股市的漲跌從市場投資學的角度來說，是由投資者的買賣行為所造成的。買的人比賣的人多了就漲，賣的人多比買的人多了就跌。因此投資者的買賣行為通過價格和成交量充分體現出來。其中，價格表現為趨勢，成交量表現為能量。在包容並消化了所有影響投資者行為的資訊之後，兩者共同為投資者提供著市場最原始、也最核心的資料資料。
步驟/方法
換手王指標是弘曆天行者八大天王的指標之一。
換手王是將個股在市場上的成交數量與該股的流通數量之間的內在關係線性地表現出來。既然投資者的買賣行為決定了股市價格的漲跌，我們就需要研究投資者的買賣行為，也就是說，根據股票價格趨勢的走勢來判斷誰在買、誰在賣。通過換手王對價格趨勢的驗證，我們就可以對價格波動的早期變化有所洞察，並以此來指導我們的具體操作。
根據股票的價格走勢和換手王之間的關係，在實戰過程中可以演變為很多的戰法，在此我僅介紹“降龍有悔”戰法。
當股價由高位下跌後，換手王通常呈下降方向，當白線上穿黃線後，股價仍可能繼續下跌，但隨時存在反彈或反轉的可能。
在盛世贏家軟體（可百度免費下載）中，實戰案例：000839中信國安（時間：98年4月－99年6月）
圖1
1、股價長期下跌，下跌過程中換手王也是呈下降趨勢，表明在該股的下跌過程中無人關注。
2、在圖中豎線所在位置的左側，股價雖然還在下降，但可以看到換手王由走平開始呈現上升趨勢，白線已經上穿黃線，表明在股價的下降趨勢過程中，開始出現了成交活躍的現象，也就是買賣的人開始增多，此時我們只需要分析是誰在買，誰在賣就可以了。
在盛世贏家軟體（可百度免費下載）中，圖2為98年4月－99年6月000839中信國安與同期大盤的走勢對比圖。
圖2
在圖2中的A處，有兩個方面需要大家去思考：
一、場內已有資金。當時的市場背景出現了持續下跌的走勢，對於已經開戶了的投資者，有多少人還有資金去買股票？相信當時的市場絕大多數投資者出現的狀況是高度被套。如果某位投資者能夠逃過大盤的持續下跌的話，那麼這位投資者必定是不會輕易進場的投資者。
二、場外資金入場。這裡說的場外資金指的是新開戶的的資金，在大盤持續下跌的時候新開戶的投資者多嗎？證券公司門可羅雀，新開戶者寥寥無幾。
從以上兩點得出，當時市場背景下，場內已經開戶了的投資者絕大多數沒有能力或不願意去買股票，而場外又缺乏新資金的入場。但是這隻股票漲了，說明買股票的人多（當時該股出現了業績大幅下滑的年報）。在該股下跌的時候，換手王開始走上升趨勢，說明成交量活躍，買賣的人很多。由此我們得出一個結論：既然普通投資者沒有能力去買入股票，甚至出現了利空要去賣出股票，那麼成交量的活躍，股價的上漲，只能是主力在買股票，這才有該股後期從6元到17元近三倍的上漲。
當然在研判主力進場的時候，還要區分是中長線主力進場，還是短線的主力資金進場。如果是短線資金進場的話，那麼後期的上漲往往是反彈而已，如果是長線資金入住的話，後期往往是反轉的走勢。