PE相關的專業術語?

PE,即“私募股權投資”,是指投資於非上市股權,或者上市公司非公開交易股權,通過上市或者併購退出,獲得高額收益的一種投資方式。PE最初是由國外引進的一個理財名詞,慢慢的發展起來的一種理財方式。和PE相關的專業術語有哪些呢?

相關專業術語

有限合夥企業:PE基金最常用的組織形式。由普通合夥人和有限合夥人組成,普通合夥人對合夥企業債務承擔無限連帶責任,有限合夥人以其認繳的出資額為限對合夥企業債務承擔責任。有限合夥制私募股權基金是由投資管理公司和一部分合格投資者共同成立一個有限合夥企業作為基金主體,投資者以出資額承擔有限責任;投資管理公司為基金管理人也需要有一定比例的出資,並承擔無限連帶責任。

GP:普通合夥人,有限合夥制基金中承擔基金管理人角色的投資管理機構。

LP:有限合夥人,有限合夥制基金中的投資者。天使投資:是權益資本投資的一種形式,指富有的個人出資協助具有專門技術或獨特概念的原創項目或小型初創企業,進行一次性的前期投資。在我國著名的天使投資人有蔡文勝、雷軍、周鴻禕、李開復等。

VC(Venture Capital, 風險投資):由風險投資機構投入到新興的、迅速發展的、具有巨大競爭潛力的企業中的一種權益資本,即對成長期企業的投資。

PE(Private Equity, 私募股權投資):與上述VC的定義對比來講,此處指狹義的私募股權投資。狹義的PE主要指對已經形成一定規模的,併產生穩定現金流的成熟企業的私募股權投資。而廣義的PE指涵蓋企業首次公開發行前各階段的權益投資,即處於種子期、初創期、發展期、擴展期、成熟期和Pre-IPO各個時期企業所進行的投資。主要可以分為三種:PE-Growth:投資擴張期及成熟期企業;PE-PIPE:投資已上市企業;PE-Buyout:企業併購,歐美許多著名私募股權基金公司主要業務。

PE FOFs:私募股權母基金。指將投資人手中的資金集中起來,分散投資於數只PE基金的基金。這種類型的基金可以根據不同PE基金的特點構建投資組合,有效分散投資風險。

承諾出資制:承諾出資是有限合夥形式基金的特點之一,在資金籌集的過程中,普通合夥人會要求首次成立時一定比例的投資本金到位,而在後續的基金運作中,投資管理人根據項目進度的需要,以電話或者其他形式通知有限合夥人認繳剩餘部分本金。與資金一次到位的出資方式相比,承諾出資制大大提高了資金的使用效率。例如:分三次出資,40%,30%,30%,每次出資相隔6個月。如果投資者未能及時按期投入資金,他們按照協議將會被處以一定的罰金。

優先收益:又稱“門檻收益率”,優先收益條款確保了一般合夥人只有在基金投資表現優良之時才能從投資收益中獲取一定比例的回報。通常當投資收益超過某一門檻收益率(有限合夥人應當獲取的最低投資回報)後,基金管理人才能按照約定的附帶權益條款從超額投資利潤中獲得一定比例的收益。例如:某PE產品規定,在投資人首先收回投資成本並獲得年化5%優先回報的情況下,收取10%的淨利潤超額收益分配。

IPO(Initial Public Offerings, 首次公開募股):指一家企業或公司(股份有限公司)第一次將它的股份向公眾出售。也就是俗稱的上市。通常,私募股權投資機構會期望以合理價格投資於未上市企業或公司,成為其股東,待企業或公司IPO後以高價退出,獲得高額回報。

併購:一般指兼併和收購。兼併指兩家或者更多的獨立企業合併組成一家企業,通常由一家佔優勢的公司吸收一家或者多家公司。收購指一家企業用現金或者有價證券購買另一家企業的股票或者資產,以獲得對該企業的全部資產或者某項資產的所有權,或對該企業的控制權。併購也是私募股權機構的一種主要退出方式。

盡職調查:在基金或公司層面對私募股權進行成功投資需要事先詳盡的調查。要進行長期投資,有必要在簽約前審核分析交易牽涉的所有因素。盡職調查要全面審核許多因素,比如管理團隊的能力、公司業績、交易狀況、投資戰略、合法證券等等。

關鍵人條款:由於私募股權基金投資風險較大,基金管理人的能力對於基金整體業績的影響較大,因而基金條款中會有關鍵人條款,即基金團隊中指定的核心成員在整個基金存續期間不得離開,否則投資人有權要求召開合夥人會議,提前對基金進行清算。

聯合投資:對於一個投資項目,可能會有多個機構同時關注。當多個投資機構決定共同投資於該企業時,這樣的投資方式被稱作聯合投資。一般來說,聯合投資會有領投機構和跟投機構的區分,領投機構會負責分析待投資企業的商業計劃書可行性,跟投機構則主要參與商議投資條款。

過橋融資貸款(Bridge financing):公司在正式IPO或私募融資前為確保經營和融資活動順利推進所進行的短期貸款,通常期限在1年以內,最終會被永久性的資本如股權投資者或長期債務人所取代。過橋融資貸款的提供者一般是承銷商或私募投資者,通常這筆貸款不是以現金方式支付利息,而是在IPO或私募成功後以股票方式支付。

相關問題答案