什麼叫再融資?

股票:什麼是再融資?

再融資 再融資是指上市公司通過配股、增發和發行可轉換債券等方式在證券市場上進行的直接融資。 再融資對上市公司的發展起到了較大的推動作用，我國證券市場的再融資功能越來越受到有關方面的重視。但是，由於種種原因，上市公司的再融資還存在一些不容忽視的問題。 一是融資方式單一，以股權融資為主。上市公司對股權融資有著極強的偏好。在1998年以前，配股是上市公司再融資的惟一方式，2000年以來，增發成為上市公司對再融資方式的另一選擇；2001年開始，可轉債融資成為上市公司追捧的對象。我國上市公司在選擇再融資方式時所考慮主要是融資的難易程度、門檻高低以及融資額大小等因素，就目前而言，股權融資成為上市公司再融資的首選。我國股權結構比較特殊，不流通的法人股佔60%以上，在這種情況下，股權融資對改善股權結構確實具有一定的作用。但是，單一的股權融資並沒有考慮到企業在資本結構方面的差異，不符合財務管理關於最優資金結構的融資原則。有人對 1997年深市配股公司進行研究，發現其平均資產負債率為43.29%，對此類公司繼續進行股權融資使得企業的資本結構更趨於不合理。 二是融資金額超過實際需求。從理論上說，投資需求與融資手段是一種辨證的關係，只有投資的必要性和融資的可能性相結合，才能產生較好的投資效果。然而，大多數上市公司通常按照政策所規定的上限進行再融資，而不是根據投資需求來測定融資額。上市公司把能籌集到儘可能多的資金作為選擇再融資方式及制訂發行方案的重要目標，其融資金額往往超過實際資金需求，從而造成了募集資金使用效率低下及其他一些問題。 三是融資投向具有盲目性和不確定性。長期以來，上市公司普遍不注重對投資項目進行可行性研究，致使募集資金投向變更頻繁，投資項目的收益低下，拼湊項目圈錢的跡象十分明顯。不少上市公司對投資項目缺乏充分研究，募集資金到位後不能按計劃投入，造成了不同程度的資金閒置，有些不得不變更募資投向。據統計，以2000年上半年上市、增發以及配股的公司為樣本，至2000年底，在平均經歷了半年以上的時間後，平均只投出了所募資金的46.15%，而從招股說明書中可以看出，多數企業投資項目的建設期在半年、一年左右，不少企業於是將資金購買國債，或存於銀行，或參與新股配售，有相當多的企業因為要進行再融資，才不得不將前次募集資金“突擊”使用完畢。由於不能按計劃完成募資投入，為尋求中短期回報，上市公司紛紛展開委託理財業務。如此往復，上市公司通過再融資不但沒有促進企業的正常發展，反而造成了資金使用偏離融資目的和低效使用等問題。 四是股利分配政策制訂隨意。無論是2001年度以前的輕現金分配現象，還是2001年度少部分公司所進行的大比例現金分紅，都在一定程度上反映了上市公司股利分配政策制訂的隨意性。上市公司並沒有制定一個既保證企業正常發展又能給予投資者穩定回報的股利政策，管理層推出股利分配方案的隨意性較強。股利政策制訂沒能結合上市公司長期發展戰略，廣大公眾投資者也沒能通過股利分配獲得較高的股息回報。 上市公司再融資的五個病灶 五是融資效率低下。近年來，上市公司通過再融資後效益下降成為上市公司再融資最嚴重的問題。據不完全統計，在2000年進行配股及增發新股的 34家公司中，有26家在融資前後的年度淨資產收益率下降，其中有13家配股公司2000年淨利潤大大低於上一年淨利潤，收益率提高的公司僅有8家，約佔總調查數的四分之一。2001年度年報顯示，在2000年及2001年初實施配股或增發的公司中，有30家公司發佈虧損年報或預虧公告。上市公司融資效率低......

再融資 是什麼意思啊？

再融資是指上市公司通過配股、增發和發行可轉換債券等方式在證券市場上進行的直接融資。

再融資如同其字面理解，就是再此融資的意思。在原理上產生的原因主要是資產和負債的時間長度不匹配。說白了就是不斷地通過短期融資募集資金然後進行長期項目投資。

再融資對上市公司的發展起到了較大的推動作用，我國證券市場的再融資功能越來越受到有關方面的重視。但是，由於種種原因，上市公司的再融資還存在一些不容忽視的問題。

在此暫舉一例：

假如準備投資三峽工程，錢也不多，幾千個億吧。大概要投十年。有兩種方式可以操作，一種就是一次性籌集這不算太多的幾千個億，這個叫一次性融資。另一種就是一點一點籌集，籌到一年的就先投一年的。等到第二年再籌集第二年的。這第二年的再次籌集，就叫做再融資，在項目管理中我們通常管他叫分段融（投）資。

什麼叫抵押貸款再融資

就是把抵押物重新評估以後再貸款，如果重新評估後價值比以前高，就可以獲得多一部分的貸款。不過這是銀監會明文規定禁止的。

再融資是什麼意思?

再融資如同其字面理解，就是再此融資的意思。在原理上產生的原因主要是資產和負債的時間長度不匹配。說白了就是不斷地通過短期融資募集資金然後進行長期項目投資。

什麼叫再融資?與融資有什麼分別?會對企業有什麼好處,壞處?

一、 再融資是指上市公司通過配股、增發和發行可轉換債券等方式在證券市場上進行的直接融資。　　再融資對上市公司的發展起到了較大的推動作用，我國證券市場的再融資功能越來越受到有關方面的重視。二、融資是隻資金融通金融市場是資金融通市場。資金融通是指在經濟運行過程中，資金供求雙方運用各種金融工具調節資金盈餘的活動，是所有金融交易活動的總稱。在金融市場上交易的是各種金融工具，如股票、債券、儲蓄存單等。資金融通簡稱為融資，一般分為直接融資和間接融資兩種。直接融資是資金供求雙方直接進行資金融通的活動，也就是資金需求者直接通過金融市場向社會上有資金盈餘的機構和個人籌資；與此對應，間接融資則是指通過銀行所進行的資金融通活動，也就是資金需求者採取向銀行等金融中介機構申請貸款的方式籌資。　　資金融通是通過金融產品來進行的。所謂金融產品，是指資金融通過程的各種載體，它包括貨幣、黃金、外匯、有價證券等。就是說，這些金融產品就是金融市場的買賣對象，供求雙方通過市場競爭原則形成金融產品價格，如利率或收益率，最終完成交易，福到融通資金的目的。

什麼是再融資貸款

就是把抵押物重新評估以後再貸款，如果重新評估後價值比以前高，就可以獲得多一部分的貸款。不過這是銀監會明文規定禁止的。

融資是什麼 它與再融資有什麼區別

負債融資包括長期負債融資和短期負債融資。(1)長期負債融資優點：可以滿足企業長期發展資金的不足，還債壓力小，風險相對較小；缺點：成本較高，限制較多(2)短期負債融資優點：資金到位快，容易取得；融資富有彈性；成本較低；缺點：償還期限短，融資風險相對較高；權益融資也就是普通股票融資。優點：所籌集的資本具有永久性；沒有固定的股利負擔；權益資本是企業最基本的資金來源，它可以增強企業負債的能力；容易吸收資金；缺點：成本較高；轉移企業的控制權。

什麼叫融資？

首創投資回答：從狹義上講，融資即是一個企業的資金籌集的行為與過程。也就是公司根據自身的生產經營狀況、資金擁有的狀況，以及公司未來經營發展的需要，通過科學的預測和決策，採用一定的方式，從一定的渠道向公司的投資者和債權人去籌集資金，組織資金的供應，以保證公司正常生產需要，經營管理活動需要的理財行為。公司籌集資金的動機應該遵循一定的原則，通過一定的渠道和一定的方式去進行。我們通常講，企業籌集資金無非有三大目的：企業要擴張、企業要還債以及混合動機（擴張與還債混合在一起的動機）。從廣義上講，融資也叫金融，就是貨幣資金的融通，當事人通過各種方式到金融市場上籌措或貸放資金的行為。

融資可以分為直接融資和間接融資。直接融資是不經金融機構的媒介，由、企事業單位，及個人直接以最後借款人的身份向最後貸款人進行的融資活動，其融通的資金直接用於生產、投資和消費。間接融資是通過金融機構的媒介，由最後借款人向最後貸款人進行的融資活動，如企業向銀行、信託公司進行融資等等。

融資是什麼意思?

什麼是融資

從狹義上講，融資即是一個企業的資金籌集的行為與過程。也就是公司根據自身的生產經營狀況、資金擁有的狀況，以及公司未來經營發展的需要，通過科學的預測和決策，採用一定的方式，從一定的渠道向公司的投資者和債權人去籌集資金，組織資金的供應，以保證公司正常生產需要，經營管理活動需要的理財行為。公司籌集資金的動機應該遵循一定的原則，通過一定的渠道和一定的方式去進行。我們通常講，企業籌集資金無非有三大目的：企業要擴張、企業要還債以及混合動機（擴張與還債混合在一起的動機）。

從廣義上講，融資也叫金融，就是貨幣資金的融通，當事人通過各種方式到金融市場上籌措或貸放資金的行為。從現代經濟發展的狀況看，作為企業需要比以往任何時候都更加深刻，全面地瞭解金融知識、瞭解金融機構、瞭解金融市場，因為企業的發展離不開金融的支持，企業必須與之打交道。1991年鄧小平同志視察上海時指出：“金融很重要，是現代經濟的核心，金融搞好了，一著棋活，全盤皆活。”中國人民銀行行長戴柏龍主編了一本《領導幹部金融知識讀本》，江澤民總書記做了批語：“我希望各級黨政領導幹部和廣大企業領導幹部，都要學一些金融基本知識。”江總書記還說：“如何運用金融這個經濟槓桿，是一門很大的學問。”這就昭示我們，如果不瞭解金融知識，不學習金融知識，作為搞經濟的領導幹部是不稱職的，作為企業的領導人也是不稱職的。為此，我想簡要地介紹一些金融的基本知識，與大家一起學習。金融知識的主要內容包括：金融機構、金融業務、金融市場、金融調控、金融監管。

融資方式：

第一種是基金組織，手段就是假股暗貸。所謂假股暗貸顧名思義就是投資方以入股的方式對項目進行投資但實際並不參與項目的管理。到了一定的時間就從項目中撤股。這種方式多為國外基金所採用。缺點是操作週期較長，而且要改變公司的股東結構甚至要改變公司的性質。國外基金比較多，所以以這種方式投資的話國內公司的性質就要改為中外合資。

第二種融資方式是銀行承兌。投資方將一定的金額比如一億打到項目方的公司帳戶上，然後當即要求銀行開出一億元的銀行承兌出來。投資方將銀行承兌拿走。這種融資的方式對投資方大大的有利，因為他實際上把一億元變做幾次來用。他可以拿那一億元的銀盯承兌到其他的地方的銀行再貼一億元出來。起碼能夠貼現80%。但問題是公司帳戶上有一億元銀行能否開出一億元的承兌。很可能只有開出80%到90%的銀行承兌出來。就是開出100%的銀行承兌出來，那公司帳戶上的資金銀行允許你用多少還是問題。這就要看公司的級別和跟銀行的關係了。另外承兌的最大的一個缺點就是根據國家的規定，銀行承兌最多隻能開12個月的。現在大部分地方都只能開6個月的。也就是每6個月或1年你就必須續簽一次。用款時間長的話很麻煩。

第三種融資的方式是直存款。這個是最難操作的融資方式。因為做直存款本身是違反銀行的規定的，必須企業跟銀行的關係特別好才行。由投資方到項目方指定銀行開一個帳戶，將指定金額存進自己的帳戶。然後跟銀行簽定一個協議。承諾該筆錢在規定的時間內不挪用。銀行根據這個金額給項目方小於等於同等金額的貸款。注：這裡的承諾不是對銀行進行質押。是不同意拿這筆錢進行質押的。同意質押的是另一種融資方式叫做大額質押存款。當然，那種融資方式也有其違反銀行規定的地方。就是需要銀行籤一個保證到期前30天收款平倉的承諾書。實際上他拿到這個東西之後可以拿到其他地方的銀行進行再貸款的。

第五種融資的方式（第四種是大額質押存款）是銀行信用證。國家有政策對於全球性的商業銀行如花旗等開出的同意給企業融資的銀行信......

什麼是股權再融資？

公司股權再融資的發行方式主要有兩種：向現有股東配股融資和向 市場增發新股，配股又可以分為非承銷配股(即企業自己發行)和承銷配 股(由投資銀行或者證券商承銷)。Eckboand Masulis(1992)在研究美國 公司再融資方式選擇時發現，承銷配股的發行成本比非承銷配股高，私 募增發的發行成本比承銷配股高。按照股東權益最大化的觀點看，企業 應當採用非承銷配股的方式發行新股。而不同國家的資本市場企業股權 再融資的方式存在明顯的差異，美國和日本公司傾向於選擇融資成本較 高的增發方式；在加拿大、歐洲和亞洲地區，配股依然是最主要的股權 再融資方式。Smith(1977)研究發現並提出了SEO 的發行之謎，西方學 界對此進行了探討並提出不同理論解釋。 (一)股權再融資發行方式之謎的理論解釋 目前股權再融資發行方式的理論解釋主要有以下幾種：一是代理成 本理論。該理論認為在西方國家公司中，通常有相當比例的董事會成員 來自投資銀行，這些董事可以通過遊說或者施加壓力，使公司採用增發 新股的方式進行融資。投資銀行在承銷發行股票時可以向公司管理層輸 送利益，雙方都通過此股權融資方式獲得特殊利益。二是控制權理論。 該理論認為如果公司是由擁有控制權的股東和非控制權的小股東組成， 擁有控制權的股東對再融資發行方法就會有很大的自主權。這兩種股東 在公司中的利益並不完全一致，控制股東會利用其擁有的控制權為自己 謀取最大利益，而不是考慮所有股東的利益最大化。同時一些上市公司 特別是家族企業為了不稀釋控制權，不願意選擇承銷配股和增發新股的 方式發行新股，因為這些方式可能威脅到家族對公司的控制。三是信息 不對稱理論。該理論包括兩種信息不對稱觀點：一種是強調承銷商在發 行中的證明作用，認為內部管理者擁有的信息遠遠多於外部投資者，投 資者會對管理者新股發行的動機產生疑惑。為了減輕信息不對稱，企業 通過承銷商發行股票，使投資者相信承銷商已經恰當評價了企業發展前 景和股票價格，以保證股票發行的成功；另一種是依據於企業的不同質 量特徵，認為低質量的企業採用增發新股方式，而高質量的企業採用配 股方式發行新股，在配股的這組企業中，高質量的企業會通過僱傭高質 量的承銷商。四是交易成本理論。該理論認為在配股方式下發行新股， 那些放棄配股權的投資者需要通過證券市場出售其配股權，這樣就產生 了交易成本。同時認為通過增發股票的方式可以有效避免投資者因為改 變投資組合所發生的成本，因而增發新股可以避免配股方式下不利的交 易成本。而且，配股降低了股票的流動性，而增發新股提高了股票的流 動性，因而股權分散的大型企業傾向於選擇增發新股的方式發行股票， 而股權集中的中小公司傾向於選擇配股方式發行新股。五是逆向選擇成 本理論。該理論認為企業是否進行投資取決於三個重要參數：投資的未 來盈利能力、籌資的直接發行成本和可能發生的從現有投資者向新投資 者的財富轉移成本，並預測規模較小且持股集中的公司使用配股方式的 頻率較高。 (二)中小公司股權再融資發行方式結論 根據交易成本觀點，Kathare(1997)和Hansen(1988)研究表明：增 發新股後公司的股權結構進一步分散，交易量明顯擴大；而配股後公司 的股權結構更加集中，交易量沒有明顯變化。對大型企業而言，如果採 用配股方式發行新股，由股票流動性降低而引起的股票價值下降要比小 企業嚴重；而持股比例比較集中的小公司，其投資者多為長期投資者， 通過配股籌集資金可以有效降低直接發行成本，減少集團投資者和管理 層之間的信息不對稱。因而，股權分散的大企業傾向於......