如果說日美貨幣戰是一盤正在對弈的圍棋的話，日美資本在日元兌美元匯率市場的對峙就是這盤棋中的一個生死劫，對日美雙方而言都至關重要。日元目前處於二戰後的歷史高位，儘管日本在這個劫爭中暫時處於下風，仍然不斷地投入資源以穩固市場陣線不至於被擊潰。就日本的國家利益而言，維持這種局面的必要性主要基於兩點。
維持這種對峙局面必要性的第一點在於，一旦日本在日元兌美元匯率市場中從此後退，以日本政府和日資企業為主體的陣線出現動搖而潰敗，那麼新版本的“廣場協議”的後果就會再次在日本上演；出現空頭反向平倉的買進，以美國金融壟斷資本為首的美元資本陣營會順勢追擊，日資在日元匯率市場會被大幅度洗劫，美國資本因此會賺得盆滿鉢滿，大剪一輪羊毛；與此同時日元對美元的匯率會直上1美元兌60日元、50日元甚至40日元的高位，這將直接而迅速地窒息出口依賴海外市場的日本經濟。日元匯率定價權從此就轉到美國手裡被任意揉搓，在美國資本的投機下日元匯率有可能面臨忽高忽低大幅震盪的命運，日本的進出口的價格體系會更加混亂。
日元升值的無奈
日元升值給日本出口企業帶來了沉重打擊，也對日本經濟帶來災難性影響。某總裁以“毀滅性衝擊”來形容日元升值對公司的影響。日本大地震對豐田造成的一次性損失約為1600億日元（約合21億美元），但不及因日元升值令公司運營利潤削減的2500億日元；這一預估還不包括此次泰國洪災對公司的影響。和豐田一樣，遭受“地震劫”、“升值劫”以及最近“泰國洪災劫”的還有本田和日產等日系汽車巨頭，以及很大公司消費電子製造商。據三季度財報，某公司因日元持續升值，其三季度盈利水平同比下滑56%，而另外一家同期盈利水平同比下滑19%，其它在三季度實現270億日元的淨虧損。松下公司則預計，受強勢日元影響，公司本財年或將取得過去10年最大規模淨虧損。日本經濟產業省10月的一項調查，15%的日本大型製造企業認為，如果美元對日元匯率持續在76日元的低位，這些企業將出現超過20%的營業利潤下滑。9月13日日本新任首相在首個主要的政策演講中向決策者們表示，日元歷史性升值以及新興國家的快速追趕，已經導致了空前的產業空心化危機。“我們聽到了出口商和一直引領日本產業的中小型企業的尖叫聲。如果事情繼續這樣發展下去，國內產業將直線下滑而且將導致失業。如果這些發生，擺脫緊縮風險以及重建受地震災難襲擊地區幾乎是不可能的”。
維持這種對峙局面必要性的第二點在於，日資在日元兌美元匯率市場搶先進入和牢牢掌握市場的空頭陣線，可以防止美國資本在日本翻拍東南亞金融危機和歐債危機的電影，達到擊潰日元的目的。很顯然，一旦日資的空頭陣線潰敗，日元兌美元升至不可想象的高位，不僅窒息了日本經濟，而且美元資本在多頭平倉後轉眼就會多翻空，日元匯率蹦極；美元資本做空和擊倒日元的理由可謂俯拾皆是，屆時的日本經濟窒息和崩潰是理由，強震海嘯和核洩漏的處置緩慢是理由，日本國債的債務危機也是理由！
日本人也意識到“國難當頭”。3月日本大地震發生後，日本國內經濟遭遇重大打擊，核輻射的負面效應仍在日本經濟的各個層面不斷延展，電力供應不足及出口產品的安全問題成為當下最為棘手的問題。福島核電站事故的爆發引發了一場關於核能利用的爭議；儘管先前的菅政府強勢表態要擺脫對核能的依賴，但迫於當下現實條件的侷限性，以及日本國內工商業界普遍存在強烈的反對意見，因此短期內日本不可能完全斷絕核能的開發及利用，部分核電站仍不得不“超期服役”；在此背景下，核電站的存續問題將成為日本社會爭論的焦點和日本國內政治博弈的戰場。眾所周知，民主黨之所以能在2009年一舉贏得眾議院壓倒性的多數席位並更迭日本政權，其周到且高額的社會保障政策綱領可謂是功不可沒；但因連年的經濟不振，再加上大地震的突然襲擊，致使幾屆的民主黨政府財源捉襟見肘；而且新政府除此之外還要承擔為重建東北災區而募集足夠的資金的任務。日本首相12月1日召見財務，要求年內編制2011年度第4次補充預算案。預算規模計劃在2.5萬億日元上下調整。第4次補充預算案將以結餘的國債付息費和稅收增收部分為財源，主要用於解決雙重貸款問題和補充低保可能出現的缺口。這是日本自1947年以來，首次單個年度內編制預算達到4次的記錄。該預算案將提交明年年初的例行國會。
注意事項
到2011年度末，日本的國家借款將再度刷新最高紀錄，首次突破1000萬億日元，達到10,24萬億日元，日本財政狀況惡化已成事實。國債創紀錄原因之一是2011年度第三次補充預算案計劃發行11.55萬億日元重建債，用作東日本大地震的重建費用；之二是將用於干預外匯市場的外匯資金證券發行額度擴大了15萬億日元；之三是將增發3萬億日元的“交付國債”，用作福島核事故賠償。日本國內研究機構第一生命經濟研究所的專家指出，2011年日本全國債務超過年度國內生產總值（GDP）的200%，“像一頭正在走鋼絲的大象一樣，有過之而無不及。”據測算，1.3億的日本國民每人身上至少揹負著750萬日元。對此，該研究所的首席經濟學家說，本年度債務超過了預算比例的50%,如果不繼續發行債券的話，日本將有可能於2011年破產。過去20年，日本國債平均每年以40萬億日元的速度增長。日本財務省統計材料表明，2010年9月末，日本國家和地方政府債務總額達1042萬億日元；日本經濟合作開發機構推算，2011年日本國家和地方債務總額與GDP之比首次突破200%。日本債務總額與GDP之比1999年超過意大利，在發達國家中最高。
日本的政府債務問題和美國以及歐豬五國相比毫不遜色，儘管外資吸收了日本賣空的日元用於該買日本債券，使得日本的國債能夠繼續以新換舊將龐氏騙局繼續維持下去，但是畢竟希臘國債被做空的殷鑑不遠，日元作為世界第三大硬通貨同樣會讓美元感到威脅，做空和擊倒日元也就符合美元爛、日元就該更爛的美國資本的霸權邏輯。日資搶位進入空頭，也是在竭力避免美資做空日元的局面出現；兩害相權取其輕，日本不得不進行貨幣戰，也就不得不維持目前這種對峙和僵持的局面。