市場表現
週一(4月22日)滬深兩市收盤雙雙下滑,週末四川雅安地震消息令大盤盤中震盪,但市場整體成交量較前期有所擴大。截止收盤,滬指報2242.17點,下跌2.47點,跌幅為0.11%,成交822.5億元;深成指報9057.62點,下跌53.57點,跌幅為0.59%,成交915.6億元。
從盤面上看,滬市有428只個股上漲,佔比45%,深市有874只個股上漲,佔比57%。申萬23個一級行業中13個行業上漲,10個行業下跌。其中,信息服務、信息設備和電子行業漲幅較大,漲幅分別為2.2%、1.6%和1.5%。房地產、食品飲料和家用電器板塊持續下跌,分別下跌1.5%、1.4%和0.5%。
基金市場分析
週一滬深基金指數低開震盪,終盤滬指下跌0.05%,深指下跌0.3%。兩市基金成交量均萎縮,深市幅度逾25%,滬市近45%。日線上,週一滬深基金指數均報收小陰線,運行重心略有回落。偏股類基金指數全部上漲,其中指數型基金上漲0.11%;股票型基金和偏股型基金漲幅最大,分別上漲0.48%和0.37%。債券基金和長期純債型基金分別下跌0.28%和0.18%。
週一,兩市封閉式基金四成,品種漲跌幅度全部在1%以內;創新型封基三成上漲,漲幅最大的為互利B的7.55%,跌幅最大的為房地產B的9.96%;滬市ETF二成多上漲,漲幅最大的為500滬市ETF的5.43%,跌幅最大的為國企ETF的3.42%。深市LOF漲跌各半,漲幅最大的為國投產業的3.2%,跌幅最大的為華寶油氣4.30%。股票型基金中漲幅最大的為易方達科訊,漲幅為7.7%,跌幅最大的為廣發聚豐的2.39%;混合型基金中漲幅最大的為華富競爭力優選,漲幅為2.9%,跌幅最大的為國泰金馬穩健回報的4.22%。
重要市場資訊
公募基金行業盈利再度滑坡
在收入下降和成本上升的雙重擠壓下,公募基金行業2012年整體盈利能力受到進一步衝擊。數據統計顯示,納入統計的24家基金公司2012年整體淨利潤為32.4億元,較2011年下滑約14%。收入下降而成本高企依然是基金公司去年盈利下滑的重要因素。數據統計顯示,納入統計的24家基金公司去年管理費收入260億元,同比下滑10%。
點評:隨著行業競爭的加劇,基金行業的行業集中度將日益明顯,沒有核心競爭力的公司將被淘汰。在泛資產管理時代,基金業的競爭也將不僅是行業內部的競爭,也面臨與資管大行業裡其他子行業的競爭。未來中小基金公司只有展開差異化競爭,發揮出自身優勢,才能找到生存空間。
公募基金踏入"對衝基金"門檻
今日結束披露的一季報顯示,截至今年3月末,至少有6只公募基金期末持有股指期貨合約,其中,國泰保本混合基金一家就持有IF1304合約207張,市值超過1.55億元,對衝其期末股票市值達70%以上。
點評:這意味著,國內基金在股指期貨領域上已開始告別小打小鬧的歷史格局,逐步接軌海外大型資產管理公司採用的“股票多頭持有+股指動態期貨對衝”策略。繼近年理財產品多元化、工具化的革新之後,主動型股票基金的求新求變、嫁接對衝策略,或許將探尋出一條絕對收益的投資新路。
後市展望
週一大盤在四川地震的影響下小幅低開,盤中大盤圍繞2230-2250區間窄幅震盪。技術上看,5日均線在上,10日均線在下,兩線距離極近,趨勢放大。以階段性看,大盤還有一定的時間與空間上攻,並且一時難於改變階段性上攻的趨勢。目前股指距離2130-2150支撐位有一定距離,短期上證指數很可能在該位置企穩,後市要積極關注大盤見底啟動反彈行情的可能,在震盪持續過程中建議投資者仍以小倉觀望,等待市場企穩信號的出現。請繼續關注萬銀報告進一步的操作提示。
投資策略及產品推薦
此階段萬銀建議權益類基金倉位控制在30%左右，固定收益類基金倉位控制在20%左右。(詳見萬銀投資策略報告)。待市場調整到位，仍可增加優質偏股型基金或指數型基金配置，少量配置債券基金或貨幣基金。
股票型基金：嘉實優質企業
大盤成長風格基金，成立已近5年，近3 年來業績始終保持在良好的水平，基金經理從業時間長，所管理過的2 只普通股基和2 只混基表現均在同行業處於較好水平。四季末倉位繼續小幅下降1.6 個百分點，持倉行業結構基本無變化但比重各有增減，重倉行業仍以機械設備(27.31%)、食品飲料(減持10 個百分點至20.15%)、生物醫藥(14.79%)、電子(12.33%)為主，小幅增持採掘、建築、金融，減持房地產、批發零售和紡織服裝，重倉個股仍以業績良好的藍籌股為主流。上週所持主力行業食品飲料繼續表現較差，電子行業跌幅也較大，基金淨值下跌1.58%，在338只可比普通股基中排在前47%，建議短期謹慎持有。(詳見萬銀個基研究報告)
混合型基金：長城安心回報
成立6 年，風險與收益水平穩定保持在較好水平，特別是在上漲年份的業績水平優於同類平均水平。四季末倉位增加5.3 個百分點至67.87%，持倉結構有一定變化，繼續重倉生物醫藥(45.18%)、食品飲料(減至29.72%)、批發零售(減至16.15%)，全線減持文化傳播(原持倉1.86%)，新增金融保險(2.64%)、機械設備(0.42%)。對四季度市場的整體走勢判斷較為客觀準確，但持倉結構上看消費類行業配置比例仍嫌偏高，可能會加大近期業績的波動性。上期該基金重倉的食品飲料大跌近6%，但其淨值僅下跌1.06%，在190 只可比混基中排在前30%，年初至今淨值增幅3.84%，略低於同行業平均水平。短線謹慎持有或逢高了結獲利部分，中長線持有。