被稱作國企改革年的2015年，終於在9月13日迎來國企改革頂層規劃——《關於深化國有企業改革的指導意見》的正式下發，業界熱盼良久的國企改革頂層設計方案的靴子終於落地，至此以市場化為主導的國企改革將進入全面增速加速期。
同時，隨著9月24日《指導意見》配套方案中最重磅的混改總方案《國務院關於國有企業發展混合所有制經濟的意見》的跟進推出，相關改革將全面鋪開。兩份檔案強調著力推進國企改制上市，既明確了國企股份制改革和混合所有制改革的重點和方向，也為國企集團層面的整體上市迎來加速和提速。這意味著未來國家會加大對國有資產重組、資產證券化的支援力度。其中，“發展混合所有制經濟”和“提高國有資本配置效率”無疑將給社會資本帶來大量投資機會。在未來數年內國企改革將成為持續性的投資主題的背景下，專注國資改革題材的主題基金將迎來新的春天。
工具/原料
國改方案
資本平臺類公司成國改名角
可以說，在國企改革成為今年下半年市場最大的風口的時候，投資國企改革主題基金就是順應國策，此時市場上關於國企改革的基金髮行也風生水起，愈演愈熱，上半年新成立、正在發行以及即將發售的國企改革主題基金就有20餘隻。
不過，並不是所有的機構都有運作國資改革題材主題基金的資質和能力。前述《指導意見》以及《關於國有企業發展混合所有制經濟的意見》中，給出了本輪重啟的國企改革明確的時間表，將在2020 年在國有企業關鍵性領域取得階段性成果，國有企業公司制改革基本完成，培育大批具有國際競爭力的骨幹國有企業。下一步國家將在國企分類的基礎上，系統性籌建多個國資投資運營公司作為國企改革重要的平臺。
這種被稱作借鑑了新加坡的“淡馬錫”模式（政府直接授權運營公司履行出資人職責）的運作模式，國資委角色也將從“管資產”向“管資本”過渡，強調了資本平臺類公司將成為國企改革重要角色。
而國有資本投資公司通過產業資本與金融資本的融合，提高國有資本流動性，開展資本運作、進行企業重組、兼併與收購等。同時，資本平臺將逐步取代國資委管理企業的角色，將政府和企業剝離，建立更加市場化的企業經營制度。在第一批央企改革6 家試點集團旗下的上市公司在資本市場見證了非常可觀收益後，市場普遍猜測第二批央企改革試點。預計第二批央企改革試點非常有望在資本平臺類公司展開。
如今，各種資本平臺類公司紛繁複雜，要找到有資格參與國有資本改革的靠譜公司並不是一件易事。這類公司必須有深刻的國資背景、雄厚的資金實力，同時，對參與國有企業改革有遠見卓識和戰略規劃，同時，又有優秀投資團隊能夠把握時機和介入優質專案。
具體來說，這類公司需要在國策方針的支援引導下，主動把握當下特定政治、經濟形勢賦予的大好商機，為促進優質國企、市政建設主體擴大產業規模、完成結構升級、實現國有資產快速增值，併為資本市場創造理想投資標的，使投資者獲得相對穩健的高投資回報。華宇國信就是典型的國有資本平臺類公司 ，其正在發行的“國改8號”基金即是國企改革主題基金中的佼佼者。
搭國企改革快車
以正在發行的“國改8號”基金為例，該基金計劃將選擇有明顯獲利能力的優質地方國企聚焦以“國企改革”為代表的政策性主題投資機會。
據瞭解，積累了寶貴的國有企業管理經驗和國資運作經驗，並儲備了充足的未上市、可供優化整合的國有資產。其金融產業子公司成立以來，已簽署百億餘元的政府合作專案，專案風控嚴密，投資模式多樣，並與多家金融機構開展戰略合作業務，形成了投、融、建一體化政信金融服務體系。
可以預見，這類公司在參與國有資本改革的過程中佔據資源優勢，容易得到地方政府和國有企業的信任，因此容易獲得更多的參與機會，對於控制投資風險和保障投資回報也有較高的可靠性。
更為重要的是，國改8號針對“國企改革”熱點概念，如前所述，它是由央企背景的華宇國信擔任資管計劃的管理人，華宇國信其本身就是國有企業。“國資企業對國資企業出資”，可在不引起國有資產流失的前提下實現國有資產增值、投資者退出獲益。而大多數其他社會資本不具有國資背景，無法合規參與國企改革專案，這使得國改8號獲得獨有優勢。
國改8號專項資產管理計劃，資金用於：一、國有煤炭企業股權投資，完成礦業資源整合和全產業鏈佈局，實現協同效應；二、股權投資於規範運營的政信網際網路金融企業，通過補充流動資金,拓展、升級其營銷體系，增加公司的營業利潤，支援政信金融產業的發展；三、投向承建優質市政工程建設專案、資產可上市的國有企業；協助地方市政工程建設專案主體增強專案投資能力，增加被投資企業的營業收入，並獲得財政擔保下的穩健收益。總之，在被投資企業完成結構升級、股權改制之後，通過資本市場上市或併購交易獲得理想溢價，實現國有資產的增值和投資者的獲利。
配置國改主題基金建議
通過資本市場實現獲利並非只是願景，前述《指導意見》明確提出，要“國有企業要積極引入各類投資者實現股權多元化，大力推動國有企業改制上市，創造條件實現集團公司整體上市”。由此，資本市場分析人士指出，本輪改革的一大優勢在於，資本市場和金融工具比以往更完善，為推動國資證券化創造了條件。
在資本市場上，國企改制概念創造了明顯的超額收益率，給股權投資者帶來獲得豐厚回報的機會，利好氛圍在國企改制執行期內還將持續；而資產證券化、結構化金融衍生工具的快速創新，使得證券化程度不同的國有企業，可採取如整體上市、借殼上市、反向收購母公司等不同模式獲得股權融資。截至2015年8月末，已有12個省市公佈了量化的國資證券化目標，未來5年國資證券化率均有較大提升，給市場帶來投資機會。
國資證券化的潮流已經催生了一些投資工具和理財產品。“國改8號”也正是在這樣的背景下應運而生，且承載著更多投資者的期望。“國改8號”擬通過出資入股，重點發展被投資企業的優勢專案，拓展其主營業務投資體量，或推動被投資企業入股、整合外部的優質國有企業，通過出資入股、業務整合，發揮出全產業鏈優勢和協同效應等等。
總之，類似國改8號的投資工具都是通過股權投資，幫助被投資國有企業完成股份制改造，補充核心業務的營運資本，挖掘被投資國有企業的業務成長潛力，健全公司治理制度，增加股權內在價值，最終通過資本市場上市順利退出，實現國企的經營優化、國有資產的快速增值和投資者的豐厚回報。
的確，國企改革是經濟改革的重點，隨著國企改革程序不斷細化與推進，會帶來諸如整體上市、兼併重組等投資機會。中國大部分的資產都在國有企業，因此要拉動經濟增長，必須要盤活國有企業的存量資產。國企改革、金融改革、企業兼併重組這些領域的改革，都將成為未來數年內市場的持續性投資主題，引領市場的投資方向。因此，建議投資者配置國改主題基金，獲取持續收益。
注意事項
注意國改方針