SVSFX本週彙集諸多風險因素各貨幣再度面臨考驗?

上週市場逐步消化美聯儲十月議息會議的影響後,本週彙集諸多不確定的風險因素,美國非農資料報告以及澳聯儲、歐英央行利率決議粉墨登場,各貨幣再度面臨考驗。

美聯儲一再表示,在決定何時縮減刺激規模時,將等待經濟資料符合其對於就業市場改善和通脹率上升的預期,美聯儲官員對於何時開始縮減量化寬鬆規模給出了少量暗示,美聯儲承諾,只要通脹率仍將保持在2.5%以下,就會維持超低利率水準直至失業率降至6.5%。美國9月失業率為7.2%。美聯儲官員布拉德表示,債券購買取決於經濟資料,決策者將在每次會議上審查證據,目前就業市場已經取得實質性進展,但通脹率依然處於低位,未有跡象顯示通脹率將上升,在縮減購債決定上並不著急,希望先見到通脹率升至2%,同時他強調美聯儲不能等到花生的的政局穩定後才做出縮減購債的決定,他並認為政府關門對經濟產生重大影響。美聯儲可能增加也可能減少購債,要視經濟情況而定,但增加購債的可能性較低,延後縮減購債使政策可信度升高,因此舉顯示美聯儲決策取決於資料。

作為衡量美國經濟發展重要指標的非農資料無疑成為市場的關注,受美國政府部分關門影響,美國10月份的就業報告將推遲至週五釋出。經濟學家們提醒稱,即使11月8日就業資料公佈時,部分資料可能被暫時扭曲。美國勞工統計局稱,人口普查局將通常會從10月13日(即目標參考周剛開始時)開始調查家庭的就業狀況,但這一次由於政府關門,調查時間被推遲。本次資料的調查收集是從10月20日開始的。由此得出的調查結果的可靠性可能需要打折扣,現有人口調查(或稱家庭調查)可能受政府關門的衝擊最大,而就業場所調查預計基本未受影響。該調查反映勞動力、失業、每週工作小時數和小時薪資情況。兩大因素會加大對最新資料解讀的難度。有分析人士認為既然為期3周的政府關門已經結束,聯邦僱員已重返工作崗位,家庭調查中出現的就業人數減少和失業率上升都會在11月份的報告中被修正過來。美國10月份失業率可能由9月份的7.2%暫時攀升至7.5%左右。非農資料的不確定性將增添未來縮減計劃的曲折性。

週二澳聯儲將公佈利率決議,儘管澳大利亞利率位於歷史低點,但仍大幅高於美國和其他發達國家利率水平,這使得在投資金者存放資金之時,澳大利亞的吸引力要超過其他國家。澳聯儲可能指望澳元下跌來幫助緩和礦業投資縮減給經濟造成的衝擊,因此如澳元上行或改變聯儲的成長和通脹預測,由此導致其進一步削減官方現金利率,由於澳聯儲要在房價飆升、低於趨勢增長以及澳元匯率的居高不下之間小心行事,其立場並不穩定。聯儲不想冒險在能充分評估上次寬鬆措施效果前作出可能方向錯誤的利率決定。市場普遍預期降息或按兵不動都有可能,澳大利亞主要擔憂的情況是勞動力市場的有所惡化。

歐英央行也將相繼召開貨幣政策會議,歐元區目前面臨的通縮問題令市場擔憂,對於負債累累的歐元區國家來說,低通脹甚至通縮顯然是致命的,這一方面加劇了債務負擔,還壓制了經濟增長。加之政府負債過高,財政刺激不大可能出現的情況下,化解歐元區通脹下滑問題的責任毫無疑問又更多地落在歐洲央行的肩膀上。市場預計歐央行將推行寬鬆貨幣政策,降息預期升溫,而英國方面經濟情況的改善有利於英國政府財政緊縮的推進,有助於減少財政赤字,越來越多市場人士預期,因經濟增長快於央行之前的預期,央行官員要比今年8月預期的更早加息,各國經濟發展程度不同決定貨幣政策的取向不同。

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