貨幣政策對股票市場的影響

　　貨幣政策通過金融市場影響巨集觀經濟變數，最終影響通貨膨脹率。利率是影響股市走勢的最為敏感的因素之一。今天小編為大家分享的是的相關文章，歡迎閱讀!

　　***一***短期影響

　　由於利率變動會影響存款收益率，所以投資者就會在股票、銀行存款與債券之間進行資產選擇。如利率上升，存款收益率提高，將使一部分資金從股市流出而投向銀行儲蓄和債券，減少了股票市場的資金供給，造成股票價格下跌。進而影響公司未來的估值水平。如貸款利率提高會加重企業利息，增加成本支出，從而減少企業的盈利，進而減少股票分紅派息，受成本支出的增加和股票分紅派息降低的雙重影響，股票價格將會下跌。

　　中央銀行可以通過法定存款準備金率和再貼現政策調節貨幣供應量，從而影響貨幣市場和資本市場的資金供求，進而影響股票市場。如果中央銀行提高法定存款準備金率，這在很大程度上限制了商業銀行體系創造派生存款的能力，並通過貨幣乘數的作用，使貨幣供應量大幅度地減少，股票行情趨於下跌。同樣，如果中央銀行提高再貼現率，商業銀行資金成本增加，市場貼現利率上升，社會信用的收縮，證券市場的資金供應減少，使股票行情走勢趨軟;反之，如果中央銀行降低法定存款準備金率或降低再貼現率，通常都會導致股票行情上揚。

　　***二***長期影響

　　託賓認為，貨幣政策由利率到產出的傳導中間存在一個股票價格變化與固定資產重置成本問題。利率變化導致債券市價反向變動，由於資產替代，債券市價變化引起股票價格波動。當企業資產市價上漲時，企業資產重置成本較低，企業投資意願增強。因此託賓Q效應是指企業市值與其重置成本的比值，其高低反映了企業投資願望。如果Q值高，則企業市值大於重置成本，新投資比較便宜，因而企業可以通過發行股票而增加投資;相反，則企業投資願望受挫，產出下降。

　　資本市場是金融體系的組成部分，是進行長期資金配置的場所。而貨幣政策則是穩定一國巨集觀經濟的政策工具。通常的理論正規化認為資本市場是有效的，不應該受到管制，股票價格的波動僅僅反映經濟的基本面變化。在這樣的背景下，貨幣政策當局沒有理由干預股票價格的波動，股票價格在政策中的作用僅僅體現在它所反映的經濟執行狀態的有用資訊上。但是，當下面的兩個方面的條件都滿足時，股票價格在貨幣政策中的重要性就會上升。一方面是存在非基本面因素推動股票價格的波動，另一方面是非基本面引起的股票價格波動對真實經濟產生潛在的顯著影響。

　　貨幣政策與股票市場的一般關係理論

　　貨幣政策通過金融市場影響巨集觀經濟變數，最終影響通貨膨脹率。利率是影響股市走勢的最為敏感的因素之一。當利率的調整高於公眾的預期值，根據凱恩斯的流動偏好理論，如果當前利率下降，會有更多的人相信將來利率會上升，現在賣出股票持有貨幣以備將來再買入股票，於是股票價格下降;當利率的調整低於公眾的預期值，在利率下降時人們相信將來利率降得更低，則會在當前買入股票，留待將來賣出，於是股票價格上升;而當利率的調整合乎公眾的預期時，對股票需求不會變動，股價亦不變。

　　從經濟學原理的角度來說，貨幣政策決定貨幣供應量，貨幣供應量的變化會通過一定的傳導機制影響到股票價格。根據資產組合理論，投資者持有貨幣數量增加，使其安全資產比例過高：於是投資者將增加風險資產投資，如果風險資產供給數量不變，這將導致風險資產價格上升。所以可以預期貨幣供給量增加，股票價格將上升。當貨幣供應量增加時，人們持有更多的貨幣，此時市場利率下降，即貨幣的邊際收益下降，為了獲得更高的收益，促使人們將手中持有的貨幣投向股票市場，引起股票價格上升。這種投資會創造出更多的家庭收入，隨之引起消費支出的增加。消費支出的增加通過乘數效應又導致了更高的產出和隨之而來的更大的公司利潤，公司利潤的提高又刺激股票價格的提高。而利率的下降也會提高股票的預期收益現值，更進一步促進股票價格的上升。

　　央行穩健中性貨幣政策對房地產市場的中期影響

　　一、今年央行要“嚴格限制信貸流向投資投機性購房”，對自住剛需房購買物件，利率和首付不會有變化，頂多是減少基準利率優惠幅度，政策基調也是穩健中性。

　　二、實施地區差異化調控。央行《貨幣政策執行報告》中，抑制資產泡沫成了重點內容。央行表示，中國經濟執行出現積極變化，但結構性矛盾仍較突出，部分地區資產泡沫問題凸顯。今年，央行暢通政策傳導渠道和機制，抑制資產泡沫，防止“脫實向虛”。

　　除一線城市外，上週列出15個房價上漲熱點城市，預計對這些城市的開發貸款、間接融資、土地供應等方面會偏緊。東莞不在此列，卻因夾在廣州深圳中間，會接受這兩個城市的購買力外溢。另外，正積極建設的莞深、莞惠等軌道交通，預計會大大提升東莞未來的城市吸納能力，投資價值值得關注。