭解在有效市場價格的各種形式下的影響證券價格的各種信息類型

比較在有效市場和無效市場中的組合投資策略

如何從實證上檢驗有效市場的各種形式:弱式有效,半強式有效和強實有效

定義市場異常的概念,並說明市場異常的各種類型

The Efficient Market Hypothesis

有效市場的概念

If security prices fully reflect all the available information, then we can say that this market is efficient.

資本市場中的金融資產是一種虛擬資產,其價格完全可能脫離其價值,這樣便會影響資本市場的資源配置效率.如果資本市場的基礎價格能被投資者準確知曉,那麼通過人們的合理預期,市場會自動調整價格.問題是:投資者很難準確知曉一項資產的基礎價值,實際中是用信息披露代替基礎價值的公佈.由市場監管者採取措施保證信息的規範,公開,準確和全面,而投資者自身通過對信息的分析來決定金融資產的基礎價值.

有效市場的數學表達

令:Φt-1 --第t-1期與股票市場價格有關且可獲得的所有信息的集合;

Φmt-1----為被市場用於決定t-1期股票價格的信息集合;

Pjt ----為股票j在t期的價格;

fm(P1t,P2t,…,Pnt/Φmt-1)為t-1期市場利用信息集合預測下一期各股票價格的聯合概率密度函數;

f(P1t,P2t,…,Pnt/Φt-1)為t-1期信息集合Φt-1 隱含下一期各股票價格的聯合概率密度函數.

以上的Φt-1應具備以下兩個條件:

Φt-1 包含所有相關變量在t-1期以及以前各期所包含的信息.例如t-1期以及以前各期的業績,市場狀況,消費者偏好,國民收入等.所以,Φt-1 中包含了Φt-2 Φt-3 Φt-4….信息.Φt-1之前各期的Φt-1-k都是Φt-1的子集.

Φt-1包含所有相關變量彼此有關變量的信息,包括過去,現在和將來的各種信息.具體來說,Φt-1包含同一變量及不同變量t-1期及以前或以後相互關係的狀況,以及依t-1期狀況預測未來的可能情況.因此,t-1期隱含著下一期各股票價格的聯合概率密度f(P1t,P2t,…,Pnt/Φt-1).

Fama認為,決定t-1期股票價格的順序如下:先由Φmt-1決定fm(P1t,P2t,…,Pnt/Φmt-1),再由fm(P1t,P2t,…,Pnt/Φmt-1)決定個別股票市價(P1t,P2t,…,Pnt).在這個過程中,有效市場應具備以下兩個條件:

第一,Φmt-1 =Φt-1......

潛在市場和有效市場什麼區別 5分

潛在需求是指消費者雖然有明確意識的慾望，但由於種種原因還沒有明確的顯示出來的需求。一旦條件成熟，潛在需求就轉化為顯現需求，為企業提供無窮的商機。潛在需求是十分重要的，在消費者的購買行為中，大部分需求是由消費者的潛在需求引起的。因此，企業要想在激烈的市場競爭中取勝，不但要著眼於顯現需求，更應捕捉市場的潛在需求，進而採取行之有效的開發措施。 　　應該對市場進一步細分、重新定位。例如，人們對無害香菸、安全的居住區、節油汽車的需求。 　　應該還有公司已經在市場銷售方面,發現了客人的某方面的需求.但市場還沒有出現類似的產品來滿足廣大客戶的需求. 　　潛在需求的類型 　　第一，購買力不足型的潛在需求。這是指市場上某種商品已現實存在，消費者有購買慾望但因購買一時受到限制而不能實現，使得購買行為處於潛在狀態。這種類型的商品多是高檔耐用消費品，如住宅、汽車等。 　　第二，適銷商品短缺型的潛在需求。這是指由於市場上現有商品並不符合消費者需要，消費者處於待購狀態，一旦有了適銷商品，購買行為隨之發生。 　　第三，對商品不熟悉型的潛在需求。這是指由於消費者對某一商品不瞭解、甚至根本不知道，而使消費需求處於潛伏狀態。 　　第四，市場競爭傾向型的潛在需求。這是指由於生產廠家很多，同類商品市場競爭激烈，消費者選擇性強，在未選定之前，對某一個企業的產品而言，這種需求處於潛伏狀態。 　　潛在需求的特點 　　(1)主觀性。潛在需求的本質是一種心理活動，是消費者受某種生理或心理因素影響而產生的與周圍環境的不平衡狀態，存在於潛意識之中。 　　(2)並存性。由於是心理活動，所以潛在需求形態不具有顯現需求的嚴格指向性。它既可能是生理層次的潛在需求，也可能是自我實現層次上的潛在需求，更多的還是兩者或多者的並存。在一定時期，某種潛在需求佔據主要地位。 　　(3)轉化性。潛在需求的實現過程為：潛在需求導致購買動機——購買行為——需求滿足——新的潛在需求。這種轉化是在潛在需求和顯現需求間發生的。

什麼叫合格有效市場

《市場細分與定位》 市場細分的概念是美國市場學家溫德爾·史密斯(Wendell R.Smith)於1956年提出來的。 按照消費者慾望與需求把因規模過大導致企業難以服務的總體市場劃分成若干具有共同特徵的子市場，處於同一細分市場的消費群被稱為目標消費群，相對於大眾市場而言這些目標子市場的消費群就是分眾了。 它是第二次世界大戰結束後，美國眾多產品市場由賣方市場轉化為買方市場這一新的市場形式下企業營銷思想和營銷戰略的新發展，更是企業貫徹以消費者為中心的現代市場營銷觀念的必然產物。 市場細分地位 　　著名學者蘭曉華認為市場細分有兩種極端的方式：完全市場細分與無市場細分；在該兩極端之間存在一系列的過渡細分模式。 1．完全市場細分 所謂完全細分就是市場中的每一位消費者都單獨構成一獨立的子市場，企業根據每位消費者的不同需求為其生產不同的產品。理論上說，只有一些小規模的、消費者數量極少的市場才能進行完全細分，這種作法對企業而言是不經濟的。儘管如此，完全細分在某些行業，如飛機制造業等行業還是大有市場，而且近幾年開始流行的"訂製營銷"就是企業對市場進行完全細分的結果。 2．無市場細分 無市場細分是指市場中的每一位消費者的需求都是完全相同的，或者是企業有意忽略消費者彼此之間需求的差異性，而不對市場進行細分。 就消費者市場而言，細分變量，歸納起來主要有地理環境因素，人口統計因素，消費心理因素，消費行為因素，消費受益因素等。就有了地理細分、人口細分、心理細分、行為細分、受益細分這五種市場細分的基本形式。 基礎顧客需求的差異性 　　顧客需求的差異性是指不同的顧客之間的需求是不一樣的。在市場上，消費者總是希望根據自己的獨特需求去購買產品，我們根據消費者需求的差異性可以把市場分為“同質性需求”和“異質性需求”兩大類。 同質性需求是指由於消費者的需求的差異性很小，甚至可以忽略不計，因此沒有必要進行市場細分。而異質性需求是指由於消費者所處的地理位置、社會環境不同、自身的心理和購買動機不同，造成他們對產品的價格、質量款式上需求的差異性。這種需求的差異性就是我們市場細分的基礎。顧客需求的相似性　　在同一地理條件、社會環境和文化背景下的人們形成有相對類似的人生觀、價值觀的亞文化群，他們需求特點和消費習慣大致相同。正是因為消費需求在某些方面的相對同質，市場上絕對差異的消費者才能按一定標準聚合成不同的群體。所以消費者的需求的絕對差異造成了市場細分的必要性，消費需求的相對同質性則是使市場細分有了實現的可能性。企業有限的資源　　現代企業由於受到自身實力的限制，不可能向市場提供能夠滿足一切需求的產品和服務。為了有效的進行競爭，企業必須進行市場細分，選擇最有利可圖的目標細分市場，集中企業的資源，制定有效的競爭策略，以取得和增加競爭優勢。 市場細分的原則： 　　企業進行市場細分的目的是通過對顧客需求差異予以定位，來取得較大的經濟效益。眾所周知，產品的差異化必然導致生產成本和推銷費用的相應增長，所以，企業必須在市場細分所得收益與市場細分所增成本之間做一權衡。由此，我們得出有效的細分市場必須具備以下特徵： 可衡量性。即市場特性的可衡量性：指各個細分市場的購買力和規模能被衡量的程度。如果細分變數很難衡量的話，就無法界定市場。 可贏利性或市場開發的效益性：指企業新選定的細分市場容量足以使企業獲利。 可進入性或進入市場的可行性：指所選定的細分市場必須與企業自身狀況相匹配，企業有優勢佔領這一市場。可進入性具體表現在信息進入、產品進入和競爭進入。考慮......

何謂“市場有效理論”？

（Efficient markets hypothesis）就是指：如果在一個證券市場中，價格完全反映了所有可獲得的信息，那麼就稱這樣的市場為有效市場。

衡量證券市場是否具有外在效率有兩個標誌 一是價格是否能自由地根據有關信息而變動 二是證券的有關信息能否充分地披露和均勻地分佈 使每個投資者在同一時間內得到等量等質的信息。

根據這一假設，投資者在買賣股票時會迅速有效地利用可能的信息.所有已知的影響一種股票價格的因素都已經反映在股票的價格中，因此根據這一理論，股票的技術分析是無效的。（這個假說有三種形式。）

有效資本市場假說的三種形式

一、弱式有效市場假說（Weak Form Market Efficienty）

該假說認為在弱式有效的情況下，市場價格已充分反映出所有過去歷史的證券價格信息，包括股票的成交價、成交量，賣空金額、融資金額等；

推論一:如果弱式有效市場假說成立，則股票價格的技術分析失去作用，基本分析還可能幫助投資者獲得超額利潤.。

二、半強式有效市場假說(Semi—Strong Form Market Efficienty)

該假說認為價格已充分所映出所有已公開的有關公司營運前景的信息。這些信息有成交價、成交量、盈利資料、盈利預測值、公司管理狀況及其它公開披露的財務信息等。假如投資者能迅速獲得這些信息，股價應迅速作出反應。

推論二:如果半強式有效假說成立，則在市場中利用技術分析和基本分析都失去作用,內幕消息可能獲得超額利潤。

三、強式有效市場假說(Strong—Form Market Efficioncy)

強式有效市場假說認為價格已充分地反映了所有關於公司營運的信息，這些信息包括已公開的或內部未公開的信息。

推論三:在強式有效市場中,沒有任何方法能幫助投供者獲得超額利潤,即使基金和有內幕消息者也一樣。

(三種有效假說的檢驗就是建立在三個推論之上.)

有效市場假說是什麼意思啊？

同學你好，很高興為您解答！

有效市場假說

根據該假說，證券價格始終充分反映有關該交易證券的所有公開信息。

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有效市場的基本概念有哪些？

有效市場的概念，最初是由Fama在1970年提出的。Fama認為，當證券價格能夠充分地反映投資者可以獲得的信息時，證券市場就是有效市場，即在有效市場中，無論隨機選擇何種證券，投資者都只能獲得與投資風險相當的正常收益率.

有效市場是指這樣一種市場，在這個市場上，所有信息都會很快被市場參與者領悟並立刻反映到市場價格之中。這個理論假設參與市場的投資者有足夠的理性，能夠迅速對所有市場信息作出合理反應。有效市場假設認為在一個充滿信息交流和信息競爭的社會裡，一個特定的信息能夠在股票市場上迅速被投資者知曉。隨後，股票市場的競爭會驅使股票價格充分且及時地反映該組信息，從而使得該組信息所進行的交易不存在非正常報酬，而只能賺取風險調整的平均市場報酬率。只要證劵的市場價格能充分及時地反映了全部有價值的信息、市場價格代表著證劵的真實價值，這樣的市場被稱為“有效市場”。

什麼是有效市場和無效市場

有效市場（EMH,Efficient Market Hypothesis）的概念，最初是由Fama在1970年提出的。Fama認為，當證券價格能夠充分地反映投資者可以獲得的信息時，證券市場就是有效市場，即在有效市場中，無論隨機選擇何種證券，投資者都只能獲得與投資風險相當的正常收益率。

無效市場理論是建立在索羅斯的哲學研究基礎之上的一種市場理論。它認為人的認知並不能達到完美，所有的認識都是有缺陷的或是歪曲的，人們依靠自已的認識對市場進行預期，並與影響價格的內在規律價值規律相互作用，甚至市場的走勢操縱著需求和供給的發展，這樣他就得到了這樣一個結論，我們所要對付的市場並不是理性的，是一個無效市場。

有效市場如何分類？怎麼區別？

有效市場分為弱勢有效，半強勢有效和強勢有效。股票價格能反映歷史信息的叫弱勢有效，股票價格能反映所有公開信息的叫半強勢有效。股票價格能反映所以目前的信息（即公開信息加內幕信息）叫強勢有效。

順便說下技術分析是在否定弱勢有效下建立的。基本分析是在否定半強勢有效市場下建立的。

有效市場假說的含義是什麼?

有效資本市場假說的三種形式

一、弱式有效市場假說.該假說認為在弱式有效的情況下,市場價格已充分反應出所有過去歷史的證券價格信息,包括股票的成交價,成交量,賣空金額,融資金融等 ;

推論一:如果弱式有效市場假說成立,則股票價格的技術分析失去作用,基本分析還可能幫助投資者獲得超額利潤.

二、半強式有效市場假說(Semi—Strong Form Market Efficienty).

該假說認為價格已充分所應出所有已公開的有關公司營運前景的信息.這些信 息有成交價,成交量,盈利資料,盈利預測值,公司管理狀況及其它公開披露的財務信息等.假如投資者能迅速獲得這些信息,股價應迅速作出反應.

推論二:如果半強式有效假說成立,則在市場中利用技術分析和基本分析都失去作用,內幕消息可能獲得超額利潤.

三、強式有效市場假說(Strong—Form Market Efficioncy)

強式有效市場假說認為價格已充分地反應了所有關於公司營運的信息,這些信息包括已公開的或內部未公開的信息.

推論三:在強式有效市場中,沒有任何方法能幫助投資者獲得超額利潤,即使基金和有內幕消息者也一樣.

(三種有效假說的檢驗就是建立在三個推論之上.)